Of u nu overweegt uw bedrijf te verkopen of op zoek bent naar nieuwe investeerders, er kan een moment komen waarop u de economische waarde ervan moet beoordelen. Simpel gezegd, u heeft een bedrijfswaardering nodig. Er zijn veel methoden voor bedrijfswaardering en het is belangrijk om te begrijpen hoe het proces werkt, zelfs als u een expert inhuurt. Hier zullen we het bedrijfswaarderingsproces uitsplitsen aan de hand van een voorbeeld, inclusief de formule om het te berekenen.
Wat is een bedrijfswaardering?
Een bedrijfswaardering, ook wel bedrijfswaardering genoemd, is het proces waarbij de economische waarde van een bedrijf wordt geschat. Tijdens het waarderingsproces worden alle aspecten van een bedrijf onderzocht om zowel de waarde als de waarde van zijn afdelingen of eenheden te evalueren.
Een bedrijfswaardering kan worden gebruikt om de reële waarde van een bedrijf te evalueren voor verschillende doeleinden, waaronder het bepalen van de verkoopwaarde, het vaststellen van partnereigendom, belastingheffing en zelfs echtscheidingsprocedures. Eigenaars zoeken vaak objectieve schattingen van de waarde van hun bedrijf bij professionele bedrijfsexperts.
De grondbeginselen van bedrijfswaardering
In corporate finance komt de kwestie van de bedrijfswaarde regelmatig ter sprake. Een bedrijfswaardering wordt vaak uitgevoerd wanneer een bedrijf zijn activiteiten geheel of gedeeltelijk wil verkopen, wil combineren met of een ander bedrijf wil kopen. Het proces van het vaststellen van de huidige waarde van een bedrijf met behulp van objectieve statistieken en het evalueren van alle onderdelen van het bedrijf staat bekend als bedrijfswaardering.
Een bedrijfswaardering kan een onderzoek omvatten van het management van het bedrijf, de financiële structuur, toekomstige winstprognoses of de marktwaarde van activa. Beoordelaars, bedrijven en sectoren gebruiken allemaal verschillende instrumenten voor waardering. Een onderzoek van financiële gegevens, het verdisconteren van cashflowmodellen en vergelijkbare bedrijfsvergelijkingen zijn gebruikelijke technieken voor bedrijfsbeoordeling.
Belastingaangifte vereist ook waardering. De Internal Revenue Service (IRS) schrijft voor dat een bedrijf wordt gewaardeerd tegen de reële marktwaarde. Sommige belastinggerelateerde handelingen, zoals de verkoop, verwerving of schenking van aandelen van een bedrijf, worden belast op basis van waardering.
Het bepalen van de reële waarde van een bedrijf is zowel een kunst als een wetenschap; er zijn verschillende formele modellen die kunnen worden gebruikt, maar het selecteren van de juiste en vervolgens de benodigde invoer kan tamelijk subjectief zijn.
Bedrijfswaarderingsmethoden
Er zijn verschillende methoden voor bedrijfswaardering. Elke methode verschilt van de andere, maar hoe dan ook, u moet een professionele bedrijfsevaluatie raadplegen om het meeste te halen uit de methode die u kiest.
#1. Marktwaarde Waarderingsmethode
Ten eerste is de marktwaarde-bedrijfswaarderingsmethode waarschijnlijk de meest subjectieve techniek om de waarde van een bedrijf te bepalen. Deze methode berekent de waarde van uw bedrijf door het te vergelijken met vergelijkbare bedrijven die onlangs hebben verkocht.
Deze strategie is natuurlijk alleen van toepassing op bedrijven die toegang hebben tot substantiële marktgegevens over hun concurrenten. In dit opzicht is de marktwaardemethode een bijzonder moeilijke benadering voor bijvoorbeeld eenmanszaken, omdat vergelijkende gegevens over de verkoop van vergelijkbare ondernemingen moeilijk te verkrijgen zijn (aangezien eenmanszaken individueel eigendom zijn).
