O fator decisivo em qualquer investimento que uma pessoa decida fazer contra outra é muitas vezes se o investimento fornece ou não um retorno adequado para compensar o nível de risco que se aplica. É por isso que você deve prestar a devida diligência ao seu prêmio de risco patrimonial. Com isso, você pode encontrar uma justaposição entre o risco e o possível interesse. Continue lendo para saber sobre o prêmio de risco de ações atual e a fórmula eficaz para calculá-lo.
Equity Risk Premium (ERP) refere-se à diferença entre os retornos de ações/ações e a taxa de retorno livre de risco. A taxa de retorno livre de risco pode ser comparada a títulos do governo de longo prazo, desde que não haja risco de inadimplência do governo. Refere-se ao retorno excedente que uma ação dá ao seu detentor além da taxa livre de risco para o risco que o detentor está assumindo. É a compensação que o investidor recebe por investir em ações ao invés de títulos sem risco e assumir um nível mais alto de risco.
A correlação entre o ERP e o nível de risco é direta. Quanto maior o risco, maior a diferença entre os retornos das ações e a taxa livre de risco e, portanto, maior o prêmio. Além disso, a evidência empírica suporta o conceito de prêmio de risco de ações. Demonstra que todo investidor será recompensado por assumir maiores riscos no longo prazo.
Para que um investimento permaneça viável para um investidor racional, um aumento no risco de um investimento deve ser acompanhado por um aumento no possível ganho desse investimento. Por exemplo, se os títulos do governo oferecessem um retorno de 6%, um investidor racional só investiria em ações de uma empresa se oferecesse retornos de pelo menos 6%, digamos 14%. Aqui, quatorze por cento menos seis por cento é igual a oito por cento como prêmio de risco de ações.
Visão geral
Geralmente, as ações são investimentos de alto risco. Existem riscos em investir no mercado de ações, mas há também o potencial de retornos substanciais. Assim, você compensa os investidores com prêmios mais altos ao investir no mercado de ações. Um prêmio de risco de ações é o retorno excedente obtido sobre um investimento sem risco, como uma letra do Tesouro dos EUA (T-bill) ou um título.
O prêmio de risco de ações é baseado no conceito de tradeoff risco-recompensa. Como este é um número prospectivo, o prêmio é teórico. Ninguém pode prever o desempenho futuro das ações ou do mercado de ações. Portanto, é impossível prever quanto um determinado investimento renderia. Em vez disso, um prêmio de risco de ações é uma suposição baseada em um critério que olha para trás. Ele examina o desempenho do mercado de ações e títulos do governo em um período de tempo predeterminado e usa esse desempenho passado para estimar o potencial de retornos futuros. As estimativas variam amplamente com base no período de tempo e método de cálculo.
Prêmio de risco patrimonial atual
Existem duas causas principais de risco de investimento: Primeiro, a inflação produz um declínio no valor real de um ativo. Após um ano, um investimento de 100 dólares americanos com inflação de 97% vale apenas XNUMX dólares americanos. Também de interesse para os investidores são os riscos de fracasso do projeto e empréstimos inadimplentes.
Em 2021, o prêmio médio de risco de mercado nos Estados Unidos caiu para 5.5%. Isso indica que os investidores querem uma taxa de retorno um pouco maior para investimentos naquele país. Como compensação pelo risco que enfrentam. Desde 2011, este prémio tem oscilado entre 5,3 e 5,7 por cento.
Fórmula do Prêmio de Risco de Ações no CAPM
A fórmula do prêmio de risco de ações pode ser calculada usando as estimativas e julgamentos dos investidores. O prêmio de risco de ações é calculado da seguinte forma:
Taxa de Retorno do Mercado de Ações - Taxa Livre de Risco = Prêmio de Risco de Ações (no Mercado)
Os índices de ações, como o Dow Jones a média industrial ou o S&P 500 podem ser usados como barômetro para justificar o cálculo do retorno projetado do prêmio de risco de ações de uma ação com base no valor mais realista, pois fornecem uma avaliação razoável dos retornos históricos da ação, usando a fórmula acima.
