投資家は、会社の銀行口座にある現金に関心があります。これらの数字は、会社の業績の真実を示しているからです。 ただし、FCF利回りを使用して、会社に配当に十分な現金があるかどうかを計算できます。 それにもかかわらず、それは一株当たりのフリーキャッシュフローを概算する財務ソルベンシー比率です。 企業は、XNUMX株あたりの市場価値に対して収益を上げることが期待されています。 この記事では、FCF利回りの計算方法と、レバレッジなしのFCF利回りの計算式について説明します。
FCF利回りとは何ですか？
フリーキャッシュフローの利回りは、利害関係者にとって重要な指標です。 これは、それが企業の経済的健全性のより合法的な全体像に貢献するためです。 純利益。 したがって、FCFは、XNUMX株当たりの純現金収支を比較する財務ソルベンシー率を生み出します。 XNUMX株当たりの純現金収支を既存の株価で割ることにより、比率を評価することができます。 それにもかかわらず、フリーキャッシュフローの利回りは、収益の利回りの指標に似ています。 この収益率の指標は、通常、XNUMX株当たりのGAAP収益を株価で割ったものを測定するためのものです。
フリーキャッシュフローの利回りは、業績の指標として重要です。 企業のフリーキャッシュフローの利回りが優れているほど、将来的に能力が高まり、可能性が高くなります。 また、最近のエクイティ投資家にとって特に重要なすべての債務と義務を保証することもできます。 彼らは、収益利回りよりも評価尺度としてフリーキャッシュフロー利回りを使用することを好みます。 投資家はまた、評価の倍数よりも評価指標としてキャッシュフロー利回りを好みます。
フリーキャッシュフローの利回りは、より正確な例です。 投資収益率、キャッシュフローに応じた利回りと比較。 ただし、会計上の収益に完全に還元することはできません。 さらに、フリーキャッシュフローの利回りは、財務と財務の両方にとって貴重な指標です。 市場分析 特に投資家のために。 これは、企業がすべての義務をどの程度返済し、利益を上げることができるかを示す指標として機能します。 本質的に、それは企業がどれほど財政的に安定しているかを示す確かな指標です。
FCF利回りについて注意すべき重要事項
より高いFCF利回りが有利です。 これは、企業がすべての義務を果たすのに十分なキャッシュフローを持っていることを意味するためです。 フリーキャッシュフローの利回りが低い場合は好ましくありません。 しかし、それは投資家があまり受け取っていないことを意味します 良いリターン 彼らが会社に投資しているお金について。
また、フリーキャッシュフローの利回りは、投資家に会社がどれほど財政的に能力があるかについての考えを与えることに注意してください。 同様に、予期しない債務やその他の義務が発生した場合に備えて、現金にすばやくアクセスできます。 また、投資家は、会社を清算した場合にどれだけの現金が利用できるかについて考えることができます。 一部の投資家は、フリーキャッシュフローを、株主が事業を所有することから得られる利益のより正確な表現と見なしています。 ただし、収益利回りよりも評価指標としてフリーキャッシュフロー利回りを使用することを好む。
さらに、キャッシュフローは企業の長期的な設備投資の資金源でもあります。 同社は、外部からの資金調達を行う前に、まず営業キャッシュフローを使用して資本的支出の要件を満たします。 その結果、残っているものはすべてフリーキャッシュフローであり、それは株主が利用できるようになります。
FCF利回り式
FCF利回りの計算式は次のとおりです。
FCFY=XNUMX株あたりの年間フリーキャッシュフロー/時価総額
YChartsは、このメトリックを次のように計算します。
FCFY=過去12か月のフリーキャッシュフロー/現在の時価総額
フリーキャッシュフローの利回りは、会社のフリーキャッシュフローを市場価値で割ったものです。 FCF利回りを計算する方法があります。 まず、企業のキャッシュフロー宣言を使用して、すべてのキャッシュフロー業務から資本的支出を引き出します。 次に、フリーキャッシュフローの値を会社の値または時価総額で割ることができます。
比率が株式分析で最も有用な指標のXNUMXつであるという、この関連情報と製品を見てみましょう。 この比率は、株式の価格と比較した株主に残されたお金の割合を表します。 この比率は投資家にとって非常に重要です。 これは、投資額に対して受け取っている価値に関連しているためです。
FCFを時価総額と比較すると、株主を高めることができる株式の価値に対する収益率が得られます。 これには、配当、株式買戻し、債務の削減、または追加投資（つまり買収）が含まれる可能性があります。
結論として、FCF利回りの計算方法を投入することにより、リターン分析を補完する必要があります。 投資委員会のメモのほとんどのFCF利回りは、プライベートエクイティで取り組まれました。
フリーキャッシュフローの重要性
