Nu we blijven horen over een naderende recessie en toenemende ontevredenheid bij beleggers, vraagt u zich misschien af wat voor invloed deze sombere verwachtingen hebben op de aandelenmarkt.
Dit soort marktsentiment bestaat in alle stadia van de marktcyclus, maar net zoals het belangrijk is om te begrijpen hoe inflatie de aandelenmarkt beïnvloedt, is het essentieel om te begrijpen hoe beleggersconsensus prijsschommelingen en volatiliteit kunnen genereren om uw portefeuille winstgevend te houden, ongeacht de marktomstandigheden. Het is ook van vitaal belang om gezond te blijven in deze moeilijke tijden.
Wat is aandelensentiment precies en hoe beïnvloedt het wat er op de markten gebeurt? Laten we om te beginnen het eens worden over een definitie van marktsentiment.
Wat is marktsentiment?
Marktsentiment, vaak beleggerssentiment genoemd, verwijst naar de algemene kijk of houding van beleggers ten opzichte van bepaalde effecten of de bredere financiële markt. De geaggregeerde prijspatronen weerspiegelen het optimisme of pessimisme van de marktdeelnemers.
Marktsentiment begrijpen
Aandelen hebben de neiging om op korte termijn in dezelfde richting te blijven bewegen als hun huidige prijs. Dus als ze stijgen, blijven ze stijgen. Handelen op basis van deze informatie staat bekend als trendvolging of momentumhandel.
Van alles blijft niets voor altijd in dezelfde richting, dus als je het sentiment van de handelaars kunt beoordelen, kun je misschien voorspellen wanneer de trend zal omkeren.
Langetermijnbeleggers (zoals The Motley Fool) nemen investeringsbeslissingen die niet worden beïnvloed door het marktsentiment. Het is mogelijk dat een hoogvliegend groeiaandeel met een sterk positief sentiment een uitstekende koop zal zijn, net als een veracht waardeaandeel met een sterk bearish sentiment.
Onthoud dat een positief sentiment aangeeft dat het aandeel (of de markt) naar verwachting op korte termijn zal stijgen, terwijl een bearish sentiment het tegenovergestelde aangeeft.
Het marktsentiment heeft ook een psychologische component. Bullish sentiment gaat vaak gepaard met hebzucht, terwijl bearish sentiment geassocieerd wordt met angst. Warren Buffett, een bekende langetermijnbelegger, heeft verklaard dat het beter is om bang te zijn als anderen hebzuchtig zijn, en hebzuchtig als anderen bang zijn. Buffett is een waardebelegger en waardebeleggers zijn eerder tegendraads.
Welk effect heeft marktsentiment op prijzen?
Sentiment beïnvloedt vraag en aanbod, wat op zijn beurt prijsveranderingen beïnvloedt. Wanneer de prijzen stijgen, is het marktsentiment optimistisch; wanneer de prijzen dalen, is het marktsentiment pessimistisch. Handelaren gebruiken marktsentimentindicatoren in combinatie met handelskaders of andere vormen van analyse om in- en uitstapsignalen te verfijnen. De sleutel tot het maximaliseren van het rendement is dat een belegger de stemming correct inschat en er zo snel mogelijk naar handelt.
#1. Gedragsfinancieringstheorie
De gedrags-financiële theorie van Kahneman en Tversky onthult verschillende soorten psychologisch onderbouwde "irrationaliteit" van investeerders. Er zijn steeds meer aanwijzingen dat investeerders zeer rationeel zijn en dat hun oordelen vaak worden bepaald door hun eigen perceptie van de wereld of de beslissingen van andere investeerders in plaats van door basiswetten.
Cognitieve en emotionele vooroordelen van beleggers, zoals een overmatig vertrouwen in hun vermogen om te voorspellen, vertrouwen op vuistregels bij het toewijzen van investeringen, moeite om hun mening aan te passen aan nieuwe informatie en overmatig vertrouwen op prestaties uit het verleden, spelen allemaal een belangrijke rol bij het bepalen van het marktgedrag , wat vaak leidt tot vooringenomen investeringsbeslissingen.
#2. De Animal Spirit-theorie
Onder onzekerheid worden mensen geleid door hun instinct en wordt hun gedrag gedicteerd door hun gevoelens, volgens de Animal Spirit Theory van John Maynard Keynes. Wanneer de markt goed draait, haasten investeerders zich ernaar toe, in afwachting van steeds meer speculatieve winsten, en verdelen hun portefeuilles dienovereenkomstig.
Wanneer de onvermijdelijke recessie zich voordoet, zullen beleggers steeds somberder worden, maar onverwachts blijven ze vasthouden aan hun risicovolle posities om te voorkomen dat ze verliezen realiseren. Kuddegedrag is dus onlosmakelijk verbonden met het marktsentiment en kan irrationele uitbundigheid mogelijk maken, wat vaak tot uiting komt in inefficiënte prijzen en bubbels.
