不況は恐ろしいものです。 アメリカの歴史を通じて、経済不況は頻繁に起こってきました。 実際には、これらは、経済が成長し、縮小し、再び拡大するという、より広範な景気循環の典型的な段階です。 一般に景気後退と呼ばれる景気の縮小時には、人生は困難になる可能性があります。 そこでこの記事では、米国の不況の歴史を簡単に振り返っていきます。
不況とは？
不況とは、景気循環全体にわたる経済の減速または縮小であり、多くの場合、GDP の XNUMX 分の XNUMX の減少を特徴とします。 ただし、最終的に米国の不況を判断するのは国家経済調査局（NBER）です。 現在、NBERの不況の定義には、GDPに加えて、実質個人所得、雇用、個人消費支出、卸売小売売上高、鉱工業生産などのさまざまな変数が含まれている。
不況とその原因を認識する
GDP成長率がXNUMX四半期連続でマイナスとなった後、景気後退とよく「呼ばれる」が、一般の人はこの言葉をより一般的に使う。 実際、国家経済調査局（NBER）の景気循環年代測定委員会は、正式に景気後退を宣言しています。
経済縮小期間を景気後退として分類するかどうかを選択する際、NBER とそれを構成する専門家は、いくつかの経済指標を考慮します。 これらには、雇用、生産、個人所得などに関するデータが含まれる可能性があります。 結果として、それは正確な科学ではありません。
米国不況の歴史
14年代初頭に大恐慌が始まって以来、米国では1930回の不況があった。 歴史的な景気後退は、経済史上比較的短期間で小規模なものであることが特徴です。 JPモルガンの『マーケット・ガイド』によると、過去100年間、景気後退は平均14か月続き、景気拡大は平均47か月続いた。 これと同様に、それらの純経済的影響は無視できます。 典型的な景気後退により経済生産は 2.5% 減少しましたが、平均的な好景気により GDP は約 25% 増加しました。 全体として、景気後退は不快なものですが、その後の景気回復は強力なものになる可能性があります。 不況は、長期投資家にとって、現金を割引価格で資産に投資するチャンスとみなすことができます。
大恐慌以降に発生したすべての米国の公式不況を検証し、その深刻さの一般的な測定方法とその理由に焦点を当ててみましょう。
#1. 大恐慌 1929 年から 1933 年まで
- 期間: XNUMX 年間
- GDP縮小: 10%
- ピーク失業率: 20%
アメリカは 1920 年代に第一次世界大戦の中断と荒廃から立ち直りました。 米国経済が繁栄するにつれ、アメリカ人は、新たに発見された富を生み出すシステムであるニューヨーク証券取引所に心から飛び込みました。 投資家は狂騒の29年代の間、ティッカーテープに注目し、歴史的に高い証拠金水準を利用して取引を行っていました。 最終的には支出が増加し、前例のない証券価格の高騰を引き起こし、資産価値が大幅に膨らみました。 1929 年 XNUMX 月 XNUMX 日の暗黒火曜日の株式市場の下落は、現在米国史上最大と考えられている不況の始まりを示し、バブルの崩壊を引き起こしました。
#2. 第二次世界大戦後の不況: 1948 年 1949 月から XNUMX 年 XNUMX 月
- 時間枠：11ヶ月
- GDPは1.7％縮小した。
- ピーク失業率: 7.9%。
- 原因と理由: 新型コロナウイルス感染症パンデミックによる経済回復は、いくつかの点で戦後の好況の初期段階に似ていました。
戦争中に課せられた価格統制の終了により、1946年半ばまでにインフレが急激に上昇したが、紛争中抑制されていた消費者需要の滞りや産業能力の不足によってインフレはさらに悪化した。 年率インフレ率は 3.3 年 1946 月の 11.6% から、19 月には 1947%、19 年 1947 月には XNUMX% と上昇し、ピークに達しました。最終的には消費者と製造業者の解雇を引き起こし、比較的穏やかな不況を引き起こした。
#3. 1953 年 1954 月から XNUMX 年 XNUMX 月までの朝鮮戦争後の不況
- 時間枠：10ヶ月
- GDPは2.7％縮小した。
- ピーク失業率: 5.9%
- 理由と原因: 朝鮮戦争の終結に伴い政府支出は急激に減少し、連邦財政赤字は1.7年度のGDP比1953%から0.3年後には1953%に減少した。 一方、XNUMX 年に連邦準備制度は金融政策を引き締めました。
