単一の証券、証券のバスケット、インデックス、コモディティ、債券発行、および/または外国通貨から派生または基づく証券は、「仕組商品」として知られています。 これらは、通常、社債または預金証書の形で発行される XNUMX つの資産クラスのハイブリッドですが、リターンは、固定金利ではなく、原資産クラスのパフォーマンスにリンクされています。 ここでは、金融投資におけるストラクチャード商品を定義し、それらがどのように機能するか、および投資中に考慮すべきいくつかのリスクについて説明します。
構造化商品とは?
仕組商品は、金利と金融投資の文脈における XNUMX つ以上のデリバティブを含む XNUMX つ以上の資産または証券の集まりです。 これらの事前にパッケージ化された投資には、株式、オプション、投資適格債、インデックス、コモディティ、ミューチュアル ファンド、上場投資信託、通貨ペアなど、非伝統的な利益をもたらす伝統的な金融商品が含まれる場合があります。
個人投資家は、XNUMX つまたは複数の原資産に少額の賭けをして、価格変動から固定または変動利益を獲得します。 ただし、大きなリターンを達成する一方で、高い流動性、市場および取引相手のリスク、取引コストにさらされる可能性があります。 これらのカスタマイズ可能な市場連動投資は、証券取引所で取引され、銀行や金融機関などの第三者によって発行されます。
仕組み商品への投資はどのように機能しますか?
ストラクチャード商品は、個々の消費者が設定された期間に投資できるようにするカスタマイズ可能な金融投資商品のコレクションであり、初期預金は引き続き保護されます。 株式、債券、オプション、インデックス、コモディティ、通貨ペア、および金利は、組み合わされた原資産または証券の一般的な例です。 投資家は、満期やペイオフなどの事前定義された特性を持つこれらのデリバティブの市場パフォーマンスから恩恵を受けます。
銀行や金融機関は、より安価な債券を発行し、従来の金融商品では満たすことができなかったニーズを満たす取り組みの一環として、それらを導入しました。 それらに伴うリスクと高いコストにもかかわらず、投資家はストラクチャード商品を信頼できる収入源と見なしています。 一方、発行体は、投資家が市場の変動の影響を受けやすい最大の利回りを得るために、現在の金融商品を組み合わせてパーソナライズできるようにすることで利益を上げています。
投資商品または貯蓄商品とも呼ばれるこれらの市場連動型投資には、債券、単一または複数の原資産、およびこれらの資産に関連付けられた金融商品の XNUMX つの部分があります。 投資家のニーズに合わせることで、ストラクチャード プロダクト ファイナンスは多くの新しい収益源を生み出します。 発行者は、投資家の財務目標、収入、および期待について学習した後、適切なストラクチャード商品を推奨します。
原資産のカテゴリー
- 索引： 一部のストラクチャード商品では、選択したインデックスのパフォーマンスが参照資産として機能します。 指数は証券市場の変化を統計的に測定するものであり、選択される指数は商品や発行体によって異なります。 S&P 500 とダウ・ジョーンズ工業株平均は XNUMX つのよく知られた例ですが、特定のセクターや地域に関連するものなど、より狭いタイプのインデックスも使用される場合があります。
- 通貨： 一部のストラクチャード商品の参照資産として加重平均が使用される選択された通貨のグループまたはバスケットは、通貨と呼ばれます。 選択される通貨の数と種類は、製品と発行者によって異なります。 例としては、ユーロと円があります。
- 商品： 一部の構造化商品の参照資産として価値が使用される基本的な財または財のグループ。 好まれる商品の種類と数は、商品と発行者によって異なります。 例としては、穀物、金、石油、天然ガスなどがあります。
- 金利と利回り: 一部のストラクチャード商品の参照資産には、債券指数、利回り曲線、短期および長期満期における実勢金利の差、信用スプレッド、インフレ率、およびその他の金利または利回りのベンチマークが含まれます。
構造化商品タイプ
ストラクチャード商品は、成熟度のリスク レベルに基づいて XNUMX つのカテゴリに分類できます。
＃1。 仕組預金
投資家は、外国為替予測に基づいて原資産を購入し、時間枠とマークアップを設定します。 収益が資産の市場パフォーマンスに左右されることを除いて、預金口座と同様に機能します。 その結果、金利が変動してもリターンは一定に保たれます。
＃2。 ストラクチャードキャピタル商品（保護）
これらは満期時の元本のリターンを保証するものです。 その結果、初期投資が保護されます。 多くの場合、銀行や金融機関からのローンとして構成されており、商品が成熟するまで支払能力を維持します。 ただし、発行者が破産を宣言した場合、これはまれなケースですが、投資家は元本を失う可能性があります。
＃3。 ストラクチャード キャピタル アット リスク商品
これらは、最高の収益率を提供する投資商品ですが、満期時の元本返済を保証するものではありません。 極端な市場状況では、投資家はお金を失う可能性があります。 原資産のパフォーマンスも収益率に影響します。 より多くのリスクを取ることには見返りがありますが、投資家の優先事項は自分のお金を守ることです。
