財務モデリングは、経済分析のスキルの XNUMX つですが、最も高く評価されていますが、ほとんど理解されていません。 基本的に、企業の将来の業績の予測は、会計、財務、ビジネスの測定を組み合わせた財務モデリングの目標です。
財務モデリングとそのベスト プラクティスに必要なすべての情報を検討しながら、さらに詳しく見ていきましょう。
財務モデリングとは何ですか?
財務モデリングでは、関連する変数、成長、リスクの仮定をすべて考慮し、その影響を徹底的に理解することで、プロジェクトまたは企業の財務上の成功を推定します。 これにより、ユーザーは経済予測に含まれるすべての要素を理解できるようになります。 また、仮定と入力が結果の精度にどれほど大きな影響を与えるかを覚えておくことも重要です。
企業経営者にとって、財務モデルは健全です。 金融アナリストは、今後の展開や経営陣の選択が企業の株価パフォーマンスにどのような影響を与えるかを評価し、予測するためにこれを最も頻繁に使用します。
財務モデリングの目的は何ですか?
企業内外の人々は財務分析や意思決定に財務モデルを使用しています。 企業が財務モデルを開発する理由としては、現金の獲得、会社の有機的な拡大、事業セグメントの売却または売却、資本の割り当て、予算、予測、または会社の評価の必要性が挙げられます。
財務モデリングのガイドライン
#1。 柔軟性
あらゆる状況に適応可能であり、範囲が柔軟でなければなりません (不測の事態はどの組織や部門でも標準的な要素であるため)。 財務モデルをいつでもどこでも簡単に変更できることは、その適応性にとって非常に重要です。
#2. 事実
あまりにも詳細すぎたり、雑然としたものであってはなりません。 財務モデルを作成するときは、現実を適切に描写する必要があることを知っておく必要があります。
＃3。 構造
論理的な整合性が最も重要です。 モデルの作成者が変わる可能性があるため、システムは厳密である必要があり、整合性が常に優先される必要があります。
財務モデリングに最適なプログラム
ビジネスが将来どのように運営されるかを予測するのは難しい場合があります。 各企業は異なるため、特定の計算と推定が必要になります。 一般にアクセスしやすい Excel とは異なり、他のソフトウェア ツールは過度に複雑で特殊な場合があります。
財務モデルを作成するのは誰ですか?
さまざまな種類の専門家が財務モデルを構築します。 投資銀行業務、株式調査、企業開発、FP&A、会計（デューデリジェンス、取引アドバイザリー、評価など）は、最も頻繁に選択される職種の一つです。
財務モデルにはどのような詳細を含める必要がありますか?
前提条件と要因、損益計算書、貸借対照表、キャッシュ フロー計算書、サポート スケジュール、評価、感応度分析、チャート、グラフに関するセクションはすべて、使用可能でわかりやすいモデルに含まれている必要があります。
どのような企業が財務モデリングを採用しているのでしょうか?
幅広い業界の専門家が財務モデリングを使用しています。 以下にいくつかの例を示します。 機関は研究、ポートフォリオ管理、およびプライベート・エクイティに経済モデルを使用します。 銀行家は、販売、トレーディング、株式調査、商業銀行および投資銀行業務にそれらを使用します。 公認会計士はデューデリジェンスや評価にこれらを使用します。
財務モデルの種類
さまざまな種類の財務モデルを認識しておく必要があります。 企業財務の基礎知識と効果的なテンプレートを使用して、会社の財務要件をモデル化し、これらのモデルを使用して長期計画を立てることができます。
#1. オプション価格モデル
Excel にはデータ モデリングのための高度な機能がありますが、他のモデルは基本的な電卓のように機能します。 ブラック・ショールズ モデルと二項ツリーは、オプション価格設定モデルの XNUMX つの例です。 どちらも、ユーザーが定義した主観的な基準ではなく、数式に依存します。
#2. 社外モデル
財務アナリストは、次のモデルを使用して、他の企業に影響を与えるビジネス上の意思決定を行うことができます。 これらのモデルは、たとえば、別の企業または組織との合併が賢明な財務上の動きであるかどうかを判断するのに役立ちます。
#3. 割引キャッシュフローのモデル
割引キャッシュ フロー (DCF) モデルでは、予想されるフリー キャッシュ フローを現在まで割り引くことで、お金の時間的価値が考慮されます。 レバレッジを活用した、または平準化されていないフリー キャッシュ フローも可能です。
DCF は、両方の状況における企業の (1) 企業価値と (2) 資本価値を表します。 このアプローチは、企業の市場価値が現在割高か割安かを示します。
#4. 部品の合計モデル
コンポーネント モデルの合計は、物理的価値のある投資とは異なり、DCF 分析にきれいに適合しない資産で構成されます。 有価証券などの市場ベースの証券を例に挙げます。
