Voor bijna alle zakelijke transacties is geld nodig, dus voorzichtigheid is geboden financieel management een belangrijk onderdeel van hardlopen bedrijfsdeskundigen.
In dit artikel bespreken we de mate van financiële hefboomwerking, hoe DFL te berekenen, het belang van hefboomwerking en nog veel meer.
Wat is een mate van financiële hefboomwerking (DFL)?
Een mate van financiële hefboomwerking (DFL) is een hefboomratio die de gevoeligheid meet van de winst per aandeel (EPS) van een bedrijf voor schommelingen in de bedrijfswinst als gevolg van veranderingen in de kapitaalstructuur. De mate van financiële hefboomwerking (DFL) meet de procentuele verandering in de winst per aandeel voor een verandering in de bedrijfswinst, ook wel bekend als: inkomsten voor rente en belasting (EBIT).
Deze relatie laat zien dat hoe hoger de financiële hefboomwerking, des te volatieler het rendement. Aangezien rentetarieven meestal een vaste last zijn, verhoogt hefboomwerking het rendement en de winst per aandeel. Dit is prima als het bedrijfsresultaat stijgt, maar kan een probleem zijn als het bedrijfsresultaat onder druk staat.
Financiële hefboomwerking
Financiële hefboomwerking is de verhouding tussen het eigen vermogen van een bedrijf en de financiële schuld. Het is een belangrijk onderdeel van het financiële beleid van een onderneming. Financiële hefboomwerking kan ook betekenen dat de financiële middelen van het bedrijf tegen een vaste prijs worden gebruikt. Een financiële hefboomwerking van twee houdt in dat voor één dollar eigen vermogen er twee dollar aan financiële schuld is. Hierdoor kan het bedrijf schulden gebruiken om acquisities van activa te financieren.
Het begrip hefboomwerking wordt veel gebruikt in de zakenwereld. Het wordt voornamelijk gebruikt om de winstgevendheid van het eigen vermogen van een bedrijf te vergroten, vooral wanneer het bedrijf niet in staat is de operationele efficiëntie en het investeringsrendement te verhogen. Omdat het rendement op leningen hoger is dan de rente die op schulden moet worden betaald, neemt de totale winst van het bedrijf toe, en uiteindelijk de winst voor de aandeelhouders.
Het hefboomeffect kan gunstig of ongunstig zijn. Het is positief wanneer het inkomen hoger is dan de kosten van de schuld. Het is echter negatief wanneer de winst van het bedrijf lager is dan de kosten van het verzekeren van de fondsen. Hefboomwerking is een essentiële bron van kapitaal om beperkte investeringen van aandeelhouders te ondersteunen. Het helpt u ook om het ideale rendement op het eigen vermogen te behalen.
Wat zijn bronnen van financiële hefboomwerking?
Wanneer een bedrijf besluit om schuldfinanciering te gebruiken voor het overgrote deel van zijn activa, is er sprake van financiële hefboomwerking. Bedrijven nemen hun toevlucht tot deze methode wanneer ze niet aan hun kapitaaleisen kunnen voldoen door aandelen uit te geven op de open markt. Een bedrijf met een tekort aan contanten zal leningen, kredietlijnen en andere vormen van financiering onderzoeken als ze meer financiering nodig hebben.
Wat zijn de soorten financiële hefboomwerking?
Hefboomwerking is er in twee primaire smaken: financieel en operationeel. Een bedrijf kan kapitaal aantrekken door vastrentende effecten uit te geven of door rechtstreeks geld te lenen van een geldschieter om de financiële hefboomwerking te vergroten.
Formule voor DFL
De formule voor de mate van financiële hefboomwerking berekent de verandering in het netto-inkomen als gevolg van de verandering in de winst van het bedrijf vóór rente en belastingen. helpt bepalen hoe gevoelig de winst van de onderneming zal zijn voor veranderingen in de kapitaalstructuur.
Zoals uit onderstaande formules blijkt, kan de hoogte van de financiële hefboomwerking alleen worden berekend vanuit de winst- en verliesrekening. De DFL-formule meet de verandering in het nettoresultaat wanneer het bedrijfsresultaat met 1% verandert (ook wel winst voor rente en belastingen of EBIT genoemd). De output van de DFL-formule kan worden gelezen als “voor elke 1% verandering in het bedrijfsresultaat verandert het nettoresultaat met X%”.
