Diversi indicatori economici puntano in direzioni diverse e, con ogni nuovo rilascio di dati, viene rilasciata una nuova serie di titoli che affermano che la probabilità di una recessione è aumentata o diminuita. In questo articolo, discuteremo di cos'è una recessione, dei segnali che indicano se siamo diretti verso una recessione e delle sue cause.
Cos'è una recessione?
Un declino significativo, pervasivo e prolungato dell'attività economica viene definito recessione. Sebbene vengano spesso utilizzati calcoli più complicati, una regola generale è che due trimestri consecutivi di crescita negativa del prodotto interno lordo (PIL) indicano una recessione.
Oltre ad altri indicatori, gli economisti del National Bureau of Economic Research (NBER) esaminano i libri paga non agricoli, la produzione industriale e le vendite al dettaglio, andando molto oltre i due quarti più basilari (sebbene meno precisi) della misura negativa del PIL.
Riconoscere le recessioni
Sebbene le recessioni siano ancora frequenti, la maggior parte delle economie si è espansa costantemente dalla Rivoluzione industriale con poche eccezioni. Secondo il Fondo Monetario Internazionale, ci sono state 122 recessioni tra il 1960 e il 2007, quasi il 10% delle volte che hanno colpito 21 economie avanzate (FMI).
Le diminuzioni della produzione economica e dell'occupazione legate alla recessione potrebbero andare fuori controllo. Ad esempio, la diminuzione della domanda dei consumatori potrebbe spingere le aziende a licenziare il personale, il che riduce il potere d'acquisto dei consumatori e può ulteriormente indebolire la domanda dei consumatori.
Perché si verificano le recessioni?
Per capire perché e come un'economia entra in recessione, sono state proposte molte teorie economiche. Queste teorie possono essere ampiamente suddivise in tre categorie: finanziarie, psicologiche e/o economiche.
Alcuni economisti attribuiscono la massima importanza ai cambiamenti economici, compresi i cambiamenti strutturali nelle industrie. Ad esempio, un aumento improvviso e prolungato dei prezzi del petrolio può far salire i prezzi in tutta l'economia, innescando una recessione.
Siamo diretti verso una recessione?
Con i seguenti dettagli, sarà certo di sapere se un paese è diretto o meno verso una recessione.
#1. Informazioni economiche
- Prodotto interno o PIL (PIL)
- Ultimo rapporto: Q4 PIL + 2.9% (lettura anticipata)
- Grado: Buono
Secondo la seconda stima del PIL degli Stati Uniti, l'economia è cresciuta a un ritmo annualizzato del 2.9% nell'ultimo trimestre del 2022. Ciò è avvenuto dopo un tasso di crescita annualizzato del PIL del terzo trimestre del 3.2%, che ha contribuito alla crescita annua del PIL del 2.1%. % complessivamente. Evidentemente, queste cifre allontanano ulteriormente gli Stati Uniti dall'orlo di una recessione definita come due trimestri consecutivi di crescita negativa del PIL.
Bill Adams, capo economista di Comerica Bank, ha affermato che "l'economia si è sviluppata in modo decente nel 2022 e i timori di una recessione iniziata nella prima metà dello scorso anno erano ingiustificati". Adams ha continuato: "Ma l'immagine è diversa guardando avanti".
Secondo Adams, ulteriori punti dati, tra cui le richieste di disoccupazione, le indagini sulle fabbriche e la curva dei rendimenti, suggeriscono che gli Stati Uniti potrebbero muoversi rapidamente verso la recessione che abbiamo evitato per la maggior parte dell'anno.
#2. Indice dei prezzi al consumo (IPC)
- Rapporto più recente: CPI +6.5% a dicembre
- Grado: pessimo
Dopo aver raggiunto un picco del 9.1% a giugno, l'inflazione è rallentata. Il numero di CPI per dicembre, che era del 6.5% rispetto al 7.1% di novembre, era inferiore. Anche detto, l'inflazione è ancora molto superiore all'intervallo obiettivo della Fed dal 2% al 3%, il che sta avendo un impatto significativo sul potere d'acquisto del tipico americano.
