先物契約の価格設定は、金融商品の市場価格です。 契約で支払われる利息、期間、および配当の変更。 この記事は、先物の価格設定とその契約を明確に理解するためにここにあります。
価格先物
先物は金融デリバティブであり、その価値は主に原資産の株式または指数の価格によって決定されます。 ただし、価格設定はそれほど単純ではありません。 現金セグメントとデリバティブセグメントの原資産の間には、依然として価格差があります。 この違いは、先物契約にXNUMXつの単純な価格設定モデルを使用することで説明できます。 これらにより、株式先物または指数先物契約の価格がどのように振る舞うかを予測することができます。 それらは次のとおりです。
- キャリーモデルのコスト
- 期待モデル
ただし、これらのモデルは先物市場を理解するための基礎を提供するだけであることに注意してください。 そうは言っても、これらの理論を知っていると、株式や指数の先物価格から何を期待できるかがわかります。
キャリーモデルのコスト
キャリーコストモデルは、市場が完全に効率的であるという仮定に基づいています。 これは、現金と先物の間に価格差がないことを意味します。 結果として、 裁定取引。 トレーダーがXNUMXつ以上の市場での価格差から利益を得るという現象はなくなりました。
また、裁定取引の余地が少ない場合。 投資家は、原資産を取引する際に、スポットおよび先物の市場価格を気にしません。 しかし、これは彼らの最終的な利益が同じであるという事実によるものです。
簡単にするために、モデルは、公正な価格を決定できるように、契約が満期まで保留されていることも前提としています。
要約すると、先物契約（FP）の価格設定は、スポット価格（SP）に、先物契約の満期日まで資産を運ぶための正味コストを加えたものと同じになります。
SP +（キャリーコスト–キャリーリターン）= FP
そのうえ？
この文脈でのキャリーコストとは、先物契約が満期になるまで資産を保持するためのコストを指します。 さらに、これには、保管手数料、資産の取得と維持に支払われる利息、資金調達手数料などが含まれる可能性があります。 一方、キャリーリターンは、資産が保留されている間に資産から得られる収入に関係します。 配当、ボーナスなど。 インデックスの先物価格を計算する場合、キャリーリターンは、現金市場の保有期間中にインデックスによって提供される平均リターンを指します。 キャリーの正味コストは、これらXNUMXつの合計です。
この価格設定モデルの要点は、現金市場に出資することには長所と短所があるかもしれないということです。 先物契約の価格設定は、適切に請求または報酬を与えるために、これらの費用または利益を反映しています。
先物のpricinig期待モデルとは何ですか？
先物価格の期待モデルによると。 資産の先物価格は、基本的に、資産の将来のスポット価格と同じです。
これは、全体的な市場センチメントが将来的に資産のより高い価格を支持する場合、アイテム先物価格はプラスになることを示しています。
同様に、市場での悲観的な感情の増加は、資産の先物価格の下落をもたらすでしょう。
このモデルは、キャリーコストモデルとは異なり、資産の現在のスポット価格と先物価格の間に関連性がないと考えています。 ただし、重要なのは、資産の将来のスポット価格がビジョンであるということだけです。
これはまた、多くの株式市場のプレーヤーが現金セグメントの価格変動を予測するために将来の価格設定パターンに目を向ける理由でもあります。
価格先物対商品スポット価格
現物価格と先物価格はどちらも購入契約の相場です。 買い手と売り手による商品の合意費用。 ただし、それらを区別するのは、取引の時間と商品の配達日です。 XNUMXつ目はすぐに行われるトランザクションを指し、XNUMXつ目は後で（通常は数か月後に）行われるトランザクションを指します。
商品スポット価格
商品のスポット価格は、現在の購入、支払い、および配達に対するその商品の現在のコストです。 さらに、商品スポット契約では、支払いと配達の両方が迅速に必要とされています。 取引は「その場で」完了するため、「スポット価格」と呼ばれます。
広い意味で、商品のスポット価格は、商品が現在市場で取引されているコストを示します。 一方、商品のスポット価格は、株価と同じ方法でトレーダーや投資家によって追跡されます。 個人が「金は1,800オンスあたりXNUMXドルで取引されている」などと言うとき、彼らは通常、スポット価格を指します。
商品先物価格
先物価格は、文字通り、将来、後で行われる商品を含む取引の価格です。 したがって、商品先物の購入者は、次の配達の価格を確保しています。
商品の先物価格は、現在のスポット価格に配達前の中間期間のキャリーコストを加えたものによって決定されます。 したがって、キャリーコストとは、商品の保管コストを指します。これには、利息、保険、およびその他の付随費用が含まれます。
次の式を使用して、商品先物価格を計算できます。商品の現在の価格に保管コストを追加します。 答えをオイラーの数（2.718281828…）に無リスク金利を掛け、満期までの期間を掛けて割ります。
スポット価格、先物価格、および基準で考慮すべき特別な要因
金融市場は継続的に先を見据え、期待を変えているため、スポット価格と先物価格は変動します。
