キャリード インタレストは、ゼネラル パートナーの支払いをファンドの収益に結びつける成功報酬として機能します。 チャック・シューマー上院院内総務 (民主党-ニューヨーク) とジョー・マンチン上院議員 (民主- WV)。
IRA が現在の形で法制化された場合、特に保有期間を XNUMX 年から XNUMX 年に延長することにより、長期のキャピタルゲインを受け取るキャリー インタレストの能力をさらに制限することになります。
キャリー・インタレストとは
キャリーは、プライベート エクイティ、ベンチャー キャピタル、およびヘッジ ファンドのゼネラル パートナーが受け取る利益の一部の別名です。 ゼネラルパートナーは、ファンドへの最初の投資を行う代わりに、実行された利息を受け取る資格があります。 これは、ゼネラルパートナーの支払いをファンドの収益に結びつける成功報酬として機能します。
ハードル レートは、ファンドが実行された利息を受け取るために満たさなければならない最低リターンです。 彼らはそれを長期的なキャピタルゲインと見なしているため、実行された利息の税率は通常、通常の収入の税率よりも低くなります。 未実現キャピタルゲインが税金を遅らせるのと同様に、実行された利息も通常は数年後に分配できるため、税金を遅らせます
20 年以上保有されている投資の利息を運ぶことは、通常の収入の最高税率が 37% であるのとは対照的に、最高税率が XNUMX% の長期キャピタルゲイン税の対象となります。 キャリード インタレストが長期キャピタル ゲインとして認められるには、最低 XNUMX 年間投資を保有する必要があります。
ゼネラル パートナーの利益の分配は、利息、ロイヤリティ、長期または短期のキャピタル ゲイン、配当など、投資に応じてさまざまな形で提供されます。 パートナーが長期のキャピタルゲインと適格配当をキャリーインタレストとして受け取る場合、通常の投資家に提供されるより低い税率の対象となるかどうかは議論の余地があります。 これは、その投資運用サービスに対する一般的なパートナーの報酬です。
キャリー インタレストの抜け穴とは
抜け穴があるため、最高税率の 37% で課税する代わりに、収益をキャピタル ゲインとして扱うことができます。したがって、最高税率は 20% になります。 課税方法は、現在の論争に寄与するもう XNUMX つの要因です。 一般社員はそれを経常所得とみなさないため、そうでない場合よりもはるかに少ない税金を支払う必要があります。 これは、実行された利息が税額控除であるかどうかという問題を提起します。 ほとんどの人は、これを富裕層向けの減税と考えています。
繰越利息課税の変更は 2008 年に開始されました。ウォール街のプライベート エクイティやヘッジファンド マネージャーが脱税に利用していた抜け穴は、繰越利息に通常の所得税率で課税することを義務付ける法律によって閉鎖されたと言われています。 これは、パートナーシップのかなりの部分を構成する多くの不動産パートナーシップの開発ベンチャー構造の共通の構成要素であるため、不動産業界に不釣り合いに影響を与えるでしょう。
ヘッジファンドに関する懸念を和らげるために、キャピタルゲインとして課税措置を講じる前に、2017年の減税および雇用法によって1068年間の保有期間を要求する義務がありました. したがって、これは通常の所得税率の対象となるサービス収入を、より低いキャピタルゲイン率の対象となる実行利息とは対照的に特徴付けます。 この修正にもかかわらず、「2021 年のキャリード インタレスト フェアネス法」としても知られる HR 117 は、第 XNUMX 議会でキャリード インタレストのキャピタル ゲイン税の取り扱いを終了させようとしました。
繰越利息について
バイデン政権はまた、アメリカン・ファミリーズ・プランの保有持分に対するキャピタルゲインの取り扱いを終了する条項を含めました。 しかし、ジョー・マンチン上院議員 (民主党-ウェストバージニア州) は、2022 年 XNUMX 月の予算調整法案に関する上院の交渉中に、インフレ削減法に繰り越された利子税の引き上げを再導入しようとしました。下院はいかなる規定も承認しませんでした。
プライベート エクイティ、ヘッジ ファンドなどの投資幹部は、支払いの形でキャリー インタレストを受け取ります。
マネージャーは、ファンドの利益の一部 (通常は全体の 20%) を受け取り、それを比例的に分配します。 「キャリー」または「利子」という用語を利益と呼ぶことができます。 民間投資ファンドの保有利子または収益は、ゼネラル パートナーに渡されます。 税務上のキャピタルゲインとみなすことができます。 一部の人々は、これらの税制上の優遇措置を、市場をゆがめる不公平な抜け穴だと考えています。 他の起業家の所得に課税する方法と一致していると反論する人もいます。
