いくつかの経済指標は異なる方向を指しており、新しいデータが発表されるたびに、景気後退の可能性が増加または減少したことを示す新しい見出しが発表されます。 この記事では、不況とは何か、不況に向かっているかどうかを示す兆候、およびその原因について説明します。
不況とは何ですか
経済活動の大幅かつ広範囲にわたる長引く衰退は、景気後退と呼ばれます。 多くの場合、より複雑な計算が使用されますが、一般的な経験則では、XNUMX 四半期連続で国内総生産 (GDP) のマイナス成長は景気後退を示しています。
他の指標に加えて、全米経済研究局 (NBER) のエコノミストは、非農業部門の雇用者数、工業生産、および小売売上高を調査し、より基本的な (正確性は劣りますが) マイナス GDP 測定値の XNUMX 分の XNUMX をはるかに超えています。
不況の認識
景気後退は依然として頻繁に発生しますが、ほとんどの経済は産業革命以来、いくつかの例外を除いて一貫して拡大してきました。 国際通貨基金によると、122 年から 1960 年の間に 2007 回の景気後退があり、その 10% 近くが 21 の先進国 (IMF) に影響を与えました。
不況に関連した経済生産と雇用の減少は、制御不能になる可能性があります。 たとえば、消費者の需要が減少すると、企業は人員を解雇する可能性があり、消費者の購買力が低下し、消費者の需要がさらに損なわれる可能性があります。
不況はなぜ起こるのか?
経済が不況に陥る理由と方法を理解するために、多くの経済理論が提案されてきました。 これらの理論は、金融、心理、および/または経済の XNUMX つのカテゴリに大きく分けることができます。
一部のエコノミストは、産業の構造変化を含む経済の変化を最も重要視しています。 たとえば、原油価格の突然の長期にわたる上昇は、経済全体の価格を押し上げ、景気後退を引き起こす可能性があります。
私たちは不況に向かっていますか？
以下の詳細があれば、国が不況に向かっているかどうかは確実にわかります。
＃1。 経済情報
- 国内生産、またはGDP（GDP）
- 最新レポート: 第 4 四半期 GDP +2.9% (先読み)
- グレード: 良い
米国の GDP の 2.9 番目の見積もりによると、経済は 2022 年の第 3.2 四半期に年率 2.1% のペースで拡大しました。 ％ 全体。 明らかに、これらの数字が米国を景気後退の瀬戸際から遠ざけるのは、GDP 成長率が XNUMX 四半期連続でマイナスになることと定義されます。
コメリカ銀行のチーフエコノミストであるビル・アダムス氏は、「経済は2022年にまともに発展し、昨年前半に始まった景気後退の恐れは不当であった」と述べた. アダムズ氏は続けて、「しかし、将来を見据えると状況は異なります。」
アダムズ氏によると、失業保険申請、工場調査、イールドカーブなどの追加データポイントは、米国が景気後退に向かって急速に進んでいる可能性があることを示唆しています。
＃2。 消費者物価指数 (CPI)
- 最新のレポート: 6.5 月の CPI +XNUMX%
- グレード: 悪い
9.1 月に 6.5% のピークに達して以来、インフレ率は鈍化しています。 7.1 月の 2% と比較して 3% だった XNUMX 月の CPI 数値は低かった。 とは言っても、インフレ率は、典型的なアメリカ人の購買力に大きな影響を与えている連邦準備制度理事会の目標範囲である XNUMX% から XNUMX% を依然としてはるかに上回っています。
＃3。 鉱工業生産指数
- 最新レポート: 48.4 月の ISM Manufacturing XNUMX
- グレード: 悪い
産業企業の企業幹部を対象としたこの研究は、最近まで XNUMX 年以上にわたって毎月良好な結果を出していました。 しかし、XNUMX年以上の成長にもかかわらず、ISM製造業指数は、需要の低迷と生産の低迷により、XNUMX月にXNUMXか月連続で実際に減少しました.