ストラクチャード商品に投資する際に考慮すべきリスク
投資家として、これらの証券に関連するリスクと、それらが投資パラメーターに適合するかどうかを十分に認識しておく必要があります。 ファイナンシャルアドバイザーは、ストラクチャード商品の投資目的を慎重に検討し、議論する必要があります。 投資家は、製品の機能を理解し、それに投資するリスクを進んで受け入れる必要があります。
発行されたストラクチャード商品のタイプに応じて、一般的な適合性を判断する際に考慮すべき特定の商品の機能には、次のようなものがあります。
＃1。 クレジットリスク：
発行者の無担保債務は仕組商品です。 その結果、それらは発行者のデフォルトに対して脆弱です。 発行者の信用力は、利息を支払い、元本を返済する能力に影響を与えます。 そのため、発行体の財務状況と信用格付けは重要な要素となります。 発行体の信用格付けは、もしあれば、仕組み商品または原資産の市場リスクを反映していません。 元本保護または最低リターンに関する仕組債によって提供される保証は、発行者の信用力に左右されます。
＃2。 流動性リスク:
一般に、ストラクチャード商品は取引所で取引されていないか、まれにしか取引されていません。 このため、これらの商品の流通市場は限られている可能性があり、投資家が満期前にそれらを売却することを困難にしています。 満期前にストラクチャード商品を売却しなければならない投資家は、投資額よりも少ない金額を受け取る可能性があります。
その結果、流動性リスクは、満期の長いストラクチャード商品の方が高くなります。 市場の力やその他の予測不可能な要因は、誰かが二次販売で仕組商品に喜んで支払う価格に影響を与えます。 財源は、ストラクチャード商品を満期まで保有するために必要であり、投資家が利用できる必要があります。
＃3。 価格リスク:
ストラクチャード商品は、その価値が原資産または資産のバスケットに結び付けられているため、価格設定が難しく、通常、ストラクチャード商品の確立された取引市場はありません。
＃4。 所得リスク:
ストラクチャード商品は、利息を支払わない可能性があるため (または、不規則な金額または不規則な間隔で利息を支払う可能性があるため)、現在の収入を求める投資家には適していません。 満期時にストラクチャード商品に支払われるリターンは、資産バスケットのパフォーマンスに連動し、変動するため、投資家が通常の有利子負債証券で得られるリターンよりもゼロまたは大幅に低くなる可能性があります。 原資産に関連する市場およびその他のリスクは、ストラクチャード商品のリターンに影響を与える可能性があります。
＃5。 複雑さとデリバティブのリスク:
レバレッジ、オプション、先物、スワップ、およびその他のデリバティブは、ストラクチャード商品で頻繁に使用され、追加のリスクと複雑さが伴います。
＃6。 支払い構造のリスク:
一部のストラクチャード商品には、潜在的なリターンを減らす制限、上限、および障壁があります。 商品の期間中に障壁が破られたり破られたりした場合、仕組商品は返品を提供しない場合があります。 対照的に、一部のストラクチャード商品は、特定のしきい値が満たされた場合にリターンを提供しない場合があります。
一部のストラクチャード商品は最大リターン制限を課しているため、原資産が規定の制限または上限よりも高いリターンを生み出したとしても、投資家はその差額から利益を得ることはありません。 ストラクチャード商品には、原資産の収益に対する投資家のシェアを説明する参加率もあります。 参加率が 100% 未満の場合、投資家は原資産の収益よりも低い収益を受け取ることになります。
＃7。 原資産のボラティリティと過去のパフォーマンス:
特定のストラクチャード商品の損益の可能性は、原資産クラスの過去のパフォーマンスによって決定されるわけではありません。 原資産の価値は大幅に変動し、長期にわたってアンダーパフォームする可能性があります。
#8。 料金と費用:
仕組商品の購入に関連するコストと手数料はさまざまです。
#9。 税金に関する考慮事項:
連邦所得税の目的上、仕組商品は「偶発支払い債務証書」と見なされる場合があります。 これは、投資家は、最終タームシートまたは目論見書の補足に示されている同等の利回りに基づいて、帰属年収に対して毎年税金を支払わなければならないことを意味します。 バリエーション
ストラクチャード商品に投資する理由
ストラクチャード プロダクト マーケットは幅広い問題をカバーすることができ、各問題の適切性は独自の一連の条件によって決定される必要があります。 ほとんどの問題は、次のいずれかに分類できます。
＃1。 主な保護:
元本が保護されたストラクチャード商品は、元本を維持しながら市場へのエクスポージャーを探している保守的な投資家により適している可能性があります。 これらは通常、満期時に元本を完全に保護し、原資産または資産グループのパフォーマンスに基づいて追加のリターンが得られる可能性があります。 元本の保護と引き換えに、投資家は原資産へのアップサイドエクスポージャーを差し控えることができます。
