Als u ooit heeft geïnvesteerd, heeft u waarschijnlijk wel eens gehoord van het gebruik van de koers-winstverhouding (K/W) om te bepalen of een bedrijf een slimme koop is tegen de huidige prijs. Hoewel de PEG-ratio een waardevol hulpmiddel is voor het identificeren van aandelen die onder hun fundamentele waarde lijken te verkopen, geeft deze niet noodzakelijkerwijs het volledige beeld. Als we naar een goede PEG-ratio kijken, bespreken we de formule, hoe deze te berekenen, geven we een voorbeeld van hoe deze wordt gebruikt, onderzoeken we de beste toepassingen voor de PEG-ratio en zetten we de beste aandelen op een rij.
Wat is de koers/winst-tot-groeiverhouding (PEG)?
De PEG-ratio is een variant van de K/W-ratio die aangeeft hoeveel beleggers bereid zijn te betalen voor elke dollar aan bedrijfsinkomsten. Een lagere K/W-ratio wordt vaak als de voorkeur beschouwd omdat dit aangeeft dat de prijs wordt ondersteund door fundamentele factoren in plaats van vermoedens. Sommige experts zijn van mening dat door rekening te houden met de toekomstige ontwikkeling van een bedrijf, de PEG-ratio een volledig beeld geeft van de waarde van een aandeel, met name voor snelgroeiende bedrijven.
AP/E-ratio is een aloude statistiek die beleggers gebruiken om bedrijven te identificeren die onder hun intrinsieke waarde handelen. De eenvoudige K/W-formule deelt de huidige aandelenkoers door de winst per aandeel van het bedrijf. Stel dat een bedrijf een P/E-ratio van 10 heeft. In feite zou u $ 10 betalen voor elke $ 1 aan inkomsten, wat het relatief duur maakt in vergelijking met een aandeel met een P/E van 3, dat $ 3 zou kosten voor elke $ 1 aan inkomsten.
K/W-ratio's voor snelgroeiende bedrijven, zoals IT-startups, geven niet altijd de meest nauwkeurige indicatie van hun waardering. Vaak is de gepercipieerde waarde van deze ondernemingen gebaseerd op het potentieel voor toekomstige winsten in plaats van op huidige inkomsten. Als gevolg hiervan zijn hun P/E-ratio's vaak hoog. Dit betekent echter niet noodzakelijkerwijs dat ze te duur zijn. Sommige beleggers zijn van mening dat het opnemen van het groeipercentage van een bedrijf in de waarderingsvergelijking de PEG-ratio een geschikter instrument maakt om waarderingen voor dergelijke aandelen te beoordelen.
Hoe de PEG-ratio werkt
In combinatie met de P/E-ratio van een aandeel kan de ratio een aanzienlijk ander beeld geven dan P/E alleen. Overweeg een aandeel met een hoge P/E-ratio, dat als te duur kan worden beschouwd en niet als een geschikte investering. Als datzelfde bedrijf hoge groeivoorspellingen heeft en u de PEG-ratio berekent, krijgt u mogelijk een lager cijfer, wat aangeeft dat het aandeel nog steeds een solide investering is.
Aan de andere kant, als u een bedrijf heeft met een lage K/W-ratio, denkt u misschien dat het goedkoop is. Als het bedrijf echter een slecht jaar doormaakt en geen significante groei verwacht, kan de K/W-ratio hoog zijn, wat aangeeft dat u de aankoop van de aandelen moet vermijden.
Wat is een goede PEG-ratio?
AP/E-ratio van gemiddeld 1.0 of lager geeft aan dat een bedrijf goed geprijsd of zelfs ondergewaardeerd is. AP/E-ratio groter dan 1.0 geeft aan dat een aandeel duur is. Met andere woorden, beleggers in de PEG-ratio zoeken aandelen met een P/E-ratio die gelijk is aan of kleiner is dan de voorspelde groei van het bedrijf.
Beleggers moeten natuurlijk niet alleen vertrouwen op de K/W-ratio of enige andere financiële maatstaf. Bovendien, of de K/W-ratio van een bedrijf kleiner is dan of groter is dan 1.0 geeft niet aan of het een goede of slechte investering is.