é o lucro adicional que um investidor recebe por assumir riscos acima da taxa livre de risco. A correlação entre o grau de risco e o prêmio de risco da ação é direta.
Agora, no mercado, o investidor selecionará um título que ofereça um retorno maior que 4%. Suponha que um investidor escolha uma ação da empresa com um retorno de mercado de 10%. Nesse caso, o prêmio de risco de ações será igual a 10% – 4% = 6%.
Interpretação do Prêmio de Risco Patrimonial no CAPM
- Estamos cientes de que o risco associado aos investimentos em dívida, como títulos, é muitas vezes menor do que o dos investimentos em ações. Semelhante às ações preferenciais, um investimento em ações não garante um pagamento constante. Como os dividendos são pagos apenas se a empresa obtiver lucro e a taxa de dividendos flutuar.
- As pessoas compram ações de ações com a expectativa de que o valor da ação melhorará no futuro próximo e que obterão retornos maiores no longo prazo. No entanto, sempre há uma chance de que o valor de uma ação diminua. Isso é o que chamamos de risco do investidor.
- Além disso, o risco é sempre alto se a probabilidade de obter um retorno melhor for alta. Se a probabilidade de obter um retorno menor for alta, o risco será sempre reduzido; isso é conhecido como trade-off risco-retorno.
- A taxa livre de risco refere-se à taxa de retorno que um investidor em um investimento hipotético pode obter em um determinado período sem incorrer em perdas. Essa taxa recompensa os investidores por preocupações emergentes durante um período específico, como a inflação. A taxa de títulos sem risco ou títulos do governo de longo prazo é a taxa livre de risco, uma vez que a probabilidade de inadimplência do governo deve ser mínima.
- Quanto maior a taxa de retorno necessária, mais arriscado é o investimento. Depende das necessidades do investidor: a taxa livre de risco e o prêmio de risco das ações contribuem para determinar a taxa de retorno final da ação.
Uso do Prêmio de Risco de Capital no Modelo de Precificação de Ativos de Capital (CAPM)
O modelo CAPM é utilizado para determinar a relação entre o retorno esperado e o risco sistêmico dos títulos de uma empresa. Usando a taxa livre de risco, a taxa de retorno esperada no mercado e o beta do título. Você pode usar o modelo CAPM para precificar títulos perigosos e calcular o retorno do investimento
A equação CAPM é:
Retorno esperado do título = taxa livre de risco mais beta do título (retorno esperado de mercado – taxa livre de risco).
= Rf mais (Rm-Rf)
Onde Rf representa a taxa livre de risco, (Rm-Rf) representa o ERP e representa a volatilidade da ação ou mensuração sistemática do risco.
No CAPM, para explicar a precificação de ações em uma carteira diversificada. Ela desempenha um papel significativo na medida em que uma empresa que busca atrair capital pode utilizar uma série de estratégias para gerenciar e justificar as expectativas do mercado em questões como desdobramento de ações.
Exemplo
Usando o método, o prêmio de risco de ações do mercado seria de 12.50% (ou seja, 15% – 2.50% = 12.50%) se a taxa de retorno do TIPS (30 anos) for 2.50% e o retorno médio anual (histórico) de o índice S&P 500 é de 15%. Portanto, a taxa de retorno exigida para um indivíduo investir no mercado, em oposição aos títulos do governo sem risco, é de 12.50%.
Além dos investidores, os gestores das empresas estarão interessados no ERP, pois lhes dará o retorno de referência que devem alcançar para atrair mais investidores. Por exemplo, um está no prêmio de risco de ações da empresa XYZ, cujo coeficiente beta é.
é de 1.25 quando o prêmio de risco de ações predominante do mercado é de 12.5%. Portanto, ele calculará o prêmio de risco patrimonial da empresa, que é de 15.63%, usando as informações fornecidas (12.5% x 1.25). Isso demonstra que XYZ deve obter uma taxa de retorno de pelo menos 15.63% para afastar os investidores dos títulos sem risco.