ビジネスユニット 1 の価値を取得し、ビジネスユニット 2 を掛け、次に投資 3 を掛けます。その後、負債 4 を差し引いて NAV を取得します。
#5. レバレッジド・バイアウト・モデル
スリーステートメント モデルは、最も人気のある財務モデルの XNUMX つです。 ただし、レバレッジド・バイアウト・モデルはより複雑で、会社の予想されるパフォーマンスに基づいて構築されています。 プライベート エクイティや投資銀行業務に携わるアナリストにとって、レバレッジド バイアウト (LBO) モデルは役立ちます。
#6. 新規株式公開モデル
新規株式公開 (IPO) モデルは、投資家や企業組織にとって便利です。 IPO モデルによれば、アナリストは自社の潜在的価値を同様の事業と比較し、潜在的な投資家がその企業の潜在的な株式に対して支払ってもよいであろう価格を想定する必要があります。
＃7。 統合モデル
統合モデルでは、部品の概念を合計するのではなく、各企業単位を加算します。 その結果、各ビジネスユニットが XNUMX つのモデルに統合されます。
#8. 予算モデル
予算モデルは単純ですが、組織の事業計画プロセスには不可欠です。 財務サイクルに応じて、月次または四半期ごとの数値を追加できます。 XNUMX ステートメント モデルと同様に、予算モデルには収益計算書が組み込まれており、財務アナリストは今後数年間の計画を立てることができます。
#9. 予測モデル
予測モデルを使用すると、財務計画および分析の専門家は、将来の予測と現在の予算見積りを比較できます。 別々のモデルを保持することも、予測と予算を XNUMX つのスプレッドシートに結合することもできます。
財務モデリングの前提条件
財務モデリング ソフトウェアが信頼性が高く正確な結果を生成する場合にのみ、これらのモデルの構築に役立ちます。 モデルを効果的に準備するために必要な一連の能力を備えている必要があります。 それらの能力が何であるかを見てみましょう。
#1. 会計概念の理解
国際財務報告基準 (IFRS)、US GAAP、およびその他の特殊な会計原則は、世界的な金融業界標準の例です。 これらの原則により、財務データとイベントの表示に一貫性が保たれます。 Excel モデルを構築する準備をしながら精度と品質を維持するには、これらのガイドラインと概念を理解することが重要です。
#2. エクセルの能力
MS Excel などのプログラムは、Excel での財務モデリングの主要ツールとして使用され、モデルが作成されます。 これは、相互の関係を表すためにリンクされている多数のタブに散在するさまざまな複雑な計算で構成されています。 モデルを作成するときは、Excel の数式、キーボード ショートカット、プレゼンテーション スタイル、VBA マクロなどを含む、Excel の実践的な知識を十分に持っていることが不可欠です。アナリストは、これらのスキルを習得することで、自分の仕事の分野で他の人よりも優位に立つことができます。
#3. 財務モデルのステートメントの相互リンク
これにより、ステートメント間の相互関係が完成し、会社の財務状況の全体像が得られます。 相互リンクにより、モデル内の重要な数値が XNUMX つのアカウントから次のアカウントに流れることが可能になります。
＃4。 予測
財務を予測する能力 モデリングの目的は多くの場合、経済問題の将来のシナリオを理解することであるため、これは非常に重要です。 芸術と科学の両方が予測に関わっています。 アナリストは、データを予測する際にもっともらしい仮定を立てることで、投資や企業が将来どの程度魅力的であるかを適切に把握できます。 強力な予測能力により、モデルの信頼性が高まります。
＃5。 プレゼンテーション
財務モデリングのプロセスには複雑な詳細、数値、アルゴリズムが含まれます。 経営陣、クライアント、運用管理者など、さまざまな組織が利用しています。 モデルが整理されておらず、理解するのが難しいように見える場合、これらの人はその重要性を解釈できません。 したがって、モデルのプレゼンテーションをシンプルに保ちながら、モデルを詳細に詳細に作成することが重要です。
財務モデリングの長所と短所
財務モデリングの長所
財務モデルを採用する主な利点は次のとおりです。
#1. ビジネスの把握の向上
財務モデルを構築するには、企業を徹底的に把握する必要があります。 モデルを開発すると、企業は多くのビジネス特性に影響を与える要因を検討し、リストを作成する必要があります。
この手順により、企業は社内と社外の両方で発生する可能性のある多数の変化についても考慮することができます。 したがって、財務モデルを開発する企業は競合他社よりも多くのデューデリジェンスを実施する必要があると言うのは当然です。 これにより、会社に対する理解が深まります。 したがって、財務モデルの開発は、基礎となるビジネスへの理解を向上させる波及効果をもたらします。
#2. 資金調達戦略の選択に役立つ
