デューデリジェンスは、成功するすべてのM＆Aの基盤です。 購入する前に会社とその活動を徹底的に調査することに代わるものは絶対にありません。 このガイドでは、初めてデューデリジェンスを実施する人にとっての出発点となる、役立つヒントや手順を数多く紹介します。 ただし、これはM＆Aに関連するため、デューデリジェンスプロセスの定義がないわけではありません。
デューデリジェンスプロセスの定義
デューデリジェンスとは、通常、ビジネスの前に行われるビジネスの徹底的な調査または監査です。 合併または買収 （M＆A）。 ビジネスにおけるデューデリジェンスの目的は、問題の会社について下された決定が確実に通知され、M＆A取引で付加価値を得る可能性を高めることです。
さらに詳しく説明する場合は、デューデリジェンスの基本に関する記事が非常に役立ちます。
デューデリジェンスの重要性は何ですか？
合併や買収は、どの企業も追求する最も重要な企業活動です。
デューデリジェンスにより、企業は自信を持ってこれらの取引を行うことができます。
また、ターゲット企業の脆弱性（または危険信号）を強調し、以前は気づかなかったターゲット企業内の機会を見つけることで、購入者にかなりの価値をもたらします。
デューデリジェンスの難しさは何ですか？
組織を深く理解することは、業界での経験がなくてもほとんどの人の能力を超えた高度な技術的方法になる可能性があります。
いくつかの問題がありますが、一般的に最も頻繁に発生するのは次のとおりです。
＃1。 どんな質問をするべきかわからない
問題が何であるか、そしてそれらをよりよく調べるためにどのような質問に答えなければならないかを知ることは重要です。
＃2。 実行が遅い
売り手に書類や情報を入手するように依頼すると時間がかかり、取引の完了が遅れることがあります。
＃3。 コミュニケーションの欠如
売り手はしばしばデューデリジェンスを煩わしさとして扱い、それは焦り、コミュニケーションの悪さ、さらには摩擦にさえつながります。
＃4。 専門知識の欠如
デューデリジェンスプロセスの少なくとも特定の側面を支援する誰か（たとえば、IP専門家）を採用する必要がある可能性は十分にあります。
＃5。 コストの問題
デューデリジェンスは費用がかかり、数か月続き、専門家の時間が長くかかる可能性があり、多くの人が自分たちが手抜きをすることができると誤って信じるようになります。
デューデリジェンスの方法（プロセス）
デューデリジェンスは営利企業の詳細な調査であり、通常、ビジネス契約を締結する前に見込みのあるバイヤーによって実行されます。
例としては、新しい施設を購入するための合併買収（M＆A）の準備が含まれます。
ただし、調査を完了するために、専門のチームが協力してデータを編集およびレビューします。これには次のものが含まれます。
- 損益計算書
- 買掛金および売掛金
- パートナーシップの契約
- すでに締結されている契約
- 損益計算書
- 年間ベースの結果
- 納税申告書
- 会社と運営の慣行
会社または株式のデューデリジェンスプロセス、ポリシー、および手順のステップ
以下は、デューデリジェンスを検討する際に従うべき手順です。 これは基本的に、デューデリジェンスのプロセス、ポリシー、および手順を対象としています。
＃1。 会社の資本化を確立する
最初のステップは、調査しているビジネスの精神的なイメージを視覚化または描画することです。 そのため、会社の時価総額を確認する必要があります。時価総額は、発行済み株式の合計ドル市場価値を計算して、会社の規模を決定します。
時価総額は、株式がどれほど不安定になるかについて多くのことを明らかにしています。 また、所有権がどれほど多様になるか、会社の最終市場の将来の規模など、他のいくつかの重要事項も明らかにします。 たとえば、大型株や大型株の企業は、より安定した収益源を持ち、不確実性が少なくなります。 一方、中堅企業と中小企業は、市場の単一のセグメントしか代表できず、株価と収益の変動が大きくなる可能性があります。
株式デューデリジェンスのこの時点では、株式について賛否両論の決定を下していません。 次のすべての基礎を築く知識を集めることにエネルギーを集中する必要があります。 売上と利益の統計を見始めると、会社の時価総額について学んだ詳細は、物事を見通しに入れるのに役立ちます。
＃2。 収益と利益率の傾向
調査しているビジネスの財務数値を確認するときは、売上、利益、およびマージンのパターンから始めることをお勧めします。 会社名またはティッカーシンボルを使用して詳細なビジネスの詳細をすばやく検索できる金融ニュースWebサイトで、過去XNUMX年間の売上高と純利益の傾向を調べます。
これらのWebサイトには、時間の経過に伴う企業の価格変動、および株価収益率（P / S）と株価収益率（P / E）を表示する履歴チャートが含まれています。 両方のデータセットの最新のパターンを調べて、成長が不安定であるか安定しているか、およびいずれかの方向に大きな変動（50年でXNUMX％を超えるなど）があるかどうかを確認します。
