Wat is een valutaswap?
Een valutaswap, ook wel valutaswap genoemd, houdt in dat rente - en soms hoofdsom - in de ene valuta wordt uitgewisseld voor hetzelfde bedrag in een andere. Gedurende de looptijd van de deal worden rentebetalingen uitgewisseld met vooraf bepaalde tussenpozen. Het is een valutadeal en het is niet wettelijk verplicht om op de balans van een bedrijf te worden vermeld. Voordat we verder gaan, zijn er een paar details die dit bericht hoopt te behandelen. Waaronder; Cross currency swap-basis, valutaswaptarieven en hoe ze werken.
Valutawisselbasis
Valutaswaps werden voor het eerst gebruikt om deviezencontroles te omzeilen. Dit zijn wettelijke beperkingen op het kopen en verkopen van valuta. Terwijl deviezencontroles vaak worden gebruikt door landen met arme en/of opkomende economieën om speculatie met hun valuta te beperken, hebben de meeste ontwikkelde economieën ze de afgelopen jaren afgeschaft.
Swaps worden nu op grotere schaal gebruikt om langetermijnportefeuilles af te dekken en de renteblootstelling van beide partijen aan te passen. Bedrijven die zaken doen in andere landen gebruiken vaak valutaswaps om betere leentarieven in de lokale valuta te krijgen. Dit komt als een betere deal dan ze zouden hebben gekregen als ze geld hadden geleend van een lokale bank.
Hoe werkt het?
Bij een valutaswap bepalen partijen vooraf of de hoofdsommen van de twee valuta's bij aanvang van de transactie worden uitgewisseld. Een impliciete wisselkoers wordt gevormd door de twee hoofdgetallen. Als een swap het inwisselen van € 10 miljoen voor $ 12.5 miljoen omvat, wordt een impliciete EUR/USD-wisselkoers van 1.25 vastgesteld. Op de eindvervaldag moeten dezelfde twee hoofdsommen worden uitgewisseld. Dit brengt een wisselkoersrisico met zich mee, aangezien de economie in de tussentijd van 1.25 had kunnen afschuiven.
Op basis van rentecurves bij aanvang en het kredietrisico van de twee partijen, wordt prijsstelling normaal gesproken uitgedrukt als London Interbank Offered Rate (LIBOR), plus of min een bepaald aantal punten.
Een valutaswap kan op verschillende manieren tot stand worden gebracht. Veel swaps zijn gebaseerd op notionele hoofdsommen. Dit helpt bij het meten van de verschuldigde en te betalen rente per keer, maar wordt niet uitgewisseld.
Als de transactie echter wordt gestart met een volledige ruil van de hoofdsom, wordt de ruil teruggedraaid op de vervaldatum. Over looptijden van valutaswaps kan worden onderhandeld voor ten minste tien jaar. Het maakt ze tot een zeer flexibel valutaproces.
Wisselkoersen bij valutaswaps
Vaste rente naar vaste rente, variabele rente naar variabele rente en vaste rente naar variabele rente zijn de drie soorten valuta-renteswaps. Dit betekent dat bij een euro-naar-dollar valutaswap een partij met een initiële toezegging om een vaste rente op een eurolening te betalen, deze zal inwisselen voor een vaste of variabele rente in dollars. Als alternatief kan een partij met een variabele rente op een eurolening deze ruilen voor een variabele of vaste rente in dollars. Een basisvalutaswap is een renteswap tussen twee variabele rentevoeten.
Bovendien worden rentebetalingen doorgaans driemaandelijks gemeten en halfjaarlijks verhandeld. Hoewel swaps kunnen worden geregeld om aan specifieke behoeften te voldoen. Maar aangezien rentebetalingen in verschillende valuta's worden gedaan, worden ze meestal niet gesaldeerd.
Soorten valutaswapcontracten
Valutaswaps, inclusief renteswaps, worden gecategoriseerd op basis van de soorten pootjes die bij de deal betrokken zijn. Hieronder volgen enkele van de meest populaire vormen van valutaswaps:
Vaste versus variabele rentebetalingen: het ene deel van een valutaswap is een stroom van vaste rentebetalingen, terwijl het andere deel een stroom van variabele rentebetalingen is.
(Basis Swap) Float vs. Float: De basisswap is de term die wordt gebruikt om een float vs. float-swap te beschrijven. Beide swappoten in een basisswap weerspiegelen betalingen met variabele rentevoeten.
Vast versus vast: Vaste rentebetalingen worden gedaan in alle stromen van valutaswapcontracten.
Een partij die besluit een vaste rente te betalen op bijvoorbeeld een CAD-lening, kan die bij het uitvoeren van een valutaswap tussen USD en CAD inwisselen voor een vaste of variabele rente in USD. Een andere casusstudie is de variabele rente. Als een partij een variabele rente op een CAD-lening wil ruilen voor een variabele of vaste rente in USD, kan dat ook.
Rentebetalingen worden gemeten per kwartaal of halfjaarlijks.