企業は財務モデルを使用すると、キャッシュ フローの状況をよりよく理解できます。 企業のキャッシュ フローのニーズ、借入能力、利息の支払い能力を判断するのは簡単です。 これは、企業が最適な財務アプローチを選択するのに役立ちます。 例えば、新規事業の収益は不透明です。 ただし、そのコストは基本的に一定です。
財務モデリングを使用して、収益が発生し始めるまでにどれだけの現金が必要かを判断できます。その結果、新興企業は次の目標を達成するために売却すべき株式の量を計算できます。
#3. 正しい評価に到達するための支援
財務モデリングにより、企業はその真の価値を認識できるようになります。 これらのモデルの一部は、収益と支出に線形関係があると誤って仮定しています。
財務モデルを使用すると、さまざまな期間で企業に発生するフリー キャッシュ フローの正確な額を計算することが可能です。 投資銀行家やプライベートエクイティグループなどの外部投資家に株式を売却することで、企業は正確な市場価値を知ることができます。
財務モデリングの短所
財務モデリングのアプローチには欠点があります。 以下のリストには、より重要なものがいくつか含まれています。
#1. 時間がかかる
財務モデリングには多くの時間がかかることを認識することが重要です。 これは、財務モデルを確立するために必要なすべての作業を完了できるようにするためです。 モデルに技術的および財務的な異常がないかチェックし、データを収集して、根本的な要因を特定する必要があります。 次に、このモデルはユーザーフレンドリーで直感的に使用できるようにする必要があります。
これらすべてに時間とお金がかかるのは言うまでもありません。 多くの企業、特に小規模な企業には、このプロジェクトに十分なリソースがない可能性があります。 したがって、財務モデルは多くの状況ではあまり適用されません。
#2. 間違い
財務モデルはまったく不十分です。 多くの人がこの議論をするために、2008 年のサブプライム住宅ローン危機を例に挙げます。 ただし、モデル自体にはエラーが発生する可能性があることを認識することが重要です。
金利、税率、市場シェアなどの変数を正確に推定できる人は誰もいません。 もし誰かが本当にそのような才能を持っているなら、株やデリバティブ取引で大儲けできるので、財務モデルを開発する必要はないでしょう。
#3. ソフトファクター
多くの合併は、買収した XNUMX つの組織の文化を統合する課題などのソフト要因により失敗しました。 一方で、モデルは合併によるコスト削減を考慮しており、それが相乗効果をもたらします。 その一方で、文化的互換性の欠如によって生じるコストを考慮していません。 財務モデルはこれらのモデルが成功することを示していましたが、多くの合併はすでに失敗しています。
財務モデリングを開始するにはどうすればよいですか?
- モデルの目的を特定します。
- ビジネスの KPI を確立します。
- 財務モデルのテンプレートを入手します。
- テンプレートを実際の結果とマージします。
- 収入の予測を立て始めます。
- プロジェクトの人員要件。
- その他のコストを見積もります。
CFA と財務モデリングの違いは何ですか?
CFA コースは、知識を現実世界の問題に確実に適用できるようにすることで、高度な能力の開発に役立ちます。 一方、財務モデリングは、固有の経済状況や企業プロセスを分解して分析する方法を教えます。
財務モデリングは難しいですか?
こうした能力を身につけるには、実践しながら学ぶアプローチがよく使われますが、その過程では株式調査研究を読むことが役立つ場合があります。 金融業界で働く人にとってさえ、財務モデリングは困難な作業であると考えられています。 ただし、会計は習得が非常に簡単なスキルです。
財務モデリングを学ぶにはどれくらい時間がかかりますか?
このスキルに習熟するには通常何年もかかります。 プロジェクトとその複雑さに応じて、特定の財務モデルの開発に必要な時間も異なります。 見積もりを使用すると、特定のモデルを数日で作成できますが、プロセスには数か月かかるのが一般的です。
財務モデリングスキルとは何ですか?
会計データと財務文書を使用して、将来の財務上の意思決定のための仮説的なシナリオを作成する能力は、財務モデリングとして知られています。 これには、収益、キャッシュフロー、資本配分、償却などの用語を理解することが必要になる場合があります。
財務モデリングには数学が必要ですか?
複雑な数式ロジックと隠れた仮定により、財務モデリングの学習は困難になります。 問題解決能力と意思決定能力に加えて、技術的および定量的な専門知識が必要です。
まとめ
財務モデリングは、過去、現在、および予想される将来におけるビジネスの運営を数値を使用して説明するプロセスです。 これらのモデルは、意思決定を行うための手段として設計されています。 会社の幹部は、提案された新しいプロジェクトのコストと利益を予測するためにそれらを使用する可能性があります。
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参考文献
