GESLOTEN FONDSEN: BETEKENIS, VOORBEELDEN & VERSCHIL [Volledige gids]

In dit artikel vindt u een overzicht van closed-end fondstypes en -operaties. Omdat elk closed-end fonds echter uniek is, moeten beleggers een bepaald fonds onderzoeken voordat ze beleggen. Zoals alle beleggingen, houden closed-end fondsen risico's in, inclusief de mogelijkheid van hoofdsomverlies.

Wat is een gesloten fonds?

Een closed-end fonds is een type fonds dat kapitaal ophaalt door een bepaald aantal niet-inwisselbare aandelen uit te geven en dat geld vervolgens belegt in effecten zoals aandelen en obligaties. In tegenstelling tot open-end fondsen, geven beheerders van closed-end fondsen geen extra aandelen uit om aan de vraag van investeerders te voldoen.

Merk op dat closed-end fondsen, samen met onderlinge fondsen, op de beurs verhandelde fondsen en beleggingsfondsen, een van de vier categorieën beleggingsmaatschappijen zijn die zijn geregistreerd onder de Investment Company Act van 1940. Bovendien zijn de activa van een closed-end fonds , waaronder aandelen, obligaties en andere activa kunnen vallen, worden vakkundig beheerd volgens de beleggingsdoelstellingen en het beleggingsbeleid van het fonds. Net als bij andere beursgenoteerde effecten, varieert de marktprijs van closed-end fondsaandelen afhankelijk van vraag en aanbod in de sector.

Ten slotte is er een subset van closed-end fondsen, die intervalfondsen zijn, fondsen die hun aandelen continu mogen aanbieden en regelmatig aanbiedingen mogen doen om aandelen terug te kopen tegen de intrinsieke waarde (NAV) volgens Rules 415 en 486 van de Securities Act of 1933 en Rule 23c-3 van de Investment Company Act van 1940, respectievelijk. 

Hoe werken gesloten fondsen

Ten eerste heeft een closed-end fonds, net als bij veel beleggingsfondsen, een professionele beheerder die verantwoordelijk is voor de portefeuille die actief aankopen, verkopen en activa aanhoudt.

Ten tweede verandert de prijs van zijn aandelen gedurende de handelsdag, net als elk ander aandeel of ETF. Noch de moedermaatschappij van het closed-end fonds, noch het fonds zelf zal echter aandelen inkopen.

Ten slotte keren closed-end fondsen winsten uit operaties uit aan hun aandeelhouders en brengen ze een jaarlijkse kostenratio in rekening. Bovendien vereist de Securities and Exchange Commission dat bedrijven die gesloten vondsten aanbieden, moeten worden geregistreerd.

Wat zijn voorbeelden van closed-end fondsen?

Gemeentelijke obligatiefondsen zijn qua beheerd vermogen de grootste categorie closed-end fondsen. Deze omvangrijke fondsen investeren in de schuldverplichtingen van lokale, provinciale en federale overheden. De beheerders van deze fondsen zoeken vaak naar brede diversificatie om het risico te verminderen, maar kunnen ook hefboomwerking gebruiken om het rendement te verhogen. Daarnaast creëren beheerders closed-end wereldwijde, internationale en opkomende marktenfondsen die effecten van de aandelen- en vastrentende markten combineren. 

Merk op dat: 

• Wereldwijde fondsen mixen binnenlandse en buitenlandse effecten. 
• Internationale fondsen beleggen alleen in niet-Amerikaanse effecten. 
• Fondsen uit opkomende markten concentreren zich op internationaal volatiele en snel groeiende sectoren en regio's.

Bovendien geldt het Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund als een van de grootste closed-end fondsen (EXG). Het werd opgericht in 2007 en vanaf juni 2022 bedroeg de marktkapitalisatie $ 3 miljard. Actuele inkomsten en het genereren van winst zijn de belangrijkste beleggingsdoelen, met vermogensgroei als secundair doel.

