NPV を使用して、プロジェクトの潜在的な将来の利益を計算できます。 「正味現在価値」という用語は、一定期間の現金の流入と流出の現在価値の差を指します。 通常、正の NPV を持つプロジェクトは追求する価値がありますが、負の NPV を持つプロジェクトはそうではありません。 正味現在価値を使用して、プロジェクトまたは投資からの潜在的な将来のキャッシュ フローの現在価値を決定できます。
正味現在価値（NPV）
財務指標の「正味現在価値」または NPV を使用して、投資機会の全体的な価値を計算します。 企業は、正味現在価値と呼ばれる方法を使用して、プロジェクトの価値、または投資の将来の支払いの流れを今日確認できます。
最小許容収益率に等しい割引率を選択する前に、将来のキャッシュ フローのタイミングとサイズを見積もります。 NPV が正の場合、プロジェクトまたは投資は割引率よりも高い収益率をもたらします。 NPV は、さまざまなプロジェクトの収益率を比較するとき、または予測収益率を投資の承認に必要なハードル レートと比較するときに、お金の時間価値を考慮します。
NPV 式を使用すると、割引率はお金の時間価値を表し、企業の資本コストによっては、プロジェクトのハードル レートになる場合があります。 割引率を決定するために使用する方法に関係なく、負の NPV は、期待収益率がそれよりも低くなるため、プロジェクトが価値を追加しないことを示します。 企業証券を評価する一般的な方法は、割引キャッシュ フロー分析 (DCF) とも呼ばれる正味現在価値を計算することです。
割引率は、式の重要な部分です。 割引率は、プロジェクトが利益を上げるために達成しなければならない最低収益率です。 これは、金利がプラスである限り、今日の XNUMX ドルが明日の XNUMX ドルよりも価値がある理由を説明しています。 インフレの結果、お金は時間の経過とともに価値を失います。
プラスとマイナスのすべてのキャッシュ フローの合計が、投資の正味現在価値です。 お金の時間価値を考慮すると、正の NPV は、投資からお金を稼ぐことを意味します。
NPV フォーミュラのコンポーネント
＃1。 ネットキャッシュフロー
予想収益から予想されるキャッシュ インフローと、人件費、材料、およびその他のプロジェクト コスト コンポーネントの潜在的な節約を組み合わせることで、ネット キャッシュ フローを決定できます。 その後、特定の期間の新しいプロジェクトまたはキャッシュアウトフローに関連する費用を取り出します。 正のキャッシュフローと負のキャッシュフローの両方が必要です。 予想されるキャッシュ インフローが予想されるキャッシュ アウトフローを上回る場合、ネット キャッシュ インフローが発生します。 予想されるキャッシュ アウトフローが予想されるキャッシュ インフローを超える場合、正味のキャッシュ アウトフローを予測できます。
＃2。 関心度
他の投資またはプロジェクトの収益率を同等の初期費用と比較すると、利率を決定するのに役立ちます。 通常、固定金利と一定の支払い額を使用するプロジェクトの正味現在価値を計算する方が簡単です。
＃3。 期間
期間とは、新しいキャッシュ フローを新しいプロジェクトに投資するために費やす時間の長さです。 計算の時間枠を自由に選択できます。これは、毎日、毎月、または選択したその他の時間から選択できます。 企業は、取引を容易にするために年次期間を使用することを決定する場合があります。
正味現在価値の例
Johnson Media Company が小さな出版社の買収を検討していると想像してください。 年率 12% で割り引くと、Johnson は、出版社の予想される将来のキャッシュ フローが 23.5 万ドルの現在価値を持つことを発見しました。 出版社の所有者が 20 万ドルで売却する意思がある場合、プロジェクトの正味現在価値は 3.5 万ドル (23.5 ドル – 20 ドル = 3.5 ドル) になります。 Johnson Media がこの買収から得る本質的価値は、NPV 3.5 万ドルです。
NPV の別の例を次に示します。個人が 15,000 ドルを使用して、1,000 株を 15 ドルで購入するとします。 所有する株式70株につき、株式は年間1,050セントの配当を支払い、年間合計で18,000ドルになります。 投資家は、10 年間保有した後、10 ドルで株を売却できると予想しています。 個々の株式について、投資家は最低 XNUMX% のリターン (割引率は XNUMX%) を求めています。
初年度の配当 $1,050 を 1 プラス割引率 (1 + 0.10) で割り、最初の配当キャッシュ フローの現在価値を求めます。 これにより、次の結果が得られます。
Rt/(1 + i)t = $1,050 / (1+0.10)1 = $954.55
その結果、投資家の 1,050 ドルの配当は、現在価値で評価すると、現在の価値は 954.55 ドルになります。
以下は、XNUMX 年間の期間全体の計算です。
初年度の PV = $1,050 / (1 + 0.10)1 = $954.55
1,050 年目の PV = $1 / (0.10 + 2)867.77 = $XNUMX
1,050 年目の PV = $1 / (0.10 + 3)788.88 = $XNUMX
