プロジェクトファイナンス
プロジェクト・ファイナンスには、投資家グループが容易に協力できる構造が含まれます。 この構造により、投資のリスクを簡単に分割できます。 したがって、ビジネスをうまく運営するために、それとそれがどのように機能するかについて多くの知識を持っていることは良いことです. この記事を読むと、主要なプロジェクト ファイナンスに関連する構造と関連用語に慣れることができます。 ただし、プロジェクト ファイナンスの貸し手、その長所と短所を知ることは、ビジネス プロジェクトの完了にも役立ちます。これが、このトピックで学べることです。
プロジェクトファイナンスとは何ですか？
それは単に、長期的なインフラストラクチャ、業界のプロジェクト、および公共サービスの資金調達です。 これは、ノンリコースまたは限定リコースの財務構造を使用することで達成できます。 このプロジェクトの資金調達に使用された負債と資本は、同じプロジェクトによって生成されたキャッシュ フローを通じて返済されます。
また、主にプロジェクトの返済の流れ、プロジェクトの権利、および資産に基づく一種のローン構造でもあります。 構造の関心は、XNUMX 番目の担保として提供されます。 これは、企業がオフバランスシートの主要なプロジェクトに資金を提供できるため、特に民間部門の関心を集めています。
重要なことに、すべてのインフラ投資がプロジェクト ファイナンスで賄われているわけではありません。 ほとんどの企業は、いくつかのプロジェクトを実行するために、従来の負債または株式を発行します。 しかし、一方で、プロジェクト ファイナンスとその取引フローには複数の関係者が関与しています。 これらの関係者には、プロジェクト ファイナンスの構造、関連する用語、長所と短所が含まれます。これらについては、読みながら説明します。
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プロジェクトファイナンスの例とは?
プロジェクトファイナンスは、独立した設備投資に対する長期的な資金調達です。 これらは、キャッシュフローと資産が明確に定義されたプロジェクトです。 例としては、不動産プロジェクト ファイナンスが挙げられます。 プロジェクト・ファイナンスには、鉱業、石油・ガス、建設も含まれます。
プロジェクトファイナンスの責任者は誰ですか?
財務プロジェクト マネージャーは、組織の財務の健全性について責任を負います。 彼らは、直接投資活動、財務報告、および長期的/継続的な財務目標を考慮した戦略の開発について責任を負います。
プロジェクトファイナンスに関与する当事者
プロジェクトの資金調達と構造にはいくつかの関係者がいますが、これはプロジェクトの種類と規模にのみ依存します。 しかし、最も一般的なパーティーは次のとおりです。
＃1。 スポンサー
これには通常、プロジェクト ファイナンスを希望する親会社の株式投資家および株式資本保有者も含まれます。 XNUMX つ以上のエンティティがチームを組んで SPV を発行することもあり、基礎となる SPV から相互に利益を得る可能性があります。 SPV を発行する前に、親会社の株主から承認を得る必要があります。 これは、株主間契約 (SHA) によって達成できます。
＃2。 貸し手
これらには、銀行などの金融機関のシニア レンダーやコンソーシアムが含まれます。 彼らは優先債務の規定を作成し、もしあればスポンサーによる債務延長よりも優先されます。 ローンは SPV のキャッシュ フローと資産に対してのみ担保されます。 そのため、クレジットを付与する前に十分なデューデリジェンスが行われます。 これらを読むことを検討してください 5つの迅速な不良債権回収戦略。
＃3。 特別目的事業体（SVP）
これは、プロジェクトのスポンサーによって浮かび上がった別の法人を指します。 得られたプロジェクト ファイナンスは、この SPV のみに向けられます。 また、貸し手と親会社の間の企業ベールとしても機能します。 したがって、信用の浸透と双方の財産の差し押さえを防ぎます。
また、 貸倒費用–定義、見積もり、計算
＃4。 ホスト政府
これは、SPVが所在する母国の政府を指します。 ただし、さまざまな税制上の優遇措置、補助金、および払い戻しを提供するには、SPVを政府の規則および規制に組み込む必要があります。
＃5。 オフテイカー
オフテイカーは、確実にオフテイク契約を通じて、販売者から一定量の製品を購入する義務があります。 この合意は、常に鉱業、建設業、およびその他の非常に重要な産業に頼っています。 それはまた、終了時に市場の存在の売り手を保証します。
＃6。 請負業者および機器サプライヤー
どのような建設工事においても、請負業者と機器供給業者は契約を履行するために非常に必要とされています。 彼らは生産のための原材料の主要なサプライヤーであり、設計や構築などの重要な機能も果たします。
プロジェクトファイナンスの長所と短所
プロジェクトファイナンスは、その目的を達成するためにさまざまな関係者が手を組んでいる組織にとって非常に重要ですが、プロジェクトファイナンスとその長所と短所があります。
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プロジェクトファイナンスの利点
