EBITDA は、利払い前利益、税金、減価償却費、償却費の略です。 EBITDA は、企業の業績を評価し、株主のためにキャッシュ フローを生み出す能力を判断するための貴重な指標です。 この詳細なガイドでは、財務における EBITDA とは何か、ビジネスにおける EBITDA の償却の意味、会社にとっての意味、計算方法、および EBITDA と総利益の比較について説明します。
EBITDAとは?
金融における EBITDA は、収益、利益、または純利益などの他の指標の代わりに使用できる、企業の財務実績の尺度です。 多くの人は、利子、税金、減価償却費、償却前利益を使用してビジネス価値を評価します。これは、運用上の意思決定の財務結果に焦点を当てているためです。 これは、支払利息、税率、または主要な無形資産など、現在の経営陣によって行われた非運用上の決定の影響を取り除くことによって達成されます。
これにより、事業の営業収益性を正確に反映する数値が得られ、所有者、購入者、および投資家が企業間で効果的に比較することができます。 その結果、多くの人は、どの企業がより魅力的であるかを判断する際に、他の指標よりも利払い前利益、税金、減価償却費、および償却前利益を選択します。
金融とビジネスにおけるEBITDAを理解する
EBITDA は、利息、税金、減価償却費、および償却費を差し引いた後の純利益 (収益) です。 EBITDA は、減価償却の仮定や資金調達オプションに関係なく、企業の潜在的な収益性を分析および比較するために使用できます。
また、EBITDA は、利益と同様に評価比率で一般的に使用されます。特に、EV/EBITDA として企業価値と組み合わせると、一般に企業倍率として知られます。
利息、税金、減価償却費および償却前利益は、資産集約型の業界で非常に人気があり、多くの資産、工場、および設備があり、したがって多くの現金以外の減価償却費が発生します。 特定の業界では、エネルギー パイプラインなど、利息、税金、減価償却費、および償却前利益に含まれないコストが、潜在的な収益性の変化を隠している場合があります。
それまでの間、ソフトウェア開発やその他の知的財産のコストを相殺するために償却が一般的に利用されています。 これが、初期段階のテクノロジー企業や研究企業が、利子、税金、減価償却、償却前の収益を使用して業績を議論する理由の XNUMX つです。
損益計算書に表示されなければならない税金負債と資産の年次変動は、運用実績にほとんど影響しない可能性があります。 負債レベル、金利、負債による資金調達とエクイティによる資金調達の管理上の選択はすべて、金利コストに影響を与えます。 これらの項目をすべて除外することで、会社の事業によって生み出される現金収入に焦点が当てられます。
ビジネスと金融で EBITDA が重要な理由
EBITDA は、資本構造に中立な収益指標であり、企業が事業の資金を調達するために負債、株式、現金、またはその他の資本源を使用するさまざまな方法を考慮していないことを意味します。 また、減価償却費などの現金以外の費用も除外されます。これは、会社が配当支払いのために現金を生成する能力を反映している場合と反映していない場合があります。
さらに、税金は、ある期間から次の期間にかけて変動する可能性があり、企業の業績に直接関連する場合とそうでない場合があるさまざまな要因の影響を受けます。
全体として、利息、税金、減価償却費、償却前利益は、会社の業績を正規化し、ビジネスの評価を容易にするための便利なツールです。 明確にするために言うと、EBITDA は純利益などの他の指標に取って代わるものではありません。 結局のところ、利子、税金、現金以外の費用など、EBITDA から除外された要因は、無視したり無視したりしてはならない正当な財務上の問題です。
利息、税金、減価償却費および償却前利益は、XNUMX つの類似した事業を比較したり、企業のキャッシュ フローの可能性を推定したりするためによく使用されます。
また、 レバレッジド・ファイナンス：意味、重要性、例
企業評価におけるEBITDA
Enterprise Value/EBITDA は、XNUMX つの企業を比較する際に、その企業が過大評価されているか過小評価されているかを判断するために使用される比率です。 平均比率は業界によって大きく異なるため、同等の組織を比較することが重要です。 このメトリックは、ビジネス評価で一般的に使用されます。
財務モデリングにおけるEBITDA
EBITDA は、レバレッジなしのフリー キャッシュ フローを推定するための財務モデリングの出発点として一般的に使用されます。 財務モデルはキャッシュ フローに基づいてビジネスを評価するだけですが、EBITDA (EBITDA) は財務で広く使用されている数値です。 通常、参照ポイントとして使用されます。
EBITDAの計算方法
EBITDA は簡単に計算できます。 米国の証券取引委員会に提出される企業の年次 SEC フォーム 10-K または四半期ごとの 10-Q レポートから始めます。 オペレーティング ステートメントを見ると、EBITDA のすべての項目の項目が表示されます。
