パンデミックと、大幅な供給中断を引き起こしたウクライナ戦争により、食料とエネルギーの価格は最近、ほぼ歴史的高値まで上昇しています。 これに伴い、商品価格のボラティリティも大幅に上昇しました。 残念ながら、商品価格の変動により、今後数年間は経済的に困難が生じる可能性があります。 ただし、この投稿は株式、石油、仮想通貨、オプションの価格変動を構成します。
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価格ボラティリティー
おそらく、先物取引を評価する上で最も重要な要素は価格の変動性です。 これは、不利な価格変動からヘッジを保護するための先物取引の基本的な経済基盤を説明しています。 商品の価格が安定していれば、先物市場は必要ありません。 価格変動は、投機家のリスク資本を引き出し、市場を支えるのに十分な流動性を確保するために必要です。
さらに、分析専門家は次のように述べています。 アローヘッド 投資家や企業が株式、仮想通貨、オプションの価格変動性を評価するのに役立ちます。 投資家は、過去の価格変動を理解し、将来の市場の動きを示すパターンを特定することで、動的で予測不可能な市場において情報に基づいた意思決定を行うことができます。
価格変動の測定
オプションの価格設定には XNUMX 種類の価格ボラティリティが使用されます。
- 過去のボラティリティ
- インプライドボラティリティ
履歴ボラティリティは、特定の期間における価格範囲です。 インプライド・ボラティリティは、将来取引されると予想される価格範囲です。 オプションのプレミアムはオプション価格設定モデルに入力され、暗黙の価値が決定されます。 オプションのプレミアムを計算するために採用する適切なボラティリティを決定する際には、両方を考慮することが重要です。
過去のボラティリティを調べることで、一連の市場条件の下で価格がどのように推移したかを観察できます。 このことから、現在の市場状況がどの程度予測可能であるかを判断するのに役立つレベルの信頼を構築できる可能性があります。
インプライド・ボラティリティを調べることで、一定期間の予想取引価格範囲に対する市場の期待が分かるかもしれません。 インプライドレートは市場の意見を反映して継続的に変動します。 価格リスクを分析するための強力な手法は、インプライド・ボラティリティです。 これにより、一定の確率で価格が資産に与える影響を計算できます。
ボラティリティは消費者にどのような影響を与えるのでしょうか?
価格変動に対する消費者の経験は、一般的なサービス要件や購買習慣によって異なります。 商業および産業ユーザーと比較して、住宅顧客の価格は通常、大幅に一定です。 月々の平均費用は住宅顧客の請求書に含まれているため、価格の変動が軽減されます。 また、地元のガス配給会社が提供する年間予算プランに参加すると、多くの家庭顧客の月々のコストが削減されます。
州当局はほとんどの住宅価格を規制しているため、市場への影響が減少しています。 したがって、発電所のような大口顧客は、固定価格条件のない短期の市場購入または契約を利用することがあります。 これらの消費者は、コスト削減と燃料の柔軟性のために、価格変動の危険を冒すことをいとわないのです。
天然ガス価格の変動の原因は何ですか?
