モーゲージ担保証券 (MBS) は、ポートフォリオを多様化する方法を探している場合に検討するのに賢明な選択となる可能性があります。 住宅ローン担保証券は、住宅ローンを発行した銀行から購入し、さまざまな金利で投資家に販売した住宅ローンの集まりです。 MBS により、投資家は住宅ローンを直接売買することなく、住宅ローン市場から利益を得ることができます。 住宅ローン担保証券について詳しく知りたい場合は、住宅ローンや商業用不動産、人気のある MBS ETF などのいくつかの証券を取り上げているので、読み続けてください。
モーゲージ担保証券とは
住宅ローン担保証券 (MBS) は、住宅ローンまたは住宅ローンのグループによって裏付けられた金融商品の一種です。 MBS は、流通市場で交換を行う資産担保証券であり、投資家は住宅ローンを直接売買することなく住宅ローン業界から利益を得ることができます。
住宅ローンは投資銀行や政府機関などの組織に販売され、これらの組織はそれらを MBS にまとめて個人投資家に販売できます。 MBS 住宅ローンは、認可を受けた金融機関から発行されたものでなければなりません。
住宅ローン担保資産を購入する投資家は、基本的に住宅購入者にお金を貸しています。 代わりに、投資家は、借り手の利息と元本の支払いを含む住宅ローンの価値に対する権利を受け取ります。
住宅ローンを販売することで、銀行は、借り手のローン返済能力をあまり気にせずに顧客に住宅ローンを提供できます。 この銀行は、MBS の投資家と住宅購入者の仲介者として機能しています。 MBS の一般的な購入者は、個人投資家、企業、機関投資家です。
MBSの歴史
1968 年に住宅都市開発法が可決された後、モーゲージ担保証券が登場しました。 この法律により、ファニーメイとは別の団体として、政府全国住宅ローン協会またはジニーメイが設立されました。
新しい事業体は、銀行が貸し出しや融資の開始のために資金を解放するために、住宅ローンを第三者に売却することを許可しました。 その結果、機関投資家は大量のローンを購入して MBS にパッケージ化することができました。
Ginnie Mae は、1970 年に小売住宅部門向けに最初のモーゲージ担保証券を提供しました。Bank of America は、1977 年に最初のプライベート MBS を発行しました。
住宅ローン担保証券はどのように機能しますか?
住宅ローン担保証券は、債券のように利息を支払うために設定された住宅ローンの集まりです。 Fannie Mae や Freddie Mac などの機関を含むアグリゲーターは、MBS を作成します。 彼らは貸し手、特に大手銀行からローンを取得し、それらを住宅ローン担保証券にパッケージ化します。
私たちは皆、銀行が融資を行い、満期になるまでそれを保持すると信じて育ちましたが、実際には、貸し手はローンを二次住宅ローン市場として知られているものに売却している可能性があります. アグリゲーターは、住宅ローンを取得して販売し、発行して投資家に提供したい証券に最適な住宅ローンを探します。 これは、住宅ローンを取得した後に借り手の住宅ローン サービサーが切り替える最も一般的な理由です。
住宅ローン担保証券は、何千もの住宅ローンを含む巨大なパイであると考えてください。 MBS の設計者は、投資家に望ましいレベルのリターンとリスクを提供するために、このパイを潜在的に数百万のスライスに分割し、それぞれが各住宅ローンの小さな部分になる可能性があります。
アグリゲーターは、住宅ローンのプールからさまざまな債券スライスを作成できます。 住宅ローンの反対側の借り手のリスクとリターンのプロファイルは関連しています。 たとえば、住宅側では、一貫した収入歴と高い信用スコアを持つ安定した稼ぎ手は、通常、貸し手がリスクが大きいと見なしてローンの金利が高い借り手よりも、住宅ローンの金利が低くなります。 金利は住宅ローン担保証券の収益率を示し、通常は金利の変化と住宅ローン ポートフォリオのデフォルトのリスクに合わせて調整されます。
住宅ローン担保証券は、それを支える住宅ローンと同様に、多くの場合、毎月投資家に支払われます。 ただし、利子を支払ってから元本を返す通常の債券とは異なり、MBS は証券の存続期間にわたって元本と利子の両方を支払う場合があるため、MBS の存続期間が終了しても一括払いはありません。
住宅ローン担保証券の種類
