ビジネスの評価は、投資家とバイヤーの両方にとって重要です。 あなたが求める財務資本を持つ人々の注目と関心を得るには、価値の証拠が必要です。 ビジネスの価値を示すことができない場合、投資家はどのくらいの金額を投資すればよいかを知ることができますか? 以下は、ビジネスを評価するために使用されるいくつかの一般的な財務用語と方法、および規模が小さいにもかかわらず一部の企業が高く評価される理由について説明しています。
ビジネスバリュエーションとは？
企業評価としても知られるビジネスの経済的価値を決定するプロセスは、ビジネス評価として知られています。 評価プロセスでは、ビジネスのすべての側面が調査され、その価値だけでなく、その部門やユニットの価値も決定されます。
企業評価は、売却価値の決定、パートナーの所有権の確立、課税、さらには離婚手続きなど、さまざまな目的で事業の公正価値を決定するために使用できます。 所有者は、ビジネスの価値を客観的に見積もるために、プロのビジネス評価者に頻繁に頼ります。
中小企業の価値を知る必要があるのはなぜですか?
ビジネスを評価する必要がある理由は、次のようにさまざまです。
- 事業は売り物です。
- あなたは投資家を誘惑しようとしています。
- あなたは会社の株式を売却するつもりです。
- ビジネスに対する銀行ローンが必要です。
- あなたの会社の拡大を十分に理解する必要があります。
前述の理由の中で最も一般的なのは、投資と販売です。 あなたのビジネスに価値が割り当てられていれば、投資家、利害関係者、買い手、または銀行家に、X の価値があり、その Y パーセントが必要な場合は Z を支払わなければならないことを伝えることができます。
ビジネスのために評価したい場合に考慮すべき要素は何ですか
- 事業規模
- 採算性
- 市場の安定性と成長率
- 長期的な競争優位性
- 将来の成長の可能性
＃1。 ビジネス規模
会社を評価するとき、最も一般的な要素の XNUMX つはその規模です。 一般的に、事業規模が大きいほど評価額は高くなります。 小規模な企業は市場支配力が低いため、主要なリーダーを失うことは、より大きな悪影響を及ぼします。 さらに、大企業は十分に開発された製品やサービスを持っている可能性が高く、その結果、より容易に資本を利用できるようになります。
＃2。 収益性
あなたの会社は儲かっていますか？
これが事実である場合、利益率の高いビジネスは、利益率の低いビジネスや利益損失のビジネスよりも価値があるため、良い兆候です。 売上と収益のデータを理解することは、収益性に基づいてビジネスを評価するための主要な戦略です。
＃3。 市場の牽引力と成長率
市場の牽引力と成長率に基づいて企業を評価する場合、あなたの企業は競合他社と比較されます。 投資家は、あなたの業界の市場シェアがどれくらい大きいか、どれだけ支配しているか、どれだけ早くその一部を獲得できるかを知りたがっています。 市場に参入するのが早ければ早いほど、企業の評価は高くなります。
＃4。 長期的な競争優位性
あなたの製品、サービス、またはソリューションを競合他社と差別化するものは何ですか?