朝鮮戦争後 結局、米国の高水準の戦争関連支出とその結果としてのインフレ圧力が不況を引き起こした。 この期間の米国のインフレ率は戦前の2％の水準から驚異的な10％にまで急上昇した。 FRBはインフレに対抗するために借入コストを引き上げ、通貨供給を抑制した。 この景気後退は比較的短期間で、ピークから底まで約 10 か月続きました。
#4. 1957 年 1958 月から XNUMX 年 XNUMX 月までのアイゼンハワー不況は、
- 期間: XNUMX か月
- GDPは3.7％減少した。
- ピーク失業率: 7.4%
- 原因と理由: 朝鮮戦争が終わった後、米国の資本財の輸出が急増し、国際投資が増加する時代が到来しました。
1957 年初頭にアジアで大規模なインフルエンザが発生すると、すぐにヨーロッパに伝わり、夏の終わりまでに米国に伝わりました。 連邦準備制度がインフレ対策として金利を引き上げる中、「アジア風邪」により労働力の供給が減少し、製造業が妨げられました。 その結果、住宅市場は停滞し、自動車販売は減少した。 アイゼンハワー政権が多数の景気刺激策を打ち出し、広範かつ中程度の景気後退を終結させてから1.75カ月後に成長が再開した。 また方針を転換し、FRBは金利をXNUMX％に引き下げた。
#5. 「ローリング調整」として知られる不況（1960年1961月～XNUMX年XNUMX月）
- 時間枠：10ヶ月
- GDPは1.6%減少
- ピーク失業率: 6.9%
- 原因と理由：低価格輸入品との競争激化による国産自動車に対する消費者の需要減少に関連した、アメリカの産業部門におけるいわゆる「ローリング調整」が、この比較的穏やかな不況を引き起こした。
経済の一分野の減速が経済全体に重大な影響を与える場合、それは「ローリングアジャスト」不況と呼ばれます。 自動車部門のグローバル化とそれに伴う国内自動車販売と生産の減少がこの不況と重なった。 この2.4か月にわたる景気後退期間を通じてGDPは10%減少し、失業率は7%近くに達しました。 トンネルの先に見えてきた光は、1961 年に始まり 1969 年から 90 年間続いた長期にわたる拡大期でした。この期間中、累積 GDP は 20% 以上増加し、ほぼ XNUMX 倍になりました。 XNUMX 世紀で最長の経済成長が続いたのはこの時期でした。
#6. 1970年1969月からXNUMX年XNUMX月までのニクソン不況
- 時間枠：11ヶ月
- GDPは0.6%減少
- ピーク失業率: 5.9%
- その理由としては、ベトナム戦争への米国の関与の拡大や、1960年代後半の内政政策への多額の出費が軍事支出の急増につながったことが挙げられる。
長引く景気拡大期の後にはニクソン不況が続いた。 さらに、この景気後退は軽度で、ピークから谷までわずか 11 か月しか続きませんでした。 1971年にニクソンが金本位制を廃止したことは、その直後に起こったより重要な進展であった。 これにより、変動為替相場への扉が開かれ、中央銀行は金融政策を通じて国家経済に対するより大きな力を得ることができました。 ドルの価値が他の通貨に対して下落したため、その後の不況とインフレもさらに悪化した。
＃7。 1973年1975月からXNUMX年XNUMX月までのオイルショック不況
- 期間: 16 か月
- GDP縮小: 3%
- ピーク失業率: 8.6%
- 理由と原因: この長期にわたる深刻な不況は、石油価格のXNUMX倍の高騰を引き起こすアラブ石油禁輸後に始まりました。
短期間のニクソン不況の後、成長は拡大し、5.1 年間続きました。 この間、年間GDPは3.4%拡大し、年間雇用率は1973%増加した。 1973 年の石油危機により、この拡大局面は予想外に終焉を迎えました。 成長が停滞しているにもかかわらず、インフレ率は依然として高止まりしており、まもなく二桁に達するであろう、スタグフレーションとして知られる状態です。 XNUMX 年の株式市場の下落と OPEC による原油価格の XNUMX 倍の高騰により、スタグフレーション不況が生じました。
#8. 第一次エネルギー危機不況は 1980 年 1981 月から 1982 月まで続き、第二次は XNUMX 年 XNUMX 月から XNUMX 年 XNUMX 月まで続いた
- 期間: XNUMX か月
- GDP縮小率: 2.2%