- 収益（純利益または純損失）
- 利子（利子収入の場合もある）
- 所得税負担（税額控除の場合もある）
- 償却費と減価償却費 (通常は組み合わせますが、場合によっては個別の項目として)
次に、すべての支出項目を合計し、収入項目 (利息収入など) を差し引いて、合計を純利益 (または純損失) の数値に追加します。 EBITDA、または利息、税金、減価償却費、および償却前の利益が結果です。 つまり、これらのカテゴリからの費用を会社の純利益に追加します (そして、利益を差し引きます)。
EBITDAにおける償却の意味
EBITDA に関して言えば、償却は企業の無形資産の帳簿価額を段階的に割り引くことです。 償却は、事業の損益計算書で報告されます。 特許や商標などの知的財産は無形資産の例であり、のれんは、過去の購入のコストと購入時の公正な市場価値との差額です。
EBITDA対粗利益
EBITDA と総利益は、会社の収益性を判断するための XNUMX つの方法です。 これら XNUMX つのアプローチの主な違いは、企業の総収益性を計算する際にそれぞれが分析する側面です。 利息、税金、減価償却費、および償却前利益の計算は、経営陣が管理している運用コストを調べることにより、企業の運用効率に集中します。 アナリストは、ビジネスの EBITDA を決定する際に、外部変数から導き出された合計を除外します。
粗利益の計算では、会社の収益性を調べますが、主に収益に関係しています。 アナリストは、企業の粗利益を評価する際に、企業が特定の商品を生産するために支払った価格と、製品が販売される最終的な価値のみを考慮します。 粗利益の計算では、企業が製品を製造するために支払う金額と、各製品に対して受け取る金額との差を比較することにより、企業が労働力をどれだけ効果的に使用しているかを評価できます。
EBITDA と総利益の計算式
会社の EBITDA と総利益を計算したい場合は、これらの数式を使用して正しいデータを取得できます。 計算を開始する前に、会社が提供する会計書類を確認することをお勧めします。 最新の情報がすべて揃っていることを確認することで、結果が正確であることを確認できます。 EBITDA と総利益の計算式と、その使用方法に関する提案を以下に示します。
EBITDAの計算式
EBITDA は次のように計算されます。
EBITDA = 営業利益 + 減価償却費 + 償却費
この式では、OI は会社の営業収入を示します。これは、営業コストを差し引いた後の収益です。 運用コストはさまざまな要素で構成されている可能性があるため、ビジネスの EBITDA を計算する前に、関連するすべての値を見つけるために会計帳簿を調査することが不可欠です。 資産の減価償却費の値は、会社の貸借対照表にも記載されているため、調査を開始する前に会社の記録を読むことは賢明な考えです。
粗利益の計算式
会社の粗利益を計算する式は次のとおりです。
粗利益 = 収益 − COGS
COGS は販売された商品の原価を表し、収益は製品の販売から企業が得た合計金額です。 総収益から COGS を差し引くことで、企業が売り上げから得た価値を判断できます。 この式は、同等のアイテムを提供するさまざまな企業を比較して、利益率が最も高い企業を見つけたい場合に役立ちます。
事業評価におけるEBITDAのメリットとデメリット
EBITDA は、広く使用されているビジネス評価指標として、企業の価値を合理的に反映することで、所有者、アナリスト、および買収者に大きな利益をもたらします。 ただし、これは悪用される可能性のある指標であることを強調することが重要です。
EBITDAのメリット
- 広く使用されている - 前述のように、利息、税金、減価償却費、および償却前利益は、多くの関係者、特に買い手や投資家によって広く使用されています。 その結果、彼らは非常に使い慣れた言語であり、ビジネスの評価を効果的に評価できることを意味します。
- 不要な変数を削除します。 事業ごとに異なる金利、税率、減価償却費などの変数を取り除くことで、企業の業績を明確に示します。
- 計算は簡単です。財務情報が正しい限り、すべての EBITDA 計算式は簡単に計算できます。 これはまた、あらゆる交渉のすべての当事者の理解を容易にします。
- 投資家は企業の基本的な収益性のみに集中できるため、信頼性が高く、利子、税金、減価償却費、償却前利益は、財務の健全性のより信頼できる尺度と見なされます。
EBITDAの欠点
設備投資を排除してベースラインの収益性を重視していることが、おそらく EBITDA の最大の強みですが、これを潜在的な欠点と考える人もいます。
これは、支出を無視すると、企業が財務諸表に問題を隠すことができるためです。 計算式の設計と計算式が除外する情報のために、会社の業績におけるいくつかの危険性が不明瞭になる可能性があります。
その結果、利息、税金、減価償却費、および償却前利益は、一般に認められた会計原則 (GAAP) の対象ではありません。つまり、企業は数式とその構成要素をさまざまな方法で解釈できます。 この適応性は、見込み客がデューデリジェンス中に見る可能性のある危険な兆候を隠すのに役立つ可能性があります.
