Aangezien alle beleggingen een zeker risico met zich meebrengen, bestaat er in werkelijkheid niet zoiets als een risicovrij rendement. Om de werkelijke risicovrije rente te berekenen, trekt u de inflatie af van het rendement van de staatsobligatie die overeenkomt met de looptijd van uw belegging. Dit is een typische schatting van de rente die een belegger zou kunnen verdienen met een investering zonder risico.
Hoewel dit concept puur theoretisch is, kan het nuttig zijn om te begrijpen hoe beleggingsrisico werkt en hoe u dit in uw portefeuille kunt verlagen. Het is essentieel om dit artikel te lezen als u meer details wilt.
Risicovrij tarief
Dit is een schatting van de rente die een potentiële belegger zou kunnen verdienen op een investering zonder risico gedurende een bepaalde periode. Met andere woorden, het is het laagste rendement dat u van een investering kunt verwachten.
U kunt het rendement op de staatsobligatie dat overeenkomt met de duur van uw belegging aftrekken van het huidige inflatiepercentage om de "echte" risicovrije rente te bepalen. Theoretisch verwacht een belegger dat de risicovrije rente het minimumrendement op een investering is, omdat hij geen extra risico neemt tenzij het potentiële rendement hoger is. Wanneer de rentetarieven negatief zijn, kan het een grotere uitdaging zijn om een proxy vast te stellen voor het risicovrije rendement, waarbij rekening moet worden gehouden met de thuismarkt van de belegger.
In werkelijkheid bestaat er echter niet zoiets als een echt risicovrij tarief, aangezien zelfs de veiligste investeringen een zekere mate van risico met zich meebrengen. Als gevolg hiervan, voor investeerders gevestigd in de Verenigde Staten, de rente op de driemaands Amerikaanse schatkistcertificaten.
De drie maanden Amerikaans schatkistpapier dient als een nuttige vervanger omdat de markt gelooft dat er bijna geen kans is dat de Amerikaanse regering haar schuld niet zal nakomen. De enorme omvang en hoge liquiditeit van de markt helpen om de indruk van veiligheid te wekken. Bij het beleggen in Amerikaans schatkistpapier loopt een buitenlandse belegger die geen dollars als primaire valuta heeft, valutarisico. U kunt valutatermijncontracten en opties gebruiken om het risico te beheersen, maar dit zal het rendement verlagen.
Wat zijn de risicobronnen?
Risico kan voorkomen in de vorm van absoluut risico, relatief risico of wanbetalingsrisico. Het absolute risico, zoals gedefinieerd door volatiliteit, kan snel en eenvoudig worden gekwantificeerd met behulp van veelgebruikte maatstaven zoals standaarddeviatie. Doorgaans kunt u de relatie tussen de prijsfluctuatie van een activum en een index of basis gebruiken om een relatief risico weer te geven als het om beleggingen gaat. Vanwege de korte looptijd van de risicovrije activa kunt u geen absoluut of relatief risico toepassen.
Het gebruik van de 3-maand T-bill als de risicovrije rente stelt beleggers bloot aan het wanbetalingsrisico, wat in dit geval verwijst naar de mogelijkheid dat de Amerikaanse overheid zal stoppen met het betalen van haar schuldverplichtingen. De nominale risicovrije rente en de reële risicovrije rente zijn twee verschillende manieren om de risicovrije rente te bespreken. De impact van inflatie is de oorzaak van de discrepantie.
De nominale risicovrije rente is het rendement op een T-bill op 3 maanden op het moment van aankoop, zonder rekening te houden met inflatie. Het rendement op de 3-maands T-factuur verminderd met het effect van inflatie, is de reële risicovrije rente.
De reële risicovrije rente is het rendement dat een belegger nodig zou hebben op een potentiële belegging om inflatierisico te vermijden. Dit is de snelheid waarmee u kunt aannemen dat de inflatie constant is of afneemt.
Wat is de Amerikaanse schatkistdefinitie van een T-Bill?
Vanwege hun vertegenwoordiging door en steun door de goede trouw van de Amerikaanse regering, geloven de meeste mensen dat schatkistpapier (T-bills) geen wanbetalingsrisico met zich meebrengt. Op een wekelijkse veiling, waar intensief wordt geboden, worden ze voor minder dan pari verkocht. U kunt ze in verschillende looptijden verkopen in coupures van $ 1,000, in tegenstelling tot hun verwanten, de schatkistbiljetten en schatkistobligaties, die geen conventionele rentebetalingen betalen. Ten slotte biedt de overheid ze aan voor directe verkoop aan het grote publiek.
Wat is het belang van de risicovrije rente?