この方法では、顧客に価値を提供する方法によって、競合他社との差別化を図る必要があります。 この競争上の優位性を長期間にわたって維持することが困難である場合、企業の評価にマイナスの影響を与える可能性があります。
＃5。 今後の成長見通し
あなたの市場や業界は拡大すると予想されますか? 今後、同社の製品ラインを拡大する可能性はありますか? これらおよびその他の要因により、ビジネスの価値が高まります。 投資家があなたの会社が将来的に成長すると信じている場合、その会社の評価は上がります。
ビジネスを評価する方法
資産から負債を差し引くことは、会社の評価を計算するための XNUMX つの方法です。 ただし、この簡単な方法では、企業の価値の全体像が常に得られるわけではありません。 このため、他にもいくつかの方法があります。
簿価、割引キャッシュ フロー分析、時価総額、企業価値、収益、および成長する永続式の現在価値は、企業の財務状況に関する洞察を提供する XNUMX つのビジネス評価方法です。
＃1。 帳簿価格
貸借対照表の情報を使用して会社の簿価を計算することは、会社を評価する最も簡単な方法の XNUMX つです。 ただし、その単純さゆえに、この方法は著しく信頼性に欠けます。
所有者の資本を決定するために、資産から会社の負債を差し引くことから始めます。 次に、無形資産を除外する必要があります。 残っている数字は、会社が所有する有形資産の価値を表しています。
歴史的原価計算と保守主義の原則により、ハーバード ビジネス スクールの Mihir Desai 教授がオンライン コース Leading with Finance で指摘しているように、貸借対照表の数値を価値と同一視することはできません。 基本的な会計基準では、企業の真の価値を正確に把握することはできません。
＃2。 割引キャッシュフロー
企業は、割引キャッシュ フローを使用して評価することもできます。 この手法は、Leading with Finance で評価のゴールド スタンダードとして強調されています。
将来生成すると予想されるお金またはキャッシュ フローに基づいて、会社または投資の価値を推定するプロセスは、割引キャッシュ フロー分析として知られています。 割引率と分析期間に基づいて、割引キャッシュ フロー分析では、将来のキャッシュ フローの現在価値が計算されます。
割引キャッシュ フロー = 最終キャッシュ フロー / (1 + 資本コスト) 将来の年数
割引キャッシュ フロー分析には、流動資産を生成する企業の能力を反映するという利点があります。 このタイプの評価の難しさは、その精度が最終価値に依存することです。最終価値は、将来の成長と割引率に関する仮定によって異なります。
＃3。 時価総額
時価総額は、上場企業の価値を測る最も基本的な尺度の XNUMX つです。 株式の総数に現在の株価を掛けると、この数値が得られます。
時価総額は、株価に株式総数を掛けたものに等しくなります。
時価総額の欠点の XNUMX つは、ほとんどの企業が負債と資本の組み合わせによって資金を調達しているのに対し、株式の価値のみを考慮していることです。
この場合、負債は、会社の将来に対する銀行または債券投資家の投資を表します。 これらの負債は、時間の経過とともに利息とともに返済されます。 会社の株式を所有し、将来の利益を請求する株主は、資本によって表されます。
企業価値を見てみましょう。企業価値は、これらのさまざまな資本構造を説明する企業価値のより正確な尺度です。
＃4。 企業価値
企業の企業価値は、負債と資本を加算し、事業活動に使用されていない現金の額を差し引いて計算されます。
企業価値 = 負債 + 資本 - 現金
これを実証するために、テスラ、フォード、ゼネラル モーターズ (GM) という XNUMX つの有名な自動車メーカーについて考えてみましょう。
テスラの 50.5 年の時価総額は 2016 億ドルでした。さらに、貸借対照表には 17.5 億ドルの負債がありました。 また、Tesla は手元に約 3.5 億ドルの現金を持っていたため、企業価値は約 64.5 億ドルになりました。
Ford の時価総額は 44.8 億ドル、負債残高は 208.7 億ドル、現金残高は 15.9 億ドルで、企業価値の合計は約 237.6 億ドルでした。
最後に、GM の時価総額は 51 億ドル、貸借対照表の負債は 177.8 億ドル、現金残高は 13 億ドルで、企業価値の合計は約 215.8 億ドルでした。
テスラの時価総額はフォードや GM よりも高いですが、テスラはより多くの株式による資金調達も行っています。 実際、テスラは資産の 74% を株式で調達していますが、フォードと GM は負債に大きく依存する資本構造を持っています。 株式は、フォードの資産のほぼ 18% と GM の 22.3% を占めています。
＃5。 EBITDA
収益を分析するとき、金融アナリストは企業の生の純利益の収益性を見ないことを好みます。 会計慣行は、さまざまな方法でそれを操作することが多く、実際の状況を歪めることさえあります。
まず第一に、国の税制は、企業の実際の成功を妨げているように見えます。 企業の運用能力が一定であっても、国によって、または時間の経過とともに異なる可能性があります。 第二に、純利益は債務者の利払いを差し引くため、資本構造だけに基づいて、組織が多かれ少なかれ成功しているように見える可能性があります。 これらの考慮事項を考慮して、「営業利益」としても知られるEBIT（利息および税引前利益）を計算するために両方が差し引かれます。
通常の会計では、企業が設備や建物を購入した場合、その取引は一度に記録されません。 代わりに、ビジネスは時間の経過とともに減価償却として知られる費用を請求します。 償却は減価償却に似ていますが、特許や知的財産などに使用されます。 どちらの場合も、費用にお金はかかりません。
減価償却費は、急速に成長している企業の収益を、衰退している企業の収益よりも悪化させる可能性があります。 Amazon や Tesla などの巨大ブランドは、時間の経過とともに価値を失う複数の倉庫や工場を所有しているため、この歪みに対してより脆弱です。
各企業のEBITDA（利子、税金、減価償却費、および償却前利益）の計算方法を理解すると、比率を調査しやすくなります。
Capital IQ データベースによると、テスラの EBITDA に対する企業価値の比率は 36 倍でした。 フォードは15倍、ゼネラルモーターズは6倍。 しかし、これらの比率は正確には何を意味するのでしょうか?