ガス市場のボラティリティは主に次の影響を受けます。
- 天候の変動: 短期的な需要は天候に大きく影響されます。 最終顧客が使用する天然ガスの量は、突然、長期にわたる、または激しい天候の変化によって変動する可能性があります。 最終顧客が利用できる天然ガスの量は天候によって変化する可能性があり、供給および流通能力にも影響を与える可能性があります。
- 生産/輸入: 消費可能な天然ガス供給の大部分は、生産および輸入される天然ガスで構成されています。 価格は、ガスの生産量または輸入量の変化によって大きく影響される可能性があります。
- 貯蔵レベル: 天然ガスの貯蔵レベルは需要と供給を緩衝するため、需要と供給を評価するためによく使用されます。 需要が高いときには貯蔵が必要となるため、ガス市場関係者は現在の貯蔵レベルを既存の需要または予想される需要と比較することがあります。
- 配送の制約: パイプライン配送システムには制限がある場合があり、供給と流通、天然ガスの利用可能性に影響を与える可能性があります。 さらに、生産バルブの凍結、設備の故障、パイプラインや供給のボトルネック、送電線の追加などが例として挙げられます。
- 市場情報: 市場参加者が、以前に説明したボラティリティの理由に関するタイムリーで正確な情報が不足しているために、噂や憶測に基づいて取引の決定を下さざるを得なくなると、価格が変動する可能性があります。
株価のボラティリティ
株式市場全体の価値がどの程度上下するかは、そのボラティリティ価格によって測定されます。 市場全体に加えて、特定の株式も不安定であると見なされる場合があります。 より具体的には、資産の価格が平均価格からどれだけ乖離しているかをボラティリティの決定に使用できます。 ボラティリティを表すためによく使用される統計指標は標準偏差です。
未知の外部イベントが発生すると、株式市場のボラティリティが高まる可能性があります。 たとえば、新型コロナウイルス感染症のパンデミックの初期段階では、主要な市場指数は一貫して 19 日あたり 5% 以上上昇および急落しましたが、一般に 1 日に XNUMX% 以上変動することはありませんでした。 何が起こるか誰も分からなかったため、熱狂的な売買が行われました。 他の銘柄よりも変動性の高い銘柄が存在します。 優良企業の株は大きな価格変動があまり起こらないかもしれませんが、急騰しているハイテク株はその可能性があります。 ハイテク株のボラティリティは高いと考えられていますが、優良株のボラティリティは中程度であると考えられています。 中程度と呼ばれるボラティリティの範囲があります。
株価のボラティリティの測定
個々の株式のボラティリティは、ベータとして知られる統計によって表されることがよくあります。 S&P 500 指数に対する株式の歴史的なボラティリティは、ベータ価格によって測定されます。 株式のベータ値が 1 を超えると、歴史的には S&P 500 よりもボラティリティが大きくなります。たとえば、S&P が 1% 上昇した場合、ベータ値が 1.2 の株式は平均 1.2% 上昇する可能性があります。 一方、ベータ値が 500 より小さい場合、株式は幅広い市場の動きに対してあまり反応しないと考えられます。 最後に、マイナスのベータ値（これは非常にまれなことです）は、企業が S&P XNUMX の方向に逆らう傾向があることを投資家に知らせます。
VIX としても知られるシカゴ オプション取引所 (CBOE) ボラティリティ インデックスは、株式市場全体の今後 30 日間の予想ボラティリティを測る指標です。 VIX の実際の計算はかなり複雑で、値自体はそれほど重要ではありません。 ただし、投資家は、VIX が市場の「恐怖ゲージ」と呼ばれることが多いことを認識しておく必要があります。 投資家は、VIX が大幅に上昇した場合、今後数日および数週間で株価が大きく変動することを懸念する可能性があります。
原油価格のボラティリティ
地政学的な出来事や気象関連の出来事など、石油や石油製品の市場への流れを妨げる可能性のある出来事は、原油と石油製品の両方の価格に影響を与える可能性があります。 このような事態が発生すると、実際に混乱が生じたり、将来の需要や供給に対する懸念が生じたりして、価格の変動が高まる可能性があります。 短期的な価格変動に対する需要と供給の応答性の低さ、つまり「非弾力性」は、本質的に原油価格の変動性に関係しています。