住宅ローン担保証券は、市場の需要に基づいてさまざまな機能を持つことができます。 MBS 開発者は、住宅ローンのプールを 10 年、15 年、または 30 年 (住宅ローンの通常の長さ) 続くキャッシュ フローの流れと見なしています。 それでも、債券の基礎となるローンは借り換えられる可能性があり、投資家は時間の経過とともにキャッシュフローを失いながら元本が払い戻されます。
アグリゲーターは、住宅ローンの特徴を一連のリスクとキャッシュ フローと見なすことで、特定の程度のリスクやその他の特性を持つ債券を作成できます。 これらの証券は、住宅ローン (住宅ローン担保証券) または商業用不動産ローン (商業住宅ローン担保証券) のいずれかに基づくことができます。
住宅ローン担保証券は、その構造と複雑さに従って分類され、次のものが含まれます。
＃1。 パススルー証券
信託は多数の住宅ローンを保有し、所有する証券の割合に基づいて多くの投資家に住宅ローンの支払いを分配します。 その構造は理解しやすい。
＃2。 モーゲージ担保債務（CMO）
CMO は、保有する住宅ローンの保護下にある法的構造ですが、ねじれがあります。 パイの比喩をもう一度考えてみましょう。 CMO は、特定の住宅ローンのプールから、さまざまなリスクとリターンを持つさまざまなクラスの証券を構築できます。 たとえば、他の種類の債券よりも先に支払われる安全なクラスの債券を構築できます。 最終的で最もリスクの高いクラスは、先行するすべてのクラスが支払われた場合にのみ支払われます。
＃3。 ストリップドモーゲージ担保証券 (SMBS)
このタイプの資産は、住宅ローンの支払いを元本の返済と利息の支払いの XNUMX つの部分に分けます。 投資家はその後、元本を支払う証券 (最初は支払う金額が少なくなりますが、時間の経過とともに上昇する) または利息を支払う証券 (多くの金額を支払うが、時間の経過とともに低下する) のいずれかを購入できます。
これらの取り決めにより、投資家は特定のリスクと利益を引き受けながらモーゲージ担保証券に参加することができます。 たとえば、投資家は、全体的なリターンが低くなる代わりに、返済の可能性が高い CMO の比較的安全なスライスを購入することができます。
住宅ローン担保証券は住宅ローン金利にどのように影響しますか?
住宅ローンの金利は、住宅ローン担保証券のコストに直接影響されます。 これは、住宅ローン会社が市場が弱いときにローンを提供すると、お金を失うためです。
住宅ローン担保証券の価値が下落すると、住宅ローンの貸し手は通常、金利を引き上げます。 一方、住宅ローンの貸し手は、住宅ローン担保証券の価格が上昇すると金利を引き下げます。
住宅ローン担保証券への投資の長所と短所
MBS への投資には、投資する証券や会社によって異なる長所と短所があります。
MBS に投資するときは、投資資産が個人の目標とリスク許容度を満たしていることを確認してください。 これらの資産に投資することの利点と欠点のいくつかの概要を次に示します。
住宅ローン担保証券の長所
MBS に投資することの最も重要な利点のいくつかを次に示します。
- 安全な投資： MBS は、通常、期限前償還ペナルティ付きの固定金利ローンであるため、比較的安全な投資です。
- 魅力的な利回り: MBS の金利は、多くの場合、米国の国債よりも高くなっています。 より大きなクーポンを持つ株式は、最も潜在的な利益を提供します。
- 最小限の信用リスク: 政府が支援する組織が支援する MBS の信用リスクは小さいと見なされます。
住宅ローン担保証券の短所
MBSに投資することの欠点のいくつかを次に示します。
- 前払いリスク: 借り手が予想よりも多くの毎月の支払いを行ったり、予想よりも早く住宅ローンを完済したりする可能性は常にあります。 また、住宅ローンの借り換えや完済も可能ですが、これは金利が低下したときによく見られます。
- 金利リスク: MBS は、金利が上昇すると証券の価格が下落する可能性があるため、金利リスクが高くなります。
- 信用リスクとデフォルト リスク: 借り手が利息と元本の支払いを怠ると、投資家は損失を被ります。 のレベル リスクは、市場の強さとローンが提供された日付によって決まります。
- 延長リスク: また、借り手が予想される住宅ローンの期限前返済を行わないことを決定する可能性もあります。 この場合、元本が低いため、証券の利率が予想よりも低くなる可能性があります。 これは、米国債の金利が上昇し始めたときによく見られます。
今日の住宅ローン担保証券
住宅ローン担保証券は依然として売買されています。 人々は可能であれば住宅ローンを支払うので、再び彼らの市場があります。 FRB は MBS 市場のかなりの部分を依然として支配していますが、その保有高は着実に減少しています。