＃6。 成長する永続式の現在価値
これらの比率は、成長する永続性の方程式の一部と考えることができます。 成長する永久は、毎年一定の金額を支払い、毎年価値が増加する一種の金融商品です。 インフレに対応するために毎年増額しなければならない退職金を考えてみましょう。 成長する永久方程式を使用して、金融商品の現在価値を計算できます。
成長する永続性の価値は、キャッシュフローを資本コストで割り、成長率を差し引いて計算されます。
成長する永続価値 = キャッシュ フロー / (資本コスト – 成長率)
したがって、退職を計画している人が、予想インフレ率をカバーするために 30,000% の割引率と 10% の年間成長率で、年間 2 ドルを永久に受け取りたい場合、375,000 ドルが必要になります。これは、その取り決めの現在価値です。
また、 直接法キャッシュフロー：定義、例、利点
これはビジネスと何の関係がありますか？ 組織の資本保有者に支払われる、企業の年間 EBITDA 成長永続性を考えてみましょう。 企業を、毎年生成されるキャッシュ フローの流れと考え、割引率 (企業の資本コスト) を知っている場合、この方程式を使用して企業価値をすばやく決定できます。
この比率を変換するには代数が必要です。 たとえば、Tesla の企業対 EBITDA の比率が 36 倍である場合、Tesla の企業価値は EBITDA の 36 倍であることを意味します。
成長する永続性の式を見て、EBITDA をキャッシュ フローとして使用し、企業価値を解決しようとしている変数として使用します。 EBITDA を割ると、分子の 36 倍の答えが得られることがわかります。
次の式を使用して、企業価値と EBITDA の比率を計算します。EBITDA を XNUMX で割ると、企業価値に等しくなります。 比率を計算するには、企業価値と EBITDA 値を入力します。
企業価値 = EBITDA / (1 / 比率)
つまり、分母は 2.8 パーセントまたは 6.7 パーセントの 16.7 分の XNUMX から XNUMX 分の XNUMX でなければなりません。 この例をフォードで繰り返すと、分母は XNUMX 分の XNUMX、つまり XNUMX% になります。 GM の場合、XNUMX 分の XNUMX、つまり XNUMX% になります。
元の方程式に戻すと、パーセンテージは資本コストに等しくなります。 テスラのコストは 20% で、成長率は 17.2% であると想像できます。
この比率がすべてを示しているわけではありませんが、テスラの将来の成長率が資本コストに近いと市場が予想していることを示しています。 テスラの第 69 四半期の売上高は、前年同期から XNUMX% 増加しました。
ビジネス評価認定
Accredited in Business Valuation (ABV) は、米国の企業の価値の計算を専門とする CPA などの会計士に与えられる専門家の称号です。 米国公認会計士協会 (AICPA) が ABV 認定を監督しており、受験者は申請プロセスを完了し、試験に合格し、ビジネス経験と教育の最低要件を満たし、認定料を支払う必要があります (ABV 認定の年会費は3 年 380 月 11 日時点で 2022 ドル）。
ABV資格を維持するには、実務経験と生涯学習の最低基準を満たす必要もあります。 合格者には、ABV の称号を名前とともに使用する権利が与えられます。これにより、雇用機会、専門家としての評判、および給与が向上します。 Chartered Business Valuator (CBV) の指定は、カナダのビジネス評価スペシャリストの専門的な指定です。 カナダ公認ビジネス鑑定人協会 (CICBV) が提供しています。
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参考文献
