T投資資本利益率（ROIC）の公式は、企業の財務分析で使用されるより高度な収益率のXNUMXつです。 これは、企業にとっても投資家にとっても、見過ごされがちですが有用な財務比率のXNUMXつでもあります。 ビジネス財務分析のためのROICの使用に加えて、それは潜在的な企業投資家による評価目的のために使用することができます。 ROICは、株主資本利益率よりも具体的な情報を使用するため、事業会社についてより適切な意思決定を行うことができます。
投資資本とは正確には何ですか？
投資資本とは、株主と債務者の両方が会社に投資した資本を指します。 会社が拡大するために資本を必要とするとき、それは株を売るか、債券を発行することによってそうすることができます。 株主は会社の株を購入した個人であり、債務者は債券を購入した個人です。
InvestedCapitalのアプリケーション
投下資本は、企業が拡大などの新しい機会を追求するための資金源です。 企業内では、それは XNUMX つの目的を果たします。 まず、土地、建物、機械などの固定資産を購入するために使用されます。 XNUMX つ目は、在庫の購入や従業員の給与など、日々の運営費をカバーするために使用されます。 さまざまな理由から、企業は銀行融資よりも投下資本による資金調達を好む場合があります。
投資家は資本をどのように評価しますか？
たとえば、会社が株式を発行する場合、配当を支払う義務はありません。 銀行ローンに利子を支払うのと比較すると、これは低コストの資金源になります。 企業が低金利で大規模な銀行融資を受ける資格がない場合、株式や債券を通じて資金を調達することを好むかもしれません。
投資家は、投資収益率（ROIC）などの指標を使用して投資資本を評価します。 投資家はこの比率を使用して会社の価値を決定します。 より高い比率は、企業が富の生成者であり、他の企業と比較してより高い利益を生み出すために投資された資金を使用できることを意味します。
この比率は、収益を投資額で割ることにより、資本から利益を上げる企業の能力を示しています。 ライバルと比較して高い比率は、ビジネスがより効果的に運営されていることを示しています。
覚えておくべきポイント
債権者や株主が事業に投じた資金は、投下資本と呼ばれます。
投資された資本は、事業を成長させ、会社をさらに発展させるために企業によって使用されます。 投資収益率（ROIC）比率は、企業が資本を使用する効率を測定するために投資家によって使用されます。
この統計は、運用アプローチと資金調達アプローチのXNUMXつの方法で計算できます。
投資資本はどのように決定されますか？
運用アプローチと資金調達アプローチは、投資資本を計算するためのXNUMXつの方法です。
＃1。 投資資本計算式
投資資本の計算式は次のとおりです。
ネットワーク資本=現在の営業資産–無利子の流動負債
無形資産とのれんには、ブランドの評判、著作権、独自技術（コンピューターソフトウェア）などが含まれます
＃2。 資金調達戦略の公式
資金調達戦略の公式は次のとおりです。
運用アプローチの実施例
以下はA社の情報です。
運用アプローチに必要な数値は、(1) 運転資本、(2) PP&E、および (3) のれんと無形資産です。 まず、純運転資本の数値を得るには、現在の運用資産から無利子負債を差し引きます。 次に、PP&E を取得するために、製造機械を備えた製造工場 A を追加します。 最後に、のれんと無形資産を取得するには、のれんの金額を独自の技術で追加します。 投下資本を得るための最後のステップは、XNUMX つのカテゴリを一緒に追加することです。
資金調達アプローチの実例
以下はB社の情報です
資金調達アプローチに必要な主な数値は、(1) 総負債とリース、(2) 総資本と資本同等物、(3) 非営業現金と投資です。 負債とリースの合計を計算するには、短期負債、長期負債、およびリース債務の PV を加算します。 次に、株式と株式同等物を取得するには、普通株式と利益剰余金を合計します。 最後に、営業外の現金と投資を取得するには、資金調達による現金と投資による現金を追加します。 資本投入を取得する最後のステップは、XNUMX つの合計を合計することです。
投資収益率（ROIC）とは何ですか？
投資収益率（ROIC）は、企業が管理下にある資本を収益性の高い投資に割り当てる際の効率を評価するために使用される計算です。 投下資本利益率は、企業がその資本をどれだけうまく使って利益を生み出しているかを示しています。
企業の投資収益率と企業の投資収益率の比較 加重平均資本コスト （WACC）は 投資資本 効果的に使用されています。 この措置は、単に「資本利益率」としても知られています。
鍵となる鍵
- 投資収益率（ROIC）は、企業が負債と自己資本に支払う平均コストを超える金額です。
- 投下資本利益率は、他社の価値を計算するためのベンチマークとして使用できます。
- A 会社 ROICが2％を超える場合は価値を生み出し、2％未満の場合は価値を破壊します。
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投下資本利益率（ROIC）
投資収益率（ROIC）の計算方法
ROICの式は次のとおりです。
ROIC =（純利益–配当）/（負債+資本）
ROICの式は、会社の負債と資本の合計である分母の総資本の値を評価することで計算できます。 この値を計算する方法はいくつかあります。 XNUMXつは現金を差し引くことです 無利息流動負債 （NIBCL）-総資産からの税金負債および買掛金を含みます。ただし、これらが利息または手数料の対象とならない場合に限ります。
ROIC式を記述するもうXNUMXつのより正確な方法は、次のとおりです。
ROIC =NOPAT/投資資本
ここで、