プロジェクト ファイナンスのデメリットを説明する前に、メリットについて説明します。
- 効果的な債務配分
- リスクマネジメント
- 規模の経済
プロジェクトファイナンスのデメリット
以下は主な欠点です。
- 複雑
- コンプライアンスとドキュメント
- 絶え間ない専門家の支援
ここにあなたが知っておくべきプロジェクトファイナンスに関連するいくつかの一般的な用語があります。
- ノンリコースファイナンスを読む – このタイプのローンは、資金提供されたプロジェクトによって生成された現金から返済する必要があります。
- アセットライトデット – アセットライトデットは、担保の額が基準を下回る企業の負債です。
- 先取特権 – これは、返済に失敗した債務者の担保財産を債権者が売却する法的権利です。
- 限定償還債務 –ローンが制限されている場合にデフォルトが発生した場合の債権者のローンに対する請求は、制限付き償還債務と呼ばれます。
- 株式 –これは、負債と負債が決済された後に株主に残される価値を示す株主の資本を指します。
- レバレッジ解消 –レバレッジ解除とは、企業または個人が全体的な財務レバレッジを削減しようとすることを指します。
以下を含むプロジェクトファイナンスに関連する他の重要な用語もあります。
- 債務返済に利用できる現金
- 債務返済カバー率
- アカウントの予約
- ローンライフカバー率
- 債務の彫刻
- キャッシュスイープ
プロジェクトファイナンスの種類
BOT (Build, Operate and Transfer) プロジェクトのプロジェクト ファイナンス構造には、複数の重要な要素が含まれます。 以下は、知っておく必要のあるプロジェクトファイナンスの用語の典型的な例です。
＃1。 オフバランスシート
プロジェクト債務は主に、株主の貸借対照表にそれぞれ参加していない十分な数の少数子会社に保有されています。 これは、株主の既存の債務および債務能力のコストに対するプロジェクトの影響を最小限に抑えるのに役立ちます。 株主は、他の投資のために彼らの債務能力を使用する自由を持っています。
＃2。 ノンリコース融資
一般的に、不十分な残高の入札が高い場合、ノンリコースローンのローン対価値比率は通常60％に制限されます。 貸し手は、債務不履行の可能性を減らすために借り手に高い信用基準を課します。 ノンリコースローンは、リスクが大きいため、リコースローンよりも金利が高くなります。
＃3。 リコースローンとノンリコースローン
金融機関は、借り手が受け取ったローンの種類 (リコースまたはノンリコース) に基づいて、借り手に行動を起こします。 ノンリコースローンの債務者は、資産が押収された後、追加の支払いを求められないという事実を考慮してください。 リコース ローンとは異なり、担保がローンをカバーするのに十分でない場合、銀行は借り手を追跡することができます。
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プロジェクトファイナンスの段階とは？
プロジェクト開発プロセスは、入札前フェーズ、契約交渉フェーズ、資金調達フェーズの XNUMX つの異なるフェーズで構成されます。
プロジェクトファイナンスの構造
最も一般的な構造は、プロジェクト会社の株主からの資本またはお金の組み合わせです。 また、銀行ローンの形での債務も含まれていました。 財務構造を正しく見積もるために必要な関連パラメーターのいくつかは次のとおりです。
＃1。 レバレッジのレベル
これは、プロジェクトに必要な総資本のうち、債務を通じて取得される割合を指します。
＃2。 債務返済期間
これも非常に重要な市況であり、明確に見積もる必要があります。 債務期間が長いほど、ローンの全期間を通じて支払われる利息の総額は高くなります。 ただし、各期間の債務返済額は少なくなります。
＃3。 返済プロファイル
これは、各期間に支払われる債務の割合の違いを指します。 一般的なプロファイルには、フラットな返済スケジュールと一定の償却返済（総債務返済額の減少を伴う）が含まれます。 これに加えて、財務担当者の契約を満たすために、返済プロファイルも満たすように設計することができます。
＃4。 借金の費用
プロジェクトファイナンスの貸し手は、金利ベースレートとマージンで構成される債務コストと呼ばれる金利を請求しました。
プロジェクトファイナンスに適したセクター
プロジェクトファイナンスは生活のあらゆる分野で機能しますが、それに適した主要な分野があります。 これらの主要なセクターは、このセクションで検討しようとしているものです。 以下は、プロジェクトファイナンスの貸し手が参加できるいくつかの適切なセクターです。
- 水：このセクターには、次のものがあります。 水処理、廃水、海水淡水化、およびフェンスの内側。 私たちが知っているように、水は自然と人類の両方に役立つので、主要な適切なセクターのXNUMXつを検討してください。
- 電力とエネルギー：このセクターの下には、;があります。 IPP / PPAプロジェクト、マーチャントプラント、フェンスの内側、地域暖房、石油、ガス。
- 輸送: 運輸セクターには以下が含まれます。 ライトレール、道路、橋、鉄道、空港、港。
- 住まい: あなたが検討している住宅セクターについて話すときは、低所得、手ごろな価格、および防衛施設です。
