Se você já investiu, provavelmente já ouviu falar da utilização da relação preço/lucro (P/L) para determinar se uma empresa é uma compra inteligente em seu preço atual. Embora o índice PEG seja uma ferramenta valiosa para identificar ações que parecem estar vendendo abaixo de seu valor fundamental, ele não fornece necessariamente o quadro completo. Ao observar um bom índice PEG, discutiremos sua fórmula, como calculá-lo, dar um exemplo de como ele é usado, examinar os melhores usos para o índice PEG e listar as melhores ações.
Qual é a relação preço/lucro em relação ao crescimento (PEG)?
O índice PEG é uma variante do índice P/L que indica quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada dólar de ganhos comerciais. Um índice P/L mais baixo costuma ser considerado preferível porque indica que o preço é suportado por fundamentos, e não por conjecturas. Alguns especialistas acreditam que, ao levar em consideração o desenvolvimento futuro de uma empresa, o índice PEG fornece uma imagem completa do valor de uma ação, especialmente para empresas de rápido crescimento.
O índice AP/E é uma estatística consagrada pelo tempo que os investidores usam para identificar empresas que estão negociando abaixo de seu valor intrínseco. A fórmula P/L simples divide o preço atual das ações pelo lucro por ação da empresa. Suponha que uma corporação tenha uma relação P/L de 10. Na verdade, você pagaria $ 10 para cada $ 1 de lucro, tornando-o relativamente caro quando comparado a uma ação com P/L de 3, que custaria $ 3 para cada $ 1 de ganhos.
Os índices de P/L para empresas de rápido crescimento, como startups de TI, nem sempre fornecem a indicação mais precisa de sua avaliação. Freqüentemente, o valor percebido dessas empresas é baseado no potencial de lucros futuros, e não nos ganhos atuais. Como resultado, seus índices P/L costumam ser altos. No entanto, isso não significa necessariamente que eles são superfaturados. Alguns investidores acreditam que incluir a taxa de crescimento de uma empresa na equação de avaliação torna o índice PEG uma ferramenta mais apropriada para avaliar as avaliações de tais ações.
Como funciona a relação PEG
Quando combinado com o índice P/L de uma ação, o índice pode transmitir uma imagem significativamente diferente do P/L sozinho. Considere uma ação com uma alta relação P/L, que pode ser considerada superfaturada e não um investimento adequado. Se essa mesma empresa tiver previsões de alto crescimento e você calcular o índice PEG, poderá obter um valor menor, indicando que a ação ainda é um investimento sólido.
Por outro lado, se você tem uma empresa com baixo índice P/L, pode achar que ela é barata. Porém, se a empresa estiver passando por um ano ruim e não espera um crescimento significativo, o índice P/L pode estar alto, indicando que você deve evitar a compra das ações.
O que é uma boa relação PEG?
A relação AP/E de 1.0 ou inferior, em média, indica que uma empresa está precificada adequadamente ou mesmo subavaliada. A relação AP/E maior que 1.0 indica que uma ação está cara. Em outras palavras, os investidores do índice PEG buscam ações com um índice P/L igual ou inferior à taxa de crescimento prevista pela empresa.
Os investidores, é claro, não devem confiar apenas na relação P/L ou em qualquer outra métrica financeira única. Além disso, o fato de o índice P/L de uma empresa ser menor ou maior que 1.0 não indica se é um bom ou péssimo investimento.
O índice P/L pode ser útil na avaliação de empresas semelhantes com base em suas respectivas taxas de crescimento. No entanto, dadas as previsões que entram no índice P/L e a incerteza em torno do crescimento futuro de qualquer empresa, o índice P/L deve ser usado apenas como um dos vários critérios na análise de qualquer investimento.
Como calcular a relação PEG
Antes de poder calcular a proporção PEG, você deve primeiro entender sua fórmula. Vamos dar uma breve olhada na fórmula de proporção PEG que fornecemos abaixo:
Taxa de PEG = Crescimento de EPSPreço/EPS
em que:
LPA = O lucro por ação
Para encontrar a relação PEG, você deve primeiro calcular o P/L. Para calcular o índice PEG, um investidor precisa de três coisas:
- Preço das ações
- Lucro por ação
- Taxa de crescimento esperada
O preço de uma ação é seu preço de mercado atual, o que não requer uma estimativa. As complicações decorrem das tentativas de prever o lucro por ação e o crescimento.
