株式の評価は、市場からより多くの利益を得ることを目指す投資家にとって不可欠です。 これは本質的に、株式の本源的価値（または理論的価値）を評価する方法です。 株式評価の重要性は、株式の本源的価値が現在の価格とは無関係であるという事実から生じています。 投資家は、その本質的な価値を知ることにより、株式が現在の市場価格で過大評価されているか過小評価されているかを評価できます。 この記事では、最も人気のある株式の評価方法/タイプとそれらをいつ利用するかを見てみましょう。
株とは？
株式は、会社の所有権のごく一部を示す会社の100株です。 株主は、所有する株式数を発行済み株式総数で割り、その結果にXNUMXを掛けることで、会社の所有割合を計算できます。ほとんどの場合、会社の株式を所有すると、株式所有者に両方の企業投票が付与されます。権利と配当収入。
株式を評価する最良の方法は何ですか?
株式の評価は、芸術と科学が混在する可能性のある複雑なプロセスです。 株式の評価に使用される可能性のある入手可能な情報の量は、投資家を圧倒する可能性があります。 結果として、投資家は有用な情報を無関係なノイズから分離できなければなりません。 さらに、投資家は最も一般的な株式評価方法を知っている必要があります。 それらが使用されるコンテキストと同様に
株式評価の方法
株式を初めて評価するために採用するタイプを決定する際に、投資家が利用できる評価方法の数に圧倒されがちです。 いくつかの基本的な評価手順がありますが、他の手順はより詳細で複雑です。
残念ながら、すべての場合に機能する単一のソリューションはありません。 各企業は独自のものであり、各業界またはセクターには独自の機能セットがあり、いくつかの評価方法を使用する必要があります。 会社またはその株式を評価するためのいくつかのアプローチがあります。 それぞれに独自の長所と短所があります。
株式評価の種類
相対的および絶対的な株式評価方法は、株式評価手順のXNUMXつの基本的なタイプです。
絶対的な金銭的価値
絶対評価モデルは、そのファンダメンタルズのみに基づいて、投資の本質的または「実際の」価値を決定しようとします。 ファンダメンタルズを見るということは、他の会社を気にせずに、単一の会社の配当、キャッシュフロー、成長率だけに集中することを意味します。 配当割引モデル、割引キャッシュフローモデル、残余所得モデル、および資産ベースのモデルは、このカテゴリに分類される評価モデルの例です。
相対評価
一方、相対評価モデルは、問題の会社をそれに類似する他の会社と比較することによって機能します。 株価収益率（P / E）などの倍数と比率を計算し、それらを類似企業の倍数と比較することは、これらの戦略の一部です。 たとえば、ある会社のP / Eが、同等の会社のP / Eよりも低い場合、元の会社は安いと見なされる可能性があります。 多くの投資家やアナリストは、相対評価モデルから分析を開始します。相対評価モデルは、絶対評価モデルよりも計算が一般的に簡単で高速なタイプの株式のXNUMXつだからです。
株式評価の一般的な方法
投資家が利用できる最も人気のある株式評価方法のいくつかを見て、それぞれがいつ受け入れられるかを見てみましょう。
割引配当モデル（DDM）
最も基本的な絶対評価手法のXNUMXつは、配当割引モデル（DDM）です。 配当割引モデルは、株主に支払う配当に基づいて企業の「真の」価値を決定します。 企業を評価するために配当を使用する理由は、配当が株主への実際のキャッシュフローを表すためです。 したがって、これらのキャッシュフローの現在価値の価格を設定すると、株式の価値を見積もることができます。
最初のステップは、会社が配当を支払うかどうかを把握することです。
企業が単に配当を支払うだけでは不十分であるため、XNUMX番目のステップは、支払いが安定していて予測可能かどうかを調べることです。 十分に発達した産業における成熟した優良企業は、一貫した予測可能な配当を提供する可能性が高くなります。 多くの場合、DDM評価方法は、これらのタイプのビジネスに最適です。
ゴードン成長モデル（GGM）は、一定のペースで成長する一連の将来の配当に基づいて株式の本源的価値を計算するために広く使用されている方法です。 人気があり、わかりやすいです 配当割引法 （MDD）。