#3. Indice della produzione industriale
- Ultimo rapporto recente: ISM Manufacturing 48.4 per dicembre
- Grado: pessimo
Questo studio sui dirigenti aziendali delle imprese industriali ha prodotto, fino a poco tempo fa, buoni risultati ogni mese per più di due anni. Ma nonostante più di due anni di crescita, l'indice manifatturiero ISM è effettivamente diminuito a dicembre per il secondo mese consecutivo a causa della domanda più debole e della produzione fiacca.
L'indice dei responsabili degli acquisti (PMI) è un sondaggio tra i dirigenti degli acquisti e delle forniture in oltre 400 imprese industriali negli Stati Uniti. Non tutti i segnali sono stati considerati negativi dagli intervistati di questo mese. Sebbene la domanda dei consumatori possa essere diminuita, è rimasta elevata, fornendo speranza per il prossimo anno.
#4. Produzione nell'industria
- Ultimo rapporto: la produzione industriale è aumentata dell'1.6% a dicembre.
- Grado: Neutro
La Federal Reserve riferisce che la produzione industriale è aumentata dell'1.6% rispetto a un anno fa a dicembre. Tuttavia, era diminuito dello 0.7% rispetto al mese precedente. Adams ha affermato che sebbene gli ordini siano aumentati e la produzione sia diminuita il mese scorso, le aspettative di produzione sono aumentate. Sebbene le attività ad alta produttività come la produzione e l'edilizia fossero più deboli delle industrie a bassa produttività nel trimestre precedente, ha continuato, "la produzione oraria è rimasta probabilmente invariata".
#5. Vendite in negozio
- Ultimo rapporto: le vendite al dettaglio di dicembre sono diminuite dell'1.1%
- Grado: pessimo
Le vendite al dettaglio a dicembre, secondo stime preliminari, sono aumentate del 6.0% rispetto all'anno precedente ma sono diminuite dell'1.1% rispetto a novembre. Gli esperti non hanno visto le cifre positive anno su anno come un vantaggio per l'economia in generale.
Secondo Quincy Krosby, chief global strategist di LPL Financial, "una serie di rilasci di dati economici, compresi i tanto attesi numeri sulle vendite al dettaglio, indicano che l'economia sta finalmente rallentando in modo più ampio e che il consumatore più importante sta diventando sempre più cauto riguardo alla spesa .”
#6. Mercato del lavoro
- Tasso di disoccupazione
- Ultimo rapporto recente: 3.4% di disoccupazione a gennaio
- Grado: Buono
Il mercato del lavoro statunitense è ancora forte nonostante l'incertezza in tutta l'economia e le preoccupazioni per un ulteriore rallentamento nei mesi a venire. Il tasso di disoccupazione è diminuito di alcuni punti rispetto a questo periodo dello scorso anno ed è tornato ai livelli pre-pandemia. In realtà, a gennaio le aziende hanno creato 517,000 posti di lavoro non agricoli, notevolmente al di sopra dei 188,000 posti di lavoro aggiuntivi previsti dalla maggior parte degli economisti.
#7. Studio del turnover del lavoro e delle aperture di lavoro (JOLTS)
- Ultimo rapporto recente: 11 milioni di JOLTS a dicembre
- Grado: Buono
Anche se il tasso di disoccupazione è relativamente basso, ci sono ancora molti più posti di lavoro disponibili rispetto a prima della pandemia, nonostante sia in calo rispetto a questo periodo dell'anno scorso. A gennaio 2020 c'erano circa 7 milioni di opportunità di lavoro contro gli 11 milioni di oggi.
Ma, solo sei mesi prima, c'erano circa un milione di opportunità di lavoro in più, indicando un leggero calo della domanda di lavoro. Sebbene il mercato del lavoro sia ancora generalmente teso, i partecipanti al mercato stanno monitorando attentamente la tendenza.
La Fed potrebbe adottare una politica monetaria meno aggressiva a seguito di un peggioramento della situazione occupazionale, che potrebbe attenuare l'atterraggio dell'economia.