Lucro por ação:
Os ganhos podem ser abordados de duas maneiras. O primeiro método é usar os ganhos da empresa no ano anterior, também conhecidos como TTM, para os últimos doze meses. Este método tem a vantagem de não exigir uma estimativa. As demonstrações financeiras da empresa mostram ganhos passados. O negativo é que os ganhos passados podem não refletir com precisão as perspectivas futuras da empresa.
Como resultado, alguns investidores preferem basear suas decisões de investimento na previsão consensual dos lucros de uma empresa para o próximo ano. Embora essa estratégia possa refletir com mais precisão a situação atual da empresa, ela exige uma estimativa. Como resultado, adotar uma previsão de ganhos futuros pode aumentar a incerteza dos resultados.
Além de considerar TTM ou ganhos futuros, deve-se também avaliar se algum ajuste deve ser feito nos resultados declarados de uma empresa. Um método é ajustar os ganhos relatados para contabilizar quaisquer gastos de capital necessários para manter o negócio funcionando. Essa estratégia gera o que Warren Buffett chama de “ganhos do proprietário”. Os ganhos do proprietário representam o fato de que uma empresa pode precisar utilizar parte de seus lucros para substituir máquinas, sistemas de computador ou outros equipamentos apenas para manter as operações funcionando em seu nível atual.
Taxa de crescimento:
Uma taxa de crescimento futuro, como ganhos futuros, necessita de estimativas. As taxas de crescimento passadas podem ser usadas para estimar as taxas de crescimento futuras. Embora isso possa ser justo em algumas situações, um investidor deve avaliar se as taxas de crescimento passadas de uma empresa são representativas de seu potencial futuro. Pode haver razões convincentes para prever que o crescimento futuro irá parar ou acelerar.
Dada a variabilidade que pode existir tanto nos lucros futuros quanto nas premissas de taxa de crescimento, os índices PEG calculados usando premissas alternativas são frequentemente encontrados. Como veremos mais adiante, esses vários cálculos podem produzir respostas totalmente díspares.
Exemplo de Cálculos de Índice PEG
Considere a relação P/L da Apple, Inc. (AAPL) como um exemplo. De acordo com pesquisas atuais, a relação P/L da Apple é de 3.68. Ao mesmo tempo, a Morningstar citou o índice PEG da Apple em 2.66, o que é significativamente menor. Uma análise mais detalhada de como cada site pode calcular a proporção PEG explica por que os resultados diferem.
A relação TTM P/L é calculada pela Zacks. Ele emprega TTM e crescimento para ganhos por ação (EPS). Isso elimina a necessidade de estimar qualquer um dos elementos. Como resultado, qualquer empresa com previsão de crescimento significativo no ano seguinte terá uma relação P/L maior.
A Morningstar, por outro lado, usa a “estimativa média de LPA para o ano fiscal atual” como o valor dos ganhos. Ele baseia o crescimento nos lucros por ação previstos. As entradas da Morningstar resultam em uma relação P/L mais baixa porque a Apple está prevista para aumentar no ano seguinte.
Nenhuma das opções é fundamentalmente superior e um investidor pode se beneficiar ao considerar ambas. Além disso, um investidor deve explorar a estimativa de uma variedade de cenários de crescimento para determinar como os resultados alternativos afetam a avaliação existente da empresa.
O que a relação PEG diz a você?
Embora um índice P/L baixo possa fazer uma ação parecer um bom investimento, o índice PEG, que leva em conta a taxa de crescimento da empresa, pode mostrar uma imagem diferente.
O índice PEG indica o preço de uma empresa em comparação com sua taxa de crescimento. O índice preço/lucro (P/L) é o índice mais comumente usado entre os investidores, mas tem um benefício significativo sobre o índice P/L na medida em que ajusta o P/L para o crescimento. Um índice P/L mais alto geralmente indica taxas de crescimento mais rápidas, mas o PEG permite que os investidores avaliem ações com índices P/L altos e baixos com base nas taxas de crescimento.
O índice PEG também permite que os investidores determinem rapidamente o preço de uma ação em relação à sua taxa de crescimento. Quando tudo o mais é igual, é preferível uma proporção de PEG mais baixa.
A relação AP/E de um era tradicionalmente considerada como apropriadamente valorizada, com menos de um sendo subvalorizado e mais de um sendo supervalorizado. No entanto, ao longo da última década, as relações preço/lucro foram ampliadas devido à expansão do setor de tecnologia, que é negociado a uma avaliação mais alta do que setores tradicionais, como petróleo ou tabaco. Como resultado dessa transição, é improvável que você encontre muitas ações com um índice PEG inferior a um atualmente, já que muitas das ações com índice PEG mais caras do mercado, principalmente em setores como computação em nuvem, não mesmo ter lucros.