Vantagens e desvantagens
Usando este prêmio, pode-se estabelecer expectativas de retorno do portfólio e escolher políticas de alocação de ativos. Por exemplo, um prêmio mais alto indica que alguém investiria uma proporção maior de sua carteira em ações. Além disso, o CAPM vincula o retorno projetado de uma ação ao prêmio de capital. Assim, uma ação com risco maior que o mercado (medido pelo beta) deve dar um retorno superior ao equity premium.
Por outro lado, a desvantagem envolve a suposição de que o mercado de ações em questão continuará a ter o desempenho que teve no passado. Não há garantia de que a previsão será precisa.
Como você calcula o prêmio de risco de ações?
Para determinar o prêmio de risco das ações, primeiro encontre a diferença entre o retorno real esperado das ações e o retorno real esperado dos títulos seguros. Como alternativa, pegue o retorno livre de risco e subtraia-o do retorno esperado dos ativos. Isso lhe dará o prêmio de risco de ações (o modelo faz uma suposição chave de que os múltiplos de avaliação atuais estão aproximadamente corretos).
O que é patrimônio de alto risco?
O risco de concentração é um problema comum para fundos de ações considerados de alto risco porque as participações dos fundos são normalmente restritas a apenas um ou dois setores. Apesar de investirem em empresas de grande capitalização conhecidas, os fundos concentrados geralmente não detêm mais do que 25 a 30 ações, o que aumenta o risco de concentração.
Qual é o Prêmio de Risco de Ações Atual para 2023?
Em 2023, o prêmio de risco de mercado típico nos Estados Unidos atingiu 5.6%, representando um pequeno aumento em relação ao ano anterior. Isso implicaria que os investidores exigiriam um retorno um pouco menor de seus investimentos naquele país como forma de compensar o aumento do risco a que estão sujeitos. Desde 2011, o custo desse prêmio variou consistentemente entre 5.3 e 5.7 por cento.
O patrimônio líquido alto é bom para uma empresa?
Se uma corporação tem um índice de patrimônio alto, isso indica que ela usa menos empréstimos para financiar seus ativos, o que é um sinal positivo. Isso torna a empresa mais segura em tempos de incerteza econômica e aumenta a probabilidade de saldar rapidamente suas dívidas. Além disso, demonstra que a corporação está fazendo um bom trabalho na gestão de seus ativos.
Por que o patrimônio líquido é melhor que a dívida?
Na verdade, o custo real da dívida é o pagamento de juros que deve ser feito. Mas há um custo oculto associado ao patrimônio, que é o retorno financeiro que os acionistas esperam obter. Como o estoque é um investimento mais arriscado, o “custo oculto” associado a ele é maior do que o custo associado à dívida. A despesa com juros pode ser deduzida da receita, o que diminui o valor total que deve ser pago em impostos.
Prêmio de Risco de Mercado vs Prêmio de Risco de Ações
Um prêmio de risco é tipicamente de duas maneiras distintas: prêmio de risco de mercado e prêmio de risco de ações.
#1. Prêmio de risco patrimonial
O prêmio de risco de ações é o excesso de retorno sobre a taxa livre de risco que você pode obter investindo em uma única ação. O prêmio que você pode receber é diretamente proporcional ao risco da ação; uma ação com um risco mais alto requer um prêmio de risco de capital mais alto para ser atraente para os investidores.
O prêmio de risco de ações é perpetuamente perspectiva. Se quisermos usar o prêmio de risco de ações como uma ferramenta para informar as decisões de investimento, devemos prever o retorno futuro de uma ação.
Para prever retornos futuros, examinamos o passado e baseamos nossa estimativa em retornos passados. As estimativas podem variar significativamente dependendo do período selecionado de desempenho passado.
#2. Prémio de risco de mercado
Além disso, o prêmio de risco de mercado é o retorno adicional de um investidor para manter uma carteira de mercado. Como um fundo de índice de mercado inteiro, em oposição a ativos sem risco, como títulos do governo.