購買担当者指数 (PMI) は、全米の 400 以上の産業企業の購買および供給部門の幹部を対象とした調査です。今月の回答者がすべての兆候を悪いと見なしたわけではありません。 消費者の需要は減少したかもしれませんが、高い水準を維持しており、来年への希望を提供しています。
＃4。 工業生産
- 最新のレポート: 工業生産高は 1.6 月に XNUMX% 上昇しました。
- グレード: ニュートラル
連邦準備制度理事会は、工業生産が 1.6 月に前年比で 0.7% 増加したと報告しています。 とはいえ、前月比ではXNUMX%減。 Adams 氏は、先月の注文は増加し、生産量は減少したものの、生産量の期待は上昇したと述べました。 製造業や建設業などの生産性の高いビジネスは、前四半期の生産性の低い産業よりも低調でしたが、「時間あたりの生産量はおそらく変わらなかったでしょう」と彼は続けました。
＃5。 店頭販売
- 最新レポート: 1.1 月の小売売上高は XNUMX% 減少
- グレード: 悪い
速報によると、6.0 月の小売売上高は前年比 1.1% 増加しましたが、XNUMX 月からは XNUMX% 減少しました。 専門家は、前年比のプラスの数字を、より広範な経済にとって大きな恩恵とは見なしていません。
LPL ファイナンシャルのチーフ グローバル ストラテジストであるクインシー クロスビー氏は、次のように述べています。 」
＃6。 雇用市場
- 失業率
- 最新のレポート: 3.4 月の失業率は XNUMX%
- グレード: 良い
米国の労働市場は、経済全体が不確実であり、今後数か月でさらなる減速が懸念されるにもかかわらず、依然として堅調です。 失業率は昨年のこの時期から数ポイント減少し、パンデミック前のレベルに戻っています。 実際には、企業は 517,000 月に 188,000 の非農業職を生み出しました。これは、大多数のエコノミストが予測した XNUMX の追加雇用を大幅に上回っています。
＃7。 離職率調査（JOLTS）
- 最新の最近のレポート: 11 月に XNUMX 万 JOLTS
- グレード: 良い
失業率は比較的低いものの、昨年のこの時期よりは低下しているにもかかわらず、パンデミック前よりも多くの仕事を得ることができます。 2020 年 7 月には、現在の 11 万件に対し、約 XNUMX 万件の雇用機会がありました。
しかし、わずか XNUMX か月前には、雇用機会が約 XNUMX 万件増えており、労働需要がわずかに減少していることを示しています。 労働市場は依然として全体的に逼迫していますが、市場参加者は動向を注視しています。
連邦準備制度理事会は、雇用情勢の悪化の結果として、より積極的な金融政策を採用する可能性があり、経済の着陸を和らげる可能性があります.
#8。 保証指標
- ミシガン大学における消費者信頼感に関する研究
- 最新の最近のレポート: 64.6 月の消費者信頼感 XNUMX
- グレード: 良い
ミシガン大学の消費者調査によると、8 月の消費者心理は前月から XNUMX% 以上増加しました。 これは、パンデミックが始まって以来着実に低下している指数にとって好ましい結果です。
LPL ファイナンシャルのチーフ エコノミストである Jeffrey Roach 氏によると、「センチメントは 64.6 に跳ね上がりました。これは、価格圧力が弱まる中で消費者の態度が改善したため、2022 年 4 月以来の最大値です。」 多くのセクターで価格圧力が弱まっているため、ローチ氏は「インフレ予測はしっかりと固定され、改善している」と続けた。 それでも、消費者信頼感はXNUMX年前からXNUMX%近く低下しているため、まだ改善の余地があります。
#9。 NFIBの中小企業楽観指数
- 最新の最近のレポート: 89.8 月の NFIB XNUMX。
- グレード: 悪い
多くの消費者とは異なり、事業主はインフレから同じように解放されるわけではありません。 National Federation of Independent Business (NFIB) Small Business Optimism Index は、49 か月連続で 12 年間の平均を下回りました。
合計98点。 言うまでもなく、2.1 月だけでも、指数は前月比で XNUMX ポイント下落しました。
さらに悪いことに、中小企業の経営者が今から 51 か月後に経営状況が改善することを期待する割合は、月ベースで 40 ポイント低下し、-XNUMX% になりました。 NFIB によると、中小企業は GDP と雇用の約 XNUMX% を占めています。
なぜ私たちは不況に向かっているのですか？
ほとんどの場合、エコノミストは景気後退の予測をさまざまな兆候に基づいています。
景気後退に向かっているかどうかを示す XNUMX つの主要な傾向を調べてみましょう。
＃1。 強力な米ドル
世界経済や国際金融において、米ドルは大きな影響力を持っています。 そして現時点では、過去 20 年間よりも強くなっています。 連邦準備制度理事会は、最も簡単な説明として再び登場します。 米国の中央銀行が金利を引き上げると、ドルは世界中の投資家にアピールするようになります。
ドルは、あらゆる経済環境における安全な投資と見なされています。 投資家は、世界的なパンデミックや東ヨーロッパの戦争などの激動の時期に、通常は米国国債の形でドルに投資するさらに大きな理由があります。