基本は、成果物の現地価格と利用可能な最も早い先物契約の価格の違いです。 さらに、先物価格はあらゆる商品の世界的な価格設定を反映し、現地価格のベンチマークとして機能するため、この文脈では「現地価格」という用語が重要です。 さらに、主にアイテムをその配布ポイントに輸送するコストのために、基礎は場所ごとに大幅に異なる可能性があります。
先物契約ベースの例として：
原油の現在のスポット価格が50バレルあたりXNUMXドルであると仮定します。
その場合、54か月で配達される原油の先物価格はXNUMXドルです。
基本は$4で、これは$ 54 –$50に相当します。
基礎は、ポートフォリオマネージャーとトレーダーが理解するための重要な主題です。 現金と先物価格の関係は、ヘッジに使用される契約の価値に影響を与えるためです。 さらに、商品トレーダーは、商品を売買する最適な瞬間を決定するために基礎を利用します。 トレーダーは、基礎が強化されているか悪化しているかに応じて売買します。
ベースが常に正しいとは限らないことに注意してください。 通常、最も近い契約が期限切れになるまで、スポット価格と相対価格の間にギャップがあります。 製品の品質はさまざまであるため、ベースは不正確な指標です。
先物市場が存在するのは、生産者が事前に許容可能な価格を固定することに伴うセキュリティを求めているためです。 一方、先物の買い手は、購入の市場価値が中間から配達までの間に成長することを望んでいます。
先物契約の価格
先物価格契約は、特定の資産を所定の数量で、将来の日付で所定の価格で売買するためのXNUMX者間の合意です。
資産は、納期と呼ばれる将来の日に支払われ、納品されます。 さらに、先物価格契約の買い手は、ロングポジションまたは単にロングを保持することを意味します。 さらに、先物価格契約の売り手は、ショートポジションを持つか、単にショートすることです。
先物契約の価格説明
先物契約の原資産は、商品、株式、通貨、金利、または債券である可能性があります。 一方、先物価格契約は評判の良い証券取引所での取引です。 交換は、当事者間のファシリテーターおよびメディエーターとして機能します。 取引所では、両当事者が最初に契約の一部として証拠金と呼ばれる最小限の口座を開設する必要があります。
先物価格は日々変動する可能性があるためです。 価格格差は、証拠金を通じて毎日支払われます。 ただし、証拠金がなくなった場合、契約者は口座に証拠金を補充する必要があります。 これは時価評価として知られています。 その結果、配達当日は、スポット価格のみが差額の解決に使用されます。 他のすべての格差はすでに処理されているためです。
先物価格契約は、リスクをヘッジしたり、価格変動を推測したりするために使用できます。
先物とフォワードの価格はどのようになっていますか?
日付 t における先渡契約の価格変動は、契約の価値を決済日までの残りの時間で割り引いたものに等しくなります。 先物の契約は時価評価されます。 先物契約は、時価評価されるまで価値がありません。 金利が予測可能である場合、先渡価格は先物価格と等しくなります。
先物価格に影響を与える要素は何ですか?
先物価格に影響を与える最も重要な要素の XNUMX つは金利ですが、原資産価格、利子 (配当) 収入、保管コスト、無リスク金利など、先物価格に大きな影響を与える他の主要な要因があります。便利利回り。
フォワードと先物の価格設定が互いに異なるのはなぜですか?
金利が日々の決済からの短期キャッシュ フローにどのように影響するかにより、先物価格は先渡価格とは異なる場合があります。 金利が安定している場合、または先物価格と関係がない場合、先物価格と先物価格は同じになります。
先物価格を決定するのは誰ですか?
ヘッジャーと投機家は、商品先物の売買の関心の大部分を一緒に占めるため、日々の商品価格に影響を与える上で重要な役割を果たしています。
先物はどのように収益を生み出すのですか?
先物は、確立された株式、債券、株価指数などの金融資産から価値を引き出すデリバティブ契約です。 その結果、株式、指数、通貨、コモディティなど、さまざまな金融商品へのエクスポージャーを取得するために使用できます。
先物はオプションよりも安いですか？
オプション契約の価値がゼロになることは決してありません。 反対に、先物契約はマイナスの価格設定を経験する可能性があり、頻繁に発生します。 これは、市場価格に関係なく、先物契約の保有者は原資産を購入する義務があるためです。
まとめ
先物契約の価格設定は、金融商品の市場価格です。 契約で支払われる利息、期間、および配当の変更。
先物の価格に関するFAQ
先物の価格はどうですか？
商品先物価格は次のように計算できます。商品のスポット価格に保管コストを追加します。 結果の値に、無リスク金利に満期までの時間を掛けたオイラーの数（2.718281828…）を掛けます。
先物をショートできますか？
在庫や先物をショートさせるには、最初に売り、後で買う必要があります。 実際、ショートを学ぶ最良の方法は、実際に株式/先物をショートし、損益を経験することです。
期限が切れる前に先物を売ることはできますか？
はい、先物契約は満了前に決済することができます。 …これは、同じ契約を他の当事者に販売するか、同じ有効期限と契約価格を持つ新しい契約で反対の立場を取ることによって行うことができます。