1,050 年目の PV = $1 / (0.10 + 4)717.16 = $XNUMX
1,050 年目の PV = $1 / (0.10 + 5)651.97 = $XNUMX
例を使用して NPV を計算する方法。
NPV 式を使用して、投資の将来のキャッシュ フローを現在の価値に割り引くことにより、その投資の収益性を判断できます。 これを達成するために、企業はプロジェクトの将来のキャッシュ フローを見積もり、プロジェクトのリスクと資本コストを説明する割引率を使用して現在価値に変換します。 次に、投資の潜在的な将来の利益をすべて合計して、現在価値の数値を作成します。 この合計を投資の初期現金要件から差し引くことで、投資の正味現在価値を計算できます。
NPVt= (1+i)^t
ここで: i= 必要な返品率または割引率
t=期間数
,war
NPV 計算は、投資家が将来の一連のキャッシュ フローに対して今日支払う意思のある価格を決定するのに役立ちます。 一方、正味現在価値の使用には、投資の真のリスク プレミアムを正確に反映する割引率を正確に決定することが困難な場合があるという欠点があります。 最も一般的な XNUMX つの NPV 式は次のとおりです。
NPV 計算
1. 単一キャッシュフロー投資の NPV 計算
単一のキャッシュ フローで短期プロジェクトの正味現在価値を計算し、現在価値に到達するには、キャッシュ フロー、期間、および割引率のみが必要です。 XNUMX つのキャッシュ フローを持つ XNUMX 年間のプロジェクトは、次の NPV 計算の対象となります。
[キャッシュ フロー / (i + t)] マイナス 初期投資 = NPV
上記の例では、「i」は割引率を表し、「t」は全体の期間数を表します。
2. 多くのキャッシュ フローとより長い期間を持つプロジェクトの NPV の計算
すべてのキャッシュ フローを合計する前に、まず各キャッシュ フローを個別に割り引く必要があるという事実を除いて、複数のキャッシュ フローによる長期投資の計算式は基本的に同じです。 複数のキャッシュ フローを持つ拡張プロジェクトは、次の NPV 計算の対象となります。
NPV = 期待キャッシュ フローの現在価値の合計 – 初期投資
投資の正味現在価値の大まかな見積もりは、プロジェクトの将来のキャッシュ フローの予想正味現在価値を計算し、その金額を初期投資から差し引くことによって得ることができます。 NPV がゼロまたはプラスの場合、プロジェクトに承認を与えることができます。 NPV がマイナスの場合、プロジェクトは採算が取れません。
単一のキャッシュ フロー NPV の例
Gold Inc. は、初期投資額 9,000 ドルのプロジェクトを計画しており、同社はこの投資により、翌年には 12,000 ドルのキャッシュ フローが生成されると予測しています。 NPV は、収益率が 10% であると想定しています。 Gold Inc. は、次の式を適用して、利益を予測できるかどうかを判断します。
NPV = [$12,000 / (1+0.08)^1] – $9,000 = $2,111.11
正味現在価値は、プロジェクトが利益を生むことを示しているため、マネージャーはプロジェクトを承認できます。
複数のキャッシュ フロー NPV の例
ダム プロジェクトには 50,000 ドルの初期投資が必要で、20,000% の割引率で 6 年間、年間 XNUMX ドルを生み出すことが期待されています。 正味現在価値を見積もるために、ダム プロジェクトに投資したい企業は、両方のキャッシュ フローの個々の NPV を見つけ、その結果を追加します。 次に、先に進み、NPV の合計から初期投資を差し引くことができます。
ダム プロジェクトの NPV = [$20,000 / (1 + 0.06), 1] + [$20,000 / (1+0.06)^2] + [$20,000 / (1+0.06)^3] – $45,000
NPV = ($18,867.92 + $17,799.92 + $16,792.38) – $50,000 = $53,460.22 – $50,000 = $3,460.22
調査結果は、プロジェクト R の NPV がプラスであり、投資が利益を生むはずであることを示しています。
NPV と IRR
NPV と IRR を使用して、投資または資本プロジェクトを評価できます。 割引キャッシュフロー メソッド。 NPV 式から内部収益率 (IRR) を推測すると、正味現在価値をゼロにするために必要な割引率を決定できます。 さまざまなプロジェクトの予測収益率を使用することで、さまざまな期間で比較することができます。 したがって、株主が投資を通じて期待する (または受け取る) のは、複利の年間収益です。
IRR は、たとえば、XNUMX 年間のプロジェクトと XNUMX 年間のプロジェクトの予想収益性を比較するために使用できます。 IRR は収益率を比較するのに役立ちますが、XNUMX 年間のプロジェクトの収益率は XNUMX 年間しか利用できず、資本が再投資されると一致しない可能性があるという事実を隠す可能性があります。
正味現在価値 (NPV) と内部 利益率 (IRR) は関連する概念です。投資の場合、IRR は NPV がゼロになる割引率だからです。 理論的には、正の NPV は「良好」であると考えられます。