Hoewel de formules alleen spreken over rentelasten, moeten ook dividenden op preferent kapitaal worden meegenomen, aangezien dit de meest voorkomende financieringsvorm is. Wanneer het bedrijf preferent kapitaal heeft in zijn kapitaalstructuur. Als een bedrijf winstgevend is en geen andere financiering heeft dan eigen vermogen, is de DFL gelijk aan 1. In de meeste gevallen is de DFL echter altijd groter dan 1, aangezien financiering met vreemd vermogen en preferente aandelen vaak wordt gebruikt om eigen vermogen te benutten.
Wat vertelt het niveau van financiële hefboomwerking u?
Hoe hoger de DFL, hoe volatieler de winst per aandeel (EPS). Aangezien rente een vaste last is, verhoogt de hefboomwerking de ROI en EPS, wat goed is wanneer het bedrijfsresultaat stijgt, maar een probleem kan zijn in moeilijke economische tijden wanneer het bedrijfsresultaat onder druk staat.
DFL is van onschatbare waarde om een bedrijf te helpen beoordelen hoeveel schulden of financiële hefboomwerking het moet kiezen in zijn kapitaalstructuur. Als het bedrijfsresultaat relatief stabiel is, zouden de winst en de winst per aandeel ook stabiel zijn en kan het bedrijf het zich veroorloven om aanzienlijke schulden aan te gaan. Als het bedrijf zich echter in een sector bevindt waar de bedrijfsresultaten nogal volatiel zijn, kan het verstandig zijn om de schuldniveaus tot een beheersbaar niveau te beperken.
Het gebruik van financiële hefbomen varieert sterk, afhankelijk van de branche en branche. Er zijn veel industriële sectoren waarin bedrijven opereren met een hoge mate van financiële hefboomwerking. Winkels, luchtvaartmaatschappijen, supermarkten, nutsbedrijven en bankinstellingen zijn klassieke voorbeelden. Helaas heeft het buitensporige gebruik van financiële hefboomwerking door veel bedrijven in deze sectoren een belangrijke rol gespeeld bij het dwingen van velen van hen om het faillissement van Chapter 11 aan te vragen.
Mate van financiële hefboomwerking versus financiële hefboomwerking op de balans
Hoewel zowel het niveau van financiële hefboomwerking berekend op basis van de resultatenrekening als de meest gebruikelijke maatstaf voor financiële hefboomwerking die op de balans wordt gebruikt, te maken hebben met het kwantificeren van het risico voor de kapitaalstructuur van een bedrijf, gebeurt dit op twee verschillende manieren en kunt u soms leiden tot tegenstrijdige resultaten.
De verschillen ontstaan omdat de rentetarieven op schulden sterk kunnen verschillen tussen bedrijven of bedrijfstakken, en de rentetarieven op schulden kunnen ook in de loop van de tijd veranderen. Het bedrag van de financiële hefboomwerking op de balans kan hetzelfde zijn, maar als de rentetarieven verschillen, zal het bedrag van de financiële hefboomwerking anders zijn omdat rentekosten in rekening worden gebracht op dezelfde dollarschuld.
Hoe de effecten van hefboomwerking te meten?
Het effect van leverage wordt gemeten door het economisch rendement na aftrek van vennootschapsbelasting af te trekken van het rendement op het eigen vermogen. Aangezien het rendement op het eigen vermogen van aandeelhouders doorgaans hoger is dan de economische prestatieratio, speelt hefboomwerking een belangrijke rol bij het voldoen aan de verwachtingen van beleggers voor het rendement op het eigen vermogen. Om deze reden wordt de financiële hefboomwerking gemeten door hoe de extra schuld de winst per gewone aandeelhouder beïnvloedt.
Wat is het belang van financiële hefboomwerking?
Leverage biedt bedrijven de volgende voordelen:
- Hefboomwerking is een essentieel instrument dat het senior management kan gebruiken om de beste financierings- en investeringsbeslissingen te nemen.
- Het biedt een verscheidenheid aan financieringsbronnen waarmee het bedrijf zijn beoogde winst kan behalen.
- Hefboomwerking is ook een belangrijke investeringstechniek omdat het bedrijven helpt een drempel te bepalen om hun bedrijf te laten groeien. Het kan bijvoorbeeld limieten aanbevelen voor bedrijfsuitbreiding zodra het verwachte rendement op de extra investering lager is dan de kosten van schulden.
Conclusie
Inzicht in het niveau van financiële hefboomwerking van een bedrijf kan een belegger in staat stellen om het risico en het rendement van zijn kapitaalstructuur te beoordelen. Rentelasten zijn de meest voorkomende financieringsvorm. Als het bedrijf echter leaseverplichtingen of preferente aandelen in zijn kapitaalstructuur heeft, moeten de gerelateerde betalingen ook worden opgenomen in de DFL-berekening.
WE BEVELEN HET VOLGENDE AAN:
