WAT IS EBITDA IN FINANCIËN? Belang en hoe het te berekenen

EBITDA is een afkorting voor winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. EBITDA is een waardevolle indicator voor het beoordelen van de operationele prestaties van een bedrijf en het bepalen van zijn vermogen om cashflow te creëren voor zijn aandeelhouders. Deze gedetailleerde gids laat zien wat EBITDA is in financiën, de betekenis van afschrijving in EBITDA in het bedrijfsleven, wat het betekent voor uw bedrijf, hoe u het kunt berekenen en EBITDA versus brutowinst kunt vergelijken.

Wat is EBITDA?

EBITDA in financiën is een maatstaf voor de financiële prestaties van een bedrijf die kan worden gebruikt in plaats van andere maatstaven zoals omzet, winst of netto-inkomen. Veel mensen gebruiken inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie om de bedrijfswaarde te beoordelen, omdat het zich richt op de financiële uitkomst van operationele beslissingen. Dit wordt bereikt door de effecten weg te nemen van niet-operationele beslissingen van het huidige management, zoals rentelasten, belastingtarieven of belangrijke immateriële activa.

Dit resulteert in een cijfer dat nauwkeurig de operationele winstgevendheid van een bedrijf weergeeft en dat effectief kan worden vergeleken tussen bedrijven door eigenaren, kopers en investeerders. Als gevolg hiervan kiezen veel mensen inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie boven andere indicatoren bij het bepalen welk bedrijf aantrekkelijker is.

Inzicht in EBITDA in Finance en Business

EBITDA is het nettoresultaat (winst) na aftrek van rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. EBITDA kan worden gebruikt om de onderliggende winstgevendheid van een bedrijf te analyseren en te vergelijken, ongeacht de afschrijvingsaannames of financieringsopties.

Ook wordt EBITDA, net als inkomsten, vaak gebruikt in waarderingsratio's, met name in combinatie met ondernemingswaarde als EV/EBITDA, algemeen bekend als het ondernemingsmultiple.

Inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie zijn enorm populair in activa-intensieve industrieën met veel materiële vaste activa en dus veel niet-contante afschrijvingskosten. In bepaalde bedrijfstakken, zoals energiepijpleidingen, kunnen de kosten die Inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie niet omvatten, veranderingen in de onderliggende winstgevendheid verbergen.

In de tussentijd wordt afschrijving gewoonlijk gebruikt om de kosten van softwareontwikkeling of ander intellectueel eigendom te compenseren. Dit is een van de redenen waarom technologie- en onderzoeksbedrijven in een vroeg stadium hun prestaties bespreken met behulp van Inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie.

Jaarlijkse wijzigingen in belastingverplichtingen en -vorderingen, die op de resultatenrekening moeten worden weergegeven, hebben mogelijk weinig invloed op de operationele prestaties. Schuldniveaus, rentetarieven en managementkeuzes voor financiering met vreemd of eigen vermogen hebben allemaal invloed op de rentekosten. Door al deze items uit te sluiten, blijft de focus gericht op de cash earnings die worden gegenereerd door de activiteiten van het bedrijf.

Waarom EBITDA ertoe doet in zaken en financiën

EBITDA is een kapitaalstructuur-neutrale winstindicator, wat betekent dat het geen rekening houdt met de verschillende manieren waarop een bedrijf schulden, aandelen, contanten of andere kapitaalbronnen kan gebruiken om zijn activiteiten te financieren. Het verwijdert ook niet-contante uitgaven zoals afschrijvingen, die al dan niet een weerspiegeling zijn van het vermogen van een bedrijf om contanten te genereren voor dividendbetalingen.

Bovendien zijn belastingen uitgesloten, die van periode tot periode kunnen fluctueren en worden beïnvloed door verschillende factoren die al dan niet rechtstreeks verband houden met de bedrijfsresultaten van een bedrijf.

Over het algemeen is de winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie een nuttig hulpmiddel om de resultaten van een bedrijf te normaliseren en het gemakkelijker te maken om het bedrijf te evalueren. Voor alle duidelijkheid: EBITDA vervangt andere maatstaven zoals nettowinst niet. De factoren die in de EBITDA zijn weggelaten, zoals rente, belastingen en niet-contante uitgaven, zijn immers niettemin legitieme financiële kwesties die niet mogen worden genegeerd of genegeerd.

Inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie worden vaak gebruikt om twee vergelijkbare bedrijven te vergelijken of om het cashflowpotentieel van een bedrijf in te schatten.

Lees ook: LEVERAGED FINANCE: betekenis, belang en voorbeelden

EBITDA in waardering van bedrijven

Enterprise Value/EBITDA is een ratio die wordt gebruikt om te bepalen of een bedrijf overgewaardeerd of ondergewaardeerd is bij het vergelijken van twee bedrijven. Omdat gemiddelde ratio's zo sterk variëren tussen bedrijfstakken, is het essentieel om vergelijkbare organisaties te vergelijken. De maatstaf wordt vaak gebruikt bij bedrijfswaardering.

EBITDA in financiële modellering

EBITDA wordt vaak gebruikt als uitgangspunt bij financiële modellering om de vrije kasstroom zonder hefboomwerking te schatten. Hoewel een financieel model een bedrijf alleen evalueert op basis van zijn cashflow, is de winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) een veelgebruikt cijfer in de financiële wereld. Het wordt meestal gebruikt als referentiepunt.

Hoe EBITDA te berekenen

EBITDA is eenvoudig te berekenen. Begin met het jaarlijkse SEC Form 10-K- of driemaandelijkse 10-Q-rapport van een bedrijf dat wordt ingediend bij de Securities and Exchange Commission in de Verenigde Staten. Als u naar het exploitatieoverzicht kijkt, ziet u regelitems voor alle items in EBITDA:

Inkomsten (netto inkomen of netto verlies)
Rentelasten (soms ook rentebaten)
Inkomstenbelasting (soms ook heffingskorting)
Afschrijvingen en afschrijvingen (meestal gecombineerd maar soms als afzonderlijke posten)

Tel vervolgens alle uitgavenregelitems bij elkaar op, trek alle inkomensregelitems (zoals rente-inkomsten) af en tel het totaal op bij het netto-inkomen (of nettoverlies). EBITDA, of winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, is het resultaat. Met andere woorden, u voegt alle uitgaven van deze categorieën toe aan het netto-inkomen van het bedrijf (en trekt eventuele winsten af).

Amortisatie Betekenis in EBITDA

In termen van EBITDA is amortisatie de geleidelijke verdiscontering van de boekwaarde van de immateriële activa van een bedrijf. Afschrijvingen worden gerapporteerd op de resultatenrekening van een bedrijf. Intellectuele eigendom zoals patenten of handelsmerken zijn voorbeelden van immateriële activa, evenals goodwill, wat het verschil is tussen de kosten van aankopen in het verleden en hun reële marktwaarde bij aankoop.

EBITDA versus brutowinst

EBITDA versus brutowinst zijn twee methoden om de winstgevendheid van een bedrijf te bepalen. Het belangrijkste verschil tussen deze twee benaderingen zijn de aspecten die elk analyseert bij het berekenen van de totale winstgevendheid van een bedrijf. Inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatieberekeningen concentreren zich op de operationele efficiëntie van een bedrijf door de operationele kosten te onderzoeken waarover leidinggevenden controle hebben. Analisten sluiten alle bedragen die zijn afgeleid van externe variabelen uit bij het bepalen van de EBITDA in het bedrijfsleven.

Brutowinstberekeningen onderzoeken de winstgevendheid van een bedrijf, maar houden zich in de eerste plaats bezig met de bottom line. Analisten houden alleen rekening met de prijs die een bedrijf heeft betaald om een specifiek goed te produceren en de uiteindelijke waarde waarvoor het product wordt verkocht bij het evalueren van de brutowinst van een bedrijf. Brutowinstberekeningen kunnen evalueren hoe effectief een bedrijf zijn arbeid gebruikt door het verschil te vergelijken tussen wat een bedrijf betaalt om een product te vervaardigen en hoeveel het voor elk product ontvangt.