＃2。 米国経済は停滞している
世界最大の経済は、主に個人消費によって動かされています。 そして、アメリカの買い物客は疲れ果てています。 消費者支出は、ほぼすべてのコストが 3.5 年以上にわたって着実に上昇し、収入が停滞した後、減少しています。 EYパルテノンのチーフエコノミスト、グレゴリー・ダコが金曜日に送ったメモによると、消費者はインフレによってもたらされた困難の結果として、貯蓄を掘り下げています. Dacoによると、2008月の個人貯蓄率はわずか9%で、XNUMX年以来の最低水準に近く、新型コロナ前の平均である約XNUMX%をはるかに下回っています。
＃3。 ビジネスアメリカは削減を行っています
流行時代のほとんどの期間、記録的な高インフレが収益を圧迫したにもかかわらず、ビジネスはすべての業界で成長してきました。 これは、企業が利益率を維持するために、より高い費用の大部分を顧客に転嫁することができたため、アメリカの消費者の忍耐力によるものです。
＃4。 クマの国からのご挨拶
誰かがさらにひどい歴史的比較を必要とする場合に備えて、株式は現在、2008 年以来の最悪の年に向かっており、ウォール街はむち打ち症に見舞われています。 しかし、昨年は状況がまったく異なりました。
金融市場の崩壊を防ぐために 2020 年春に 2021 重の金融緩和プログラムを開始した連邦準備制度理事会によって注入された大量の現金のおかげで、株式市場は 500 年に活況を呈し、S&P 27 は XNUMX% 上昇しました。
＃5。 紛争、急騰するコスト、急進的な政策衝突
経済、金融、政治の悲惨な衝突が英国ほど明白な国は他にありません。 英国は、世界の他の地域と同様に、主にCOVID-19の壊滅的なショックとそれに続くロシアのウクライナ侵攻によってもたらされた貿易の中断によって引き起こされた価格上昇を経験しました. 西側諸国はロシアの天然ガスの輸入を停止しており、これによりエネルギー価格が急騰し、供給レベルが低下している。
私たちは不況に向かっていますか、それとも大恐慌に向かっていますか?
不快なことに、現在の経済危機のいくつかの特徴は、私たちが不況に向かっているのか不況に向かっているのかわからない場合があり、すでにほぼ 1930 世紀前のもののように見えます。 KPMGのチーフエコノミスト兼プリンシパルであるコンスタンス・ハンターは、COVID-19によって引き起こされた経済ショックの速度と深刻さのために、いくつかの重要な経済指標はすでにXNUMX年代以来見られなかったレベルに匹敵すると述べました。
GDP の減少という点では、大恐慌に匹敵します。 景気回復にどれだけの時間がかかり、その間にいくつの企業が倒産するかによって、不況に向かうのか、それとも非常に深刻な不況になるのかが決まります。
ニューヨーク大学の経済学教授であるローレンス・ホワイトによると、「1929 年 1933 月から XNUMX 年 XNUMX 月までの XNUMX 年半は、活発な完全雇用から大恐慌のどん底まで行きました。 大恐慌の深刻さと長さは驚くべきものでした。XNUMX 年近くにわたる景気後退の後、第二次世界大戦が始まるまで経済の低迷が続きました。
不況はどのくらい続くのか?
原因と政府の対応に応じて、景気後退は数週間から数年続く可能性があります。 全米経済調査局のデータによると、1854 年から 2022 年までの平均的な景気後退は 17 か月続きました。
不況でモノは安くなる？
一般的に言って、景気後退期には物価が下がります。 これは、個人消費の減少と企業売上高の減少の結果です。 しかし、景気後退期には、より多くの費用がかかるものもあります。 たとえば、需要が増加したり、供給が減少したりすると、食料やガスの価格が上昇する可能性があります。
不況の恩恵を受けるのは誰か?
一般市民、企業、および政策立案者が不況に苦しんでいる一方で、エコノミストは、サービスに対する需要が大幅に急増していることを頻繁に観察しています。 不確実な経済時代には、コンサルタント、政府の政策アドバイザー、さらにはメディアのパーソナリティでさえ、専門知識を広める機会を見つけるかもしれません。
不景気になる前に何を買えばいい？
一部の投資は不況時に他の投資よりもうまくいく傾向がありますが、不況に耐えられると保証できる投資はありません。 それらには、大型株、インカム投資、消費財、ヘルスケア企業 (またはそれらのセクターを追跡するファンド) が含まれます。
不況で何を買うべきか?
不況時に特定の株を購入したい場合は、前述の業界の選択肢を検討することをお勧めします。 しかし、要件はそれだけではありません。 負債が少なく、収益性が高く、バランスシートが良好で、キャッシュフローが健全であれば、企業は成功する可能性があります。
まとめ
景気後退に向かっているかどうかを示す重要な側面の XNUMX つは、失業率です。 商品やサービスの需要が低下すると、企業はより少ない労働者を必要とし、経費を削減するために従業員を解雇する可能性があります。 解雇された従業員は自分の支出を削減する必要があり、これにより需要が低下し、追加の解雇の可能性が高まります。
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参考文献