De P/E-ratio kan nuttig zijn bij het evalueren van vergelijkbare bedrijven op basis van hun respectieve groeipercentages. Gezien de voorspellingen die in de P/E-ratio gaan en de onzekerheid rond de toekomstige groei van een bedrijf, moet de P/E-ratio echter worden gebruikt als slechts een van de vele criteria bij het analyseren van investeringen.
Hoe de PEG-ratio te berekenen
Voordat u de PEG-ratio kunt berekenen, moet u eerst de formule begrijpen. Laten we een korte blik werpen op de PEG-verhoudingsformule die we hieronder hebben gegeven:
PEG-ratio=WPA GroeiPrijs/WPA
waar:
WPA = De winst per aandeel
Om de PEG-ratio te vinden, moet u eerst de P/E berekenen. Om de PEG-ratio te berekenen, heeft een belegger drie dingen nodig:
- Aandelenprijs
- Winst per aandeel
- Verwacht groeitempo
De prijs van een aandeel is de huidige marktprijs, waarvoor geen schatting nodig is. De complicaties komen voort uit pogingen om de winst per aandeel en de groei te voorspellen.
Winst per aandeel:
Inkomsten kunnen op twee manieren worden benaderd. De eerste methode is om de inkomsten van een bedrijf van het voorgaande jaar, ook wel TTM genoemd, te gebruiken voor de laatste twaalf maanden. Deze methode heeft het voordeel dat er geen schatting nodig is. De jaarrekening van het bedrijf toont de inkomsten uit het verleden. Het negatieve is dat de resultaten uit het verleden de toekomstperspectieven van het bedrijf mogelijk niet nauwkeurig weergeven.
Als gevolg hiervan geven sommige beleggers er de voorkeur aan hun investeringsbeslissingen te baseren op de consensusvoorspelling van de winst van een bedrijf voor het komende jaar. Hoewel deze strategie de huidige situatie van het bedrijf wellicht nauwkeuriger weergeeft, is een schatting noodzakelijk. Als gevolg hiervan kan het aannemen van een prognose van toekomstige inkomsten de onzekerheid over de resultaten vergroten.
Afgezien van het overwegen van TTM of toekomstige inkomsten, moet men ook evalueren of er aanpassingen moeten worden aangebracht aan de vermelde resultaten van een bedrijf. Een methode is om de gerapporteerde inkomsten aan te passen om rekening te houden met eventuele kapitaaluitgaven die nodig zijn om het bedrijf draaiende te houden. Deze strategie levert op wat Warren Buffett 'inkomsten van de eigenaar' noemt. De inkomsten van de eigenaar vertegenwoordigen het feit dat een bedrijf mogelijk een deel van zijn winst moet gebruiken om machines, computersystemen of andere apparatuur te vervangen, alleen maar om de activiteiten op het huidige niveau te houden.
Groeiratio:
Een toekomstig groeipercentage vereist, net als toekomstige inkomsten, schattingen. Groeipercentages uit het verleden kunnen worden gebruikt om toekomstige groeipercentages te schatten. Hoewel dit in sommige situaties eerlijk kan zijn, moet een belegger beoordelen of de groeipercentages van een bedrijf in het verleden representatief zijn voor het toekomstige potentieel. Er kunnen dwingende redenen zijn om te voorspellen dat de toekomstige groei zal stoppen of versnellen.
Gezien de variabiliteit die kan bestaan in zowel toekomstige winsten als aannames over groeipercentages, worden vaak PEG-ratio's gevonden die zijn berekend met behulp van alternatieve aannames. Zoals we later zullen zien, kunnen deze verschillende berekeningen enorm uiteenlopende antwoorden opleveren.
Voorbeeld PEG-ratioberekeningen
Neem de P/E-ratio van Apple, Inc. (AAPL) als voorbeeld. Volgens huidig onderzoek is de P/E-ratio van Apple 3.68. Tegelijkertijd citeerde Morningstar de PEG-ratio van Apple op 2.66, wat aanzienlijk lager is. Een nadere blik op hoe elke website de PEG-ratio kan berekenen, verklaart waarom de resultaten verschillen.