Waarom wordt het een gesloten fonds genoemd?

Het wordt een closed-end fonds genoemd omdat het een specifiek soort beleggingsfonds is dat geld inzamelt voor zijn initiële investeringen door een bepaald aantal aandelen uit te geven via een enkele beursintroductie (IPO). Daarna kunnen de aandelen van het fonds worden gekocht en verkocht op een beurs, maar worden er geen nieuwe aandelen of fondsen gegenereerd voor het fonds.

Wat zijn de voordelen van een closed-end fonds?

Gesloten fondsen hebben verschillende duidelijke voordelen die beleggers ondersteunen bij het bereiken van hun financiële doelen.

#1. Het biedt professioneel portfoliobeheer

Het biedt beleggers toegang tot professionele portefeuillebeheerders, goedkoop, uitgebreid beleggingsonderzoek en managementexpertise die voor hen niet beschikbaar is.

#2. Het biedt een stabiele activabasis

Gesloten fondsen bieden portefeuillebeheerders een stabiele activabasis om in effecten te beleggen, waardoor ze de beleggingsstrategie van het fonds kunnen volgen zonder instromen of terugkoopverzoeken te beheren.

#3. Het biedt handelsflexibiliteit

Beleggers kunnen investeringsbeslissingen nemen met behulp van realtime informatie om aandelen van closed-end fondsen te kopen of te verkopen.

#4. Uitkeringen van inkomsten

Beleggingsfondsen keren op twee manieren inkomsten uit aan aandeelhouders: inkomsten worden doorberekend als rente of dividenden en er worden vermogenswinsten gerealiseerd.

#5. Gesloten fondsen bieden hefboomwerking

Gesloten fondsen kunnen hefboomwerking gebruiken om de beleggingsprestaties te versterken door buitensporige winsten te genereren of de inkomsten te verhogen. Dat kan op twee manieren: kapitaal lenen of preferente aandelen uitgeven. Als de financieringskosten lager zijn dan de netto langetermijnrente en de markten stijgen, zullen de aandeelhouders van het fonds dus een hoger rendement zien. Als de financieringskosten echter stijgen of de markten dalen, kan het fondsrendement daaronder lijden.

#6. Lagere kostenratio's

Gesloten fondsen hebben lagere kostenratio's dan open-end fondsen, wat in de loop van de tijd leidt tot lagere vergoedingen. Dit komt door het vaste aantal aandelen.

Hoe gesloten fondsen te kopen

U kunt deze fondsen kopen via een effectenrekening, maar u moet eerst rekening houden met:

• Wat voor soort fonds zoekt u? Amerikaanse effecten alleen? Dividend effecten? Wereldwijde voorraden?
• Hoe heeft het in de loop van de tijd gepresteerd? De meeste financiële websites hebben informatie over de prestaties van fondsen op de lange termijn. Onthoud dat succes uit het verleden geen garantie is voor toekomstig succes.
• Wat is de huidige en gebruikelijke korting van het fonds ten opzichte van de intrinsieke waarde? Dit geeft u een idee van de mogelijke verlaging van de korting.
• Wat is de kostenratio voor het fonds? Pas op voor stickerschok, omdat deze ratio doorgaans hoger zal zijn dan de kostenratio van een open-end fonds.
• Wat voor soort dividend biedt het fonds? 
• Hoeveel schulden heeft het fonds opgelopen? Het fonds is risicovoller als het te veel schulden heeft. Het risico neemt aanzienlijk toe wanneer de schuld groter is dan 30% tot 40% van het vermogen van het fonds.

Voordat u kiest welke fondsen u wilt kopen, moet u elk van deze gebieden bekijken als u iets tegenkomt dat veelbelovend lijkt.

Zijn closed-end fondsen een goede investering? 

Samen met open-end fondsen zijn closed-end fondsen de twee belangrijkste categorieën van onderlinge fondsen. Gesloten fondsen moeten harder werken om uw gunst te winnen, omdat ze minder geliefd zijn. Als u zich aan één simpele regel houdt, kunnen ze een goede investering zijn, mogelijk zelfs beter dan open-end fondsen.

