人が他の人に対して追求することを決定する投資の決定要因は、多くの場合、投資が適用されるリスクのレベルを補うのに十分な利益を提供するかどうかです。 そのため、エクイティリスクプレミアムにデューデリジェンスを支払う必要があります。 それで、あなたはリスクと可能な利益の間の並置を見つけることができます。 現在のエクイティリスクプレミアムとそれを計算するための効果的な公式について知るために読んでください。
エクイティリスクプレミアム（ERP）とは、エクイティ/株式の収益率とリスクのない収益率の差を指します。 政府のデフォルトリスクがなければ、リスクのない収益率を長期国債と比較することができます。 これは、保有者がとっているリスクのリスクフリーレートを超えて株式が保有者に与える超過リターンを指します。 これは、リスクのない証券ではなく株式に投資し、より高いレベルのリスクを引き受けることに対して投資家が受け取る報酬です。
ERPとリスクレベルの相関関係は直接的なものです。 リスクが大きいほど、株式リターンとリスクフリーレートの差が大きくなり、プレミアムが大きくなります。 さらに、経験的証拠は、株式リスクプレミアムの概念を裏付けています。 これは、すべての投資家が長期的に大きなリスクを負うことで報われることを示しています。
合理的な投資家にとって投資が実行可能であり続けるためには、投資のリスクの増加は、その投資からの可能な利益の増加を伴わなければなりません。 たとえば、国債が6％のリターンを提供した場合、合理的な投資家は、少なくとも6％、たとえば14％のリターンを提供した場合にのみ会社の株式に投資します。 ここで、XNUMX％からXNUMX％を引いたものは、株式リスクプレミアムとしてXNUMX％に相当します。
概要
一般的に、株式はリスクの高い投資です。 に投資することにはリスクがあります 株式市場、しかし、実質的な利益の可能性もあります。 したがって、株式市場に投資するときは、より高いプレミアムで投資家に報酬を与えます。 エクイティリスクプレミアムは、米国財務省の請求書（T-bill）や債券などのリスクのない投資を超える超過収益率です。
エクイティリスクプレミアムは、リスクと報酬のトレードオフの概念に基づいています。 これは前向きな数値であるため、プレミアムは理論上のものです。 株式や株式市場の将来のパフォーマンスを予測することはできません。 したがって、特定の投資がどれだけ稼ぐかを予測することは不可能です。 代わりに、エクイティリスクプレミアムは、過去を振り返る基準に基づく仮定です。 所定の期間における株式市場と国債のパフォーマンスを調査し、この過去のパフォーマンスを使用して、将来のリターンの可能性を推定します。 見積もりは、期間と計算方法によって大きく異なります。
エクイティリスクプレミアム現在
投資リスクの主な原因は100つあります。97つは、インフレによって資産の実質価値が低下することです。 XNUMX年後、XNUMX％のインフレを伴うXNUMX米ドルの投資は、わずかXNUMX米ドルの価値があります。 また、投資家にとって興味深いのは、プロジェクトの失敗や不良債権のリスクです。
2021年、米国の平均市場リスクプレミアムは5.5％に低下しました。 これは、投資家がその国への投資に対してもう少し高い収益率を望んでいることを示しています。 彼らが直面するリスクの補償として。 2011年以降、この保険料は5,3〜5,7％の間で変動しています。
CAPMのエクイティリスクプレミアムフォーミュラ
エクイティリスクプレミアムの計算式は、投資家の見積もりと判断を使用して計算できます。 エクイティリスクプレミアムは次のように計算されます。
株式市場の収益率-リスクフリーレート=株式リスクプレミアム（市場）
などの株価指数 ダウ·ジョーンズ 産業平均またはS＆P 500は、上記の式を使用して株式の過去の収益を合理的に評価できるため、最も現実的な値に基づいて株式の株式リスクプレミアムの予測収益を計算することを正当化するバロメーターとして使用できます。
は、投資家がリスクフリーレートを超えるリスクを引き受けることで受け取る追加の利益です。 リスクの程度と株式リスクプレミアムの相関関係は直接的なものです。
現在、市場では、投資家は4％よりも大きなリターンを提供する債券を選択します。 投資家が10％の市場リターンを持つ会社の株式を選択したとします。 この場合、株式リスクプレミアムは10％– 4％= 6％になります。
CAPMにおけるエクイティリスクプレミアムの解釈
- 債券などの債務投資に関連するリスクは、多くの場合、株式投資のリスクよりも小さいことを認識しています。 優先株と同様に、株式への投資は一定の支払いを保証するものではありません。 会社が利益を上げ、配当率が変動した場合にのみ配当が支払われるため。
- 人々は、株式の価値が近い将来に向上し、長期的にはより大きな利益を得るだろうと期待して、株式を購入します。 ただし、株式の価値が下がる可能性は常にあります。 これが私たちが投資家のリスクと呼んでいるものです。