NOPAT=税引後純営業利益
投資資本を計算するXNUMX番目の方法
投資資本を計算するXNUMX番目の方法は、会社の株式の簿価を負債の簿価に加算してから、現金および現金同等物、市場性のある有価証券、非継続事業の資産などの営業外資産を差し引くことです。
投資資本を計算する最後の方法は、流動資産から流動負債を差し引いて運転資本の数値を取得することです。 次に、計算した運転資本価値から現金を差し引くことにより、非現金運転資本を取得します。 最後に、現金以外の運転資本を会社に追加します 固定資産。 （固定資産は、長期資産または非流動資産とも呼ばれます。）
資本コストよりも高いROICは企業が健全で成長していることを意味し、資本コストよりも低いROICは持続不可能なビジネスモデルを示唆します。
分子の値は、いくつかの方法で計算することもできます。 最も簡単な方法は、会社の純利益から配当を差し引くことです。
NOPATの計算方法
一方、企業は本業とは関係のない一時的な収入源、たとえば為替変動による急落などの恩恵を受けている可能性があるため、多くの場合、 税引後純営業利益 （NOPAT）。 NOPATは、税金の営業利益を調整して計算されます。
NOPAT =（営業利益）*（1 –実効税率）。
営業利益 とも呼ばれます 税引前利益 （EBIT）。 多くの企業は、四半期または会計年度の実効税率を決算発表で報告しますが、すべての企業がこれを行うわけではありません。
投資収益率（ROIC）の使用方法
ROICは常にパーセンテージとして計算され、通常は年換算または最後の12か月の値として表されます。 それは会社のものと比較されるべきです 資本コスト 会社が価値を創造しているかどうかを判断するため。
ROIC が企業の加重平均資本コスト (WACC) (最も一般的な資本コストの指標) よりも大きい場合、価値が生み出されており、これらの企業はプレミアムで取引されます。 価値創造の証拠の一般的なベンチマークは、企業の資本コストの 2% を超える収益です。
ROICを理解する
企業のROICが2％未満の場合、それは確かに価値を破壊します。 一部の企業はゼロリターンレベルで運営されており、価値を破壊していない可能性がありますが、これらの企業には将来の成長に投資するための余剰資本がありません。
ROICは、測定するための重要で有益な評価指標です。 ただし、石油掘削装置を運用したり、半導体を製造したりする企業は、必要な設備が少ない企業よりもはるかに多くの費用を費やしているため、一部の業界では他の業界よりも必要です。
投資収益率の制限（ROIC）
このメトリックの欠点のXNUMXつは、会社のどの部分が価値を生み出しているかを示さないことです。 NOPATではなく純利益（配当を差し引いたもの）に基づいて見積もりを行う場合、収益はXNUMX回の非定期的な発生の結果である可能性があるため、効果ははるかにあいまいになる可能性があります。
ROIC は、P/E 比率を含む他の指標の説明を提供します。 単独で見ると、PER は株が売られすぎていることを示している可能性があります。 ただし、この減少は、会社がもはや同じペースで (またはまったく) 株主に価値を提供していないという事実によるものである可能性があります。 一方、投下資本に対して定期的に高い収益率を生み出す企業は、PER が法外に高いように見えても、おそらく他の株式よりもプレミアムで取引するに値します。
投資資本利益率の計算の使用例
例として、ターゲット コーポレーション (TGT) の 2018 年第 12 四半期の決算発表を考えてみましょう。 次のコンポーネントを使用して、その年の同社の XNUMX か月の ROIC を測定しました。
| ターゲット株式会社2018年度ROIC計算 | ||
| （すべての値は数百万米ドル） | TTM 2 年 3 月 18 日 | TTM 1 年 28 月 17 日 |
| 支払利息および法人税控除前の継続事業からの収益 | 4,312 | 4,969 |
| +オペレーティングリース利息* | 80 | 71 |
| - 所得税 | 864 | 1,648 |
| 税引後純営業利益 | 3,528 | 3,392 |
| 長期債務およびその他の借入金の現在の部分 | 270 | 1,718 |
| +長期債務の固定部分 | 11,317 | 11,031 |
| +株主資本 | 11,709 | 10,953 |
| +資本化されたオペレーティングリース債務* | 1,339 | 1,187 |
| –現金および現金同等物 | 2,643 | 2,512 |
| –非継続事業の純資産 | 2 | 62 |
| 投資資本 | 21,990 | 22,315 |
| 平均投資資本 | 22,152 | 22,608 |
| 投資資本に対する税引き後のリターン | 視聴者の３８%が | 視聴者の３８%が |
ターゲット株式会社2018年度ROIC計算
ROIC計算の内訳
ROIC の指標は、利子の支払いと所得税 (EBIT) の前の継続的な事業からの利益から始まり、次にオペレーティング リースの利子を追加し、所得税を差し引くと、3.5 億ドルの税引き後の純利益 (分子) が得られます。 1 長期債務およびその他の借入金の現在部分を追加し、その後に長期債務の非現在部分、株主資本、および資産計上されたオペレーティング リース債務を追加します。
廃止された活動の純資産から現金および現金同等物を差し引くと、総投資資本は 22.2 億ドルになります。 この数値に前年度末の累積資本 (22.3 億ドル) を掛けると、分母は 22.2 億ドルになります。
その結果、投下資本に対する税引き後の収益率は 15.9% です。 同社は、主に2017年後半の税法案の影響により、前年比の上昇が見られたと考えています.