また、利益率を調べて、利益率が上昇、下降、または同じままであるかどうかを確認する必要があります。 さらに、会社のWebサイトにアクセスし、投資家向け情報セクションで四半期および年次財務諸表を探すことにより、利益率に関する広範な情報を見つけることができます。 次の手順では、これのより広範な使用法について説明します。
＃3。 市場と競合他社
会社の規模と収益がわかったところで、今度は会社が事業を行っている業界と競合他社を見てみましょう。 XNUMXつまたはXNUMXつの競合他社の利益率を調べます。 多くの場合、会社は競合他社を明確に定義していません。 各事業分野の主要な競合他社を調べるだけで、会社の製品の最終市場の規模を判断できる場合があります（複数ある場合）。
多くの大手株式分析ウェブサイトは、会社のライバルに関する詳細を提供しています。 通常、あなたはあなたの会社のライバルのティッカーシンボルを見つけるだけでなく、あなたが調査している会社とその競合他社の両方の特定の測定基準の明確な比較を見つけるでしょう。 会社のビジネスモデルがどのように機能しているかまだわからない場合は、先に進む前にここに穴を埋めることができます。 ライバルについて読むことは、ターゲット企業が何をしているのかを理解するのにも役立ちます。
＃4。 評価の倍数を計算する
今度は、株式のデューデリジェンスを行うビジネスに取り掛かる時が来ました。 あなたが見ているビジネスとそのライバルの両方の株価収益率（PEG）比率を見る必要があります。 会社とそのライバルとの間の重要な評価の不一致をメモします。 この時点で競合他社の株にもっと興味を持つようになるのは普通のことです。 いい感じだと思ってください。 ただし、将来の分析のために他のビジネスに言及しながら、元のデューデリジェンスを継続します。
終点
株価収益率は、評価を評価するための開始点として使用できます。 収益は変動する可能性があり、変動する可能性がありますが（最も安定した企業でも）、トレーリング収益または現在の期待に基づく評価は、幅広い市場の倍数または直接の競合他社との迅速な比較を提供します。
この時点で、ビジネスが「成長株」なのか「バリュー株」なのかを把握しておく必要があります。 これらの違いに加えて、あなたは会社の収益性の一般的な感覚を持っている必要があります。 数年分の純収益の数値を調べて、最新の収益の数値（および株価収益率の計算に使用された数値）が正規化され、XNUMX回限りの大規模な調整や請求によって歪められていないことを確認することをお勧めします。 。
株価純資産倍率は、株価純資産倍率（P / B）、ビジネスの倍数、および株価純資産倍率（または収益）と一緒に表示する必要があります。 これらの倍数は、負債、年間売上高、および貸借対照表に関連する会社の価値を示しています。 ただし、これらの値の範囲は業界によって異なるため、特定のライバルまたはピアについて同じ数値を確認することが重要です。 最後に、PEG比率は、潜在的な利益成長率の予測と、それらが実際の利益の倍数とどのように関連しているかを考慮します。
通常の市場状況では、PEG比率がXNUMXに近い株式は同じ価格であると見なされます。
＃5。 管理と所有権
株式のデューデリジェンスの一環として、会社の経営と所有権に関するいくつかの重要な質問に対処する必要があります。 会社の創設者はまだ担当していますか？ それとも、経営陣と取締役会は多くの新しい顔をもたらしましたか？ 若い企業は創設メンバーをより多く保持することを好むため、組織の年齢はここで重要な考慮事項です。 トップマネージャーの統合された経歴を調べて、彼らがどのような多様な経験を持っているかを確認します。 この情報は、会社のWebサイトまたは証券取引委員会（SEC）のファイリングで入手できます。
創設者と管理者が株式の大部分を所有しているかどうか、およびフロートのどれだけが機関によって保有されているかを確認してください。 機関投資家の所有割合は、会社が受け取るアナリストのカバレッジと、取引量に影響を与える要因を示します。 また、トップマネジメントの高い個人的所有権はプラスであり、低い所有権は潜在的な危険信号であると考えてください。 事業を営む人々が株式の成功に既得権を持っている場合、株主はより良いサービスを受けられます。
＃6。 バランスシートを調べる
バランスシート分析の実施方法については多くの論文が書かれているかもしれませんが、最初のデューデリジェンスについては、大まかな調査で十分です。 会社の連結貸借対照表を調べて、資産と負債の合計範囲を確認します。特に、現金レベル（短期負債をカバーする能力）と会社が保有する長期負債の金額に注意します。 巨額の借金は必ずしも悪いことではなく、何よりも会社のビジネスモデルによって決定されます。
