デュー ディリジェンスは、投資、不動産、合併および買収 (M&A) 取引、契約、法律、さらには日常生活でもよく使用される用語です。
しかし、「デューデリジェンスを行う」という言葉の意味を理解している人はほとんどいません。状況によって意味が異なるからです。
このガイドでは、さまざまなコンテキスト、例、種類、「デュー デリジェンスを行う」必要がある状況での「デュー デリジェンス」の意味など、「デュー デリジェンス」について知っておく必要があるすべてのことを紹介します。
概要
デュー ディリジェンスはかなり一般的な言葉です。 ビジネスで使用される場合、会社または投資機会に関する事実を調査および検証するプロセスを広く指します。 これは、新しいベンダーやサード パーティとの契約を検討する際に、コンプライアンス チームにとって特に重要です。 ただし、デューデリジェンスを定義し、それを実践に実装する方法は難しい場合があります。
「デューデリジェンス」という用語は、辞書で簡単に定義されています。 文脈に応じて、この用語は、特に企業、NGO、および教育機関に対して、さまざまな意味を持つ可能性があります。
Merriam-Webster は、ビジネスにおけるデューデリジェンスを定義しています。 定義によれば、商取引（企業合併や証券の購入など）の準備のために行われる企業または組織のデューデリジェンス調査および分析。
デューデリジェンスとは正確には何ですか？
デュー デリジェンスとは、ベンダー、サード パーティ、またはクライアントとビジネス パートナーシップを結ぶ前に、エンティティを徹底的に調査および検証するための組織の措置を指します。
デュー デリジェンスは、一般に、ビジネス用語で、ビジネスに影響を与える問題を慎重かつ注意深く吟味することを意味します。 困難に反応するのではなく積極的に対応することが、デューデリジェンスに必要なことです。
ビジネスにおけるデューデリジェンス
ビジネスにおけるデューデリジェンスは、すべての取引行為において優れた実践と広くみなされています。 これには組織全体の購入が伴いますが、ソフトウェア、ハードウェア、または会社の費用が必要なその他の製品など、他の購入も含まれます。 目標は、会社全体の要求と基準に合った適切な購入のみが行われるようにすることです。
企業向けの新しい商用ソフトウェアがその例です。 適切なデュー デリジェンスを実施するには、製品の価格の見直しと、次のことが必要です。
- 以前のカスタマー レビューを表示する
- セキュリティ ソフトウェアが現在のシステムと互換性があるかどうかの判断
- ソフトウェア パッケージに追加の支出が必要かどうかを判断する (たとえば、サブスクリプション)。
デューデリジェンスの種類
デューデリジェンスは、その目的によってさまざまな形をとります。
- 商業的デューデリジェンス 企業の市場シェアと競争力、将来の展望と成長機会を考慮に入れます。 これには、ベンダーから顧客までの会社のサプライ チェーン、市場分析、販売パイプライン、および研究開発パイプラインが考慮されます。 これには、管理、人事、情報技術など、企業の一般的な業務も含まれる場合があります。
- 法的デューデリジェンス 企業の法律、規制、およびコンプライアンスの卵がすべて同じバスケットにあることを保証します。 係争中の訴訟から知的財産権まで、会社が適切に法人化されたことを確認することまで、すべてがカバーされています。
- 財務デューデリジェンス 会社の財務諸表や帳簿を監査して、不正がなく、会社が財務的に安定していることを確認するプロセスです。
- 税のデューデリジェンス 企業の税金エクスポージャー、税金を支払う義務があるかどうか、および将来的に税負担を軽減する可能性がある場所を調べます。
Financial Due Diligence の定義は?