Dat gezegd hebbende, omdat deze waarderingsmethode voor kleine bedrijven erg onnauwkeurig is, zal de waarde van uw bedrijf uiteindelijk worden bepaald door middel van onderhandelingen, vooral als u uw bedrijf verkoopt of op zoek bent naar een investeerder. Hoewel u misschien een koper kunt overtuigen van de waarde van uw bedrijf op basis van immateriële kenmerken, is het onwaarschijnlijk dat deze techniek effectief zal zijn bij het aantrekken van investeerders.
Toch is deze waarderingsmethode een solide startpunt om te bepalen hoeveel uw bedrijf waard is, maar u zult waarschijnlijk een andere, meer afgemeten benadering naar de onderhandelingstafel willen brengen.
#2. Op activa gebaseerde waarderingsmethode
Om vervolgens de waarde van uw bedrijf te beoordelen, kunt u een op activa gebaseerde bedrijfswaarderingsmethode gebruiken. Zoals de naam al aangeeft, houdt deze methode rekening met de totale intrinsieke waarde van uw bedrijf minus de waarde van de totale passiva zoals weergegeven op de balans.
Er zijn twee benaderingen van op activa gebaseerde bedrijfswaarderingsmethoden:
Uitlopende zorg
Bedrijven die van plan zijn te blijven functioneren (dwz niet geliquideerd te worden) en hun activa niet onmiddellijk te verkopen, moeten de continuïteitsbenadering van op activa gebaseerde bedrijfswaardering hanteren. Deze berekening houdt rekening met het huidige totale eigen vermogen van het bedrijf, of activa minus passiva.
Waarde van liquidatie
De liquidatiewaarde-activamethode daarentegen is gebaseerd op de veronderstelling dat het bedrijf is voltooid en dat de activa zullen worden geliquideerd. De waarde in dit scenario is gebaseerd op de netto contanten die zouden bestaan als het bedrijf zou worden ontbonden en de activa zouden worden verkocht. Bij deze strategie is de waarde van de activa van een bedrijf waarschijnlijk lager dan normaal, aangezien de liquidatiewaarde soms aanzienlijk lager is dan de reële marktwaarde.
Ten slotte werkt de liquidatiewaarde-activastrategie met een gevoel van urgentie waar andere methoden niet altijd rekening mee houden.
#3. Op ROI gebaseerde waarderingstechniek
Een op ROI gebaseerde bedrijfswaarderingsbenadering bepaalt de waarde van uw bedrijf op basis van de inkomsten en het potentiële rendement op investering (ROI) dat een investeerder zou kunnen behalen door in uw bedrijf te investeren.
Hier is een illustratie: als u uw bedrijf pitcht voor een groep investeerders voor aandelenfinanciering, beginnen ze met een waarderingspercentage van 100%. Als u $ 250,000 vraagt in ruil voor 25% van uw bedrijf, gebruikt u de op ROI gebaseerde methode om de waarde van uw bedrijf te evalueren wanneer u dit aanbod aan investeerders presenteert. Om dit uit te leggen, deelt u de som door het aangeboden percentage, bijvoorbeeld $ 250,000 gedeeld door 0.25 om uw snelle bedrijfswaardering te krijgen - in dit geval $ 1 miljoen.
De ROI-benadering is vanuit praktisch oogpunt zinvol: een investeerder wil weten wat het rendement op zijn investering zal zijn voordat hij investeert. Maar een "goede" ROI wordt uiteindelijk bepaald door de markt, en daarom is bedrijfswaardering zo subjectief.
Bovendien zult u bij deze strategie vaak extra materiaal nodig hebben om een investeerder of koper van de uitkomst te overtuigen. Hoe lang duurt het voordat een investeerder of koper zijn initiële investering heeft terugverdiend?
Hoe ziet mijn rendement er daarna uit als ik mijn deel van de voorspelde netto-inkomsten vergelijk met mijn investering?
Is het een redelijke schatting? Ambitieus? Conservatief?