さらに、アスタリスクの付いた値を補遺に隠すため、この見積もりを損益計算書と貸借対照表だけから導き出すことは困難でした。 その結果、ROICの見積もりは難しい場合がありますが、リソースを活用する際の企業の生産性を評価するために、球場の数値に到達することは価値があります。
投資資本制限の収益
一般的に、ROICはビジネスのどの側面が収益を生み出しているのかを教えてくれません。
ROICは改善できますか？
はい、ROIC は、会社の純利益を増やすか、投下資本の額を減らすことによって改善できます。 ROIC を改善するための戦略には、運用効率の向上、負債の削減、または会社の資本構造の最適化が含まれる場合があります。
ROIC は他の財務指標と比較してどうですか?
ROIC は、企業の収益性と資本の使用を考慮した包括的な指標です。 自己資本利益率 (ROE) や利子税前利益 (EBIT) などの他の財務指標と比較して、企業の財務実績をよりよく理解することができます。
ROICは企業の評価にどのように影響しますか?
ROIC は、会社が投資した資本を使用して利益を生み出す効率の尺度であるため、会社の評価に影響を与える可能性があります。 高い ROIC は、企業が資本を効果的に使用して利益を生み出していることを示しており、企業の全体的な価値を高めることができます。
ROICと収益性の関係は？
ROIC と収益性は密接に関連しています。ROIC は、企業の全体的な収益性の構成要素である投下資本の収益率を測定するためです。 高い ROIC は、企業が投下資本に対して高い収益を上げていることを示しており、全体的な収益性にプラスの影響を与える可能性があります。
ROIC は企業の信用格付けにどのように影響しますか?
ROIC は、企業が資本を使用して利益を生み出す効率の尺度であるため、企業の信用格付けに影響を与える可能性があります。 高い ROIC は、企業が資本を効果的に使用していることを示します。これにより、信用力が向上し、信用格付けが向上する可能性があります。
ROICは企業の株価にどのように影響しますか?
ROIC は、会社が資本を使用して利益を生み出す効率の尺度であるため、会社の株価に影響を与える可能性があります。 高い ROIC は、企業が資本を効果的に使用して利益を生み出していることを示します。これにより、投資家の信頼が高まり、株価が上昇する可能性があります。
ROICを向上させる上での経営の役割とは？
経営陣は、会社の収益性と資本の使用に影響を与える決定を下す責任があるため、ROIC の改善において重要な役割を果たします。 効果的な管理は、運用効率の向上、負債の削減、または会社の資本構造の最適化などの戦略を実行することにより、ROIC を向上させることができます。
評価モデルでROICをどのように使用できますか?
ROIC は、企業が資本を使用して利益を生み出す効率の尺度であるため、評価モデルで使用できます。 ROIC を評価モデルに組み込むことにより、投資家は企業の財務実績をよりよく理解し、より多くの情報に基づいた投資決定を下すことができます。
投資資本利益率に関するFAQ
投下資本利益率はどのように計算しますか？
投資収益率（ROIC）の計算式と計算
別の書き方、 ROIC =（純利益–配当）/（負債+資本）。 ROICの公式は、会社の負債と資本の合計である分母の総資本の値を評価することによって計算されます。
投下資本に対する優れたリターンとは?
2021年XNUMX月現在、市場平均ROICの合計は 視聴者の３８%が、金融会社がなければ、10,58％です。 ROICの数値が業界ごとにどの程度異なるかを確認することも興味深いです。 多くのセクターの平均ROICはXNUMX代前半から半ばですが、ROICがはるかに低い、または非常に高いセクターもあります。
5％は投資収益率が高いですか？
安全な投資
安全な投資の過去の収益は、 3% 範囲は5％ですが、主に金利に依存するため、現在ははるかに低くなっています（0.0％から1.0％）。 金利が低い場合、安全な投資はより低いリターンをもたらします。
良いROICパーセンテージは何ですか？
ROICが超えれば企業は価値を創造していると考えられます 2% 2％未満の場合は値を破棄します。
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