- ピーク失業率: 7.8%
- 原因と理由: イラン革命により原油価格が倍増する直前の 1979 年初頭、失業率の増加と戦うことを目的とした緩和的な金融政策により、米国のインフレ率は 7% に達しました。
オイルショック不況後の 15 年間は景気拡大が続いた。 エネルギー価格は依然として大きな不幸の原因であり、この期間中インフレは高止まりし、1980 年には 25% のピークに達しました。原油価格は史上最高値に達し、それを超えるのは 2008 年以上になるでしょう。数年後の 1980 年。この景気拡大の後に「二番底」不況が起こりました。 1981年に一度の短い景気後退があった後、1982年から1.8年にかけて米国では大恐慌以来最大の景気後退が発生したが、これは金利引き上げによって物価上昇と闘うという連邦準備理事会の決意が一因となった。 失業率が11％以上に上昇したため、GDPはXNUMX％縮小した。
#9. 1990 年 1991 月から XNUMX 年 XNUMX 月までの湾岸戦争不況
- 期間: XNUMX か月
- GDP縮小率: 1.5%
- ピーク失業率: 6.8%
- 理由と原因：この非常に小規模な景気後退はイラクがクウェートに侵攻するXNUMXか月前に始まり、その後の原油価格へのショックが回復の残念な進展の欠如に影響を与えた可能性がある。
湾岸戦争の景気後退は、平時の1980年代の長期にわたる景気拡大と比較すると穏やかかつ急速であった。 この危機はわずか 1990 か月しか続かず、貯蓄貸付危機と湾岸戦争の石油価格への影響の両方によってもたらされました。 イラクは1980年XNUMX月に隣国の産油国クウェートに侵攻した。湾岸戦争後、原油生産量が減少し、バレル当たりの価格が上昇した。 これにより、住宅ローン市場の状況によって市場は不況に突入しました。 歴史的低金利で住宅ローンの債務が長年蓄積されたことによるインフレの上昇に応じてFRBが段階的に金利を引き上げたため、XNUMX年代末、地方の小規模銀行は苦境に陥った。
＃10。 2001 年 2001 月から XNUMX 年 XNUMX 月までのドットコム不況
- 期間: XNUMX か月
- GDP縮小: 0.3%
- ピーク失業率: 5.5%
- 原因と理由：当時米国史上最長の景気好転が続いた後、ドットコムバブルが崩壊し、史上最も穏やかな不況の一つを引き起こした。
ドットコム バブルが起こるまで、1990 年代はアメリカ史上最長の景気拡大期間でした。 ITのIPOと株価が急騰するにつれ、インターネットスタートアップの第一波と歴史的に低い借入金利をめぐる熱狂の波が沸点に達した。 その名前が示すように、この不況は 1999 年と 2000 年に始まり、ちょうど FRB が利上げを開始したときにインターネット企業の株価が下落しました。 ハイテク中心のナスダックは最終的にその価値の77％以上を失い、その損失を補うのに15年以上かかりました。
株式市場の暴落が必ずしも景気後退につながるわけではないことを理解することが重要です。 しかし、11 年 2001 月 XNUMX 日の壊滅的な世界貿易センター攻撃により、否定的な見方が定着し、米国経済は不況に陥りました。
全体として、ドットコム不況は 8 か月続き、その間に失業率は 5.5% に上昇し、GDP は 0.95% 縮小しました。
#11. 2007 年 2009 月から XNUMX 年 XNUMX 月までの大不況
- 期間: XNUMX か月
- GDP縮小率: 4.3%
- ピーク失業率: 9.5%
- 原因と理由: 世界的な金融危機、S&P 500 指数が安値で 57% 下落した株式市場の弱気相場、1937 年から 1938 年の大恐慌以来最悪の経済低迷はすべて、米国全体の不動産価値の下落によって引き起こされました。 。
新型コロナウイルス感染症不況以前の大不況は、第二次世界大戦以来最も長く、最も深刻な経済低迷でした。 19 年第 2008 四半期の実質 GDP は 8.5% 減少し、失業率は 2009 年 10 月に XNUMX% でピークに達しました。 サブプライムローン危機と米国の住宅バブルの崩壊が大不況の原因となった。