De beste closed-end fondsen om te kopen in 2023

Laten we nu eens kijken naar de beste closed-end fondsen om in 2023 in te beleggen.

#1. Eaton Vance Gemeentelijk Inkomen 2028 Term Trust (ETX)

De Eaton Vance Municipal Income 2028 Term Trust (ETX) is een belastingvrije gemeentelijke obligatie CEF met een houdbaarheidsperiode en is voornemens haar investeringsactiviteiten op of rond 30 juni 2028 stop te zetten. Termijnfondsen liquideren tegen intrinsieke waarde, waardoor investeerders een diploma krijgen van veiligheid. Tegen huidige prijzen wordt ETX verhandeld met een korting van 4.7% ten opzichte van de intrinsieke waarde en levert het een belastingvrije 4.0% op. 

#2. BlackRock 2037 Gemeentelijke Target Term Trust (BMN)

De BlackRock 2037 Municipal Target Term Trust (BMN) is een doeltermijnfonds met als doel om op of rond 30 september 2037 te liquideren en $ 25 per aandeel terug te betalen. Het wordt verhandeld tegen een korting van 3% ten opzichte van de intrinsieke waarde en levert 4.5% op, uitgaande van een belastingschijf van 32%.

Het BMN-fonds is net opgericht; het ging eind oktober 2022 live. Het fonds kon zijn portefeuille uitbreiden op een ideaal moment toen de langetermijnrendementen meerjarige hoogtepunten bereikten. 

#3. BlackRock Variabele Rente Inkomen Trust (BGT)

De belangrijkste details zijn dat effecten met variabele rente regelmatig worden herzien, waarbij de couponbetaling wordt gekoppeld aan de geldende marktrentetarieven en dat de BlackRock Floating Rate Income Trust's (BGT)-portefeuille naar verwachting een gemiddelde effectieve looptijd van 1.5 jaar zal hebben. Dit betekent dat een stijging van de marktrente met 1% zich vertaalt in 1.5% minderwaarden of 1.5% meerwaarden.

U koopt de activa van BGT voor 89 cent per dollar tegen de huidige prijs, wat neerkomt op een enorme korting van 11% op de intrinsieke waarde. Bovendien levert het een buitengewoon aantrekkelijke 8.3% op.

#4. BlackRock ESG Capital Allocation Trust (ECAT)

Bedrijven met een goed ESG-beleid presteren over het algemeen beter dan hun branchegenoten, met name op het gebied van sociale en corporate governance-kwesties. BlackRock ESG Capital Allocation Trust (ECAT) is verplicht om ten minste 80% van zijn portefeuille in deze bedrijven te beleggen. 

ECAT is een multi-asset fonds met 64% toegewezen aan aandelen en 47% aan vastrentende waarden, met 111% toegewezen aan derivaten en opties. ECAT levert momenteel een verbazingwekkende 8.2% op en wordt verhandeld tegen een enorme korting van 16% ten opzichte van de intrinsieke waarde.

#5. BlackRock Utilities, Infrastructure & Power Opportunities Trust (BUI)

BUI is een uitgebalanceerd, inkomensgericht aandelenfonds met een gesloten einde dat belegt in aandelen die zijn uitgegeven door bedrijven in de sectoren nutsvoorzieningen, infrastructuur en energieopportuniteiten. Het biedt ook mogelijkheden om extra inkomsten te genereren. De grootste belangen zijn onder meer bedrijven voor hernieuwbare energie en exploitanten van blue-chip-pijpleidingen. 

BUI onderhoudt een relatief conservatieve aandelenportefeuille en maakt spaarzaam gebruik van hefboomwerking. Het fonds levert 6.6% op en wordt momenteel verhandeld tegen een respectabele korting van 5% ten opzichte van de intrinsieke waarde.

Wat is een open-end fonds?

