ハードル レートは、プロジェクトのリスクと競合するベンチャーを放棄する機会費用を考慮して、マネージャーまたは企業がプロジェクトを開始する前に受け入れても構わないと思っている最低の収益率です。この記事では、ハードルレート プライベート エクイティの意味、その例、計算式、および欠点について説明します。
あなたが起業家や投資家であれば、あなたが読もうとしているものはあなたの目を開くので、私と一緒にいてください.
ハードルレートの意味
マネージャーや投資家が要求する投資やプロジェクトの最低限のリターンは、ハードル レートです。 また、最低許容収益率 (MARR) としても知られています。
これにより、企業は特定のプロジェクトを追求するかどうかを決定できます。これは重要な決定です。
ハードル レートは、リスクに対する適切な補償を説明します。 リスクの高いプロジェクトはハードル率が高くなります。
投資家と企業は、重要なビジネス上の選択を行う前に、最低許容収益率 (MARR) を確認する必要があります。 一般に、プロジェクトまたは投資の予測される最小収益はリスクとともに上昇し、その逆も同様です。
ハードルレートを知る
ビジネスの分野では、ハードル レートが重要な役割を果たします。特に今後のイニシアチブやプロジェクトに関しては重要です。
関連するリスクのレベルに基づいて、企業は資本プロジェクトを引き受けるかどうかを選択します。 予測収益率がハードルレートよりも高い場合、投資は健全であると見なされます。
投資家は、収益率がハードルレートよりも低い場合、続行しないという決定を下す可能性があります。 損益分岐点として、ハードルレートも知られています。
プロジェクトの実行可能性は、XNUMX つの異なる方法で評価できます。 まず、企業は割引キャッシュ フロー (DCF) と正味現在価値 (NPV) を使用して意思決定を行います。
最低許容収益率 (MARR) は、企業が決定する固定金利であり、キャッシュ フローに適用されます。 割引キャッシュ フローの値を決定するために使用される割引率は重要です。
正味現在価値は、ハードル レートを使用して割引キャッシュ フローからプロジェクトの総コストを差し引いて計算されます。 NPV が良好であれば、企業はプロジェクトを受け入れます。
XNUMX 番目のアプローチでは、プロジェクトの内部収益率 (IRR) を計算し、それをハードル レートと対比します。 IRR がしきい値レートよりも高い場合、プロジェクトはおそらく前進します。
ハードルレートを計算する際に考慮すべき要素:
レートを計算する際に考慮しなければならない要因には、次のようなものがあります。
- リスクが伴います。
- 投資の資本コスト。
- 代替プロジェクトまたはベンチャーからの潜在的な利益。
- 投資収益率。
- 加重平均資本コスト。
- 経営陣が重要と考えるその他の側面。
プロジェクトの NPV を計算するために、企業は次のことができます。 キャッシュフローを割り引く 彼らが好きなハードルレートを使用します。 NPV が良好な場合、企業はプロジェクトを受け入れます。
加重平均資本コスト (WACC)、 これは総必要リターンであり、通常、リスク プレミアムによって増加し、ほとんどの企業でハードル レートとして使用されます。
ハードルレートの関連性
企業の世界では、特に今後のイニシアチブやプロジェクトに関しては、ハードル レート (損益分岐点利回りとも呼ばれます) が重要です。
関連するリスクのレベルに基づいて、企業は資本プロジェクトを引き受けるかどうかを選択します。 予測される収益率がハードル レートよりも高い場合、投資は健全であると見なされます。
収益率がハードルレートよりも低い場合、投資家は続行しないことを選択できます。
ハードルレートにはどのような欠点がありますか?
- プロジェクトや投資の規模は財政的には小さいですが、多くの場合、ハードル レートは収益率の高いプロジェクトに有利に働きます。 ハードル レートはパーセンテージで計算されるため、ドル価値よりも高い収益率を優先します。 これは、企業が高収益のプロジェクトよりも低価値のプロジェクトを選択する可能性があることを意味します。
- リスク プレミアムは事前に決定することはできないため、XNUMX つを選択することは非常に困難です。 プロジェクトや投資のパフォーマンスが予想よりも良くなったり悪くなったりする可能性があり、間違ったオプションを選択すると、リソースの無駄遣いや可能性の見逃しにつながる可能性があります.
