Het veiligstellen van kapitaal is een moeilijke taak voor elk bedrijf. Als het om geld gaat, hebben vrienden, familie, durfkapitaalbedrijven en banken allemaal hun eigen normen, verwachtingen en scepsis. Als u er middenin zit, moet u een aantal cruciale indicatoren en knelpunten begrijpen, waaronder uw hefboomratio.
In deze sectie zullen we enkele van de financiële ratio's bespreken die onder de bredere paraplu "hefboomratio" vallen, onderzoeken hoe een solide ratio eruit ziet en kijken naar een voorbeeld van hoe deze te berekenen. Laten we beginnen.
Wat zijn hefboomratio's?
Een hefboomratio is een financiële ratio die het bedrag aan schulden van een bedrijf vergelijkt met andere rekeningen op de balans, resultatenrekening of kasstroomoverzicht. Deze ratio's laten zien hoe het vermogen en de bedrijfsvoering van de onderneming worden gefinancierd (met vreemd vermogen of eigen vermogen). Het onderstaande diagram toont twee veelvoorkomende hefboomratio's: schuld/eigen vermogen en schuld/kapitaal.
Lijst met gemeenschappelijke hefboomratio's.
Marktanalisten, investeerders en kredietverstrekkers kunnen rekening houden met verschillende hefboomratio's. Totale activa, totaal eigen vermogen, bedrijfskosten en inkomsten zijn enkele rekeningen die zeer vergelijkbaar zijn met schulden.
Hier zijn vijf van de meest voorkomende hefboomratio's en hun formule:
Schuld-to-activa-ratio = totale schuld / totale activa
Schuld-tot-eigen vermogen = totale schuld / totaal eigen vermogen
Schuld-tot-kapitaalratio = totale schuld / (totale schuld + totaal eigen vermogen)
Schuld-tot-EBITDA-ratio (EBITDA) = totale schuld / winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie
Asset-to-Equity-ratio = totale activa / Het totale eigen vermogen
Voorbeeld voor het berekenen van hefboomratio's
Voorbeeld van hefboomratio's #1
Denk aan de volgende financiële gegevens voor een bedrijf:
Activa ter waarde van $ 50 miljoen
Schuld van $ 20 miljoen
Eigen vermogen van $ 25 miljoen
EBITDA van $ 5 miljoen per jaar
Jaarlijkse afschrijvingskosten van $ 2 miljoen
Bereken nu elk van de vijf bovengenoemde hefboomratio's in het voorbeeld als volgt:
Schulden/activa = $20/$50 = 0.40x
Schuld/eigen vermogen = 20/25 = 0.80x
Schuld/kapitaal = 20/(20 + $25) = 0.44x
Schuld aan EBITDA = $ 20 / $ 5 = 4.00x
$ 50 / $ 25 = 2.00x activa/aandelen
Voorbeeld #2 van een hefboomratio
Als een bedrijf $ 100 miljoen aan totale activa heeft, $ 45 miljoen aan totale schulden en $ 55 miljoen aan eigen vermogen, dan is het evenredige bedrag aan geleend geld ten opzichte van de totale activa 0.45, of minder dan de helft van de totale middelen. Bij het vergelijken van schulden met eigen vermogen is de ratio van dit bedrijf 0.82, wat aangeeft dat het eigen vermogen het grootste deel van de activa van het bedrijf uitmaakt.
Belang en toepassing van hefboomratio's
Hefboomratio's meten de mate waarin een bedrijf geleend geld gebruikt. Het beoordeelt ook de solvabiliteit en kapitaalstructuur van de onderneming. Een hoge hefboomwerking in de kapitaalstructuur van een bedrijf kan gevaarlijk zijn, maar heeft ook voordelen.
Het gebruik van hefboomwerking is voordelig wanneer het bedrijf winst maakt omdat ze worden versterkt. Aan de andere kant zal een bedrijf met een hoge hefboomwerking het moeilijk hebben als zijn winstgevendheid daalt en misschien een groter risico lopen op wanbetaling dan een bedrijf zonder hefboomwerking of een bedrijf met minder hefboomwerking in dezelfde situatie.