資本コスト、機会費用、投資家のリスク許容度、および割引率などのその他の考慮事項は、ビジネスの NPV 計算で既に考慮されているため、必要ありません。 プロジェクトからの将来のキャッシュフローと、お金の時間価値も考慮されます。
NPVとIRRの違い
正味現在価値は、特定の期間における現金の流入と流出の現在価値の差です。 一方、内部収益率（IRR）は、潜在的な投資の収益性を評価するために使用される式です。
特定の期間におけるキャッシュインフローの割引現在価値は、NPV として知られています。 プロジェクトの正味現在価値が 0 より大きい場合、収益性があると見なされます。
IRR は、金銭的価値ではなくパーセンテージを使用して、潜在的な投資の収益性を判断します。 これにより、IRR 測定の価値は、あらゆる投資機会の潜在的な収益を正確に表し、それらの収益を他の投資オプションの収益と比較する能力にあることが明らかになります。
プラスの NPV とマイナスの NPV
プロジェクトまたは投資の正味現在価値は、現在価値で割り引いた予想収益が、これも現在のドルで表した予想費用を上回っている場合です。 正の NPV は、投資が成功する可能性が高いことを示しますが、負の NPV の投資は損失を被ることになります。 正味現在価値ルールの前提は、正の NPV を持つ投資のみを考慮に入れる必要があるということです。
ハードル レートとも呼ばれる必要収益率が予想収益率よりも高い場合、プロジェクトまたは投資の正味現在価値はマイナスになります。 その結果、プロジェクトは実際には「お金を失う」ことはないかもしれません。 会計上の利益（純利益）が発生する可能性があるにもかかわらず、割引率よりも収益率が低いため、価値を破壊していると見なされます。 正の NPV は、付加価値をもたらします。
NPV が高いか低いかはどちらが良いですか?
より高い正味現在価値は、投資が有益であることを示すため、どの投資を行うかを選択する際に常に考慮されます。 同規模の投資を比較すると、NPV が高いほど、NPV が低い場合よりも優先されます。
NPV が重要な理由
プロジェクト マネージャーは、正味現在価値を利用して、初期投資の収益を正確に予測できます。これは、特定のイニシアチブを進める価値があるかどうかを判断するのに役立ちます。 さらに、予想収益を現在の通貨に換算するため、ビジネスの財務状況について自信を持って即座に判断できます。 したがって、正または負の NPV は、事業投資が利益を生むかどうかを証明します。
NPV をどのように解釈しますか?
正味現在価値が正であるためには、収益 (キャッシュ インフロー) の値がコスト (キャッシュ アウトフロー) の値よりも大きくなければなりません。 収益が費用よりも高い場合、投資家は利益を得る。 NPV が 0 の場合、利益も損失もありませんが、NPV がプラスの場合は利益が発生し、NPV がマイナスの場合はその逆になります。
NPV は利益を意味しますか?
NPV は非常に使いやすいため、投資またはプロジェクトが純利益または損失をもたらすかどうかを判断するのに役立つツールです。 NPV が正の場合、利益があります。 負の場合、損失があります。
NPV が IRR より優れているのはなぜですか?
正味現在価値は、割引キャッシュ フローを分析に組み込み、時間とリスクを考慮に入れるため、他の資本予算作成手法よりも正確です。
NPV は、さまざまな割引率やキャッシュ フローの方向性を考慮に入れることができるため、IRR よりも優れています。 異なる期間を調べる場合、各年のキャッシュ フローを他の年とは別に割り引くことができるため、NPV 法の方が適応性が高くなります。
まとめ
正味現在価値は、プロジェクトまたは投資の収益性を現在のドル レートで見積もる方法です。 したがって、NPV を指標として使用することは、企業と投資家の両方にとって大きな利点となります。 NPV がお金の時間価値を口座に取り込むという事実は、大きな利点です。 正味現在価値の重要な欠陥は、それが見積もりに依存することであり、それは時々間違っている可能性があります. ビジネスは、NPV がプラスかマイナスかを判断し、そのような計算からビジネス上の意思決定を行うことができます。
NPV は、組織の現在の財務状態を考慮して、プロジェクトの潜在的な価値に関する洞察に満ちたデータを提供します。 正味現在価値 (NPV) は、投資の魅力を判断するための最も包括的で広く使用されている方法です。 このガイドが、その機能をよりよく理解するのに役立つことを願っています.
正味現在価値 (NPV) に関するよくある質問
NPV とは
NPV とは、特定の期間における現金の流入と流出の現在価値の差を指します。 投資機会の全体的な価値を計算します
NPV は利益を意味しますか?
NPV が正の場合、利益があります。 負の場合、損失があります。
NPV が IRR よりも優れているのはなぜですか?
NPV は、さまざまな割引率やキャッシュ フローの方向性を考慮に入れることができるため、IRR よりも優れています。
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