リスク プレミアムの値は固定されていないため、誤った見積もりを行うと、リソースの配分が非効率になる可能性があります。
ハードルレート計算式
最低許容収益率 (MARR) は、多くの場合、事業拡大の可能性、投資収益率、および経営陣が重要と見なすその他の側面を考慮して計算されます。
債券のようなリスクのない、または保守的なプロジェクトへの投資が特定の収益率を生み出すことを認識しているマネージャーを考えてみてください。
マネージャーは、新しいプロジェクトを検討する際に、保守的なプロジェクトの収益率を MARR として利用できます。 新しいプロジェクトに対するマネージャーの期待リターンは、少なくともリスク プレミアム分だけ MARR より大きくなります。
ハードル レート式 = 加重平均資本コスト (WAAC) + リスク プレミアム。
ハードルレート 例
プロジェクトを評価する目的で、Zion Inc. の資金調達コストが年率 7% であると仮定しましょう Zion Inc. のマネージャーによると、たとえば、年間 4% のリスク プレミアムが、より不確実なキャッシュ フローを持つプロジェクトに追加されます。 、予測可能で危険性の低いキャッシュ フローのプロジェクトに追加されるリスク プレミアムは、年間わずか 0.5% です。
したがって、よりリスクの高いベンチャー企業のハードル レートは、年間 7% + 4% = 11% になります。
低リスク プロジェクトの場合、7% プラス 0.5% は年間 7.5% です。
Zion Inc. の管理者は、資本コスト (WACC) を増やし、リスク プレミアムを追加することで、さまざまなプロジェクトを公正に比較できます。
低リスクのプロジェクトは、予測されるキャッシュフローが紙の上ではそれほど魅力的ではないように見えても、依然として価値のある選択です。
ハードルレート 例
投資家の資本コストが 5% で、投資のリスク プレミアムが 3% の場合、ハードル レートは 8% になります。
ハードルレート 例
Khalia's Fashion Factory は、新しい衣類機械への投資が賢明かどうかを判断しようとしています。 それを取得すると、売上が 20% 増加する可能性があると予測しています。 3% の WACC に 12% のリスク プレミアムが追加されます。
前述のデータからハードル率は15％（12％＋3％）。
ROI (20%) がハードル レート (15%) よりも高いため、新しい衣料品機械を購入することをお勧めします。
ハードルレート・プライベート・エクイティ
キャリーが許可される前に必要とされるエクイティの最小リターンは、ハードル レート プライベート エクイティと呼ばれます。
キャリー インタレスト アレンジメントに基づく利益分配の前に、プライベート エクイティ ファンドは、ハードル レートと呼ばれる年率 10% のリターンを生み出さなければなりません。
プライベートエクイティにおけるハードルレートの運用
プライベート エクイティ会社によって 3 万ドルの家が発見されたと想像してください。 彼らは 2 万ドルの銀行借入金を手配し、投資家から 1 万ドルを調達してその支払いに充てました。 プライベート エクイティ会社が 1 ドル (100,000%) を寄付し、投資家が残りの 10 ドルを寄付した 900,000 万ドルの投資を考えてみましょう。
ここで、その物件が年間 180,000 ドルの純営業利益 (総収入から営業費用を差し引いたもの) を生み出していると想像してください。
まず、これらの資金の 100,000 ドルが負債の返済に使用され、残りの資金は、それぞれの所有割合に従って投資家に分配されます。
この資金はまず、10% がプライベート エクイティ会社に、90% が投資家に分配されます。 ただし、ウォーターフォール構造の主な目的は、プライベート エクイティ ビジネスの業績に報いることです。
したがって、彼らが生み出すリターンが増加するにつれて、収入と利益の一部も増加します。 ハードルレートに達すると変化します。
したがって、この場合、年間リターンが 10% から 90% の間の場合、分割は初期投資 (0%/8%) に比例したままですが、ハードル率の 8% を超えると、それが切り替わると仮定します。プライベート エクイティ会社は 20%、投資家は 80% です。
彼らは収益の大部分を受け取るため、この場合、プライベート エクイティ会社は 8% よりも高い収益率を生み出すとうまくいきます。 しかし、彼らは投資に対して大きな利益を得ているため、投資家も繁栄しています.
プライベートエクイティを活用した不動産投資
機関レベルの商用資産を適切に検索、購入、管理するには、多くの時間、リソース、専門知識が必要になる場合があります。
このため、不動産の直接所有は、商業用不動産資産へのエクスポージャーを求めるすべての個人投資家にとって最良の選択ではない可能性があります。
幸いなことに、プライベート エクイティ会社との協力関係を築くことは、成功する選択肢となる可能性があります。 可能な報酬のわずかな部分を失うことと引き換えに。
ハードルレートを決定する主な要因は何ですか?
ハードルレートは、資本コストにリスクプレミアムを乗じて決定されます。 投資家の資本コストが 5% で、特定の投資のリスク プレミアムが 3% の場合、ハードル レートは 5% プラス 3%、つまり 8% になります。
なぜ企業は異なるハードルレートを使用するのですか?
企業のハードルが確立される速度に影響を与える可能性のある要因は XNUMX つあります。それは、資金コスト、企業の資本への課税、および資本コストと経営者が設定したレートとの差です。
ハードルレートの制限とは？
彼らは、バイヤーに多額のお金をもたらすが、プロジェクトへの投資に対する収益率が低い大規模なプロジェクトを拒否する可能性があります.
まとめ
私たちの説明から、企業の価値に関係なく、ハードル レートは可能な投資やイニシアチブの評価に役立つと推測できます。 投資家またはマネージャーは、ハードル レートが予想リターンよりも低い場合、またはその逆の場合にプロジェクトを開始する必要があります。
プライベート エクイティのハードル レート、その例、計算式、および欠点についてすべて知っているので、おそらく今、あなたは自分自身に笑いかけているでしょう。
ハードルレートに関するよくある質問
割引率の代わりにハードルレートを使用することはできますか?
プロジェクトの正味現在価値を計算する場合、ハードル レートはプロジェクトのキャッシュ フローを割り引くためにも使用されます。 企業の資本コストは、多くの場合、ハードル レートが最も低いものです。
ハードとソフトのハードルレートの違いは？
ハードルハードルレートは、利益がハードルレートよりも高いと判断された場合に発生します。 ソフトハードルレートは、障害をクリアした場合にのみ発生する、すべての利益に適用されるレートです。 複合ハードル率。
フォーミュラハードルレートとは？
ハードル レート式 = 加重平均資本コスト (WAAC) + リスク プレミアム。