De basis voor alle andere financiële instellingen, inclusief de kosten van het eigen vermogen, is een risicovrije rente. Als gevolg hiervan moeten andere instellingen een hoger rendement bieden dan de risicovrije rente om de rendementspercentages van investeringen in evenwicht te houden en investeerders aan te trekken. Het helpt bij het berekenen van de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) van het bedrijf. WACC staat voor het laagste rendement dat nodig is om een reële waarde te genereren voor een bepaald bedrijf.
De formule voor risicovrij tarief
Echt risicovrij tarief = risicovrij tarief - inflatiepremie
Risicovrij rendement
Een risicovrij rendement is een rente die u over een bepaalde periode op het geld van een belegger verdient uit een volledig risicovrije belegging. Theoretisch is het risicovrije rendement het rendement op een investering zonder risico.
Risicovrij rendement uitgelegd
Een uitstekende illustratie van een risicovrij rendement is het rendement op Amerikaanse staatsobligaties. Aangezien de overheid niet failliet kan gaan, heeft US Treasury een laag risico. Om aan haar verplichtingen tot aflossing en rentebetaling bij kasstroomtekort te voldoen, kan de overheid gewoon meer geld bijdrukken. Dientengevolge gebruiken beleggers vaak de rente op een driemaands Amerikaans schatkistpapier (T-bill) als vervanging voor de risicovrije kortetermijnrente, aangezien kortlopende door de overheid uitgegeven effecten bijna geen wanbetalingsrisico hebben. dankzij het volledige vertrouwen en de eer van de Amerikaanse regering die hen steunt.
U kunt het risicovrije rendement gebruiken als maatstaf bij het vergelijken van andere rendementen. Beleggers die effecten kopen met een risiconiveau dat hoger ligt dan dat van een Amerikaanse staatsobligatie, vragen om een hoger rendement dan de risicovrije rente. Het verschil tussen het behaalde rendement en het rendement onder risicovrije omstandigheden is de risicopremie op zekerheden.
Een alternatieve methode is om het rendement op een risicovrij activum te vermenigvuldigen met een risicopremie om het totale verwachte rendement op de investering te bepalen. Als de veiligste investering die een persoon kan doen, beschouwt u een 3-maands schatkistpapier in de praktijk als typisch rente betalend tegen het risicovrije tarief.
Risicovrij tarief versus discontopercentage
De term 'risicokorting' verwijst naar het verschil tussen het rendement van een belegging en het risicovrije rendement. De risicopremie is het verschil tussen het rendement van een belegging en de risicovrije rente, of de risicokorting, afhankelijk van of deze hoger of lager is. Wanneer u belegt in traditionele activa zoals staatsobligaties, gebruikt u het risicovrije rendement als disconteringsvoet.
Aan de andere kant kunnen de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) worden gebruikt als disconteringsvoet wanneer een bedrijf de levensvatbaarheid van een potentieel project beoordeelt. Dit is een voorbeeld van de typische kosten die een bedrijf zou maken om geld te lenen of aandelen te verkopen.
Is een risicovrij tarief hoger dan inflatie?
Wanneer u inflatie meetelt in het reële risicovrije rendement, verliest de belegger geld.
Hoe kiest u een risicovrij tarief CAPM?
Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) verklaart het verband tussen systematisch risico of de algemene gevaren van beleggen en het verwachte rendement voor activa, met name aandelen. Het vereiste rendement op investering en risico zijn bij dit financiële model lineair met elkaar verbonden.
Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) is een soort financieel model dat beleggers gebruiken om het verwachte rendement van een activum te berekenen. Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) is een model dat het verband verklaart tussen het verwachte rendement en het risico van beleggen in effecten. Het bewijst dat het verwachte rendement van een investering gelijk is aan het risicovrije rendement plus een risicopremie die wordt bepaald door de bèta van het effect te gebruiken.
CAPM bereikt dit door gebruik te maken van de bèta- of marktgevoeligheid van het activum, samen met het verwachte rendement op de markt en een risicovrij activum. Het CAPM heeft enkele nadelen, waaronder scheve aannames en het vertrouwen op een lineaire interpretatie van risico versus rendement.
Formule voor het prijsmodel voor kapitaalactiva
De CAPM-formule wordt ondanks de gebreken nog steeds gebruikt. Dit komt omdat het eenvoudig is en het vergelijken van verschillende investeringsopties eenvoudig maakt.