#8. Metriche di garanzia
- Studio sulla fiducia dei consumatori presso l'Università del Michigan
- Ultimo rapporto recente: fiducia dei consumatori 64.6 a gennaio
- Grado: Buono
Secondo l'indagine sui consumatori dell'Università del Michigan, il sentimento dei consumatori è aumentato a gennaio, aumentando di oltre l'8% rispetto al mese precedente. Si tratta di un risultato favorevole per un indice in costante calo dall'inizio della pandemia.
Secondo Jeffrey Roach, capo economista di LPL Financial, "il sentiment è balzato a 64.6, il massimo dall'aprile 2022 quando l'atteggiamento dei consumatori è migliorato a causa dell'indebolimento delle pressioni sui prezzi". Man mano che le pressioni sui prezzi si indeboliscono in numerosi settori, Roach ha continuato: "Le previsioni sull'inflazione sono ben ancorate e stanno migliorando". Anche così, c'è ancora un'opportunità di miglioramento perché la fiducia dei consumatori è ancora in calo di quasi il 4% rispetto a un anno fa.
#9. Indice di ottimismo per le piccole imprese della NFIB
- Ultimo rapporto recente: NFIB 89.8 per dicembre.
- Grado: pessimo
A differenza di molti consumatori, gli imprenditori non hanno lo stesso sollievo dall'inflazione. L'indice di ottimismo per le piccole imprese della National Federation of Independent Business (NFIB) è sceso al di sotto della media di 49 anni per 12 mesi consecutivi.
98 punti totali. Per non parlare del fatto che solo a dicembre l'indice è sceso di altri 2.1 punti su base mensile.
E a peggiorare le cose, l'anticipazione dei proprietari di piccole imprese per il miglioramento delle condizioni di lavoro tra sei mesi è scesa di otto punti su base mensile al -51%. Le piccole imprese contribuiscono per circa il 40% al PIL e ai posti di lavoro, secondo NFIB.
Perché siamo diretti verso una recessione?
Il più delle volte, gli economisti basano le loro previsioni di una recessione su una serie di indicazioni.
Esaminiamo cinque tendenze principali per stabilire se siamo diretti o meno verso una recessione:
#1. Il potente dollaro americano
Nell'economia mondiale e nella finanza internazionale, il dollaro USA ha un'influenza significativa. E in questo momento è più forte di quanto non sia stato negli ultimi 20 anni. La Fed riappare come la spiegazione più semplice. Il dollaro guadagna attrattiva per gli investitori di tutto il mondo quando la banca centrale degli Stati Uniti aumenta i tassi di interesse, come ha fatto da marzo.
Il dollaro è visto come un investimento sicuro in qualsiasi ambiente economico. Gli investitori hanno motivi ancora maggiori per investire in dollari durante periodi turbolenti, come durante una pandemia globale o una guerra dell'Europa orientale, in genere sotto forma di titoli di stato statunitensi.
#2. L'economia americana è stagnante
La più grande economia del mondo è guidata principalmente dalla spesa dei consumatori. E gli acquirenti in America sono esausti. La spesa dei consumatori è diminuita dopo più di un anno di costi in costante aumento per quasi tutto, insieme a redditi stagnanti. I consumatori stanno scavando nei loro risparmi a causa delle difficoltà causate dall'inflazione, secondo una nota inviata venerdì da Gregory Daco, capo economista di EY Parthenon. Secondo Daco, il tasso di risparmio personale era solo del 3.5% ad agosto, che è vicino al livello più basso dal 2008 e di gran lunga inferiore alla sua media pre-Covid di circa il 9%.
#3. Business America sta facendo dei tagli
Per la maggior parte dell'era dell'epidemia, l'attività è cresciuta in tutti i settori, nonostante l'inflazione record abbia inciso sugli utili. Ciò è dovuto (di nuovo) alla perseveranza dei consumatori americani, poiché le aziende sono state in grado di trasferire la maggior parte delle loro maggiori spese ai clienti per mantenere i margini di profitto.
#4. Saluti da Bear Country
Nel caso in cui qualcuno abbia bisogno di un altro terribile confronto storico, le azioni sono ora sulla buona strada per il loro anno peggiore dal 2008 e Wall Street ha subito un colpo di frusta. Tuttavia, le cose erano completamente diverse l'anno scorso.