- さらに、より良いリターンを得る可能性が高い場合、リスクは常に高くなります。 より小さなリターンを得る可能性が高い場合、リスクは常に減少します。 これは、リスクとリターンのトレードオフとして知られています。
- 無リスク金利とは、仮想投資の投資家が損失を被ることなく特定の期間にわたって得ることができる収益率を指します。 このレートは、インフレなどの特定の期間中に発生した懸念に対して投資家に報酬を与えます。 政府の債務不履行の可能性は最小限であるため、無リスク債または長期国債の利率は無リスク利率です。
- 必要な収益率が高いほど、投資のリスクは高くなります。 それは投資家のニーズに依存します：リスクフリーレートとエクイティリスクプレミアムは、株式の最終収益率を決定するのに役立ちます。
資本資産価格モデル（CAPM）でのエクイティリスクプレミアムの使用
CAPMモデルは、期待収益と企業の証券のシステミックリスクとの関係を決定するために利用されます。 リスクフリーレート、市場での期待収益率、および証券のベータを使用します。 CAPMモデルを使用して、危険な証券の価格を設定し、投資収益率を計算できます
CAPMの式は次のとおりです。
期待収益率=リスクフリーレートとセキュリティのベータ（期待市場収益率–リスクフリーレート）。
= Rfプラス（Rm-Rf）
Rfがリスクフリーレートを表す場合、（Rm-Rf）はERPを表し、株式のボラティリティまたは体系的なリスク測定を表します。
CAPMで、分散ポートフォリオの株式の価格設定を説明します。 資本を引き付けようとしている企業が、株式分割などの問題に対する市場の期待を管理および正当化するために多くの戦略を使用する可能性があるという点で、これは重要な役割を果たします。
例
この方法を使用すると、TIPSの収益率（12.50年）が15％で、平均年間収益率（履歴）がS＆P 2.50インデックスは12.50％です。 したがって、リスクのない国債とは対照的に、個人が市場に投資するために必要な収益率は30パーセントです。
投資家に加えて、企業経営者は、より多くの投資家を引き付けるために到達しなければならないベンチマークリターンを提供するため、ERPに関心を持つでしょう。 たとえば、XNUMXつはXYZ Companyの株式リスクプレミアムにあり、そのベータ係数はです。
市場の一般的な株式リスクプレミアムが1.25％の場合、は12.5です。 したがって、彼は提供された情報（15.63パーセントx 12.5）を使用して、1.25パーセントに相当する会社の株式リスクプレミアムを計算します。 これは、投資家をリスクのない債券から引き離すために、XYZが少なくとも15.63パーセントの収益率を獲得する必要があることを示しています。
長所と短所
このプレミアムを使用して、ポートフォリオのリターンの期待値を確立し、資産配分ポリシーを選択できます。 たとえば、プレミアムが高いほど、ポートフォリオの大部分を株式に投資することを示します。 また、CAPM は株式の予測リターンを株式プレミアムに関連付けます。 したがって、市場よりもリスクが大きい株式 (ベータで測定) は、エクイティ プレミアムを超えるリターンをもたらすはずです。
一方、不利な点は、問題の株式市場が過去と同じように機能し続けるという仮定を伴います。 予測が正確であるという保証はありません。
エクイティ リスク プレミアムの計算方法
株式のリスク プレミアムを決定するには、まず、株式の期待実質収益率と安全な債券の期待実質収益率の差を求めます。 または、無リスクの収益を取り、それを資産の期待収益から差し引きます。 これにより、株式のリスク プレミアムが得られます (このモデルでは、現在の評価倍率がほぼ正しいと仮定しています)。
ハイリスク株とは？
集中リスクは、通常、ファンドの保有が 25 つまたは 30 つの業界に限定されているため、リスクが高いと見なされる株式ファンドに共通の問題です。 有名な大型株に投資しているにもかかわらず、集中型ファンドは多くの場合、XNUMX ～ XNUMX 株しか保有していないため、集中の危険性が高まります。
2023 年の現在の株式リスク プレミアムはいくらですか?
2023 年、米国の典型的な市場リスク プレミアムは 5.6% に達し、前年からわずかに増加しました。 これは、投資家がさらされるリスクの増大に対する補償の形として、その国への投資に対して幾分低いリターンを要求することを意味します。 2011 年以来、この保険料のコストは一貫して 5.3 ～ 5.7% の範囲で推移しています。
高資本は会社にとって良いことですか?
企業の自己資本比率が高い場合、これは資産の資金調達に使用するローンが少ないことを示しており、これは肯定的な兆候です。 これにより、経済が不確実な時期に会社がより安全になり、負債を迅速に返済できる可能性が高まります。 さらに、企業が資産を適切に管理していることを示しています。
株式が負債よりも優れているのはなぜですか?
