EBITDA è l'abbreviazione di guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento. L'EBITDA è un indicatore prezioso per valutare la performance operativa di un'azienda e determinare la sua capacità di creare flussi di cassa per i propri azionisti. Questa guida dettagliata dimostrerà cos'è l'EBITDA in finanza, il significato dell'ammortamento nell'EBITDA negli affari, cosa significa per la tua azienda, come calcolarlo e confrontare l'EBITDA con l'utile lordo.
Cos'è l'EBITDA?
L'EBITDA in finanza è una misura della performance finanziaria di un'azienda che può essere utilizzata al posto di altre metriche come entrate, utili o reddito netto. Molte persone usano i guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento per valutare il valore aziendale poiché si concentra sul risultato finanziario delle decisioni operative. Ciò si ottiene rimuovendo gli effetti delle decisioni non operative prese dall'attuale gestione, come gli interessi passivi, le aliquote fiscali o le principali attività immateriali.
Ciò si traduce in una cifra che riflette accuratamente la redditività operativa di un'azienda e può essere efficacemente confrontata tra le società da proprietari, acquirenti e investitori. Di conseguenza, molte persone scelgono i guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento rispetto ad altri indicatori per determinare quale società è più interessante.
Comprensione dell'EBITDA in finanza e affari
L'EBITDA è l'utile netto (utili) dopo aver dedotto interessi, imposte, deprezzamento e ammortamento. L'EBITDA può essere utilizzato per analizzare e confrontare la redditività sottostante di un'azienda, indipendentemente dalle ipotesi di ammortamento o dalle opzioni di finanziamento.
Inoltre, l'EBITDA, come gli utili, è comunemente utilizzato nei rapporti di valutazione, in particolare se combinato con il valore aziendale come EV/EBITDA, comunemente noto come multiplo aziendale.
Gli utili prima degli interessi, delle tasse, del deprezzamento e dell'ammortamento sono estremamente popolari nelle industrie ad alta intensità di attività con molte proprietà, impianti e attrezzature e quindi molti costi di ammortamento non in contanti. In alcuni settori, i costi che non includono gli utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento, come i gasdotti energetici, possono nascondere i cambiamenti nella redditività sottostante.
Nel frattempo, l'ammortamento viene comunemente utilizzato per compensare il costo dello sviluppo del software o di altra proprietà intellettuale. Questo è uno dei motivi per cui le società di tecnologia e ricerca in fase iniziale discutono delle loro prestazioni utilizzando i guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento.
Le variazioni annuali delle passività e delle attività fiscali, che devono essere rilevate nel conto economico, possono avere scarsa incidenza sulla performance operativa. I livelli di indebitamento, i tassi di interesse e le scelte di gestione per il finanziamento del debito rispetto al capitale proprio influenzano tutti i costi degli interessi. Escludendo tutti questi elementi, l'attenzione viene mantenuta sugli utili di cassa generati dalle operazioni della società.
Perché l'EBITDA è importante nel mondo degli affari e della finanza
L'EBITDA è un indicatore di guadagno neutrale rispetto alla struttura del capitale, il che significa che non tiene conto dei vari modi in cui un'azienda può utilizzare debito, azioni, liquidità o altre fonti di capitale per finanziare le proprie operazioni. Rimuove anche le spese non in contanti come l'ammortamento, che possono o meno riflettere la capacità di un'azienda di generare liquidità per il pagamento dei dividendi.
Inoltre, esclude le imposte, che possono variare da un periodo all'altro e sono influenzate da vari fattori che possono o meno essere direttamente collegati ai risultati operativi di una società.
Nel complesso, l'utile prima di interessi, tasse, ammortamenti e ammortamenti è uno strumento utile per normalizzare i risultati di un'azienda e facilitare la valutazione del business. Per essere chiari, l'EBITDA non sostituisce altre metriche come l'utile netto. Dopotutto, i fattori omessi dall'EBITDA, come interessi, tasse e spese non in contanti, sono comunque questioni finanziarie legittime che non dovrebbero essere trascurate o ignorate.
Gli utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento vengono spesso utilizzati per confrontare due attività simili o per stimare il potenziale di flusso di cassa di un'azienda.
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EBITDA nella valutazione delle aziende
Enterprise Value/EBITDA è un rapporto utilizzato per determinare se una società è sopravvalutata o sottovalutata quando si confrontano due società. Poiché i rapporti medi variano notevolmente tra i settori, è fondamentale confrontare organizzazioni comparabili. La metrica è comunemente usata nella valutazione aziendale.