Grazie a un'ondata di liquidità iniettata dalla Federal Reserve, che nella primavera del 2020 ha lanciato un doppio programma di allentamento monetario per evitare il collasso dei mercati finanziari, i mercati azionari sono fioriti nel 2021, con l'S&P 500 in rialzo del 27%.
#5. Conflitto, costi alle stelle e scontro politico radicale
In nessun altro paese la terribile collisione di tragedie economiche, finanziarie e politiche è più evidente che nel Regno Unito. Il Regno Unito ha registrato aumenti dei prezzi principalmente causati dallo shock catastrofico del COVID-19, seguito dalle interruzioni commerciali causate dall'invasione russa dell'Ucraina, proprio come il resto del mondo. L'Occidente ha smesso di importare gas naturale russo, il che ha causato un'impennata dei prezzi dell'energia e una diminuzione dei livelli di offerta.
Siamo diretti verso una recessione o una depressione?
A disagio, molte caratteristiche dell'attuale crisi economica a volte non si sa se stiamo andando verso la recessione o la depressione, assomigliano già a quelle di quasi un secolo fa. Constance Hunter, capo economista e preside di KPMG, ha affermato che diversi importanti indici economici sono già paragonabili a livelli mai visti dagli anni '1930 a causa della velocità e della gravità dello shock economico indotto dal COVID-19.
Rivaleggia con la Grande Depressione in termini di riduzione del PIL. Quanto tempo ci vorrà per riprenderci e quante aziende collasseranno nel frattempo determinerà se siamo diretti verso una recessione, questa è una depressione o solo una recessione molto grave.
Secondo Lawrence White, professore di economia alla New York University, “ci sono voluti tre anni e mezzo, dall'agosto del 1929 al marzo del 1933, per passare dalla vigorosa piena occupazione alle profondità della Grande Depressione. La gravità e la durata della Grande Depressione furono sorprendenti, con quasi quattro anni di contrazione seguiti da una crisi economica che durò fino all'inizio della seconda guerra mondiale.
Quanto durano le recessioni?
A seconda della causa e della risposta del governo, le recessioni possono durare da poche settimane a diversi anni. Secondo i dati del National Bureau of Economic Research, la recessione media tra il 1854 e il 2022 è durata 17 mesi.
Le cose diventano più economiche in una recessione?
In generale, durante una recessione, i prezzi scendono. Questo è il risultato della diminuzione della spesa dei consumatori e della diminuzione delle vendite aziendali. Ma, durante una recessione, alcune cose potrebbero costare di più. Ad esempio, se c'è un aumento della domanda o un calo dell'offerta, il prezzo del cibo e del gas potrebbe aumentare.
Chi beneficia di una recessione?
Mentre il pubblico in generale, le aziende e i responsabili politici lottano con la recessione, gli economisti osservano spesso un enorme aumento della domanda per i loro servizi. In tempi economici incerti, consulenti, consiglieri politici del governo e persino personalità dei media possono trovare opportunità per promuovere la propria esperienza.
Cosa dovrei comprare prima di una recessione?
Alcuni investimenti tendono a fare meglio di altri durante le recessioni, tuttavia, nessun investimento può essere garantito a prova di recessione. Includono azioni a grande capitalizzazione, investimenti a reddito, beni di consumo di base e società sanitarie (o fondi che seguono tali settori).
Cosa dovrei comprare in una recessione?
Se desideri acquistare azioni specifiche durante una recessione, potresti prendere in considerazione le scelte nei settori sopra menzionati. Eppure quelli non sono gli unici requisiti; una società può anche avere successo se ha un basso debito, redditività, buoni bilanci e un flusso di cassa sano.
Conclusione
Un aspetto importante che indica se siamo o meno diretti verso una recessione è la disoccupazione. Le aziende richiedono meno lavoratori se la domanda di beni e servizi diminuisce e possono licenziare i dipendenti per ridurre le spese. I dipendenti licenziati devono ridurre le proprie spese, il che riduce la domanda e aumenta la probabilità di ulteriori licenziamenti.
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Riferimenti