財務デューデリジェンスは、他社の財務情報を詳細に評価することです。 企業は、別の企業と契約を結ぶ前に財務調査を行います。
これは最終的に、その価値を判断し、潜在的な危険を計算するのに役立ちます. 財務調査を必要とする一般的な条件には、大規模な投資の開始、会社の合併または買収が含まれます。
多くの人は、どのようなデュー デリジェンス ドキュメントを収集する必要があるのか疑問に思っています。 財務デューデリジェンスでは、次の資料と書類が調査されました。
- 売上・利益・成長の推移
- オプションと在庫履歴
- 負債、短期および長期
- 競合他社および業界ベンチマークを参照した評価の倍数および比率
- バランスシート, 損益計算書, キャッシュフロー計算書
デューデリジェンスの分野
デューデリジェンスは、XNUMX種類の取引があるため、ビジネスでよく実行されます。 これには、商品やサービスの販売または購入、および別の事業組織の合併または買収が含まれます。
通常、各トランザクションは複数の場所で実行されます。
典型的な取引では、調査の目的は、購入が適切な決定であるかどうかを判断することです。 評価される可能性のある項目には、次のものがあります。
- 保証
- 棚卸
- 販売者に対するお客様のフィードバック
合併や買収におけるデューデリジェンスは、はるかに広範です。
次のようなことを調べます。
- 財務諸表
- ビジネス戦略と実践
- 対象企業の消費者層
- 開発中の製品またはサービス
- 人材に関するデータ
- 持続可能性と環境
ハード デュー デリジェンスとソフト デュー デリジェンス
デューデリジェンスは、アプローチの仕方によって「ハード」または「ソフト」に分類されます。
貸借対照表や損益計算書などの財務諸表に記載されている統計とデータは、厳密なデューデリジェンスの焦点です。 これには、企業の財務状況を理解し、将来の予測を生成するための基礎研究と財務比率の使用が含まれます。 この種のデューデリジェンスは、危険信号や財務上の不一致を検出することもできます。 とはいえ、厳しいデューデリジェンスは、熱心な売り手による楽観的な解釈になりがちです。
ソフト デュー デリジェンスは、数値が歪められたり、過度に強調されたりした場合のチェックとして機能します。
ソフト デュー デリジェンスは、経営陣の質、組織内の人々、顧客ロイヤルティなどの要素を考慮した、より質的な方法です。 従業員の関係、組織文化、およびリーダーシップはすべて、データでは完全に表現できないビジネスの成功要因の例です。 M&A トランザクションが失敗する場合 (70% ～ 90% の確率であると推定されます)、それは通常、人的要因が見落とされていることが原因です。
デューデリジェンスの例
勤勉な使用法のいくつかの例を以下に示します。
- 購入前に物件を厳密にチェックし、賢明な投資であることを確認します
- 発行体を売却する前に、発行体の事業と運営を調査する引受業者。
- 合併を開始する前に、ある会社は別の会社を徹底的に調査して、それが良い投資であるかどうかを確認します。
- 商品やサービスを購入する前にオンライン レビューを読む消費者
- 銀行口座やクレジットカードをチェックして、奇妙な活動がないことを確認する人々。
- 製品を購入する前に店舗で製品をテストまたはサンプルする個人。
デューデリジェンスの XNUMX つの原則
デューデリジェンスは、企業が特定するための重要な方法です リスク あらかじめ。 しかし、それは人権問題にもなり得ます。 国連は、2011 年にビジネスと人権に関する指導原則を採択しました。この文書では、組織がその業務が人権を危険にさらさないようにするために使用できる XNUMX つの原則を概説しています。
それらは人権に関連するものですが、効率的なデューデリジェンスプログラムの不可欠な要素でもあります. それらは次のとおりです。
- 識別と評価: 組織は、その業務が人権に影響を与える可能性があるかどうかを判断し、そのリスクが存在するレベルを判断する責任があります。
- 予防と緩和: 次に、企業は、そのようなリスクを防止し、現在または将来の結果を軽減するために誠実に行動する必要があります。
- 説明責任: 組織は、潜在的な人権問題にどのように積極的に対処するかについての詳細な記録も保持する必要があります。
株式のデューデリジェンスの実施方法
デューデリジェンスを実施する個人投資家は、以下に概説する XNUMX の手順に従う必要があります。 ほとんどは株式に関連していますが、債券、不動産、およびその他のさまざまな投資にも使用できます。
ステップ 1: 会社の資本金を調べる
企業の時価総額、または全体的な価値は、株価の変動性、所有権の幅、および企業のターゲット市場の潜在的な規模を示しています。
大型株およびメガキャップ企業は通常、堅実な収益源と幅広く多様な投資家基盤を持っているため、ボラティリティが低下します。 中型株と小型株の企業の株価と収益は、大企業よりも大きく変動することがよくあります。
ステップ 2: 収益、利益、およびマージンの傾向
会社の収益または純利益または利益は、損益計算書に記載されます。 それが最終結果です。 企業の収益、運営費、利益率、自己資本利益率の傾向を追跡することは重要です。
企業の利益率は、純利益を収益で割って計算されます。 見通しを得るには、数四半期または数年にわたって利益率を調べ、同じ業界の企業と比較します。
ステップ 3: 業界と競合他社