EBITDA nella modellazione finanziaria
L'EBITDA è comunemente utilizzato come punto di partenza nella modellazione finanziaria per stimare il flusso di cassa libero senza leva finanziaria. Anche se un modello finanziario valuta un'azienda solo in base al suo flusso di cassa, l'utile prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento (EBITDA) è una cifra ampiamente utilizzata in finanza. Viene generalmente utilizzato come punto di riferimento.
Come calcolare l'EBITDA
L'EBITDA è semplice da calcolare. Inizia con il rapporto annuale SEC Form 10-K o trimestrale 10-Q di un'azienda presentato alla Securities and Exchange Commission negli Stati Uniti. Se guardi il conto operativo, vedrai le voci per tutti gli elementi dell'EBITDA:
- Guadagno (utile netto o perdita netta)
- Interessi passivi (a volte anche interessi attivi)
- Imposta sul reddito (a volte anche credito d'imposta)
- Ammortamento e deprezzamento (in genere combinati ma a volte come elementi pubblicitari separati)
Successivamente, somma tutte le voci di spesa, deduci eventuali voci di reddito (come gli interessi attivi) e quindi aggiungi il totale alla cifra del reddito netto (o della perdita netta). L'EBITDA, o utile prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento, è il risultato. In altre parole, stai aggiungendo eventuali spese da queste categorie all'utile netto dell'azienda (e deducendo eventuali guadagni).
Ammortamento Significato in EBITDA
In termini di EBITDA, l'ammortamento è l'attualizzazione graduale del valore contabile delle attività immateriali di un'azienda. L'ammortamento è riportato nel conto economico di un'impresa. La proprietà intellettuale come brevetti o marchi sono esempi di attività immateriali, così come l'avviamento, che è la differenza tra il costo degli acquisti passati e il loro giusto valore di mercato al momento dell'acquisto.
EBITDA vs Utile lordo
L'EBITDA vs l'utile lordo sono due metodi per determinare la redditività di un'azienda. La distinzione fondamentale tra questi due approcci è l'aspetto che ciascuno analizza quando si calcola la redditività totale di un'azienda. I calcoli degli utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento si concentrano sull'efficienza operativa di un'azienda esaminando i costi operativi su cui i dirigenti hanno il controllo. Gli analisti escludono qualsiasi somma derivata da variabili esterne quando determinano l'EBITDA nel business.
I calcoli dell'utile lordo esaminano la redditività di un'azienda, ma riguardano principalmente i profitti. Gli analisti considerano solo il prezzo che un'azienda ha pagato per produrre un bene specifico e il valore finale per il quale il prodotto vende quando valutano i guadagni lordi di un'azienda. I calcoli dell'utile lordo possono valutare l'efficacia con cui un'azienda utilizza il proprio lavoro confrontando la differenza tra ciò che un'azienda paga per fabbricare un prodotto e quanto riceve per ciascun prodotto.
Formule EBITDA vs. profitti lordi
Se desideri calcolare l'EBITDA di un'azienda rispetto ai profitti lordi, puoi utilizzare queste formule per ottenere i dati corretti. Prima di iniziare i calcoli, è una buona idea esaminare la documentazione contabile fornita dall'azienda. Assicurarsi di disporre di tutte le informazioni più recenti può aiutare a garantire che i risultati siano accurati. Ecco le formule EBITDA vs. profitto lordo, insieme a suggerimenti su come utilizzarle:
Formula per l'EBITDA
L'EBITDA è calcolato come segue:
EBITDA = Risultato Operativo + Ammortamenti + Ammortamenti
In questa formula, OI indica il reddito operativo di un'azienda, ovvero quanto denaro genera dopo aver dedotto i costi operativi. I costi operativi possono comprendere varie componenti, quindi prima di calcolare l'EBITDA di un'azienda, è essenziale condurre una ricerca nei libri contabili per individuare tutti i valori rilevanti. I valori per il deprezzamento e l'ammortamento dei beni si possono trovare anche nel bilancio di un'azienda, quindi leggere i registri dell'azienda prima di iniziare lo studio è un'idea intelligente.