De kosten van een valutawissel
De prijszetting is gericht op de LIBOR +/- spread, die gebaseerd is op het kredietrisico tussen de ruilende partijen. LIBOR is een referentierente die door grote internationale banken op de interbancaire markt wordt gebruikt om elkaar leningen op korte termijn te verstrekken. De spread wordt veroorzaakt door het kredietrisico, een premie die afhankelijk is van de kans dat de groep de uitgeleende schuld met rente kan terugbetalen.
Wisselkoersen en FX valutaswaps
Swaps kunnen jaren duren, afhankelijk van de voorwaarden van de deal. De wisselkoers tussen de twee valuta's in kwestie op de spotmarkt kan dus aanzienlijk fluctueren gedurende de looptijd van de transactie.
Swaps kunnen jaren duren, afhankelijk van de voorwaarden van de deal. De wisselkoers tussen de twee valuta's in kwestie op de spotmarkt kan dus aanzienlijk fluctueren gedurende de looptijd van de transactie. Valutaswaps worden door instellingen voor verschillende doeleinden gebruikt. Ze weten hoeveel geld ze zullen krijgen en hoeveel ze in de toekomst moeten terugbetalen. Als ze geld moeten lenen in een specifieke valuta en verwachten dat die valuta de komende jaren aanzienlijk zal stijgen, zal een swap hen helpen de kosten van het terugbetalen van de lening te verlagen.
FX Swaps en Cross-Currency Swaps
Een valutaswap wordt ook wel een valutaswap genoemd en de twee zijn qua functionaliteit vrijwel identiek. Er kunnen echter kleine afwijkingen zijn. Een cross-valutaswap is vergelijkbaar met een FX-swap in die zin dat de twee partijen de rentebetalingen op de leningen gedurende de looptijd van de swap delen. Dit is inclusief hoofdsommen aan het begin en einde. Bovendien zijn rentebetalingen vaak inbegrepen in valutaswaps, maar niet altijd.
Rente kan echter op verschillende manieren in rekening worden gebracht. Het kan worden betaald tegen een vaste rente, een variabele rente of beide. De ene partij kan bijvoorbeeld een variabele rente betalen en de andere een vaste rente, of beide partijen kunnen een variabele of vaste rente betalen.
Deze vorm van swap helpt kredietnemers ook om lagere rentetarieven te krijgen dan ze zouden krijgen als ze rechtstreeks op een buitenlandse markt zouden moeten lenen, naast het afdekken van het wisselkoersrisico.
Voorbeeld uit de echte wereld
Overweeg een bedrijf dat Amerikaanse dollars heeft maar Britse ponden wil om een nieuw bedrijf te starten in het VK. Ondertussen heeft een Brits bedrijf Amerikaanse dollars nodig om een Amerikaanse investering te doen. Ze vinden elkaar via hun bank en komen tot het inzicht dat ze allebei het geld krijgen dat ze nodig hebben zonder naar een buitenlandse bank te hoeven gaan voor een lening. Een stap die vrijwel zeker gepaard zou gaan met hogere rentetarieven en een grotere schuldenlast. Valutaswaps hoeven niet op de balans van een bedrijf te worden vermeld, terwijl leningen dat wel zijn.
Wat is een valutaswap en waarom is het nuttig?
Een valutaswap is de uitwisseling van rente (en soms hoofdsom) in de ene valuta voor het equivalente bedrag in een andere. Valutaswaps worden vaak gebruikt door bedrijven die zaken doen in het buitenland om gunstigere leentarieven in de lokale valuta te krijgen dan wanneer ze geld lenen van een lokale bank.
Wat is het voordeel van valutaswap?
Het belangrijkste doel van een valutaswap is het verminderen van risico's op de forexmarkt door de ene valuta tegen een vooraf bepaalde koers in te wisselen voor een andere. Een valutaswap wordt meestal door twee bedrijven of individuen gebruikt om hun risicoblootstelling op de forexmarkt te verlagen.
Wat zijn de soorten valutaswap?
Valutaswaps worden in twee typen ingedeeld. Het omwisselen van vaste rentebetalingen in de ene valuta voor vaste rentebetalingen in een andere is wat een vast-voor-vaste-rente valutaswap inhoudt. Vaste rentebetalingen in de ene valuta worden geruild voor variabele rentebetalingen in een andere in een vast voor variabele renteswap.
Hoe werkt een vreemde valuta swap?
Bij een FX-swapovereenkomst leent de ene partij de ene valuta van de andere en geeft de andere partij tegelijkertijd een andere valuta. Elke partij gebruikt de belofte om de ander terug te betalen als onderpand, en het bedrag van de terugbetaling wordt aan het begin van het contract bepaald op de FX-termijnkoers.
Wat is het risico van valutaswap?
Cross Currency Swap-risico
Als de tegenpartij van de swap zijn betalingen niet verricht, kan de partij zijn schuld niet terugbetalen. Cross currency swaps met een aanwezige swapbank verminderen dit risico door een grondige beoordeling van de kredietwaardigheid van de partij en het vermogen om aan verplichtingen te voldoen.