Handelsstrategieën op basis van marktsentiment
Handelen in overeenstemming met bestaande marktgevoelens is de meest voorkomende lezing van marktsentimenten, wat een effectieve techniek is voor langetermijnbeleggers. Wanneer het marktsentiment positief is, wordt voorspeld dat de prijzen van effecten zoals aandelen zullen stijgen, wat resulteert in toekomstige meerwaarden en consistente dividendbetalingen. Het wordt meestal kuddegedrag genoemd en het resulteert in de productie van bellen als gevolg van het free-rider-effect.
Kudde-instinct daarentegen is niet altijd een goede beleggingsaanpak. Er zijn ook beleggers die tegen het marktsentiment in handelen. In tijden van buitensporig pessimisme zoeken ze neergeslagen aandelen die goede fundamenten hebben en een enorm toekomstig groeipotentieel beloven, maar die met korting toegankelijk zijn.
Evenzo zijn waardebeleggers van mening dat prijsschommelingen op korte termijn het fundamentele succes van een bedrijf onvoldoende beschrijven. Omdat markten de neiging hebben om overdreven te reageren op positief of slecht nieuws. Waardebeleggers zoeken aandelen die momenteel goedkoop zijn in verhouding tot de intrinsieke waarde van hun bedrijf.
Indicatoren voor marktsentiment
#1. De VIX-index
Optieprijzen drijven de VIX aan, beter bekend als de angstindex. Een stijgende VIX duidt op een grotere marktbehoefte aan verzekeringen. Als handelaren de behoefte voelen om zich in te dekken tegen risico's, is dit een indicatie van toenemende volatiliteit. Traders gebruiken voortschrijdende gemiddelden om te beoordelen of de VIX relatief hoog of laag is.
#2. De Hoog-Laagschaal
De high-low-index vergelijkt het aantal aandelen dat een hoogtepunt in 52 weken heeft bereikt met het aantal aandelen dat een dieptepunt in 52 weken heeft bereikt. Wanneer de index onder de 30 zakt, zijn de aandelenkoersen in de buurt van hun dieptepunt en hebben beleggers een pessimistisch marktsentiment. Wanneer de index boven de 70 uitkomt, naderen de aandelenkoersen hun hoogtepunt en hebben beleggers een optimistisch marktsentiment. Handelaren gebruiken de indicator doorgaans in combinatie met een bepaalde onderliggende index, zoals de S&P 500, Nasdaq 100 of NYSE Composite.
#3. Positieve procentuele index
De bullish procent index (BPI) telt het aantal aandelen dat bullish patronen vertoont op point-and-figure grafieken. De bullish ratio in neutrale markten is ongeveer 50%. Wanneer de BPI 80% of hoger is, is het marktsentiment uitzonderlijk positief en zijn aandelen waarschijnlijk overbought. Evenzo, wanneer het onder de 20% daalt, is het marktsentiment negatief en impliceert het een oververkochte markt.
#4. Bewegende gemiddelden
Bij het meten van het marktsentiment gebruiken beleggers vaak de 50-daagse en 200-daagse eenvoudige voortschrijdende gemiddelden (SMA's).
Wanneer het 50-daagse eenvoudige voortschrijdende gemiddelde boven het 200-daagse eenvoudige voortschrijdende gemiddelde komt, wordt dit een "gouden kruis" genoemd en geeft dit aan dat het momentum naar boven is geschakeld, waardoor een optimistisch sentiment ontstaat. Dus wanneer de 50-daagse SMA onder de 200-daagse SMA komt, wordt dit een "death cross" genoemd en duidt dit op lagere prijzen, wat een bearish sentiment veroorzaakt.
Marktsentiment in de echte wereld
Toen meerdere variabelen samenzweerden om beleggers in december 2018 van hun stuk te brengen, werd het marktsentiment somber. Ten eerste namen de zorgen over dalende bedrijfswinsten toe. Na enkele jaren van dubbelcijferige winstgroei voor verschillende S&P 500-bedrijven, verwachtten veel analisten dat de winst in 3 met slechts 4-2019% zou stijgen.
Tijdens zijn maandelijkse persconferentie wakkerde de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, die angsten aan door te zeggen dat de afvloeiing van de balans van de centrale bank op de automatische piloot verliep. Zijn woorden werden door de markt geïnterpreteerd als "havikachtig" en onaangenaam voor een vertragende economie, wat het marktsentiment verder dempte.
Tot slot verergerden de onopgeloste handelsspanningen tussen de Verenigde Staten en China, waar in 2018 door de twee grootste economieën ter wereld tit-for-tat-tarieven werden opgelegd, evenals een sluiting van de Amerikaanse regering, het marktsentiment in de loop van de maand.
Het bearish sentiment schaadde het beleggersvertrouwen, wat resulteerde in de slechtste prestatie van de aandelenmarkt in december sinds 1931. De breed samengestelde S&P 500-index daalde met 9.2% in één maand, terwijl de Dow Jones Industrial Index (DJIA), die 30 industriële bellwether-bedrijven omvat, met 8.7 procent daalde. %.
De S&P 500 High-Low-index dook eind december onder de 30 en bleef tot half januari rond de nul, wat het pessimistische sentiment op de markt op dat moment aantoonde.