Een open-end fonds is een collectief beleggingsplan dat onbeperkte bevoegdheid heeft om op elk moment aandelen uit te geven en terug te kopen. In plaats van aandelen van de huidige aandeelhouders te kopen, koopt een belegger doorgaans rechtstreeks aandelen van het fonds van het fonds. Er is geen limiet op het aantal aandelen dat een closed-end fonds kan uitgeven. Daardoor worden er meer aandelen uitgegeven als u ze koopt. Het open-end fonds koopt uw ​​aandelen als u besluit ze te verkopen.

Open-end fondsaandelen worden gekocht tegen hun intrinsieke waarde (NIW), de totale marktwaarde van de activa in het fonds aan het einde van elke handelsdag, minus passiva, en gedeeld door het totale aantal uitstaande fondsaandelen . De NAV kan dagelijks veranderen als de beurskoersen fluctueren tijdens de handelsuren, wat een weerspiegeling is van hoe een fonds op een bepaalde dag presteert.

Voorbeelden van open-end fondsen zijn traditionele onderlinge fondsen, hedgefondsen en exchange-traded funds (ETF's), dit zijn beleggingen die op een beurs worden verhandeld. Deze fondsen zijn beschikbaar voor aankoop en verkoop via belastbare makelaarsrekeningen, individuele pensioenrekeningen en door de werkgever gesponsorde pensioenregelingen.

Wat is het verschil tussen open-end en closed-end fondsen?

Fundamenteel onderscheiden closed-end fondsen zich van open-end fondsen. Het belangrijkste verschil tussen open-end en closed-end fondsen is hoe ze worden gekocht en verkocht. Open-end fondsen handelen aan het einde van elke handelsdag tegen hun NAV, terwijl closed-end fondsen meer als aandelen handelen, gedreven door vraag en aanbod.

Bovendien prijzen open-end beleggingsfondsen hun aandelen slechts één keer per dag, aan het einde van de handel, en baseren ze die prijs op de intrinsieke waarde van de portefeuille. De aandelenkoers van een closed-end fonds verandert als reactie op marktkrachten zoals vraag en aanbod en de verschuivende waarden van de posities van het fonds.

Ten slotte kunnen closed-endfondsen alleen worden gekocht en verkocht met behulp van een effectenrekening, aangezien ze alleen op secundaire markten worden verhandeld, terwijl open-endfondsen rechtstreeks kunnen worden gekocht bij de beleggingsonderneming die het fonds sponsort.

Wat is een beleggingsfonds?

Een beleggingsfonds is een verzameling fondsen die professioneel wordt beheerd door een fondsbeheerder. Het is ook een trust die geld belegt in aandelen, obligaties, geldmarktinstrumenten en/of andere effecten na het verzamelen van fondsen van verschillende investeerders met vergelijkbare beleggingsdoelen.

Wat is het verschil tussen een beleggingsfonds en een gesloten fonds? 

Net als bij open-end fondsen, genereren beleggingsfondsen ook nieuwe aandelen wanneer een belegger ze koopt. Gesloten fondsen daarentegen zijn gesloten, in die zin dat er doorgaans geen geld naar binnen vloeit wanneer beleggers aandelen kopen of uit wanneer beleggers aandelen verkopen.

Wat zijn Nuveen Closed-End Funds

Nuveen is de grootste leverancier van closed-end fondsen op het gebied van AUM (Assets Under Management). Vanwege hun unieke structuur en capaciteit om gebruik te maken van hefboomwerking, hebben closed-end fondsen mogelijk een hoger potentieel voor regelmatige inkomsten dan andere soorten beleggingsproducten.

Vervallen gesloten fondsen? 

Een nieuw fondsaanbod (NFO) wordt gecreëerd door een vermogensbeheerder (AMC) en beleggers kopen eenheden van het fonds tegen een vaste prijs. Na afloop van de NFO-periode is er geen ruimte meer voor nieuwe investeerders. Bovendien mogen beleggers hun geld niet opnemen voordat het plan volledig is uitgewerkt. Wanneer een regeling vervalt, wordt deze ontbonden en krijgen beleggers hun geld terug tegen de intrinsieke waarde (NIW) die op die dag van kracht is.