金融会社は、不況前の数年間に、基準以下の住宅ローンを組み合わせた複雑な商品を開発し、CDO（債務担保証券）として知られる高品質の投資として提示しました。 消費者が住宅ローンを返済できなくなったため、2007年に著名なサブプライム金融業者が破産を宣告し、住宅市場のバブルが縮小した。 その後 18 か月の間に株式市場は暴落し、主要な金融機関が破産を申請し、世界的な金融危機と不況を引き起こしました。
数年が経った今でも、2007 年から 2009 年にかけての大不況の影響がまだ残っています。 借り入れを刺激するために、FRBは金利をゼロに引き下げた。 議会は金融市場規制を改善し、さらなる金融危機を回避するために２つの景気刺激策を可決し、その後ドッド・フランク法を可決した。
#12. 19年2020月からXNUMX月にかけての新型コロナウイルス感染症不況
- 期間: XNUMX か月
- 原因と理由: 2020 年 19 月に、新型コロナウイルス感染症 (COVID-XNUMX) の流行が米国に到達しました。 その後の渡航制限と雇用制限の結果、雇用は急激に減少し、異例に短期間ではあるが深刻な不況が到来した。
1945か月間の新型コロナウイルス不況は米国史上最短であったが、GDPの落ち込みは2020年の大恐慌以来最大となった。24年19月の最初の2021週間に、米国では約5.6万人の雇用が失われた。 ウイルスによる経済への影響とその後の自宅待機の指示はまだ評価中だが、政府の支援が迅速に経済を下支えした。 FRBはすぐに貸出金利をゼロに引き下げ、議会はアメリカ国民のポケットにお金を入れる刺激策を可決し、中小企業には生き残りを助けるために個人用保護具の融資が与えられた。 医療、社会、経済の危機にもかかわらず、人々の態度は改善され、新型コロナウイルス感染症の流行はすぐに回復しました。 ２０２１年の実質ＧＤＰは５．６％増加し、失業率は５０年ぶりの低水準に低下した。
2023年に米国で景気後退は起こるのか
何よりもまず、不況もその日の株式市場のパフォーマンスも 100% の精度で予測することはできないことに注意する必要があります。 ただし、投資家は特定の兆候を監視することができます。
2023 年の初め、米国は一連の特有の問題に対処しました。高い借入金利、インフレの上昇、文化的および人口動態の変化により、一部の企業は「新しい常態」を確立するようになりました。 パンデミックにより多くの人が亡くなり、何百万人もの労働者が退職し、多くの空きポジションが残されました。 製品やサービスの価格が上昇すると、賃金も上昇する必要がありました。
それにもかかわらず、雇用は依然として高く、多くの企業が記録的な利益を報告し、2022年の株式市場は下落したにもかかわらず、パンデミック前の水準をほぼ上回って取引された。
米国は何回不況を経験しましたか?
連合規約以来、米国は最大 48 回の不況を経験しました。 経済学者と歴史家は、19 世紀以降の不況の一部については意見が異なりますが、「GDP と失業率の周期的変動は XNUMX 世紀以前の方が大きかった」という点では概ね一致しています。
米国史上最大の不況とは何ですか?
最近米国を襲った不況は 2020 年に発生しました。しかし、それは短期間の不況にすぎませんでした。 2007年から2009年にかけての大不況は現代で最悪だったが、1929年から1933年まで続いた大恐慌はアメリカ史上最大の不況を引き起こした。
景気後退は8年ごとに起こるのか？
米国はどのくらいの頻度で不況に見舞われますか? 1948年以来、11回の不況があり、平均すると49年にXNUMX回のペースとなっている。 XNUMX しかし、経済拡大には XNUMX 年から XNUMX 年にわたるさまざまな段階があります。
まとめ
米国の不況の歴史は広範囲にわたり複雑です。 不景気は実際に起こりますし、頻繁に起こりますが、そこから学ぶべきことが XNUMX つあるとすれば、不景気は世界の終わりではありません。 不況はさまざまな原因で発生する可能性があり、いつ発生するかを予測することはできないことがよくあります。
これを踏まえると、ニュース、市場、経済指標を監視して、潜在的な経済発展を把握することができますし、監視する必要があります。 上で述べたように、景気後退は悪いニュースになる可能性がありますが、通常は短期間だけであり、通常はその後市場が回復します。
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景気後退米国の歴史: 参考文献