Verleidt het mij om in dit bedrijf te investeren?
Al deze vragen zullen helpen om een op ROI gebaseerde bedrijfsbeoordeling vorm te geven.
#4. De Discounted Cash Flow (DCF) waarderingsmethode
Hoewel de drie hierboven besproken benaderingen gewoonlijk als de meest voorkomende worden beschouwd, zijn ze niet de enige die beschikbaar zijn. Hoewel de op ROI gebaseerde en op marktwaarde gebaseerde methoden zeer subjectief zijn, gebruiken sommige andere methoden meer van de financiële feiten van uw bedrijf om de waarde ervan te bepalen.
De discounted cashflow-waarderingsmethode, vaak bekend als de inkomensbenadering, evalueert bijvoorbeeld een bedrijf op basis van zijn toekomstige cashflow, aangepast (of verdisconteerd) naar de huidige waarde.
Als uw winst in de toekomst waarschijnlijk niet stabiel zal zijn, kan de DCF-benadering bijzonder waardevol zijn. Zoals te zien is in het onderstaande CFI-bedrijfswaarderingsvoorbeeld, vereist de DCF-methode echter veel details en nauwgezette berekeningen:
#5. Kapitalisatie van winst Waarderingsmethode
Daarna voorspelt de kapitalisatie van de winstwaarderingsbenadering de toekomstige winstgevendheid van een bedrijf op basis van cashflow, jaarlijkse ROI en voorspelde waarde.
In tegenstelling tot de DCF-methode werkt deze strategie het beste voor stabiele ondernemingen, omdat de formule ervan uitgaat dat berekeningen voor een bepaalde tijdsperiode doorgaan. Deze strategie baseerde de huidige waarde van een bedrijf op zijn vermogen om in de toekomst winstgevend te zijn.
#6. Veelvouden van winst waarderingsmethode
De veelvoud van de winstwaarderingsbenadering evalueert, net als de kapitalisatie van de winstwaarderingsmethode, de waarde van een onderneming op basis van haar toekomstige winstpotentieel.
Dat gezegd hebbende, bepaalt deze waarderingsmethode voor kleine bedrijven, ook wel de tijdinkomstenmethode genoemd, de maximale waarde van een bedrijf door de huidige omzet met een factor te vermenigvuldigen. Vermenigvuldigers verschillen afhankelijk van de branche, het economische klimaat en andere overwegingen.
#7. Boekwaardebepalingstechniek
Ten slotte gebruikt de boekwaardebenadering uw balans om de waarde van uw onderneming op een bepaald moment te bepalen.
Met deze methode wordt uw balans gebruikt om de waarde van uw eigen vermogen te berekenen - of totale activa minus totale passiva - en dit cijfer vertegenwoordigt de waarde van uw bedrijf.
Als uw bedrijf bescheiden winsten maar waardevolle activa heeft, kan de boekwaardetechniek bijzonder effectief zijn.
Formule voor het berekenen van bedrijfswaardering
Marktkapitalisatie is een van de meest eenvoudige benaderingen voor het berekenen van de bedrijfswaardering. Het wordt berekend door de huidige aandelenkoers te vermenigvuldigen met het totale aantal uitstaande aandelen.
De marktkapitalisatiebenadering wordt gebruikt om de bedrijfswaarderingsformule te verkrijgen:
Marktkapitalisatie = Huidige marktprijs per aandeel x het Totaal aantal uitstaande aandelen.
Voorbeeld van bedrijfswaardering
XYZ Ltd. heeft 500,000 uitstaande aandelen met een huidige koers van $ 500.00. De volgende informatie wordt gebruikt om de bedrijfswaarde te bepalen met behulp van de marktkapitalisatiemethode:
De huidige marktprijs van het aandeel vermenigvuldigd met het aantal uitstaande aandelen is gelijk aan 500,000 x $500 = $250,000,000.00 of $250 miljoen.
De prijs is $ 250,000,000.