一部の企業（および業界全体）は、開始するのに多額のお金を必要としますが、他の企業は、開始するのに数人の労働者、いくつかの機器、および創造的な概念を必要とします。 企業がどれだけの正の資本を持っているかを判断するには、負債と資本の比率を調べます。 次に、これをライバルのデットエクイティレシオに適用して、メジャーをコンテキストに反映させる必要があります。
総資産、総負債、および株主資本の「トップライン」貸借対照表の見積もりが年ごとに大きく異なる理由を調べてみてください。 財務諸表に続く脚注、および四半期/年次報告書の経営陣の議論は、状況にいくらかの光を当てるでしょう。 組織は、新製品の発売を計画している、内部留保を蓄積している、または単に不足している資本リソースを圧迫している可能性があります。 最近の利益パターンを確認した後、あなたはあなたが見ているものをよりよく理解する必要があります。
＃7。 株価履歴を確認する
この時点で、すべての種類の株式が取引されている期間と、短期および長期の両方での価格アクションを知りたいと思うでしょう。 株価は不安定で不安定ですか、それともスムーズで一貫していますか？ これは、平均的な株式所有者が経験した利益の種類を表しており、将来の株式の動きに影響を与える可能性があります。 継続的に変動する株式には短期のトレーダーがいるようであり、それはそれらの投資家に追加のリスク要因をもたらす可能性があります。
＃8。 希釈およびストックオプション
その後、10-Qおよび10-Kレポートを詳しく調べる必要があります。 四半期ごとのSECファイリングでは、すべての未払いのストックオプションに関する情報と、さまざまな潜在的な株価に基づく償還の期待を提供する必要があります。 2
これを使用して、価格シナリオに応じてシェア数がどのように変化するかを理解するのに役立ててください。 ストックオプションは労働者にとって強力な動機となる可能性がありますが、「水中」オプションの再発行などの日陰の活動や、オプションのバックデートなどの不適切な慣行に関する正式な問い合わせには注意してください。
＃9。 期待を設定する
このデューデリジェンスフェーズは一種の「キャッチオール」であり、追加の調査が必要です。 今後XNUMX〜XNUMX年間のコンセンサス売上と利益の予測、および提携、合弁事業、知的財産、新製品とサービスに関する長期的な市場動向と企業固有の情報を知りたいと思うでしょう。 地平線上にある新製品やサービスに関するニュースは、そもそも株式への興味をそそる可能性があります。 今こそ、これまでに集めたすべての助けを借りて、それをより深く掘り下げる時です。
＃10。 危険
デューデリジェンスの基本的な手順は何ですか?
ここでは、デュー デリジェンス プロセスの一般的な手順を説明します。
- プロジェクトの目標を評価します。 他のプロジェクトと同様に、最初のステップは企業の目標を設定することです。
- ビジネス財務を分析します。
- 書類の徹底的な検査。
- ビジネスプランとモデルの分析。
- 最終オファリングの作成。
- リスクの管理。
勤勉の3つのXNUMXつのタイプは何ですか?
デューデリジェンスには主に3つのタイプがあります。
- 法的デューデリジェンス。
- 財務デューデリジェンス。
- 商業的デューデリジェンス
デューデリジェンスチェックリストとは？
デューデリジェンスのチェックリストとは何ですか? デュー デリジェンス チェックリストは、他の方法で買収、合併、または買収しようとしている会社を調べるための体系的な方法です。 このチェックリストを使用すると、会社の資産、負債、契約、利益、および考えられる問題について知ることができます。
デューデリジェンスを証明するためにできる4つのこととは?
デューデリジェンスを示すために、すべての食品企業は、記録に次の情報が含まれていることを確認する必要があります。
- 承認されたサプライヤーのみを使用します。
- 職場環境がどのようにルールを満たしているかの詳細 (例: 正しい材料で作られている)。
- キッチンでの相互汚染を防ぐ方法。
- あなたのHACCP手順。
デューデリジェンスを実施するのは誰ですか?
デュー デリジェンスは、株式調査アナリスト、ファンド マネージャー、ブローカー ディーラー、個人投資家、および他の企業の買収を検討している企業によって行われます。 デューデリジェンスは個人投資家次第です。
結論として
これらの対策を経た後、会社の将来の利益の可能性と、株式がポートフォリオまたは投資戦略にどのように適合するかを評価できるはずです。 あなたは必然的にあなたがもっと知りたい詳細に出くわすでしょう。 ただし、これらのガイドラインを順守することで、意思決定に重要となる可能性のある情報を見落とすことを防ぐことができます。
ベテランの投資家は、さらなる検討のために保持するよりもはるかに多くの投資アイデア（およびカクテルナプキン）を破棄するため、新しいコンセプトと新しいベンチャーからやり直すことを恐れないでください。 文字通り何万もの企業から選ぶことができます。