Ten slotte is het onderzoeken van het huidige schuldniveau een belangrijk element dat crediteuren in overweging nemen wanneer een onderneming verdere leningen aanvraagt.
Hefboomwerking verhoogt in wezen het risico en creëert ook een beloning als alles soepel verloopt.
Wat zijn de verschillende soorten hefboomratio's?
#1. Operationele hefboomwerking
De verhouding of verhouding tussen vaste kosten en variabele kosten wordt een operationele hefboomratio genoemd. Een onderneming met een aanzienlijke operationele hefboomwerking heeft een hoog aandeel vaste kosten in haar activiteiten en is een kapitaalintensieve onderneming. Kleine veranderingen in het verkoopvolume zouden een grote impact hebben op de winst en het investeringsrendement. Een negatieve situatie voor dit type organisatie zou zijn als de hoge vaste kosten niet zouden worden gedekt door inkomsten als gevolg van een daling van de marktvraag naar het product. EEN voertuigHet productiebedrijf is een voorbeeld van een kapitaalintensieve industrie.
Als de verhouding tussen vaste kosten en omzet groot is (dwz meer dan 50%), heeft het bedrijf een sterke operationele hefboomwerking. Als de vaste kosten-batenverhouding laag is (dwz 20%), heeft het bedrijf een minimale operationele hefboomwerking.
#2. Financiële hefboom
Een financiële hefboomratio is het bedrag aan verplichting of schuld dat een bedrijf heeft gebruikt of zal gebruiken om zijn commerciële activiteiten te financieren. In plaats van aandelenkapitaal kan geleend geld het rendement op het eigen vermogen en de winst per aandeel aanzienlijk verbeteren, op voorwaarde dat de stijging van de winst groter is dan de rente die op de leningen wordt betaald. Overmatig lenen kan leiden tot wanbetaling en faillissement. Zie de lijst met de meest voorkomende financiële hefboomratio's hierboven.
#3. Gecombineerde hefboomwerking
Een gecombineerde hefboomratio verwijst naar de combinatie van het toepassen van operationele hefboomwerking en financiële hefboomwerking. Als we bijvoorbeeld naar de balans en de winst- en verliesrekening kijken, beïnvloedt de operationele hefboomwerking de bovenste helft van de winst-en-verliesrekening via het bedrijfsresultaat, terwijl de financiële hefboomwerking de onderste helft beïnvloedt, waar de winst per aandeel aan aandeelhouders kan worden berekend.
Hoe wordt hefboomwerking gecreëerd?
Hefboomwerking wordt op verschillende manieren ontwikkeld, waaronder:
- Een bedrijf maakt schulden om bepaalde activa te kopen. Dit staat bekend als 'door activa gedekte leningen' en is zeer populair bij de aankoop van onroerend goed en vaste activa, zoals materiële vaste activa (PP&E).
- Wanneer een participatiemaatschappij (of een ander bedrijf) een leveraged buy-out (LBO) aangaat.
- Een bedrijf leent geld op basis van zijn totale kredietwaardigheid. Dit is typisch een vorm van "kasstroomlening" en is normaal gesproken alleen beschikbaar voor grotere bedrijven.
- Wanneer een bedrijf geld leent om een overname te financieren (lees meer over het fusie- en overnameproces).
- Aandelenbeleggers kozen ervoor om geld te lenen om de omvang van hun beleggingsportefeuille te benutten.
- Wanneer een persoon opties, futures, marges of andere financiële producten verhandelt.
- Wanneer een persoon een huis koopt en besluit geld te lenen van een financiële instelling om een deel van de kosten te dekken. Er wordt winst gemaakt als het onroerend goed tegen een hogere prijs wordt doorverkocht.
- Een bedrijf verhoogt zijn vaste kosten om zijn activiteiten te benutten. Vaste kosten veranderen de kapitaalstructuur van het bedrijf niet, maar ze vergroten wel de operationele hefboomwerking, die de winst onevenredig verhoogt/verlaagt ten opzichte van de inkomsten.