Belang van bedrijfswaardering
Een bedrijfswaardering geeft ondernemers veel feiten en gegevens over de werkelijke waarde of waarde van hun bedrijf in termen van marktconcurrentie en activawaarden. De gegevens die worden gegenereerd door bedrijfswaarderingsmethoden helpen ondernemers bij het bepalen hoeveel ze in het bedrijf moeten herinvesteren en tegen welke prijs ze het bedrijf moeten verkopen om winst te maken. Bovendien helpt het potentiële kopers of investeerders bij het inschatten van de gestage groei en omzet over de voorgaande jaren. Hierdoor wordt bedrijfswaardering een essentieel instrument om de toekomstige waarde van een onderneming te bepalen.
Accreditatie in bedrijfswaardering
Accredited in Business Valuation (ABV) is een beroepstitel die wordt gegeven aan accountants zoals CPA's die gespecialiseerd zijn in het beoordelen van de waarde van bedrijven in de Verenigde Staten. Het American Institute of Certified Public Accountants (AICPA) houdt toezicht op de ABV-certificering, die vereist dat kandidaten een sollicitatieproces doorlopen, slagen voor een examen, voldoen aan de minimale vereisten voor zakelijke ervaring en opleiding en een credential fee betalen (vanaf 11 maart 2022 is de jaarlijkse vergoeding voor de ABV Credential was $ 380).
Het behouden van de ABV-referentie vereist ook dat wordt voldaan aan minimale benchmarks voor werkervaring en levenslang leren. Gekwalificeerde aanvragers krijgen het voorrecht om de ABV-aanduiding naast hun naam te gebruiken, wat de carrièrekansen, professionele reputatie en vergoeding kan vergroten. Het certificaat Certified Business Valuator (CBV) is een professionele aanduiding voor specialisten op het gebied van bedrijfswaardering in Canada. Het Canadian Institute of Certified Business Valuators levert het (CICBV).
Wat zijn de 4 basismanieren voor bedrijfswaardering?
De 4 basismethoden voor bedrijfswaardering zijn:
- Discounted Cash Flow (DCF) analyse.
- Veelvouden methode.
- Marktwaardering.
- Vergelijkbare transactiemethode.
Kan ik mijn eigen bedrijfswaardering doen?
Omdat het beoordelen van de waarde van een klein bedrijf een geavanceerde procedure is, wilt u misschien een professionele bedrijfsmakelaar of accountant inschakelen die gespecialiseerd is in taxatie in plaats van het alleen te doen. U mag uw onderneming echter volledig met uw eigen middelen waarderen.
Wat betekent het bezitten van 1% van een bedrijf?
Als een bedrijf 100 uitstaande aandelen heeft en u bezit 1% van het bedrijf, betekent dit dat u één aandeel in het bedrijf bezit.
Wat is de vuistregel voor het waarderen van een bedrijf?
De meest gebruikelijke vuistregel is een percentage van de jaarlijkse omzet, of beter nog, de afgelopen 12 maanden aan omzet/omzet.
Ten slotte,
Bedrijfswaardering kan worden gebruikt om de reële waarde van een bedrijf te evalueren voor verschillende doeleinden, waaronder het bepalen van de verkoopwaarde, het vaststellen van partnereigendom, belastingheffing en zelfs echtscheidingsprocedures. Hoewel dit proces misschien niet eenvoudig is, zijn er veel methoden waarmee u een bedrijfswaardering kunt uitvoeren. En, afhankelijk van het type bedrijf, vindt u sommige methoden misschien voordeliger dan andere.
Gerelateerde artikelen
- VASTGOEDWAARDERING: Methoden voor het waarderen van vastgoedbeleggingen
- BEDRIJFSWAARDE: betekenis en hoe het te berekenen !!!
- HYPOTHEEK WAARDERING: Hoe lang na taxatie tot hypotheekaanbieding
- BUSINESS VALUATION TOOLS: wat het is en hoe het te berekenen?
Referenties