そのため、有能な金融専門家や M&A の専門家に相談して、利子、税金、減価償却費、および償却額が実現可能になる前に、最高の収益を追求しすぎないようにすることをお勧めします。 このようにして、方程式からどの値を削除できるかをよりよく理解できるようになり、信頼の崩壊や時間とお金の損失につながる可能性のあるデュー デリジェンスのステップで問題が発生しないようにします。
10%のEBITDAは良いですか?
はい。 S&P 10 の EBITDA マージンは 500% から 11% の範囲であるため、14% 以上の EBITDA マージンは一般的に良好と見なされます。
適切な EBITDA 範囲とは?
利息、税金、減価償却費、および償却前利益は企業の収益性の尺度であるため、数値が高いほど優れています。 投資家の目には、「良い」EBITDA とは、企業の業績に関するより多くの文脈を提供するものであり、その指標には利子や税金の現金支出、および有形資産を交換するための最終的な費用が含まれていないことを誰も忘れさせません。
40%のEBITDAは良いですか?
はい。 ガイドラインの解釈に関して言えば、40% は企業が健全で良好な状態にあるかどうかを判断するための出発点です。 この割合が 40% を超える場合、その企業は長期的に非常に良好な成長と収益性を維持している可能性があります。
50%のEBITDAは良いですか?
はい。 「良好な」EBITDA マージンはビジネスによって異なりますが、ほとんどの業界では、60% のマージンはポジティブな兆候です。 これらのマージンがたとえば 10% である場合、スタートアップは収益性とキャッシュ フローの両方の問題を抱えていることを意味します。
EBITDAが高いのと低いのとではどちらが良いですか?
利子、税金、減価償却費、償却費を差し引く前の収益が高いことが理想的です。 企業の EBITDA マージンが高ければ高いほど、総収益と比較して営業費用が低くなり、収益が向上し、より収益性の高い営業につながります。
5倍のEBITDAは良いですか？
収益が 1 万ドル以上の企業を評価するための非常に基本的で一般的な経験則は、EBITDA (利子、税金、減価償却費、および償却前の収益) の 5 倍です。
EBITDAはマイナスになる可能性がありますか？
はい。 利息、税金、減価償却費、および償却前利益がプラスの場合、会社が利益を上げていることを示します。つまり、製造コストよりも高い価格で製品を販売しています。 一方、マイナスの EBITDA は、会社が運営上の問題を抱えているか、管理が不十分であることを示します。
EBITDAには給与が含まれていますか？
はい、EBITDA の調整には、所有者の給与と従業員のボーナスが含まれます。 利息、税金、減価償却費、および償却前利益を計算する際、現在の所有者に給与が与えられていない場合、適切な市場レートの補償が削除されます。 既存の所有者または管理者が十分に補償されていない場合も同様です。 利息、税金、減価償却費および償却費を控除する前の収益は、経営陣または CEO の市場レートの報酬を差し引いて計算されます。
純利益とEBITDAは同じものですか？
いいえ、しかし、EBITDA と純利益の主な違いは、EBITDA は会社の資本構造と税状況の影響を取り除くのに対し、純利益は取り除くことです。 その結果、利息、税金、減価償却費、および償却前利益は、企業の潜在的な利益力のより正確な指標となります。
高EBITDAとは？
これは、企業の EBITDA マージンが大きいほど、総収益と比較して営業費用が少なくなることを意味します。
EBITDA はビジネスの何倍の価値がありますか?
一般に、使用される倍数は、EBITDA の XNUMX 倍から XNUMX 倍の範囲です。 一方、将来の購入者や投資家は、過去数年間の利息、税金、減価償却費、および償却前の会社の収益の平均を取るなど、より低い評価を提唱します。
EBITDAをどのように増やしていますか？
利息、税金、減価償却費、および償却前の利益を増やすための XNUMX つのヒント:
- 仕事とスキルのマッチングを改善します。
- ベンチタイムを短縮。
- プロジェクトの業績不振を早期に特定します。
- AI を使用して、時間のかかる管理を自動化します。
- あなたの人々は常に最初に来ます。
まとめ
この包括的なチュートリアルでは、金融で EBITDA を定義する方法、ビジネス評価での使用方法、償却とは何か、計算方法、およびその利点と欠点について、より良い意味を提供する必要があります。 ビジネスの売却を検討している場合は、EBITDA を理解する必要があります。 これは、多くのアナリスト、購入者、投資家が会社の可能性と価値を見積もるために使用する公式であるため、ドキュメントで強調するようにしてください。 彼らの言語で会話していることを示します。
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参考文献