フリーキャッシュフローは、企業の強みと健全性を分析することの一部です。 FCFがマイナスの企業は、借入を通じて追加の現金を受け取らなければ事業を継続する流動性がない可能性があります。 キャッシュフローの減少は、会社の将来の収益が成長できない可能性があることを示す警告サインです。
純FCFがプラスの企業は、営業費用の支払いに必要な現金を生み出しています。 とにかく、運転資金の要件を満たしています。 また、税金を支払うために、現在の利子と負債の支払いを満たし、資本的支出に投資し、配当を支払います。 キャッシュフローの増加は、企業が健全であり、多くの場合、収益の増加と株主価値の向上に先行していることを示している可能性があります。
FCF利回りは、 株価 あなたが得るフリーキャッシュフローの量に良い値を提供します。 一般に、特に配当株を調査する場合、4％を超える利回りは今後の調査に受け入れられます。 7％を超える歩留まりは上位になります。
レバレッジなしのFCF利回り
レバレッジなしまたはレバレッジ付きのキャッシュフローメトリックが使用されているかどうかに基づいて、フリーキャッシュフローの利回りは、投資家グループに属するキャッシュフローの量を示します。 キャッシュフロー生成企業は、独自の成長計画に資金を提供することができるという点で自給自足です。 ただし、これはより価値があり、市場ではより高い倍数で評価されます。
分子として使用されるキャッシュフロー指標が「レバレッジなし」の場合、分母の対応する評価指標は企業価値です。 一方、キャッシュフロー指標が「レバレッジド」FCFである場合、一致する評価指標は株式価値になります。 FCF利回り指標は、キャッシュフロー指標が標準化されて評価の単位ごとの基準を示すという点で、評価の倍数に似ています。
このように標準化することにより、（FCFの規模が異なる）同等の企業、および企業の過去のパフォーマンスに対して、利回りのベンチマークを行うことができます。 そうでなければ、FCFの金額だけでは、会社の前向きな（または活気のない）進歩や、最近の軌道が同業他社とどのように一致しているかについて、多くの洞察を得ることができません。 評価の倍数とのもうXNUMXつの類似点は、レバレッジなしのメトリックがより広く使用されていることです。 したがって、レバレッジなしのFCF利回りは、より幅広い目的で使用される傾向がありますが、レバレッジ付きのFCF利回りは、プライベート・エクイティ・ファームや公的市場の投資家によって追跡されることが多くなります。 レバレッジなしのFCF利回りは、運用レベルでの会社の全体的なパフォーマンスを表しており、すべての資本提供者（負債と株式）に利益をもたらすために使用できる残りの現金の量を示すことができます。
レバレッジなしのFCF利回り式とその計算方法
ここでは、式と、レバレッジなしのFCF利回りの計算方法について説明します。 FCFの利回り指標は、キャッシュフロー指標という点で評価の倍数に似ています。 ただし、標準化は評価の単位当たりの基準（分母）を示しています。
レバレッジなしのFCF利回り=企業/企業価値に対するフリーキャッシュフローレバレッジなしのFCF利回りの計算
収益は100億ドルで、 EBITDAマージンの仮定 は40％で、EBITDAは$40mmになります。 次に、EBITが$ 10mmの場合、減価償却費（D＆A）の$30mmを差し引きます。
この数字は、30％の税率に影響を与える税であり、税引き後の純営業利益（NOPAT）を9百万ドル得るには、21百万ドルの削減になります。 税金を適用する前にEBITから利息を差し引かないため、方程式から利息が削除されていることを示しています。 NOPATを計算すると、会社へのフリーキャッシュフロー（FCFF）または平準化されていないFCFに向けて作業を開始できます。
D＆Aは現金以外の費用であるため、D＆Aは税控除の対象となるため、最初に差し引いた$10mmを以前から加算します。 ただし、関心とは異なり、D＆Aは、すべての利害関係者に影響を与える中核的な運用ラインアイテムです。
会社の再投資ニーズ、設備投資の5百万ドル、および正味運転資本（NWC）の変更の3百万ドルを差し引くと、23百万ドルのFCFFに到達します。 キャッシュフロー生成企業は、成長計画に自ら資金を供給することができるという点で自給自足であり、したがって、より多くの価値があり、市場によってより高い倍数で評価されます。
レバーなしとレバー付きのFCFの違い
XNUMXつの主な違いは、レバレッジなしのメトリックがより広いことです。したがって、レバレッジなしのFCF歩留まりは、より広い範囲の目的に使用される傾向があります。 レバレッジドFCF利回りは、プライベートエクイティファームやパブリックマーケットの投資家によって追跡されることが多くなっています。 レバレッジなしのFCF利回りは、運用レベルでの会社の全体的なパフォーマンスを表しており、すべての資本提供者に利益をもたらすために、使用中の残りの現金の量を示すことができます。
たとえば、現金は義務的な債務と義務を返済するために使用される可能性があります。 また、支払利息の支払い、優先株式保有者への配当金の発行、株式の買戻し、または事業への再投資を行います。 企業価値を対応する評価指標として使用します。これは、企業資本の全体的な価値も表します。