De TTM P/E-ratio wordt berekend door Zacks. Het maakt gebruik van zowel TTM als groei voor winst per aandeel (EPS). Dit elimineert de vereiste dat beide elementen moeten worden geschat. Als gevolg hiervan zal elk bedrijf waarvan wordt voorspeld dat het het volgende jaar aanzienlijk zal groeien, een grotere K/W-ratio hebben.
Morningstar daarentegen gebruikt de "gemiddelde WPA-schatting voor het huidige fiscale jaar" als het winstcijfer. Het baseert de groei op de voorspelde winst per aandeel. De inputs van Morningstar resulteren in een lagere K/W-ratio, omdat wordt voorspeld dat Apple het volgende jaar zal stijgen.
Geen van beide opties is fundamenteel superieur, en een belegger kan baat hebben bij het overwegen van beide. Bovendien moet een belegger onderzoeken hoe hij een reeks groeiscenario's kan inschatten om te bepalen hoe alternatieve uitkomsten de bestaande waardering van het bedrijf beïnvloeden.
Wat zegt de PEG-ratio u?
Hoewel een lage K/W-ratio ervoor kan zorgen dat een aandeel een goede investering lijkt, kan de PEG-ratio, die rekening houdt met de groei van het bedrijf, een ander beeld geven.
De PEG-ratio geeft aan hoe prijzig een bedrijf is in vergelijking met zijn groeipercentage. De koers-winstverhouding (K/W) is de meest gebruikte verhouding onder beleggers, maar heeft een aanzienlijk voordeel ten opzichte van de K/W-ratio doordat deze de K/W aanpast aan de groei. Een hogere P/E-ratio duidt vaak op snellere groeipercentages, maar met de PEG kunnen beleggers aandelen met hoge en lage P/E-ratio's evalueren op basis van groeipercentages.
Met de PEG-ratio kunnen beleggers ook snel bepalen hoe goedkoop een aandeel is in verhouding tot zijn groeipercentage. Als al het andere gelijk is, heeft een lagere PEG-ratio de voorkeur.
AP/E-ratio van één werd traditioneel als passend gewaardeerd beschouwd, waarbij minder dan één ondergewaardeerd en meer dan één overgewaardeerd werd. In de afgelopen tien jaar zijn de koers-winstverhoudingen echter onder druk komen te staan door de expansie van de technologiesector, die handelt tegen een hogere waardering dan traditionele sectoren zoals olie of tabak. Als gevolg van deze overgang is het onwaarschijnlijk dat u tegenwoordig veel aandelen zult vinden met een PEG-ratio van minder dan één, aangezien veel van de duurste PEG-ratio-aandelen op de markt, met name in sectoren als cloud computing, dat niet doen. hebben zelfs winst.
Voor- en nadelen van de PEG-ratio
Het gebruik van de PEG-ratio heeft verschillende voordelen. Het belangrijkste voordeel is dat het rekening houdt met het groeipercentage van een bedrijf, waardoor het handiger is dan de K/W-ratio, waarvoor investeerders hun eigen groeivergelijking moeten maken. Met de P/E kunnen beleggers ervoor kiezen om de P/E-ratio van een bedrijf te gebruiken op basis van de winst in een toekomstig jaar, dwz een forward P/E. In tegenstelling tot de meeste andere ratio's, is de PEG ook toekomstgericht en weerspiegelt het de voorspelde inkomsten van een aandeel in plaats van de prestaties in het verleden.
De PEG kan daarentegen moeilijker toe te passen zijn omdat groeipercentages niet altijd beschikbaar of nauwkeurig zijn. Als de K/W-ratio van een bedrijf laag is, kan dit zijn omdat de markt de groeiraming niet gelooft. Bovendien, omdat het aantal jaren in de P/E-ratio varieert, kunnen vergelijkingen tussen appels en appels problematisch zijn. In het geval van Meta voorspellen analisten dat de winst per aandeel dit jaar zal dalen, dus het zou niet eens een k/w-ratio hebben als we alleen een schatting voor een jaar zouden gebruiken. Ter vergelijking: de K/W-ratio voor de komende drie jaar zou 0.86 zijn, aanzienlijk lager dan de huidige 1.74.