割引キャッシュフローモデル（DCF）
企業が配当を支払わない場合、または支払いパターンに一貫性がない場合はどうなりますか？ 続けて、会社がこのシナリオで割引キャッシュフロー（DCF）モデルを使用するための基準を満たしているかどうかを確認します。 DCFモデルは、配当に焦点を当てるのではなく、割引後の将来のキャッシュフローに基づいて企業を評価します。 この方法は、配当金を支払わない企業だけでなく、配当金を支払わない企業にも適用できるという利点があります。
DCFモデルにはさまざまな形式がありますが、XNUMX段階のDCFモデルが最も一般的です。 このバージョンでは、XNUMX年からXNUMX年のフリーキャッシュフローが見込まれ、その後、予測期間を超えるすべてのキャッシュフローを考慮して最終的な価値が生成されます。 このアプローチを使用するには、会社は最初に前向きで予測可能なフリーキャッシュフローを持っている必要があります。 これらの企業がしばしば直面する莫大な資本的支出のために。 多くの小規模な高成長および未成熟企業は、この条件のみに基づいて失格となります。
DCFモデルを効率的に採用するためには、対象企業は安定した、前向きで、予測可能なフリーキャッシュフローを持っている必要があります。 適切なキャッシュフローを持つ企業 DCFモデル 通常、成長期を過ぎた成熟した企業です。
比較可能なモデル
最後のモデルは、他のどのモデルも会社を評価するために使用できない場合、または単に数字を計算するのに時間を費やしたくない場合に利用できるキャッチオールモデルです。 前のXNUMXつの一般的な株式評価方法とは異なり、これは株式の本源的価値を決定しようとはしません。 代わりに、株価が安いか過大評価されているかを評価するために、株価の倍数をベンチマークと比較します。 この背後にある論理は一物一価の法則であり、XNUMXつの類似した資産が同じ価格で販売されるべきであると規定しています。 このモデルの人気の理由のXNUMXつは、その直感的なキャラクターです。
株価収益率（P / E）、株価純資産倍率（P / B）、株価純資産倍率（P / S）、株価純資産倍率など、選択できる倍数は非常に多いためです。キャッシュフロー（P / CF）など、比較可能なアプローチは、実質的にどのような状況でも採用できます。 株価収益率は、投資価値の重要な決定要因のXNUMXつである会社の収益に焦点を当てているため、これらの比率の中で最も頻繁に使用されます。
まとめ
株価収益率などの定量的測定とは別に、投資家は株式の価値を決定する際に企業の質的品質と欠陥を調べる必要があります。 選択した評価方法があなたが見ている会社に受け入れられることを確認し、複数ある場合は、それらを組み合わせてより良い評価を得てください。 相対的なコスト優位性を持つ企業は、収益性が高い可能性が高くなります。 スイッチングコストが高い地域の人々と同様に、クライアントをより簡単に維持することができます。 特許、規則、ブランド認知度はすべて、質の高い組織が持つ無形資産の例です。
よくある質問
株式評価はどのように計算されますか？
株価収益率（P / E）は、株価を決定するための最も頻繁な方法です。 株価収益率は、会社の株価を最近報告されたXNUMX株当たり利益（EPS）で割って計算されます。 株価収益率が低いということは、株式を購入する投資家がかなりの取引を得ていることを示しています。
株式を評価する最良の方法は何ですか？
割引配当モデル （DDM）絶対株式評価の基本的な方法論のXNUMXつは、配当割引モデルです。
割引キャッシュフローモデル （DCF）絶対株式評価のもうXNUMXつの一般的なアプローチは、割引キャッシュフローモデルです。
比較可能な企業分析
株式評価の目的は何ですか？
株式評価の目的は、投資家が投資の売買をスケジュールできるように、将来の市場価値を予測することです。 株式評価の基本は、会社の収益性と将来の市場価値を反映する株式の「本源的」価値を評価しようとします。
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