＃2。 歩留まり向上:
強化された利回り構造は、同等の債券よりも高いリターンを求めるリスク回避的な投資家に適している可能性があります。 これらの短期債の満期時の支払いは、原資産または資産グループのパフォーマンスによって決定され、元本は危険にさらされる可能性があります。 投資家は通常、より高い参加率を得る可能性と引き換えに、満期時に元本のプロテクションの一部またはすべてを放棄します。 投資家は、下振れリスクにより、初期投資の一部またはすべてを失う可能性があります。
＃3。 アクセス：
ストラクチャード商品は、個人投資家が持っていない資産または資産グループへのアクセスを投資家に与えることができます。 これらの商品は、外国為替レートやコモディティなど、非効率的または入手が困難な市場または戦略へのアクセスを投資家に提供できます。 これらの商品は通常、洗練された原資産にリンクされており、満期時に完全な元本返済が保証されない可能性があるため、中程度から積極的な投資家により適している可能性があります。
＃4。 てこの作用：
レバレッジを使用するストラクチャード商品は、特定の市場の見方を利用しようとする積極的な投資家により適している場合があります。 これらの短期商品は、元本の保証をほとんどまたはまったく提供しませんが、原資産の価値に対するレバレッジ収益を得る機会を提供します。 一部のストラクチャーは、上限または制限されたアップサイドの可能性と引き換えに、追加のレバレッジを提供する場合があります。 投資家は、基礎となる投資の下振れリスクにさらされ、初期投資の一部またはすべてを失う可能性があります。
ストラクチャード・プロダクトの例
概念をよりよく理解するために、次の構造化商品の金融投資の例を検討してください。
Sienna は、10,000 か月の事前パッケージ期間を持つストラクチャード商品に 40 ドルの投資を行います。 そして、8,000 ドルが投資適格の債券に投資され、年率 7 ～ 8% のリターンが得られます。 残りの 2,000 ドルは株価指数に投資されます。
彼女は、2,000 か月間、原資産 (つまり、債券) の利息として約 40 ドルを得ることができました。 その時までにインデックスは倍増し、2,000 ドルは 4,000 ドルになります。 その結果、彼女の 10,000 ドルは満期には 14,000 ドルの価値があり、40% の絶対収益が得られます。 その結果、シエナは彼女の 10,000 ドルの投資が安全であることを確信できます。
一方、インデックスの価格が半分に下がると、2,000 ドルの投資が 1,000 ドルになり、11,000 のリターンが得られます。 この戦略により、彼女の資本は常に保護され、10,000 か月後に 40 ドルが保証されます。
4種類の仕組み商品とは?
クレジット デリバティブ、エクイティ デリバティブ、金利デリバティブ、および外国為替 (FX) デリバティブは、仕組み商品の XNUMX つの主要なカテゴリです。
ストラクチャード投資商品の例は?
有効期限が 1000 年の $100 の CD は、構造化商品の簡単な例です。 年間の利払いは、従来の利払いではなく、ナスダック XNUMX 株価指数のパフォーマンスに基づいています。
暗号通貨は構造化された商品ですか?
はい。 ストラクチャード商品は、株式、債券、貴金属、通貨、不動産、そして現在は暗号通貨を含むすべての資産クラスで利用できます。
投資家がストラクチャード商品を購入する理由
ストラクチャード商品に投資する利点は、すべての手数料が前払いされることです。そのため、潜在的な結果といつ提供できるかがわかるため、すべての手数料の影響を自動的に考慮することができます。
ストラクチャード商品の最低投資額はいくらですか?
発行者のオファーや投資家のニーズによっては、ストラクチャード投資の価値が異なる場合があります。 ポートフォリオ管理サービスを通じて投資する場合、ストラクチャード商品には最低 25 万ルピーの投資が必要です。
仕組み商品に投資するデメリットは？
- 発行体のデフォルトのリスク。
- 担保のない商品リスク。
- ギアリングのリスク。
- 有効期限に関する考慮事項。
- 異常な価格変動。
- 外国為替リスク。
- 流動性リスク。
まとめ
デリバティブ証券は、その複雑さゆえに、従来の個人投資家や多くの機関投資家のポートフォリオにおいて意味のある表現から長い間除外されてきました。 ストラクチャード商品への金融投資は、そうでなければそれらにアクセスできない投資家に多くのデリバティブの利益を提供することができます。 ストラクチャード商品は、伝統的な投資手段を補完するものとして、現代の世界で果たすべき有用な役割を果たしています。
関連記事
- ストラクチャード ファイナンス: ストラクチャード ファイナンスと商品を理解する
- アイデアを実現する方法。 パート3
- 貿易金融：概要、定義、コース、例
- 集団意思決定：例を用いた手法
- 2023年にあらゆるビジネスを拡大するためのデータマイニングの手法
参考文献