多くのコメンテーターによると、賃金と給与所得に適用されるのと同じ 37% の最高税率で課税することができます。 彼らは、一般的なパートナーと、給与、給与、およびボーナスに対して通常の税率を支払う投資銀行家との比較を行います。 さらに、彼らは、サービス提供者の大半が収入をキャピタルゲインとして分類できないと主張しています。 一部のコメンテーターによると、仮にキャリード インタレストをジェネラル パートナーの賃金および給与収入として扱う場合、リミテッド パートナーはそれを経常費用として償却することも許可する必要があります。
繰越利息の仕組み
通常、ファンドのリターンの 20% を占め、ゼネラル パートナーの主な支払い源です。 ファンドのマネージャーは、ジェネラル パートナーの利益を受け取ります。 一般パートナーの場合、年間管理費は通常 2% です。 管理手数料とは異なり、ファンドが特定の最低リターンのしきい値を達成した場合にのみ、利息を支払います。
また、ファンドのパフォーマンスが悪い場合は、失う可能性があります。 投資契約の条件によると、リミテッド パートナーは、たとえばファンドの年間目標リターンが 10 だった場合、ファンドが閉鎖されたときに差額を補うためにゼネラル パートナーに支払われたキャリーの一部を「取り戻す」ことができる場合があります。 % でしたが、しばらくは 7% のリターンしか出ませんでした。
繰越利息は、クローバック条項が一般的な業界慣行ではないという事実にもかかわらず、通常の所得税の対象となります。 ゼネラル パートナーのキャリー インタレスト報酬は、通常、数年にわたって権利が確定します。
キャリー・インタレスト控除とは
プライベート エクイティやヘッジ ファンドなどのオルタナティブ投資のコンテキストでは、キャリー インタレストは、パートナーシップへのマネージャーの貢献に加えて、投資マネージャーに支払われる投資利益の一部です。 業績を上げることと引き換えに経営者が受け取る業績報酬です。
しかし、税法第 1061 条およびそれに基づいて公布された規則の下では、ゼネラル パートナーはそのような報酬をキャピタル ゲインとして扱うことができます。 最高の経常利益率 37% とは対照的に、20% の優遇キャピタルゲイン率と 3.8% の投資所得税により、大幅な節税が可能になります。
たとえば、10 人の投資家がヘッジファンドに 100 億ドルを投資したとします。 投資家は、投資に対して最低 5% のリターンを受け取ることを計画する必要があります。 さらに、ファンド マネージャーは、20% のハードル レートを超える利益に対して 5% のキャリーも受け取ります。 また、彼は 20 億 105 万ドルを超える金額の XNUMX% を受け取ります。
ファンドの価値は、年末時点で 125 億 25 万ドルです。 ファンドは 100 万ドルの利益を上げました。 10 億ドルのファンド全体を構成するために、5 人の投資家がそれぞれ 500,000 万ドルを寄付しました。 各投資家が目指すべき最低リターンは 5%、つまり 20 人あたり 105 ドルです。 これは、XNUMX 人の投資家の合計で XNUMX 万ドルに相当します。 したがって、ファンド マネージャーは、ハードル レートに従って、XNUMX 億 XNUMX 万ドルを超える金額の XNUMX% を受け取ります。
したがって、ハードル レートを考慮して 5 万ドルを差し引いてください。 あなたは今20万ドルを残しています。 ファンド マネージャーは現在、20 万ドルの 20% を受け取っています。 これは4万ドルになることがわかりました。 その後、残りの 16 万ドルを投資家の間で分けます。
不動産の保有持分とは
「キャリー インタレスト」（不動産業界では「プロモート」または「プロモーテッド インタレスト」とも呼ばれます）という用語は、プロジェクトの将来のキャピタル ゲインに対する金銭的利害を指します。 リミテッド パートナー (LP)、またはパートナーシップの投資家は、それをゼネラル パートナー (GP)、通常は開発者に譲渡します。
不動産が売却されて、以前に合意された投資家への利益よりも大きな利益を得た場合に支払われ、開発者にベンチャーの最終的な成功への出資を与えることを目的としています。 GP は不動産ベンチャーの「利点」を共有する機会を持っているため、GP と投資家の利益は一致しています。
また、プロジェクトの開発中および GP による物件の売却前の期間に想定された重大なリスクも補償します。 キャリード インタレストはキャピタル ゲインからの収入と見なすことができるため、有利なキャピタル ゲイン率で課税することができます。
キャリー・インタレストの目的は何ですか？
投資ファンドのゼネラル パートナーは、ファンドの一部を受け取る権利を保有するキャリー インタレストとして知られる法的権利を持っています。 これらのファンドは、非公開企業、天然資源、上場株式や債券など、さまざまな資産に投資を行います。 不動産。
キャリード インタレストの抜け穴から得をするのは誰ですか?