Vantagens e Desvantagens da Razão PEG
Existem várias vantagens em empregar a relação PEG. A principal vantagem é que ele leva em consideração a taxa de crescimento da empresa, tornando-o mais conveniente do que o índice P/L, que precisa que os investidores façam a própria comparação de crescimento. Com o P/L, os investidores podem optar por utilizar o índice P/L de uma empresa com base nos ganhos de um ano futuro, ou seja, um P/L futuro. Ao contrário da maioria dos outros índices, o PEG também é prospectivo, refletindo os ganhos previstos de uma ação em vez de seu desempenho passado.
O PEG, por outro lado, pode ser mais difícil de aplicar porque as taxas de crescimento nem sempre estão disponíveis ou são precisas. Se o índice P/L de uma empresa for baixo, pode ser porque o mercado não acredita na estimativa de crescimento. Além disso, como o número de anos na relação P/L varia, as comparações entre maçãs podem ser problemáticas. No caso da Meta, os analistas preveem que o lucro por ação cairá este ano, portanto, nem teria uma relação P/L se usássemos apenas uma estimativa de um ano. Em comparação, a relação P/L para os próximos três anos seria de 0.86, substancialmente inferior aos atuais 1.74.
É importante lembrar que as estimativas de ganhos ficam menos precisas ao longo do tempo, portanto, o consenso de ganhos para o próximo ano deve estar mais próximo dos resultados reais do que a previsão de cinco anos.
O índice PEG, como outros indicadores de avaliação, deve ser usado em conjunto com outras ferramentas. Os investidores também devem avaliar o balanço patrimonial, o ônus da dívida e o fluxo de caixa, que não estão refletidos no índice P/L ou em outras métricas de valor baseadas em receita.
Uma relação Peg alta ou baixa é melhor?
Em geral, uma proporção de PEG decente é inferior a 1.0. Os índices PEG superiores a 1.0 são geralmente considerados desfavoráveis, o que implica que uma empresa está supervalorizada. Enquanto isso, índices PEG inferiores a 1.0 são considerados melhores, indicando que uma empresa está subvalorizada.
O que significa uma relação Peg negativa?
Um P/L negativo pode resultar de uma relação P/L negativa ou projeções de crescimento de lucro negativo. Em qualquer situação, indica uma corporação que está perdendo dinheiro ou provavelmente crescerá a uma taxa negativa.
O que significa uma Peg Ratio de 1?
Um valor de índice PEG de um, em princípio, mostra uma correlação perfeita entre o valor de mercado da empresa e o crescimento previsto de seus lucros.
Peg Ratio é melhor que PE Ratio?
Como o índice P/L não considera o crescimento futuro do lucro, o índice PEG fornece mais informações sobre o preço de uma ação. Por fornecer uma visão prospectiva, o PEG é uma ferramenta importante para os investidores estimarem as possibilidades futuras de uma ação.
O que significa uma Peg Ratio menor que 1?
Em geral, um número PEG menor que um indica que a empresa está subavaliada nessa métrica. Quando uma empresa não tem lucro, os investidores podem ajudar a estabelecer valor comparando o preço de suas ações com suas vendas.
O que é Peg Ratio da Amazon
O índice de peg da Amazon.com foi em média de 1.02 de dezembro de 2018 a dezembro de 2022. Dos anos fiscais encerrados em dezembro de 2018 a 2022, a Amazon.com teve um índice de peg mediano de 1.30.
O que é Costco Peg Ratio?
O índice PEG para Costo é derivado como Índice PE/Taxa de crescimento de ganhos TTM.
Conclusão
A relação PEG pode ser uma estimativa de valor mais precisa do que a relação P/L sozinha. O índice PEG ajuda os investidores a analisar o preço de uma empresa em relação ao seu potencial de crescimento de lucros futuros, levando em consideração o crescimento.
Ao mesmo tempo, o índice P/L introduz incerteza adicional ao exigir que o crescimento futuro seja projetado. Como resultado, embora o índice P/L seja uma estatística útil para analisar possíveis investimentos, ele não deve ser usado no lugar de um exame minucioso das demonstrações financeiras da empresa, da administração, do setor como um todo e de outros aspectos pertinentes.
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Referências