近い将来、石油生産能力とエネルギーの大部分を石油製品に依存する機械の両方がほぼ確立されます。 短期的には、価格が上昇すると、新しい供給源を確立したり生産量を変更したりするには何年もかかるため、消費者が代替燃料に切り替えたり、燃料効率を高めたりすることは非常に困難です。 また、このような状況では、システムへのショック後に物理的な需要と供給を回復するために、大幅な価格変更が必要になる可能性があります。
世界の原油の大部分は、歴史的に政情不安を経験した地域、または政治的出来事によって石油生産が中断された地域で発見されています。 1973年から74年のアラブ石油禁輸、1970年代後半から1980年代前半のイラン革命とイラン・イラク戦争、1990年のペルシャ湾岸戦争は、政治的出来事によってもたらされた供給混乱と同時に起きたXNUMXつの大きな石油価格変動である。
暗号価格のボラティリティ
仮想通貨の市場ウォッチャーの大多数は、仮想通貨の価格変動がまったく別次元であることに同意するでしょう。 仮想通貨の価格のボラティリティを測定する指標はありませんが、過去の価格チャートを見るだけで、従来の市場の資産価格と比較して、仮想通貨の価格がより急速かつ劇的な山と谷を経験していることがわかります。 従来の市場で価格変動を引き起こす同じ要因の多くが暗号通貨にも当てはまります。 仮想通貨市場と従来の市場の価格変動は、ニュースの展開や投機活動によって引き起こされます。
しかし、仮想通貨市場には機関投資家や大手トレーディングビジネスの強力なエコシステムが欠けているため、従来の金融市場よりも流動性が低い仮想通貨市場ではその影響がさらに悪化します。 両者は互いに影響し合うため、ボラティリティの増大と流動性の欠如は危険な状況を引き起こす可能性があります。 ビットコインを除くほとんどの暗号通貨には、確立され定期的に使用されるデリバティブ市場が存在しません。 仮想通貨価格は、デイトレーダーや投機家の影響下で従来の市場で見られるのと同様の健全なボラティリティを示すことがあります。
しかし、仮想通貨市場のボラティリティが低下している兆候もあります。 機関投資家や商社がより確信を持ってこの資産クラスを受け入れ始めているため、より大きな暗号通貨市場エコシステムの成長と拡大の一環として、暗号通貨デリバティブ市場も形成され始めています。 仮想通貨の価格のボラティリティが最終的に従来の市場で見られるボラティリティのパターンに似るかどうかはまだ不明です。 しかし、資産クラスが成長し発展するにつれて、最終的に完全な成熟に達するまで、おそらく過度のボラティリティを頻繁に示し続けるでしょう。
オプション価格のボラティリティ
「プレミアム」という用語は、オプションのコストを説明するためによく使用されます。 買い手は、上記の買う（または売る）権利を受け取る代わりに、オプションの売り手（ライターとも呼ばれます）にプレミアムを支払います。 購入者には XNUMX つの選択肢があります。オプションを使用するか、無価値のまま期限切れにするかのいずれかです。 オプションが行使されるかどうかに関係なく、買い手が依然としてプレミアムを支払うため、売り手はプレミアムを保持します。 その結果、オプションのコストは、買い手が利益を得るためにオプションを行使できる可能性によって決定されます。
ボラティリティはオプションの価格に影響を与えるいくつかの要素の XNUMX つであり、以下で詳しく見ていきます。 原資産の価格、権利行使価格、満了までの残り期間、配当金（ある場合）、金利などが要因となります。
インプライド・オプション価格のボラティリティ
原資産の市場価格の変動はボラティリティと呼ばれます。 これは、原資産価格がどの程度急速かつ大幅に変化するかを示す尺度です。 投資家はボラティリティを意識することで、オプション価格が特定の方法で反応する理由をより深く理解できるようになります。
オプションの価格設定において最も重要なボラティリティのタイプは、そのうちの XNUMX つです。 インプライド・ボラティリティ（IV）は、オプション特有の概念であり、原証券が将来どの程度変動するかについての市場参加者による予測です。 取引時の資産の価格は、暗黙のボラティリティによってリアルタイムで効果的に推定されます。 オプション市場の期待を測るアルゴリズムを使用すると、オプションの期間中のオプションの原資産の予想ボラティリティが得られます。 インプライド ボラティリティは通常、オプション市場の下降トレンド中に上昇します。 対照的に、インプライド ボラティリティは通常、市場が上昇傾向にあるときには減少します。 インプライド・ボラティリティが高いということは、将来のオプション価格の動きがより大きくなることが予想されることを示唆しています。