通常、ファンドの利益の 20% は、ジェネラル パートナーの主な支払い源であるキャリード インタレストに割り当てられます。 ゼネラルパートナーは利益をファンドマネージャーに送金します。
キャリード インタレストの資格を得るにはどうすればよいですか?
ファンドへの初期投資を行うのではなく、ゼネラルパートナーは、参加に基づいて実行された利息を受け取る権利があります。 これは、ゼネラルパートナーの報酬をファンドの成功に結びつける成功報酬として機能します。 多くの場合、ファンドが最低リターンであるハードル レートを達成した場合にのみ発生します。
キャリー・インタレスト・インカムまたはキャピタル・ゲインですか？
キャピタルゲイン税は、実行された利息に適用されます。 株式投資と同じように課税されます。 ファンド マネージャーの投資に対する収益も、彼が第三者の投資家であるかのように、資本として課税されます。
キャリード・インタレストの保有期間は？
その結果、キャリード インタレストに関する長期キャピタル ゲイン処理の対象となるためには、保有者は通常、それを XNUMX 年間保有している必要があります。
繰越利息の恩恵を受ける人は何人ですか?
悲しいことに、ゼネラルパートナーは常に持ち株のすべてを保持しているわけではありません。 親会社、少数株主、または退職したゼネラルパートナーは、その一部を受け取ります。
毎年繰越利息を支払っていますか?
ヘッジファンドは流動性のある証券に投資するため、ファンドが収益性を上げている場合、年次ベースで繰越利息を支払うことができることがよくあります。 「成功報酬」という用語を使用して、ヘッジファンド業界でのキャリー インタレストを表すことができます。 通常、キャリーは数年にわたって権利が確定し (多くの場合 XNUMX 年、バックロードされますが、場合によっては最大 XNUMX 年)、各ファンドの合計プールの割合に基づいています。 通常、ファンドが投資資金を回収し、全体的なハードル レートに達したら支払うことができます。 それがない場合は、クローバックが必要になる場合があります。
まとめ
繰越利息は、引き続き米国税法で最も意見の分かれるトピックの XNUMX つです。 一部の投資運用会社にとって、実行利息は有利な収入源であることが証明されていますが、現在の税法の変更がアメリカ経済全体に及ぼす可能性のある影響を考慮することも重要です。税収入。
キャリー インタレストとは よくある質問
キャリー・インタレストとは？
これは、その投資運用サービスに対する一般的なパートナーの報酬です。
キャリード インタレストの資格を得るにはどうすればよいですか?
キャリード インタレストは、ゼネラル パートナーの報酬をファンドの成功に結びつける成功報酬として機能します。 多くの場合、ファンドが最低リターンであるハードル レートを達成した場合にのみ発生します。
キャリード・インタレストの保有期間は？
その結果、キャリード インタレストに関する長期キャピタル ゲイン処理の資格を得るには、保有者は通常、そのインタレストを XNUMX 年間保有している必要があります。
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