絶対的な測定基準自体よりも重要なのは、FCFの利回りが前年比でどのように比較されるかです。 また、会社が歩留まりを変更する必要がある理由を理解して評価するため。 プライベートエクイティ投資家の観点から、レバレッジドFCF利回りが時間の経過とともに増加する場合、それはプラスの兆候を示しています。 ただし、これは、下振れ防止と、債務を履行するための当社の継続的な能力を意味します。
レバレッジドフリーキャッシュフロー（FCF）利回り計算式
対照的に、レバレッジドFCF利回りの計算式は、レバレッジドフリーキャッシュフローを株式価値で割ったものです。 エクイティへのフリーキャッシュフローはエクイティ保有者にのみ関係するため、代表的な利害関係者と一致させるために分母のエクイティ値を使用する必要があります。
レバレッジドFCF利回り=エクイティ/エクイティバリューへのフリーキャッシュフロー。
あるいは、レバレッジドFCF利回りは、XNUMX株あたりのフリーキャッシュフローを現在の株価で割って計算することもできます。 要するに、レバレッジドFCF利回りは、エクイティ保有者に、エクイティ価値の各ユニットに割り当て可能な残余フリーキャッシュフローの金額を伝えます。
レバレッジドFCF利回り=XNUMX株当たりの純現金収支/現在の株価。
レバレッジドFCF利回り計算式は、会社の株価に対する株主へのリターンを測定できます。 ただし、配当利回り指標の主な欠点は、すべての企業が配当を発行するわけではないことです。 その結果、レバレッジドFCF利回りは、より適切で広く使用される傾向があります。
リターンは業界によって異なるため、投資家やオペレーターが目標とする単一のレバレッジFCF利回りはありません。 さらに、レバレッジドFCF利回りは、財務構成や必要な債務の償却などの他の要因に影響を与えます。 とは言うものの、レバレッジドFCF利回りは通常、他の競合他社との比較指標というよりも、内部的な指標と見なされています。
FCF利回りは複数ですか？
キャッシュ フロー メトリック (分子) が評価の単位あたりの基準を示すように標準化されているという点で、FCF 利回りメトリックは評価倍数 (分母) に匹敵します。
FCF利回りをどのように解釈しますか?
理想的なフリー キャッシュ フローの利回りは、会社がすべての義務を果たすのに十分なフリー キャッシュ フローを持っている場合です。 フリーキャッシュフローの利回りが低い場合、投資家は会社への投資から大きなリターンを得ることはできません。
FCF 利回りが重要な理由
ビジネスの規模に応じたキャッシュフローの正確な尺度として機能するため、大小を問わず、あらゆる企業にとってフリーキャッシュフロー利回りは非常に重要です。 企業のキャッシュフローは、主にこの情報を投資家に伝えるため、常にそのパフォーマンスの重要な指標です。
FCFを増やすことは良いことですか？
フリー キャッシュ フロー: どういう意味ですか? 通常、フリー キャッシュ フローの増加は、収益の増加よりも優先されます。 現在 FCF が急上昇している企業は、売上を増やし、効率を高め、コストを削減し、株を買い戻し、配当を支払い、負債を返済すれば、明日投資家に報いることができます。
負の FCF は良いですか?
したがって、投資によるマイナスのキャッシュフローに見られるように、企業は将来の成長に投資しています。 一方、投資事業からのマイナスのキャッシュフローは、企業が不適切な資産購入の選択をした結果としてそれを経験した場合、警告の兆候である可能性があります。
FCFは利益と同じですか？
利益はフリーキャッシュフローと同じですか？ フリー キャッシュ フロー (FCF) は、全体的な純利益と同じではありませんが、会社の収益性の尺度です。 特定の期間にビジネスが報告する利益の額は、純利益として知られています。
FCF は利益とどう違うのですか?
利益は、すべての費用が支払われた後に残る金額ですが、キャッシュフローは、ビジネスに出入りするキャッシュの純フローです。 これがキャッシュフローと利益の主な違いです。
FCF利回りに関するFAQ
高いFCF利回りは良いですか？
より高いフリーキャッシュフロー利回りは、企業がすべての義務を果たすのに十分なキャッシュフローを持っていることを意味するため、理想的です。
フリーキャッシュフローの利回りをどのように見つけますか？
普通株主の観点からFCF利回りを見つけることができます。フリーキャッシュフロー利回りの計算は、次のとおりです。FCFY = XNUMX株あたりのフリーキャッシュフロー（FCFE）/XNUMX株あたりの市場価格。
FCFの利回りはレバレッジされていますか、それともレバレッジされていませんか？
レバレッジ付きFCF利回りは5.1％になります。これは、会社の債務により、レバレッジなしのFCF利回り4.1％よりも約9.2％低くなっています。
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