通常、統計的ボラティリティと呼ばれるヒストリカル ボラティリティ (HV) は、オプションに影響を与える別の種類のボラティリティです。 これは、原資産の価格が特定の時間枠内でどれだけ速く変動するかを測定します。 過去のボラティリティは毎年頻繁に測定されますが、動的な量であるため、毎日および短期間で計算することもできます。 投資家は、オプションの過去のボラティリティが決定される時間枠を認識する必要があります。 オプションの価値は、ヒストリカル ボラティリティ % が高いほど高くなることがよくあります。
オプション価格に対するボラティリティの影響
- すべての権利行使価格でのコールとプットを含む、その原資産のすべてのオプションは、ボラティリティが上昇するにつれてコストが高くなる傾向があります。 これは、すべてのオプションで利益が得られる可能性が高まるためです。
- ボラティリティが上昇すると、コールとプットを含むすべてのオプションのデルタは、すべての権利行使価格で 0.50 に近づきます。 その結果、イン・ザ・マネーのオプション デルタは 50 に近づく一方、アウト・オブ・ザ・マネー (OTM) オプションのデルタは増加します。
- 一般に、特定の有効期限のアット・ザ・マネー (ATM) オプションおよび長期オプションの価格設定は、ボラティリティの変動の影響を特に受けやすくなります。
価格変動をどのように分析しますか?
市場のボラティリティを測定する最も一般的なアプローチは標準偏差であり、トレーダーはボリンジャー バンドを使用して標準偏差を調べることができます。
価格ボラティリティの分析には、標準的な統計的測定、チャート プラットフォーム、アルゴリズム取引ツール、金融ニュース アグリゲーター、センチメント分析、機械学習技術を組み合わせて利用することが含まれます。 ツールの選択は、トレーダーの好み、戦略、必要な分析の複雑さによって異なります。
価格変動に影響を与える要因は何ですか?
需要と供給が価格を決定することを考えると、ボラティリティは市場の基本的な需要と供給のダイナミクスの産物であるはずです。 経済指標 市場センチメントに大きな影響を与える可能性があります。 中央銀行の決定によって決定される金利の変化は、市場力学の形成に重要な役割を果たし、借入コスト、投資決定、通貨価値に影響を与えます。
地政学的な出来事は不確実性を生み出し、市場の反応に影響を与えます。 企業の決算報告や発表は個々の企業の株価に影響を与え、市場全体のボラティリティに寄与します。 ニュース、ソーシャルメディア、市場の認識によって形成される投資家心理は、急速かつ予測不可能な価格変動を引き起こす可能性があります。
XNUMX 種類のボラティリティとは何ですか?
XNUMX つの異なるタイプのボラティリティ (履歴ボラティリティ、暗黙的ボラティリティ、将来実現ボラティリティ) を計算できます。
資産の過去のデータの標準偏差を通じて評価される履歴ボラティリティは、典型的な価格変動についての洞察を提供し、将来の動きを予測するのに役立ちます。 オプション価格設定モデルから導出されるインプライド・ボラティリティは、将来の価格変動に対する市場の期待を反映し、オプションのプレミアムに影響を与えます。
一方、実際の将来のボラティリティの投機的な推定値である将来実現ボラティリティは、将来のボラティリティの予測には本質的な不確実性があるにもかかわらず、投資家が潜在的な市場の動きを予測するのに役立ちます。
価格変動をどのように取引しますか?
取引のボラティリティには XNUMX つの戦略が存在します。 まず、VIX などのボラティリティを測定する商品を取引できます。 第二に、トレーダーが迅速で収益性の高い市場の変化から利益を得ようとする通常の市場でのボラティリティを探すことができます。
価格のボラティリティを下げるものは何ですか?
たとえ価格が下落しているとしても、一次産品市場のボラティリティの再燃により、今後数年間に経済的困難が生じる可能性があります。
価格ボラティリティの計算式は何ですか?
これは、標準偏差に期間の総数 T の平方根を乗じることによって求められます。
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参考文献
