一般に、投資家は、会社がより多くの株式とより少ない負債で資産購入に資金を提供していることを示しているため、株式乗数が低い会社を探します。 債務負担の高い企業は、財務リスクが高い可能性があります。 これは、会社が債務の返済に必要な営業活動（CFO）と、それに関連する利息や手数料などのサービス費用からキャッシュフローを生み出すのに苦労し始めた場合に特に当てはまります。 だから、株式乗数と式を計算する方法について学ぶために読んでください。
エクイティマルチプライヤー（EM）とは何ですか？
Equity Multiplierは、企業の債務融資のレベルを測定する主要な財務指標です。 つまり、「総資産」と「株主資本」の比率です。 エクイティ乗数が5の場合、総資産への投資は株主による投資の5倍であることを意味します。 対照的に、総資産融資では、1つの部分がエクイティで、4つの部分が負債であることを意味します。
エクイティフォーミュラ
株式乗数の式は次のとおりです。
総資産/普通株主資本=資本乗数
この場合、
- 総資産： 総資産とは、会社のすべての資産、または会社の貸借対照表の総資産側を指します。 負債側では、すべての負債と自己資本の合計がカバーされ、総資産の数値に到達します。
- 普通株主資本： 普通株主の資産のみを指します。 優先株はこれの一部ではないことに注意してください。 したがって、優先株を含めない理由は、それが固定コミットメントであるためです。
株式乗数の計算方法
株式乗数の計算方法をよりよく理解するために、例を見てみましょう。
引き受ける、
- 会社の総資産は100億ドルに相当します。
- 普通株主の資本=20万ドル
- 優先株=XNUMX万ドル
株式乗数の式は次のとおりです。
総資産/普通株主資本=100/20=5。
XNUMXの乗数を取得します。 簡単に言えば、総資産は総株主資本のXNUMX倍です。
分析と解釈
事業を営むには資産の購入が必要です。 したがって、5つの方法でそれを行うことができます：負債または資本を使用します。 5倍の比率は、総資産が資本の20倍であることを示します。 言い換えれば、資産の1分の5はエクイティによって資金調達され、残りの80分の4は負債によって資金調達されます。 パーセンテージで見ると、5％（XNUMX/XNUMX）はエクイティファイナンスであり、XNUMX％（XNUMX/XNUMX）はデットファイナンスです。
また、私たちの心は、何かを良いか悪いかに分類することについて常に探究しています。 ただし、5の倍数が良いか悪いかを理解する前に、「業界標準」と「過去の倍数」のXNUMXつの項目で比較できることを理解することが重要です。
業界の要件
倍数が市場における会社のライバルの倍数よりも大きい場合、会社のレバレッジが大きいと見なすのが妥当です。
過去の倍数を所有している
私たちの倍数を以前の倍数と比較すると、パターンが得られるだけです。 この傾向が続くと、債務比率が上がるとそれ以上の債務借入が困難になるため、財務管理者にとっては憂慮すべき状況となる可能性があります。 したがって、十分な収益性が資産の効率的な利用の増加に従わない場合、ビジネスは財政的苦痛に直面するでしょう。
エクイティマルチプライヤーを使用したデットレシオの計算
また、負債比率と資本乗数を使用して、会社の負債額を計算することもできます。 企業は、両方の公式の基礎として機能する負債と資本で投資に資金を提供します。 総資本は、総負債と総資本の金額に等しくなります。
デットレシオは、デットによって資金提供されている会社の資産のパーセンテージです。 エクイティ乗数の式を使用して、次の方法で測定できます。
総負債/総資産=負債比率
ABC Companyを例にとると、負債比率は次のように計算できます。
デットレシオ=200,000/ 1,000,000 = 0.2、つまり20％
また、株式乗数を使用して、次の式を使用して会社の債務レベルを計算することもできます。
デット・エクイティ・レシオ= 1 –（1 /エクイティ・マルチプライヤー）
デットレシオ=1–（1 / 1.25）= 1 –（0.8）= 0.2、つまり20％
デュポンの分析
