ほとんどすべての商取引にはお金が必要であり、慎重になります 財務管理 実行の重要な部分 ビジネス.
この記事では、財務レバレッジの程度、DFLの計算方法、レバレッジの重要性などについて説明します。
財務レバレッジの程度 (DFL) とは何ですか?
財務レバレッジ度（DFL）は、資本構造の変化の結果としての営業利益の変動に対する企業のXNUMX株当たり利益（EPS）の感応度を測定するレバレッジ比率です。 財務レバレッジ（DFL）の程度は、営業利益の変化に対するXNUMX株当たり利益の変化率を測定します。 金利税引前利益 （EBIT）。
この関係は、財務レバレッジのレベルが高いほど、リターンが変動しやすいことを示しています。 金利は通常固定費であるため、レバレッジはリターンとEPSを増加させます。 これは、営業利益が増加している場合は問題ありませんが、営業利益が圧迫されている場合は問題になる可能性があります。
金融レバレッジ
財務レバレッジは、企業の資本と財務負債の比率です。 これは企業の財務方針の重要な要素です。 財務レバレッジは、会社の財源を固定価格で使用することも意味します。 XNUMXドルの財務レバレッジは、XNUMXドルのエクイティに対してXNUMXドルの財務負債があることを意味します。 これにより、会社は資産の取得に資金を提供するために負債を使用することができます。
レバレッジの概念は、ビジネスの世界で広く使用されています。 これは主に、会社の株式の収益性を高めるために使用されます。特に、会社が運用効率と投資収益率を上げることができない場合に使用されます。 ローンの利回りは債務の利息よりも高いため、会社の全体的な利益が増加し、最終的には株主の利益が増加します。
レバレッジ効果は、有利または不利になる可能性があります。 収入が負債のコストよりも大きい場合、それはプラスです。 ただし、会社の利益が保険の費用よりも少ない場合はマイナスになります。 レバレッジは、限られた株主の投資をサポートするための重要な資金源です。 また、理想的な自己資本利益率を得るのにも役立ちます。
財務レバレッジの源泉とは?
企業が資産の大部分にデット ファイナンスを使用することを決定した場合、財務上のレバレッジが存在します。 企業は、公開市場で株式を発行することによって資本需要を達成できない場合に、この方法に頼ります。 現金が不足している企業は、さらに資金が必要な場合、ローン、与信枠、およびその他の形態の資金調達を検討します。
財務レバレッジの種類は何ですか?
レバレッジには、主に財務と運用の XNUMX つのフレーバーがあります。 企業は、財務レバレッジを高めるために、確定利付証券を発行するか、貸し手から直接お金を借りることによって資本を調達することができます。
DFLの公式
財務レバレッジの程度の式は、利息と税金を差し引く前の会社の収益の変化に起因する純利益の変化を計算します。 会社の利益が資本構造の変化にどれほど敏感であるかを決定するのに役立ちます。
以下の式からわかるように、財務レバレッジのレベルは、損益計算書からのみ計算できます。 DFLの計算式は、経営成績が1％変化したときの純利益の変化を測定します（これは、利息および税金控除前利益またはEBITとも呼ばれます）。 DFL式の出力は、「動作結果が1％変化するごとに、正味の結果がX％変化する」と読み取ることができます。
公式は支払利息についてのみ説明していますが、これは最も一般的なタイプの資金調達であるため、優先資本の配当も含める必要があります。 会社が資本構成において優先資本を持っている場合。 企業が収益性があり、エクイティ以外の資金がない場合、DFLは1になります。ただし、ほとんどの場合、DFLは常に1より大きくなります。これは、エクイティを活用するために負債と優先株の資金調達がよく使用されるためです。
財務レバレッジのレベルは何を教えてくれますか?
DFLが高いほど、XNUMX株当たり利益（EPS）は変動しやすくなります。 利息は固定費であるため、レバレッジはROIとEPSを増加させます。これは、営業利益が増加している場合には有効ですが、営業利益が圧迫されている厳しい経済状況では問題になる可能性があります。
DFLは、企業が資本構造で選択する負債または財務レバレッジの量を評価するのに非常に役立ちます。 営業利益が比較的安定していれば、収益と一株当たり利益も安定し、会社は多額の負債を引き受ける余裕があります。 ただし、会社の業績が非常に不安定な業界にある場合は、債務レベルを管理可能なレベルに抑えるのが賢明かもしれません。
金融レバーの使用は、業界や業界によって大きく異なります。 企業が高度な財務レバレッジで事業を行っている多くの産業部門があります。 小売店、航空会社、スーパーマーケット、公益事業、および 銀行機関 古典的な例です。 残念ながら、これらのセクターの多くの企業による財務レバレッジの過度の使用は、それらの多くが第11章破産を申請することを強制する上で重要な役割を果たしてきました。
財務レバレッジの程度とバランスシートの財務レバレッジ
財務諸表から計算された財務レバレッジのレベルと貸借対照表で使用される最も一般的な財務レバレッジの指標はどちらも、企業の資本構造に対するリスクの定量化と関係がありますが、それはXNUMXつの異なる方法で行われ、場合によっては矛盾する結果。
債務の金利は企業や業界によって大きく異なる可能性があり、債務の金利も時間の経過とともに変化する可能性があるため、違いが生じます。 貸借対照表の財務レバレッジの額は同じかもしれませんが、金利が異なると、同じドルの負債に支払利息が請求されるため、財務レバレッジの額は異なります。
レバレッジの効果を測定する方法
レバレッジの効果は、株主資本利益率から法人税を差し引いた後の経済的収益率を差し引くことによって測定されます。 株主資本利益率は通常、経済パフォーマンス比率よりも高いため、レバレッジは投資家の自己資本利益率の期待に応える上で重要な役割を果たします。 このため、財務レバレッジは、追加の負債が普通株主XNUMX人あたりの収益にどのように影響するかによって測定されます。
財務レバレッジの重要性とは?
レバレッジは企業に次の利点を提供します。
- レバレッジは、上級管理職が最高の資金調達と投資の決定を行うために使用できる重要なツールです。
- それは会社が目標の利益を達成することができる様々な資金源を提供します。
- レバレッジは、企業がビジネスを成長させるためのしきい値を設定するのに役立つため、重要な投資手法でもあります。 たとえば、追加投資の予想収益率が債務コストを下回ったら、事業拡大の制限を推奨できます。
まとめ
企業の財務レバレッジのレベルを理解することで、投資家はその資本構造に関連するリスクとリターンを評価することができます。 支払利息は最も一般的なタイプの資金調達です。 ただし、会社の資本構成にリース債務または優先株式がある場合は、関連する支払いもDFLの計算に含める必要があります。
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