Het is belangrijk om te onthouden dat winstschattingen in de loop van de tijd minder nauwkeurig worden, dus de winstconsensus voor volgend jaar zou dichter bij de werkelijke resultaten moeten liggen dan de vijfjaarlijkse prognose.
De PEG-ratio moet, net als andere waarderingsindicatoren, worden gebruikt in combinatie met andere instrumenten. Beleggers moeten ook de balans, schuldenlast en cashflow evalueren, die niet worden weerspiegeld in de K/W-ratio of andere op inkomsten gebaseerde waardestatistieken.
Is een hoge of lage peg-ratio beter?
Over het algemeen is een behoorlijke PEG-ratio minder dan 1.0. PEG-ratio's van meer dan 1.0 worden over het algemeen als ongunstig beschouwd, wat impliceert dat een bedrijf overgewaardeerd is. Ondertussen wordt aangenomen dat PEG-ratio's van minder dan 1.0 beter zijn, wat aangeeft dat een bedrijf ondergewaardeerd is.
Wat betekent een negatieve peg-ratio?
Een negatieve K/W kan het gevolg zijn van een negatieve K/W-ratio of negatieve winstgroeiprognoses. In beide situaties duidt het op een bedrijf dat geld verliest of waarschijnlijk in een negatief tempo zal groeien.
Wat betekent een peg-ratio van 1?
Een PEG-ratiowaarde van één toont in principe een perfecte correlatie tussen de marktwaarde van het bedrijf en de voorspelde winstgroei.
Is Peg-ratio beter dan PE-ratio?
Omdat de K/W-ratio geen rekening houdt met toekomstige winstgroei, geeft de PEG-ratio meer informatie over de koers van een aandeel. Omdat het een toekomstgerichte kijk biedt, is de PEG een belangrijk hulpmiddel voor beleggers bij het inschatten van de toekomstige mogelijkheden van een aandeel.
Wat betekent een peg-ratio van minder dan 1?
Over het algemeen geeft een PEG-nummer van minder dan één aan dat het bedrijf ondergewaardeerd is in deze statistiek. Wanneer een bedrijf geen inkomsten heeft, kunnen beleggers helpen waarde vast te stellen door de aandelenkoers te vergelijken met de verkopen.
Wat is de peg-ratio van Amazon
De peg-ratio van Amazon.com was gemiddeld 1.02 van december 2018 tot december 2022. Van fiscale jaren eindigend in december 2018 tot 2022 had Amazon.com een mediane peg-ratio van 1.30.
Wat is Costco Peg-ratio?
De PEG-ratio voor Costo wordt afgeleid als de PE Ratio / TTM Earnings Growth Rate.
Conclusie
De PEG-ratio kan een nauwkeurigere waardeschatting zijn dan alleen de P/E-ratio. De PEG-ratio helpt beleggers de prijsstelling van een bedrijf te analyseren in relatie tot het toekomstige winstgroeipotentieel door rekening te houden met de groei.
Tegelijkertijd zorgt de K/W-ratio voor extra onzekerheid doordat de toekomstige groei moet worden geprojecteerd. Als gevolg hiervan is de P/E-ratio weliswaar een nuttige statistiek voor het analyseren van mogelijke investeringen, maar mag deze niet worden gebruikt in plaats van een grondig onderzoek van de financiële overzichten van een bedrijf, het management, de sector als geheel en andere relevante aspecten.
Gerelateerde artikelen
- Hoe een bedrijf te waarderen: voorbeelden, formule, proces en gids
- RELE WAARDE ACCOUNTING: Definitie en voordelen van Fair Value Accounting
- Due Diligence-proces: wat is Due Diligence? (10 effectieve stappen)
- HUISVESTINGSVERHOUDING: wat het en hoe het te berekenen?
- Prijs/winstverhouding (P/E-verhouding) Formule en gebruik
Referenties