U kunt het verwachte rendement op een belegbaar activum bepalen met behulp van het Capital Asset Pricing Model (CAPM), een van de fundamentele financiële modellen. Dit voegt het rendement op effecten toe aan het risicovrije rendement en een risicopremie die is gebaseerd op de bèta van het effect om het verwachte rendement te bepalen. De CAPM-formule ziet er als volgt uit:
Ra = Rf + [Ba x (Rm -Rf)]
waarbij Ra = rendement op een waardepapier
Ba = bèta van een waardepapier
Rf = risicovrije rente
Opmerking: "Risicopremie" = (Rm – Rrf)
De risicopremie wordt berekend door het risicovrije rendement af te trekken van het marktrendement, dat wordt weergegeven als Rm – Rf in de CAPM-formule. De marktrisicopremie is het extra rendement dat beleggers verwachten te compenseren voor de extra rendementsvolatiliteit die beleggers boven en buiten de risicovrije rente zullen ervaren. U kunt een risicopremie zien als een rendementspercentage dat hoger is dan de risk-vrij tarief. Bij beleggen willen beleggers een hogere risicopremie om hen aan te moedigen risicovollere weddenschappen aan te gaan.
Wat zijn 3 manieren om risico's te meten?
#1. Bèta
Bèta drukt uit hoeveel systematisch risico een specifieke beveiliging of sector vormt in vergelijking met de gehele aandelenmarkt. De markt, die altijd een bèta van één heeft, dient als maatstaf voor de bètaprestaties van beleggingen. Bij het evalueren van investeringen ten opzichte van de totale markt, is bèta het nuttigst. De variantie van het extra marktrendement ten opzichte van de risicovrije rente wordt vermenigvuldigd met de covariantie tussen het extra rendement van een belegging en de markt om de bètawaarde te verkrijgen.
#2. R-kwadraat
R-kwadraat is een statistische maatstaf die laat zien hoeveel van de bewegingen in een fondsportefeuille of effect kan worden verklaard door veranderingen in een referentie-index. Het bereik van R-kwadraatwaarden is 0 tot 1, en ze worden vaak uitgedrukt als percentages (0% tot 100%). Wanneer u probeert de oorzaken van de prijsveranderingen van een investering vast te stellen, is R-Squared het nuttigst. R-Squared wordt berekend door de totale variantie (de som van alle kwadraten) te delen door de onverklaarde variantie (de som van de kwadraten van residuen). Haal het daarna weg van deze verhouding.
#3. Alfa
Alpha berekent het risico met betrekking tot de markt of een gekozen referentie-index. De prestatie van een fonds zou bijvoorbeeld worden vergeleken met die van de gekozen index als de S&P 500 als benchmark zou worden gekozen. Van een belegging wordt gezegd dat deze een positieve alfa heeft als deze beter presteert dan de benchmark. Er wordt gezegd dat een fonds een negatieve alfa heeft als zijn prestatie onder die van de benchmark valt. Het meet de prestaties van de portefeuille boven een referentie-index. Het vermogen om 'alfa' te produceren is in deze zin wat een portefeuillemanager waardevol maakt.
Waarom wordt de Amerikaanse T-Bill van 3 maanden gebruikt als de risicovrije rente?
Er zal nooit een tarief zijn dat echt risicovrij is, want zelfs de veiligste investeringen brengen een zekere mate van risico met zich mee voor beleggers met in de VS gevestigde rekeningen. De rente op een driemaands Amerikaans schatkistpapier wordt vaak gebruikt als het risico. is van mening dat er bijna geen kans is dat de Amerikaanse regering haar schulden niet zal nakomen, waardoor dit een nuttige proxy is. verplichtingen. De enorme omvang en hoge liquiditeit van de markt helpen om de indruk van veiligheid te wekken.
Conclusie
Theoretisch is de risicovrije rente het minimumrendement dat een belegger voor elke investering moet verwachten, omdat bij afwezigheid van een hoger verwacht rendement elk risico als onaanvaardbaar zou worden beschouwd. Hoewel er inderdaad geen risicovrije rente is, houden zelfs de veiligste beleggingen in werkelijkheid een klein risico in.
Veelgestelde vragen over risicovrij tarief
Wat is een risicovrij rendement?
Dit is een typische schatting van de rente die een belegger zou kunnen verdienen met een investering zonder risico.
Is een risicovrij tarief hoger dan inflatie?
Wanneer u inflatie meetelt in het reële risicovrije rendement, verliest de belegger geld en vice versa.
Wat zijn 3 manieren om risico's te meten?
- Alpha
- beta
- R-kwadraat
- Standaardafwijking
Gerelateerde artikelen
- Marktrisicopremie: huidige marktrisicopremie in de VS uitgelegd!
- Strategieën voor risicobeheer: 5+ strategieën die u nu kunt volgen !!!
- Strategisch risicobeheer: overzicht, plannen, implementatie (+ gratis tips)
- BEDRIJFSRISICO: Risico's in het bedrijfsleven beheren
- Risicobeperkende strategieën: vier gemeenschappelijke strategieën met voorbeelden.
Referenties