Houd er rekening mee dat beleggers hun deelbewijzen op beurzen kunnen verhandelen als zij zich voor het verstrijken van de looptijd uit het plan willen terugtrekken.

Kunt u een gesloten fonds verkopen? 

Alle vormen van beursvennootschappen, inclusief full-service makelaars, kortingsmakelaars en online makelaars, stellen u in staat closed-end fondsen te kopen of verkopen. U geeft uw beursvennootschap in elk geval een commissie als betaling voor de diensten.

Wat zijn de risico's van een closed-end fonds?

#1. Marktrisico: 

De marktprijs van elke CEF zal aanzienlijk worden beïnvloed door de marktwaarde van de effecten die het bezit. Zelfs de beste vermogensbeheerder kan verliezende strepen niet volledig elimineren. De waarde van een CEF kan aanzienlijk dalen als de specifieke effecten of sector waarop het zich richt een aanzienlijke waardedaling ervaart.

Daarom moet u zich bewust zijn van de voor- en nadelen van beleggen in een bepaalde branche. U kunt bij uw adviseur informeren naar de relatie van de sector met de totale markt.

#2. Hefboomrisico: 

Gesloten fondsen kunnen doorgaans gebruikmaken van hefboomwerking om het rendement te verhogen, maar niet altijd. De maximale hoeveelheid hefboomwerking die een fonds mag gebruiken, wordt gereguleerd door de sector, maar sommige fondsen maken veel agressiever gebruik van hefboomwerking dan andere. Wanneer gebruik wordt gemaakt van een hefboomwerking, wordt dit doorgaans geproduceerd door preferente aandelen of bankleningen uit te geven. Gebruik van hefboomwerking door een fonds zal waarschijnlijk de volatiliteit van de marktprijs voor het fonds verhogen. Hefboomwerking zal eventuele portefeuilleverliezen voor het fonds meer merkbaar maken. 

Daarom moet u weten hoeveel hefboomwerking een specifiek fonds van plan is te gebruiken. U kunt bij uw adviseur navragen welke markt- of economische omstandigheden het gebruik van hefboomwerking nadelig kunnen maken voor de prestaties van uw fondsen.

#3. Liquiditeitsrisico: 

Aan beurzen genoteerde fondsen beschikken mogelijk niet altijd over voldoende liquiditeit, wat hun marktwaarde beïnvloedt. U dient zich bewust te zijn van het liquiditeitsniveau dat beschikbaar is of verwacht wordt voor een specifiek fonds. Uw adviseur vragen naar de grootte van de korting op de marktprijs die het gevolg is van een historisch significante prijsdaling en hoe lang het duurde voordat de prijzen zich herstelden

#4. Risico van ondermaatse prestaties van de manager: 

Professioneel beheer van de portefeuille van het fonds is gunstig, maar het risico van underperformance is groter. Nieuwere, kleinere beheermaatschappijen presteren misschien beter dan grotere, meer ervaren managers, maar het risico op ondermaatse prestaties is groter.

#5. Risico van buitenlandse investeringen: 

Gesloten fondsen die in buitenlandse effecten beleggen, zijn onderhevig aan valuta- en wisselkoersrisico's, overheidsregulering, beleid en belastingen, evenals aan politieke, sociale en economische instabiliteit, vooral in opkomende groeilanden.

Gerelateerde artikelen: 

17 TOP INDEX FONDSEN 2023:(Bijgewerkt)

GAP-ANALYSE: de fundamentele componenten van een gap-analyse

Wat is de structuur van een particulier fonds?

BUDGETING SOFTWARE: Beste gratis software voor bedrijven, thuis en gids

Referenties: 

Bankrente

NerdWallet

Investopedia