Wat zijn de gevaren van een hoge operationele en financiële hefboomwerking?
Als hefboomwerking de winst vermenigvuldigt, vergroot het ook het gevaar. Het hebben van hoge operationele en financiële hefboomratio's kan zeer schadelijk zijn voor een bedrijf. Een hoge operationele hefboomratio geeft aan dat een bedrijf een beperkte omzet heeft, maar aanzienlijke kosten of marges die moeten worden betaald. Dit kan resulteren in een lagere inkomstendoelstelling of onvoldoende bedrijfsopbrengsten om andere kosten te dekken, met negatieve resultaten voor de onderneming tot gevolg.
Hoge financiële hefboomratio's ontwikkelen zich daarentegen wanneer het rendement op de investering (ROI) niet hoger is dan de rente die op leningen wordt betaald. Dit zal een grote negatieve impact hebben op de winstgevendheid en de winst per aandeel van het bedrijf
Waarom zou u hefboomratio's overwegen?
Als belegger moet je overal rekening mee houden. Hefboomratio's laten u zien hoe het kapitaal van een bedrijf is georganiseerd.
Veel bedrijven aarzelen om leningen af te sluiten bij externe bronnen. Ze zijn van mening dat elke groei of nieuwe initiatieven met eigen vermogen moeten worden gefinancierd.
Om van leverage te profiteren, moet het kapitaal echter worden gestructureerd met een deel van de schuld. Het helpt bij het verlagen van de kapitaalkosten (door de kosten van eigen vermogen te verlagen, is het enorm). Bovendien helpt het om minder belasting te betalen, omdat u de belastingen pas kunt bepalen na het betalen van de rente (dwz de kosten van schulden).
Als beleggers moet u bedrijven onderzoeken en de bovengenoemde hefboomratio's berekenen. U zou leren of het bedrijf al dan niet kan profiteren van hefboomwerking. Het is te gevaarlijk om te investeren in een bedrijf dat te veel schulden heeft gemaakt. Tegelijkertijd kan een bedrijf, als het geen schulden heeft, te veel uitgeven aan de kapitaalkosten en als gevolg daarvan zijn winstgevendheid op de lange termijn beperken.
Het is echter niet voldoende om alleen de hefboomratio's te berekenen. Om een duidelijk beeld te krijgen van hoe een bedrijf presteert, moet u alle financiële overzichten (met name de vier - kasstroomoverzicht, winst-en verliesrekening, balans, en eigen vermogen) evenals alle andere ratio's. Het helpt beleggers echter bij het bepalen of een bedrijf gebruikmaakt van hefboomwerking of niet.
Veelgestelde vragen over hefboomratio's
Wat is een goede hefboomratio?
Het heeft de voorkeur om een cijfer van 0.5 of minder te hebben. Met andere woorden, schulden mogen niet meer dan de helft van de activa van de onderneming financieren.
Is hefboomwerking goed of slecht?
Hefboomwerking kan u helpen het meeste uit uw handelskapitaal te halen. Ervaren handelaren waarderen het omdat het hen in staat stelt meer contracten of aandelen te verhandelen met minder handelsgeld.
Welke financiële hefboomratio vertelt ons dat?
Financiële hefboomratio's, vaak bekend als eigen vermogen of schuldratio's, beoordelen de waarde van het eigen vermogen van een bedrijf door het volledige schuldbeeld te onderzoeken. Met andere woorden, financiële hefboomratio's beoordelen de totale schuldenlast van een bedrijf en vergelijken deze met zijn activa of eigen vermogen.
- Kredietanalyse: gids voor het proces en de verhoudingen van kredietanalyse (opent in een nieuw browsertabblad)
- Financiële hefboomwerking: eenvoudige gids om u op weg te helpen, met voorbeelden (+ snelle tips)
- Financiële ratio-analyse: gedetailleerde gids voor interpretatie van financiële analyse
- Liquiditeitsratio: typen, formules en berekeningen
- SBA 504 LENINGEN Vereisten voor hotels en ingezetenen van de VS, bijgewerkt!!! (gedetailleerde gids)