会社の規模と収益額がわかったところで、今度はその会社が属する業界と競合他社を評価します。 すべてのビジネスは、競合他社によって部分的に定義されます。 デューデリジェンスでは、企業の利益率を XNUMX つか XNUMX つの競合他社の利益率と比較します。 考慮すべき質問には次のようなものがあります。その企業は、その業界または特定のターゲット市場のリーダーですか? 会社が事業を行っている業界は拡大していますか？
同じ業界の多数の企業に対するデューデリジェンスは、投資家に業界の業績や競争上の優位性を持っている企業についての貴重な洞察を提供できます。
ステップ 4: 評価倍数の計算
組織を評価するために多くの比率や財務指標が使用されますが、株価収益率 (P/E)、価格収益成長率 (PEGs) 比率、および価格対売上高 (P/S) 比率が一般的です。最も重要なXNUMXつ。 Yahoo! などのサービスで財務、これらの比率はすでに計算されています。
企業の比率を調査するときは、競合他社と比較してください。 ライバルに興味を持つようになるかもしれません。
- P / Eレシオは、会社の株価にどれだけの期待が組み込まれているかを示します。 現在の四半期が外れ値でないことを確認するために、この比率を数年にわたって確認することをお勧めします。
- 価格対簿価 (P/B) 比率、企業倍率、および価格対売上高 (または収益) 比率はすべて、負債、年間収益、および貸借対照表に比例して企業の評価を評価します。 健全な範囲は業界によって異なるため、ここでは同業他社との比較が重要です。
- PEG 比率は、会社の将来の利益成長に対する投資家の期待と、それらが既存の利益倍数とどのように関係しているかを示します。 典型的な市況の下では、PEG 比率が XNUMX に近い株式は公正に評価されていると見なされます。
ステップ 5: 管理と共有所有権
会社はまだ創業者によって率いられていますか、それとも取締役会は多くの新しい顔を追加しましたか? 若い企業は通常、創業者が率いています。 マネージャーの経歴を調べて、その能力と経験のレベルを判断します。 同社のウェブサイトには、経歴情報が含まれています。
デューデリジェンスでは、創業者と経営幹部が会社の株式の大部分を所有しているかどうか、および最近株式を売却したかどうかが考慮されます。 経営トップによる高い所有権は良いことですが、最小限の所有権は警告サインです。 株主は、担当者が株式のパフォーマンスに既得権を持っている場合に最適です。
ステップ 6: 貸借対照表
会社の連結貸借対照表は、その資産と負債、および利用可能な現金の量を示します。
会社の負債レベルと、業界内の他の企業との比較を調べます。 負債は、組織の事業計画や業界によっては、必ずしも悪いことではありません。 ただし、これらの債務が格付け機関によって高く評価されていることを確認してください。
石油やガスなど、多額の資金を必要とする企業や産業もあれば、固定資産や設備投資をほとんど必要としない企業や産業もあります。 負債資本比率を決定して、会社の正の資本を決定します。 一般に、会社が稼いだ現金が多ければ多いほど、会社は成長しながら負債を返済できるため、投資はより良いものになります。
総資産、総負債、および株主資本の数値が、ある年から次の年にかけて大幅に変化する場合は、その理由を突き止めてみてください。 四半期または年次報告書の財務諸表の脚注と経営陣の説明を読むと、会社で実際に何が起こっているのかが明らかになるかもしれません。 会社は、新製品の発売の準備をしたり、留保利益を備蓄したり、財政難に陥ったりする可能性があります。
ステップ 7: 株価履歴を確認する
投資家は、株式の短期的および長期的な価格の変化、および株式が不安定または安定しているかどうかを調査する必要があります。 過去に生み出された利益を比較し、それらが価格の変化とどのように相関しているかを確認します。
過去のパフォーマンスは、将来の価格変動を保証するものではないことに注意してください。 たとえば、配当を求める退職者であれば、不安定な株価は望ましくないかもしれません。 常に変動している株式には、短期的な所有者がいる傾向があり、一部の投資家にとって追加のリスクが生じる可能性があります。
ステップ 8: ストック希釈オプション
投資家は、会社が発行している株式数と、その数が競合他社とどのように比較されているかを理解する必要があります。 その企業はさらに株式を発行する予定ですか？ この場合、株価は下落する可能性があります。
ステップ 9: 予測
投資家は、ウォール街の専門家が今後 XNUMX ～ XNUMX 年間の収益の伸び、収益、利益について予測することを学ぶ必要があります。 投資家は、パートナーシップ、合弁事業、知的財産、新製品やサービスに関する企業固有のニュースだけでなく、長期的な業界動向に関するコメントも探す必要があります。
ステップ 10: 長期的リスクと短期的リスクの両方を考慮する。
業界全体のリスクと企業固有のリスクの両方を理解していることを確認してください。 未解決の法律上または規制上の問題はありますか? 経営に矛盾はないか？
投資家は、最悪の状況とそれが株価に及ぼす潜在的な影響を想像して、常に悪魔の擁護者のように振る舞うべきです。 新製品が失敗したり、競合他社が新しく優れた製品を発表したりした場合、会社にどのような影響がありますか? 金利が上昇すると、ビジネスにどのような影響がありますか?
上記の手順を実行すると、会社の業績と、競合他社との比較についてより深く理解できるようになります。 十分な情報に基づいた決定を下す準備が整います。
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参考文献