DuPont Analysisは、DuPontCorporationが内部調査の目的で開発した財務評価ツールです。 1920年代に、デュポン社の経営陣が会社の収益性を定量的に評価するために開発しました。 デュポンモデルは、自己資本利益率（ROE）を、純利益率、資産回転率、および資本乗数のXNUMXつの要素に分割します。 したがって、ROEは、株主のために得られた企業の純利益の尺度です。 ROEの値が時間の経過とともに増加するにつれて、デュポン分析は、調整のどの程度が財務レバレッジによるものかを判断します。 また、自己資本利益率の値が変更されると、ROEの値も変更されます。 ROEの式は次のようになります。
ROE=純利益率x総資産の売上高x財務レバレッジ比率
or
ROE=[純利益/売上高]x[売上高/平均総資産]x[平均総資産/平均株主資本]x[平均総資産/平均株主資本]
ROEとEMの関係
上記の式では、ROEと自己資本利益率の間に明確な関係があります。 株式乗数の値が上がると、ROEが上がります。 高い資本乗数は、会社が資本コストを低く抑えながら、資本構造でより多くのレバレッジを獲得していることを示します。
株式乗数のメリットとデメリット
EMが高い場合も低い場合も、長所と短所があります。
グレーターEM
キャピタル・ストラクチャーにおける高い債務比率の結果として、以下の問題が発生する可能性があります。
- 債務水準が高いほど、破産のリスクが高いことを示します。 いずれかの状況で収益が減少した場合、財政的およびその他のコミットメントを履行できない可能性が高くなります。
- 債務はすでにレバレッジが高いため、より多くの債務を借りることは困難になります。
EMの削減
一方、EMの低下は、レバレッジによる税制上の優遇措置を通じて株主に価値を創造することの非効率性を示している可能性があります。
理想的なEM
完璧な株式乗数はあり得ません。 それは会社の全体的な計画の一部であるべきです。 これは、業界や、債務の可用性、プロジェクトの規模などの他の要因によって大きく異なる可能性があります。
エクイティ乗数メトリックの問題
特定の問題は、研究のためのエクイティ乗数の使用を損なう可能性があります。 したがって、予防措置を講じる必要があります。
減価償却費が増加します
その結果、総資産の表示数が少なくなり、メトリックが歪められます。
運転資本不足
この文脈での債務の概念は、買掛金を含むすべての負債を含むためです。 その結果、負の運転資本の場合、によって資金を供給される資産があります 資本 費用はかかりません。 一般的な解釈はここでは失敗します。
収益性の高いファイナンス
収益性の高い企業は、株主に多額の配当を支払わず、利益を資産の大部分の資金調達に使用する可能性があります。 したがって、メトリックには値がありません。
季節の企業
季節営業は通常、1年のXNUMX分のXNUMXでビジネスの大部分を行います（第XNUMX四半期）。 したがって、第XNUMX四半期と第XNUMX四半期のエクイティ乗数は、メトリックに対して異なる結果を生成します。
エクイティの乗数の例
ABCの純資産が10万ドル、株主資本が2万ドルであると仮定します。 それは5つの株式乗数（10万ドル2万ドル）を持っています。 これは、ABC社が資産の20％を資金調達するために株式を使用し、残りの80％を資金調達するために負債を使用していることを示唆しています。
一方、ABC社と同じ業界にあるBusiness DEFの総資産は、20万ドルで、株主資本は10万ドルです。 2つの株式乗数（20万ドルx 10万ドル）があります。 これは、会社DEFが資産の半分に資金を提供するために株式を使用し、残りの半分に資金を提供するために負債を使用していることを示唆しています。
ビジネスABCは、会社DEFよりも株式乗数が高いため、ABCは資産取得に資金を提供するためにより多くのレバレッジを使用します。 資産を取得するために企業が負担する負債が少ないことを意味するため、株式乗数は低い方が望ましいです。 この状況では、ABC社よりもDEF社の方が有利です。 リスク。
エクイティ乗数と負債対自己資本比率の違いは何ですか?