- ヘルスケア: コミュニティに標準的なヘルスケアがあることは、住民の生活を改善するのに役立ちます。これには以下が含まれます。 新規施設の提供、改修、施設管理。
- 教育: このセクターは、生活に不可欠であるため、プロジェクト ファイナンス ローンに適したもう XNUMX つの主要なセクターです。 ただし、このセクターを適切に機能させるには、次のような要件があります。 新規施設の提供、改修、施設管理。
- 刑務所: 刑務所は、以下の利益を享受するのと同等です。 新規施設の提供、改修、施設管理。
- その他のセクター: スポーツ インフラストラクチャ、不動産、および不動産は、プロジェクト ファイナンスに適した他の形態のセクターです。
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どのタイプのプロジェクトがプロジェクトファイナンスに適していますか？
石油採掘、電力生産、インフラセクターは基本的にプロジェクトファイナンスに関与しており、長所と短所があります。 以下では、プロジェクト ファイナンスに適した主な種類のプロジェクトについて詳しく説明します。 これらのプロジェクトは、技術的なリスクが低く、市場が合理的に予測されており、XNUMX 人または数人の大規模な買い手に販売される可能性があります。 これは、複数年契約 (テイク オア ペイ契約など) に基づいています。
- 長期インフラの資金調達。
- 産業プロジェクト
- 公共サービス
プロジェクトファイナンスの貸し手
多くの種類のプロジェクト ファイナンスの貸し手と、プロジェクト ファイナンスに適用できるさまざまなデット ファイナンス商品があります。 プロジェクトで利用できる特定の製品の組み合わせは、セクター、管轄区域、およびプロジェクトの規模によって異なります。 また、スポンサーのプロファイル、取引リスクのプロファイル、および資本設備のソースにも依存します。 ただし、プロジェクト ファイナンスの主要な貸し手は次のとおりです。
＃1。 商業銀行
商業銀行は、国際銀行と同様に、プロジェクト ファイナンスの主要な資金源として機能します。 しかし、彼らはプロジェクトの資金調達のための負債資本の最大の提供者です。 しかし、プロジェクトへの融資は銀行にとって大きなリスクにさらされるため、銀行はプロジェクトの実現可能性に特に注意を払います。 銀行はまた、信用リスクの評価にも注意を払っています。 プロジェクトの失敗は彼らの損害につながる可能性があるため、彼らはプロジェクトに関する財政的アドバイスも提供します。
＃2。 輸出信用機関（ECA）
ECA は、プロジェクトに融資保証または資金を提供する公的機関または団体です。 基本的には政府所有。 彼らは、プロジェクトが生み出す輸出額を超えない金額の融資を提供します。 プロジェクトが生み出す価値は、ECA の本国にとってのものです。 ECA の顕著な例は、米国の輸出入銀行 (Ex-Im Bank) です。 また、英国の輸出信用保証局 (ECGD)。
＃3。 多国間機関
各国は、多国間機関を通じて国際的および地域的な経済協力を促進します。 これらの機関には、世界銀行、国際金融公社 (IFC)、および多国間投資保証機関 (MIGA) などの組織が含まれます。 また、アフリカ開発銀行 (AfDB)、アジア開発銀行 (ADB)、米州開発銀行 (IADB) などの地域開発銀行も含まれます。
プロジェクトファイナンスはどのように行うのですか？
- プロジェクトに資金を提供するXNUMXつの簡単な方法は次のとおりです
- 最初にプロジェクトを見つけます。
- 次に行うことは、プロジェクトが可能かどうかを確認することです。
- 第三に、このテクノロジーがどこから来たのかを判断します。
- プロジェクトの潜在的な資金源を特定します。
- プロジェクトのリスク軽減は XNUMX 番目のステップです。
プロジェクトファイナンスPDF
最後に、このトピックとその構造についての理解を深めるために、以下のこのプロジェクトファイナンスのPDFをご覧ください。
- プロジェクトファイナンス：経済概要 ロバート・F・ブルーナー
まとめ
プロジェクトファイナンス、その仕組み、取引に関する用語について言えば、契約法、判例法、会社法が適用されます。 財政法 (担保付き取引の印紙税に関連) および破産法も、米国のプロジェクト ファイナンス取引に適用されます。 一方、メリットとデメリットは、金融知識を構築するために理解することが非常に重要です。
5つの資金源とは?
- 政府による支援。
- 商業銀行ローンと当座貸越。
- バイアウト。
- ファイナンシャル ブートストラップ
- 個人投資または個人貯蓄。
プロジェクトファイナンスの役割とは？
プロジェクト ファイナンスは、追加のスポンサー保証を必要とせずに、プロジェクトの営業キャッシュ フローと資産を中心に資金調達を構築することにより、新しい投資の支払いに役立ちます。 そのため、投資リスクを軽減し、低コストで資金を調達することができ、スポンサーにとっても投資家にとっても良い方法です。
プロジェクトファイナンスの主な特徴は何ですか?
- ノンリコース融資。
- オフバランスシートの資金調達。
- 多数のプロジェクト参加者。
- 資本集約的なプロジェクト。