実際のところ、負債の実際のコストは、支払わなければならない利子です。 しかし、株式には隠れたコストがあり、それが株主が期待する金銭的利益です。 株式はよりリスクの高い投資であるため、株式に関連する「隠れたコスト」は、負債に関連するコストよりも高くなります。 支払利息は所得から差し引かれるため、税金で支払わなければならない合計額が減額されます。
市場リスクプレミアムと株式リスクプレミアム
リスクプレミアムは通常、市場リスクプレミアムと株式リスクプレミアムのXNUMXつの異なる方法で行われます。
＃1。 エクイティリスクプレミアム
エクイティリスクプレミアムは、単一の株式に投資することでこれを得ることができるリスクフリーレートを超える超過収益です。 受け取ることができる保険料は、株式のリスクに正比例します。 リスクの高い株式は、投資家にアピールするために、より高いエクイティリスクプレミアムを必要とします。
エクイティリスクプレミアムは永続的な視点です。 投資決定を通知するツールとして株式リスクプレミアムを使用する場合は、株式の将来のリターンを予測する必要があります。
将来のリターンを予測するために、過去を調べ、過去のリターンに基づいて見積もりを行います。 見積もりは、過去のパフォーマンスの選択した期間によって大幅に異なる場合があります。
＃2。 市場リスクプレミアム
さらに、市場リスクプレミアムは、投資家が市場ポートフォリオを維持するための追加のリターンです。 国債などのリスクのない資産とは対照的に、市場全体のインデックスファンドなど。
市場リスクプレミアムは、株式リスクプレミアムと同様に、将来を見据えた理論的手段です。 個々の株式の過去のパフォーマンスではなく、S＆P 500やダウジョーンズ工業株平均（DJIA）などのベンチマーク株価指数の過去のパフォーマンスを使用して、市場ポートフォリオの全体的なリターンを推定します。
エクイティ・シェア・プレミアムとは？
企業が新たに発行された株式に対して受け取る総額と比較すると、「株式プレミアム」は、企業の株式の「額面」とその金額との差額と考えることができます。 この口座は、引受手数料などの株式関連の費用を償却するために使用でき、ボーナス株式の発行にも利用できる可能性があります。 そのような費用の例は次のとおりです。
ROE15%とは？
自己資本利益率は、企業が得た利益を株主資本の価値と比較する収益性指標です。 この比較は、企業の収益性を判断するために行われます。 自己資本利益率 (ROE) はパーセンテージで表され、純利益を株主資本で割ることによって得られます。 15% の株主資本利益率は、会社が総株式資本 15 ドルごとに 100 ドルの収入を生み出すことを意味します。
リスクプレミアムはリターンと同じですか?
リスクプレミアムは、リスクを伴わない投資の収益率よりも高いと予想される資産の投資収益として定義できます。 投資家には、資産のリスク プレミアムという形で何らかの報酬が与えられます。 これは、リスクのない資産に存在するリスクのレベルと比較して、特定の投資においてより高いレベルのリスクを受け入れる意思があることと引き換えに、投資家に支払われる支払いです。
リスクプレミアムはあなたにとって何を意味しますか？
個人投資家は、リスクプレミアムとCAPMを使用して、自身の投資決定を導くことができます。 多数の金融ウェブサイトが株式のベータと過去の市場収益データを提供しているのに対し、米国財務省は国債の金利に関する情報を提供しています。 特定の投資期間に対応する債券の満期を常に選択してください。
リスクプレミアムは、資産配分の決定に役立ちます。 自分で計算する必要はありません。 Statistaやニューヨーク大学のスターンスクールオブビジネスなどの金融データプロバイダーは、過去および現在の株式リスクプレミアムを提供しています。
株式リスクプレミアムが大きい場合、投資家は株式の購入を検討するかもしれません。 金利が低い場合、債券はより魅力的です。 この情報は、401（k）の貯蓄を株式と債券に分配する方法を決定する際に役立つ場合があります。 CAPMは、特定の株式を分析する際の予想リターンにおけるリスクの役割を強調しながら、特定の証券についての考えを伝えることができます。
まとめ
これは 会社の利害関係者 高リスク株は長期的に低リスク債を打ち負かすでしょう。 リスクとエクイティリスクプレミアムの関係は単純です。 リスクが大きいほど、無リスク金利と株式リターンの差が大きくなります。 したがって、プレミアムは重要です。 これは、投資する価値のある株式を選択するための非常に有用な統計です。
よくあるご質問
エクイティコストはエクイティリスクプレミアムと同じですか？
株式リスクプレミアムは、資本コストを決定する資本資産価格モデル（CAPM）の重要な要素であり、公式も同じではありません。 –つまり、資本コストとエクイティ所有者に必要な収益率。
SMLは財務において何を意味しますか？
セキュリティ市場線（SML）は、資本資産価格モデル（CAPM）をグラフで表すグラフに描かれた線です。
リスクプレミアムが高い方が良いですか？
よりリスクの高い投資は、より大きなリターンの可能性を提供し、投資家が経済的損失のより大きなリスクを引き受けることに対して報酬を与えます。
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