エクイティ乗数は企業の総レバレッジを測定し、負債対自己資本比率は企業の事業の資金調達に使用される資本に対する負債の比率を測定します。
エクイティ乗数は他の財務比率と比較してどうですか?
企業の財務状況を包括的に理解するには、自己資本乗数を負債資本比率、自己資本利益率、インタレスト カバレッジ比率などの他の財務比率と比較する必要があります。
株式乗数は業界によってどのように異なりますか?
株式乗数は、競争のレベル、規制、資本要件などの要因に応じて、業界によって大きく異なります。
企業の株式乗数は時間の経過とともにどのように変化しますか?
株式乗数は、成長率、負債による資金調達、資産管理などの要因に応じて、企業の時間の経過とともに変化する可能性があります。
企業の過去の平均株式乗数は?
企業の過去の平均株式乗数は業界によって異なりますが、通常は 1 から 2 の間です。
企業はどのようにして自己資本乗数を改善できるでしょうか?
企業は、負債を減らすか、自己資本を増やすか、またはその両方を行うことで、自己資本乗数を向上させることができます。
エクイティ乗数の制限は何ですか?
エクイティ乗数は、企業のレバレッジを理解するための便利なツールですが、企業の資産の質やリスク、または負債の条件を考慮していないなど、いくつかの制限があります。
資本乗数は、企業の資本調達能力にどのように影響しますか?
高いエクイティ乗数は、貸し手や投資家がそれをより高いリスクの兆候と見なし、資金を提供する可能性が低くなるため、企業の資本調達能力に影響を与える可能性があります。
特別な考慮事項
高い株式乗数は、必ずしも特定の企業にとってより高い投資リスクを意味するわけではありません。 したがって、負債の多用は、会社がより低いコストで資産を購入するのに役立つ投資計画の成功の一部である可能性があります。 これは、企業が資金調達オプションとして債務を負うことは株式を発行するよりも安価であると判断した場合に当てはまります。
会社が資産を賢く使用し、負債を返済するのに十分な利益を上げている場合、負債を負うことは良い戦略かもしれません。 ただし、このアプローチにより、会社は予期せぬ収益の減少の可能性にさらされ、債務の返済が困難になる可能性があります。
さらに、低い株式乗数は、企業にとって必ずしも良い兆候ではありません。 特定の状況では、会社がお金を貸してくれる貸し手を見つけることができなかったことを示している可能性があります。
株式乗数に関するよくある質問
高いエクイティ乗数は良いですか悪いですか？
Investopedia：持っている方が良いです 低エクイティ乗数 なぜなら、会社は資産の資金調達に使う負債が少ないからです。 企業の資本乗数が高いほど、負債比率（資産に対する負債）は高くなります。これは、負債比率がXNUMXから資本乗数の逆数を引いたものであるためです。
エクイティ乗数は何を教えてくれますか？
株式乗数は 負債ではなく株主の資本によって資金調達されている会社の資産の部分を測定するリスク指標。 …一般的に、高い株式乗数は、企業が資産の資金調達に多額の負債を使用していることを示します。
株式乗数とは何ですか？
収益乗数 会社のXNUMX株当たり利益（EPS）の観点から、会社の現在の株価を構成します。。 …収益乗数は、投資家が株式の現在の価格がその株式のXNUMX株当たり利益と比較してどれくらい高いかを判断するのに役立ちます。
株式乗数比率はどのように改善できますか？
企業はさまざまな方法で株主資本利益率を向上させることができますが、最も一般的なXNUMXつを次に示します。
- より多くの財務レバレッジを使用します。 企業は、負債と自己資本で資金を調達できます。 …
- 利益率を上げます。 …
- 資産回転率を改善します。 …
- アイドル状態の現金を分配します。 …
- 減税
- 当座比率：数式、計算および例
- プレステージ価格：概要、例、戦略（+無料のヒント）
- 金融 楽器：定義、タイプ、 および例