Formules voor EBITDA versus brutowinst

Als u de EBITDA van een bedrijf versus de brutowinst wilt berekenen, kunt u deze formules gebruiken om de juiste gegevens te krijgen. Voordat u met uw berekeningen begint, is het een goed idee om de boekhoudkundige documentatie van het bedrijf door te nemen. Door ervoor te zorgen dat u over de meest recente informatie beschikt, kunt u ervoor zorgen dat uw resultaten nauwkeurig zijn. Hier zijn de formules voor EBITDA versus brutowinst, samen met suggesties voor het gebruik ervan:

Formule voor EBITDA

EBITDA wordt als volgt berekend:

EBITDA = Bedrijfsresultaat + Afschrijvingen + Amortisatie

In deze formule geeft OI het operationele inkomen van een bedrijf aan, dat is hoeveel geld het genereert na aftrek van de bedrijfskosten. Bedrijfskosten kunnen uit verschillende componenten bestaan, dus voordat de EBITDA voor een bedrijf wordt berekend, is het van essentieel belang om de boekhouding te onderzoeken om alle relevante waarden te vinden. De waarden voor afschrijving en amortisatie van activa zijn ook te vinden in de balans van een bedrijf, dus het is een slim idee om de administratie van het bedrijf te lezen voordat je aan je studie begint.

Formule voor brutowinst

De formule voor het berekenen van de brutowinst van een bedrijf is:

Brutowinst = omzet − COGS

COGS staat voor de kosten van verkochte goederen, terwijl inkomsten het totale bedrag zijn dat een bedrijf verdient met de verkoop van een product. U kunt bepalen hoeveel waarde een bedrijf verdient aan verkopen door COGS af te trekken van de totale omzet. Deze formule kan handig zijn als u verschillende bedrijven wilt vergelijken die vergelijkbare artikelen aanbieden om te zien welke de hoogste winstmarges hebben.

Voor- en nadelen van EBITDA in bedrijfswaarderingen

EBITDA, als een veelgebruikte maatstaf voor bedrijfswaardering, biedt eigenaars, analisten en overnemers aanzienlijke voordelen door een redelijke weerspiegeling te geven van de waarde van een bedrijf. Het is echter van vitaal belang om te benadrukken dat het een maatstaf is die kan worden misbruikt, wat uiteindelijk tot slechte gevolgen kan leiden.

Voordelen van EBITDA

Het wordt veel gebruikt—Zoals eerder gezegd, worden inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie veel gebruikt door veel partijen, met name kopers en investeerders. Daardoor is het een taal die ze redelijk goed beheersen, waardoor ze bedrijfswaarderingen effectief kunnen beoordelen.
Het verwijdert onnodige variabelen; door het verwijderen van variabelen zoals rentetarieven, belastingtarieven, afschrijvingen en amortisatie die van bedrijf tot bedrijf verschillen, geeft het een duidelijk beeld van de operationele prestaties van een bedrijf.
Het is eenvoudig te berekenen - zolang uw financiële gegevens correct zijn, zijn alle EBITDA-formules eenvoudig te berekenen. Dit vergemakkelijkt ook het begrip van alle partijen bij eventuele onderhandelingen.
Het is betrouwbaar, omdat het beleggers in staat stelt zich uitsluitend te concentreren op de basiswinstgevendheid van een bedrijf. Inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie worden gezien als een betrouwbaardere maatstaf voor de financiële gezondheid van het bedrijf.

Nadelen van EBITDA

Hoewel de focus van het bedrijf op basiswinstgevendheid door kapitaaluitgaven weg te nemen waarschijnlijk de grootste kracht van EBITDA is, beschouwen sommigen dit als een mogelijk nadeel.

Dit komt omdat het negeren van uitgaven bedrijven in staat kan stellen eventuele problemen in hun financiële overzichten te verbergen. Vanwege het ontwerp van de formule en de informatie die het uitsluit, kan het sommige gevaren in de prestaties van een bedrijf verdoezelen.

Als gevolg hiervan is de winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie niet onderworpen aan algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP), wat inhoudt dat bedrijven de formule en de componenten ervan op verschillende manieren kunnen interpreteren. Dit aanpassingsvermogen kan hen helpen rode signalen te verbergen die potentiële kopers kunnen zien tijdens due diligence.

Als gevolg hiervan is het raadzaam om bekwame financiële experts en M&A-specialisten te raadplegen om ervoor te zorgen dat u niet doorschiet in uw streven naar de hoogste inkomsten voordat rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatiecijfers haalbaar zijn. Op deze manier krijgt u een beter inzicht in welke waarden uit de vergelijking kunnen worden verwijderd, zodat u er zeker van kunt zijn dat niets problemen veroorzaakt tijdens de due diligence-stap, wat kan leiden tot een breuk in het vertrouwen en verlies van tijd en geld.

Is een EBITDA van 10% goed?

Ja. EBITDA-marges van 10% of meer worden over het algemeen als goed beschouwd, terwijl EBITDA-marges in de S&P 500 tussen 11% en 14% liggen.