CDO でさえ、危機後の数年間支持を失った後、復活しました。 ウォール街は教訓を学び、やみくもに購入するのではなく、MBS の価値を再考するだろうと推測されます。 時間だけが教えてくれます。
モーゲージ担保証券 (MBS) ETF トップ 3
モーゲージ担保証券の上場投資信託 (ETF) は、モーゲージ担保証券のポートフォリオです。 その後、ファンドは取引所で取引され、投資家は個々の MBS ではなく住宅ローン担保証券の束にエクスポージャーを与えられます。
経済全体で金利が低い場合、住宅ローンの需要は通常増加します。 この資産ベースの証券の増加は、多くの場合、この投資カテゴリーの質の高い資産のプールの増加につながります。 米国債よりも大きなリターンを求める債券投資家は、モーゲージ担保証券の上場投資信託 (ETF) (MBS) への投資を検討することができます。
金利が低いときに投資家が選択できる人気のある住宅ローン担保証券ETFを見てみましょう。
＃1。 iShares MBS 債券 ETF
iShares MBS ボンド ETF (MBB) は、連邦住宅ローン協会 (FNMA)、政府国立住宅ローン協会 (GNMA)、および連邦ホームが発行する固定金利の住宅ローン パススルー証券への投資に関心のある投資家にとって優れた選択肢です。ローン モーゲージ コーポレーション (FHLMC)。
ファンドの目標は、ベンチマークであるブルームバーグ US MBS インデックスのパフォーマンスに対応するリターンを提供することです。 ファンドの保有資産は、主に 30 年固定金利の住宅ローンで構成されています。
＃2。 SPDR ポートフォリオ モーゲージ担保債券 ETF
SPDR Portfolio Mortgage-Backed Bond ETF (SPMB) は、その前身と同等です。 また、FNMA、GNMA、および FHLMC 資産に投資することにより、Bloomberg US MBS Index の価格と利回りのパフォーマンスを模倣することも目指しています。
＃3。 バンガード モーゲージ担保証券 ETF
バンガード モーゲージ担保証券 ETF (VMBS) は、ブルームバーグ米国モーゲージ担保証券フロート調整済み指数のパフォーマンスを再現しようとしています。 ドル加重平均満期は XNUMX 年から XNUMX 年で、中程度の金利リスクを伴います。
住宅ローン担保証券の例は何ですか?
そこでピーターは銀行にローンを組もうとします。 ピーターの信用スコアは、銀行による一連の検査を受けます。 彼は 20% の頭金でローンを確保しましたが、それほど困難はありませんでした。 これは、資産の総購入価格の一部であり、現金、銀行小切手、クレジット カード、またはオンライン バンキングで支払われます。
住宅ローン担保証券は何をしますか?
MBS は、銀行を住宅購入者と投資業界の仲介者に変えます。 銀行はローンを管理してから、担保付き債券の一種である MBS として投資家に損失を出して売却します。
投資家はなぜ住宅ローン担保証券を購入したのですか?
MBS は、多くの場合、国債よりも利回りが高くなります。 より大きなクーポンを持つ資産は、より高いリターンの可能性を秘めていますが、信用リスクと期限前償還リスクが高くなるため、実現利回りが計画よりも低くなる可能性があります。
誰が住宅ローン担保証券を所有していますか?
米国政府機関である政府全国モーゲージ協会 (Ginnie Mae)、または連邦全国モーゲージ協会 (Fannie Mae) と連邦住宅ローン抵当公社 (Freddie Mac) は、いずれも米国政府が後援する会社であり、住宅ローンの大部分を発行しています。裏付証券。
CMO と MBS の違いは何ですか?
担保付住宅ローン債務 (CMO) は MBS の一種で、住宅ローンが束ねられ、期間とリスク レベルに基づいて単一の投資として販売されます。 モーゲージ担保証券 (MBS) は、モーゲージ ローンのプールの利息額が常に公開されている資産担保証券の一種です。
結論として
住宅ローン担保証券は、長年にわたって劇的に変化してきました。 金融業界の規制が強化されたおかげで、MBS は以前よりもはるかに安全な投資となっています。
残念ながら、リスクのない投資などというものはありません。 資産に投資する前に、潜在的なリスクと見返りを常に認識しておく必要があります。
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