Kunt u het beurssentiment analyseren?
Het goede nieuws is dat, hoewel het beurssentiment onder beleggers niet noodzakelijkerwijs gebaseerd is op fundamentele factoren, er een aantal indicatoren zijn die professionals gebruiken om een goed beeld te krijgen van hoe beleggers over de aandelenmarkt denken.
De beleggingsmethoden van mensen zullen bepalen hoe ze het beurssentiment beoordelen en welke investeringsbeslissingen ze op basis daarvan nemen. Swingtraders kunnen bijvoorbeeld op zoek gaan naar technische indicatoren, zoals hints van nieuwe volatiliteit of stabiliteit, die hen zouden kunnen helpen om op winstgevende wijze posities te verlaten en toe te treden, gegeven hoe swingtrading werkt.
Beleggers daarentegen kunnen het risico van handel in opties beperken door het beleggerssentiment te bestuderen. Beleggers kunnen de nodige transacties uitvoeren om hun portefeuilles winstgevend te houden en een nieuwe strategie uitvoeren op basis van de huidige marktomstandigheden en consensus onder beleggers met een vroege indicator van een negatief of optimistisch sentiment.
Bovendien kunnen tegendraadse beleggers het huidige marktsentiment onderzoeken en handelen in de tegenovergestelde richting van de overweldigende mening. Als het beleggerssentiment ten opzichte van een bepaald activum bijvoorbeeld pessimistisch is, zullen contrarians in plaats daarvan het eigen vermogen kopen.
Hoe kunt u het marktsentiment ten opzichte van een individueel aandeel analyseren?
Individuele aandelen bewegen vaak onafhankelijk van grotere trends, dus het is net zo cruciaal om het marktsentiment per aandeel te kunnen meten, ongeacht hoe de markt het in het algemeen doet.
Het analyseren van het sentiment op langere termijn kan net zo eenvoudig zijn als een blik werpen op de grafiek van een aandeel om te bepalen of het in een opwaartse trend of een neerwaartse trend zit, of al een tijdje heen en weer schommelt tussen steun en weerstand, maar de volgende indicatoren kunnen helpen met inzicht in de koers van een aandeel korte termijn marktsentiment.
#1. Rente op korte termijn
Wanneer iemand short gaat op een aandeel, leent en verkoopt hij het meteen, in de verwachting dat de prijs zal dalen voordat hij het terug moet kopen en terug moet geven aan zijn geldschieter.
Korte rente in een aandeel is het percentage van de zwevende aandelen (die toegankelijk zijn voor openbare handel) die momenteel short worden verkocht. Met andere woorden, het is het aandeel van de beschikbare aandelen van een aandeel dat nu wordt gebruikt om in te zetten tegen zijn prestaties.
Een lage korte rente suggereert dat weinig beleggers voldoende vertrouwen hebben in de potentiële daling van een aandeel om er tegen in te zetten, terwijl een hoge korte rente een ongunstig marktsentiment signaleert.
#2. Put-to-Call-ratio
Kijken naar open optiecontracten is een andere techniek om het sentiment ten opzichte van een specifiek aandeel te beoordelen. Met putopties kunnen hun eigenaren een aandeel tegen een bepaalde prijs verkopen op een bepaalde vervaldatum, zodat hun waarde stijgt naarmate het onderliggende aandeel in prijs daalt. Call-opties daarentegen bieden hun eigenaren het recht om een aandeel tegen een bepaalde prijs te kopen vóór een bepaalde vervaldatum, en hun waarde stijgt naarmate het onderliggende aandeel in prijs stijgt.
Put-opties zijn typisch bearish, terwijl call-opties typisch bullish zijn. De put-to-call-ratio van een aandeel vergelijkt het recente aankoopvolume van een putoptie met het recente aankoopvolume van een calloptie.
Een resultaat van 1 houdt in dat het put- en callvolume bijna gelijk zijn, of dat het sentiment van investeerders ten opzichte van de aandelen in kwestie redelijk gelijk verdeeld is. Lagere waarden geven aan dat er minder puts zijn dan calls, wat bullish is, terwijl hogere waarden aangeven dat er minder calls zijn dan puts, wat bearish is.
Samengevat
Marktsentiment, vaak beleggerssentiment genoemd, verwijst naar de algemene kijk of houding van beleggers ten opzichte van bepaalde effecten of de bredere financiële markt.
De Animal Spirit Theory van Keynes en de Behavioral Theory of Finance van Kahneman en Tversky laten zien hoe sentiment vraag en aanbod stimuleert.
Het marktsentiment wordt gemeten met indicatoren zoals de VIX, High-Low Index, Bullish Percentage Index en Moving Average.
Gerelateerde artikelen
- SENTIMENTANALYSE: Betekenis, voorbeelden, hulpmiddelen en wat u moet weten
- Financiële prestaties: een uitgebreide gids voor elk bedrijf (+ snelle tools)
- Voorraadwaardering: overzicht en effectieve waarderingsmethoden
Referenties