Wat is een goede EBITDA-range?

Omdat winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie een maatstaf zijn voor de winstgevendheid van een bedrijf, geldt: hoe hoger het getal, hoe beter. Een "goede" EBITDA, in de ogen van een belegger, is er een die meer context geeft over de prestaties van een bedrijf zonder dat iemand vergeet dat de maatstaf contante uitgaven voor rente en belastingen uitsluit, evenals de uiteindelijke kosten voor het vervangen van materiële activa.

Is een EBITDA van 40% goed?

Ja. Voor de interpretatie van de richtlijn is 40% het uitgangspunt om te bepalen of een bedrijf gezond en wel is. Als het aandeel hoger is dan 40%, bevindt het bedrijf zich waarschijnlijk in een zeer goede groei- en winstgevendheidspositie op de lange termijn.

Is een EBITDA van 50% goed?

Ja. Een "goede" EBITDA-marge verschilt per bedrijf, maar in de meeste sectoren is een marge van 60% een positief teken. Als die marges bijvoorbeeld 10% zouden zijn, zou dit impliceren dat de startups zowel winstgevendheid als cashflowproblemen ondervonden.

Is het beter om een hoge of lage EBITDA te hebben?

Het hebben van hoge inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie is ideaal. Hoe hoger de EBITDA-marge van een bedrijf, des te lager zijn de bedrijfskosten in vergelijking met de totale omzet, waardoor het bedrijfsresultaat verbetert en de operatie lucratiever wordt.

Is 5x EBITDA goed?

De basis en algemene vuistregel voor het waarderen van een bedrijf met een winst van $ 1 miljoen of meer is 5 keer EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization).

Kan EBITDA negatief zijn?

Ja. Een positieve winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie geeft aan dat het bedrijf winstgevend is: het verkoopt zijn producten voor meer dan de fabricagekosten. Een negatieve EBITDA geeft daarentegen aan dat het bedrijf operationele problemen ondervindt of slecht wordt beheerd.

Is EBITDA inclusief salarissen?

Ja, EBITDA-aanpassingen omvatten beloningen voor eigenaren en bonussen voor werknemers. Bij het berekenen van inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, wordt een passende marktconforme vergoeding verwijderd als de huidige eigenaar geen salaris krijgt. Hetzelfde geldt als de huidige eigenaar of beheerder slecht wordt gecompenseerd. De winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie wordt berekend door de marktconforme beloning van het management of de CEO af te trekken.

Zijn nettowinst en EBITDA hetzelfde?

Nee, het belangrijkste verschil tussen EBITDA en nettowinst is dat EBITDA de effecten van de kapitaalstructuur en belastingsituatie van een bedrijf wegneemt, terwijl nettowinst dat wel doet. Als gevolg hiervan zijn de inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie een nauwkeurigere indicator van het onderliggende winstvermogen van een bedrijf.

Wat is een hoge EBITDA?

Het betekent dat als een bedrijf een grotere EBITDA-marge heeft, het minder bedrijfskosten heeft in vergelijking met de totale omzet.

Hoeveel keer EBITDA is een bedrijf waard?

Over het algemeen varieert de gebruikte multiple van vier tot zes keer de EBITDA. Potentiële kopers en investeerders daarentegen zullen pleiten voor een lagere waardering, bijvoorbeeld door een gemiddelde van de bedrijfswinst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie over de afgelopen jaren als basiscijfer te nemen.

Hoe verhoog je EBITDA?

Vijf tips voor het verhogen van de winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie:

Verbeter de match tussen werk en vaardigheden.
Verkort de banktijd.
Identificeer project underperformance in een vroeg stadium.
Gebruik AI om tijdrovende administratie te automatiseren.
Uw mensen komen altijd op de eerste plaats.

Conclusie

Deze uitgebreide tutorial had u een beter begrip moeten geven van hoe u EBITDA in de financiële wereld kunt definiëren, hoe het wordt gebruikt in bedrijfswaarderingen, wat afschrijving is, hoe u het moet berekenen en wat de voor- en nadelen ervan zijn. Als u overweegt uw bedrijf te verkopen, moet u EBITDA begrijpen. Dit is de formule die veel analisten, kopers en investeerders zullen gebruiken om het potentieel en de waarde van uw bedrijf in te schatten, dus zorg ervoor dat uw documentatie dit benadrukt. Het geeft aan dat u in hun taal praat.