O prêmio de risco de mercado, como o prêmio de risco de ações, é um instrumento teórico prospectivo. Estimamos o retorno geral de uma carteira de mercado usando o desempenho histórico de um índice de ações de referência, como o S&P 500 ou o Dow Jones Industrial Average (DJIA), em vez do desempenho histórico de ações individuais.
O que é Prêmio de Ações?
Quando comparado com a quantia total de dinheiro que uma empresa recebe por ações recém-emitidas, o “prêmio por ação” pode ser considerado como a diferença entre o “valor nominal” das ações de uma empresa e essa quantia em dinheiro. Essa conta pode ser usada para amortizar despesas relacionadas ao patrimônio, como encargos de subscrição, e também tem o potencial de ser utilizada para emitir ações bonificadas. Exemplos de tais despesas incluem:
O que significa um ROE de 15%?
O retorno sobre o patrimônio líquido é uma métrica de lucratividade que compara os lucros obtidos por uma empresa com o valor de seu patrimônio líquido. Essa comparação é feita para determinar o quão lucrativa é uma empresa. O Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) é expresso em percentual e é obtido pela divisão do Lucro Líquido pelo Patrimônio Líquido. Um retorno sobre o patrimônio líquido de 15% significa que a empresa gera uma receita de $ 15 para cada $ 100 de seu capital social total.
Prêmio de risco é o mesmo que retorno?
Um prêmio de risco pode ser definido como o retorno do investimento em um ativo que se espera ser maior do que a taxa de retorno dos investimentos que não envolvem nenhum risco. Os investidores recebem algum tipo de remuneração na forma de prêmio de risco de um ativo. É um pagamento feito aos investidores em troca de sua disposição de aceitar um nível de risco mais alto em um determinado investimento em comparação com o nível de risco que estaria presente em um ativo sem risco.
O que os prêmios de risco significam para você?
Investidores individuais podem usar o prêmio de risco e o CAPM para orientar suas próprias decisões de investimento. Numerosos sites financeiros fornecem betas e dados históricos de retorno de mercado para ações, enquanto o Tesouro dos EUA oferece informações sobre as taxas de títulos do governo. Escolha sempre um vencimento de títulos que corresponda ao seu horizonte de investimento específico.
O prêmio de risco pode auxiliar nas decisões de alocação de ativos. Você não precisa nem calcular você mesmo; provedores de dados financeiros como Statista e Stern School of Business da Universidade de Nova York oferecem prêmios de risco de ações históricos e atuais.
Quando o prêmio de risco de ações é maior, os investidores podem considerar a compra de ações. Quando as taxas de juros estão baixas, os títulos de renda fixa são mais atraentes. Essas informações podem ser úteis ao decidir como distribuir suas economias 401(k) entre ações e títulos. O CAPM pode informar seu pensamento sobre títulos específicos, ao mesmo tempo em que destaca o papel do risco no retorno projetado ao analisar ações específicas.
Conclusão
Isso sugere ao partes interessadas da empresa que as ações de alto risco vencerão os títulos de baixo risco no longo prazo. A relação entre risco e prêmio de risco de ações é direta. Quanto maior o risco, maior a diferença entre a taxa livre de risco e os retornos das ações. Portanto, o prêmio é significativo. É uma estatística muito útil para selecionar ações que valem o investimento.
Perguntas Frequentes:
O custo do capital próprio é o mesmo que o prêmio de risco do capital próprio?
O prêmio de risco de capital é um componente crucial do modelo de precificação de ativos de capital (CAPM), que determina o custo do capital próprio, a fórmula também não é a mesma. – ou seja, o custo de capital e a taxa de retorno exigida para os proprietários de capital.
O que significa SML em finanças?
A linha de mercado de títulos (SML) é uma linha desenhada em um gráfico que representa graficamente o modelo de precificação de ativos de capital (CAPM).
O prêmio de risco mais alto é melhor?
Investimentos mais arriscados oferecem o potencial de retornos maiores, recompensando os investidores por assumirem um risco maior de perda financeira.
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