Formula per i profitti lordi
La formula per calcolare il reddito lordo di un'azienda è:
Utile lordo = entrate - COGS
COGS sta per il costo delle merci vendute, mentre le entrate sono l'importo totale guadagnato da una società dalla vendita di un prodotto. È possibile determinare quanto valore un'azienda guadagna dalle vendite deducendo il COGS dalle entrate totali. Questa formula può essere utile se si desidera confrontare diverse società che forniscono articoli comparabili per trovare quelle con i margini di profitto più elevati.
Vantaggi e svantaggi dell'EBITDA nelle valutazioni aziendali
L'EBITDA, come misura di valutazione aziendale ampiamente utilizzata, offre vantaggi significativi a proprietari, analisti e acquirenti fornendo un riflesso ragionevole del valore di un'azienda. È fondamentale sottolineare, tuttavia, che si tratta di una metrica che può essere utilizzata in modo improprio, con conseguenze negative a lungo termine.
Benefici dell'EBITDA
- È ampiamente utilizzato: come detto in precedenza, i guadagni prima degli interessi, delle tasse, del deprezzamento e dell'ammortamento sono ampiamente utilizzati da molte parti, in particolare acquirenti e investitori. Di conseguenza, è un linguaggio con cui si trovano abbastanza a proprio agio, il che significa che possono valutare le valutazioni aziendali in modo efficace.
- Rimuove le variabili non necessarie; rimuovendo variabili come i tassi di interesse, le aliquote fiscali, il deprezzamento e l'ammortamento che differiscono da un'azienda all'altra, presenta un'attività chiara della performance operativa di un'azienda.
- È semplice da calcolare: purché i tuoi dati finanziari siano corretti, tutte le formule EBITDA sono semplici da calcolare. Questo facilita anche la comprensione di tutte le parti di qualsiasi negoziato.
- È affidabile, perché consente agli investitori di concentrarsi esclusivamente sulla redditività di base di un'azienda. Gli utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento sono visti come una misura più affidabile della sua salute finanziaria.
Svantaggi dell'EBITDA
Sebbene l'attenzione dell'azienda alla redditività di base rimuovendo le spese in conto capitale sia probabilmente il più grande punto di forza dell'EBITDA, alcuni lo hanno considerato un possibile svantaggio.
Questo perché ignorare le spese può consentire alle aziende di nascondere eventuali problemi nei loro bilanci. A causa del design della formula e delle informazioni che esclude, può oscurare alcuni pericoli nelle prestazioni di un'azienda.
Di conseguenza, gli utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento non sono soggetti ai principi contabili generalmente accettati (GAAP), il che implica che le aziende possono interpretare la formula e i suoi componenti in vari modi. Questa adattabilità potrebbe aiutarli a nascondere i segni rossi che i potenziali acquirenti potrebbero vedere durante la due diligence.
Di conseguenza, si consiglia di consultare esperti finanziari competenti e specialisti di fusioni e acquisizioni per assicurarsi di non eccedere nel perseguimento dei più alti guadagni prima che gli interessi, le tasse, il deprezzamento e le cifre di ammortamento siano fattibili. In questo modo, avrai una migliore comprensione di quali valori possono essere rimossi dall'equazione, assicurandoti che nulla causi problemi durante la fase di due diligence, il che potrebbe comportare una rottura della fiducia e una perdita di tempo e denaro.
Un EBITDA del 10% è buono?
SÌ. I margini EBITDA del 10% o superiori sono generalmente considerati buoni, poiché i margini EBITDA nell'intervallo S&P 500 sono compresi tra l'11% e il 14%.
Cos'è un buon intervallo di EBITDA?
Poiché gli utili prima degli interessi, delle tasse, del deprezzamento e dell'ammortamento sono una misura della redditività di un'azienda, maggiore è il numero, meglio è. Un EBITDA "buono", agli occhi di un investitore, è quello che fornisce più contesto sulla performance di un'azienda senza far dimenticare a nessuno che la metrica esclude le spese di cassa per interessi e tasse, nonché l'eventuale costo di sostituzione di beni materiali.
Un EBITDA del 40% è buono?
SÌ. In termini di interpretazione della linea guida, il 40% è il punto di partenza per determinare se un'azienda è sana e in buona forma. Se la percentuale supera il 40%, è probabile che l'azienda si trovi in un'ottima posizione di crescita e redditività a lungo termine.
Un EBITDA del 50% è buono?
SÌ. Un margine EBITDA "buono" varia a seconda dell'attività, tuttavia, nella maggior parte dei settori, un margine del 60% è un segnale positivo. Se quei margini fossero, diciamo, del 10%, ciò implicherebbe che le startup stavano riscontrando problemi sia di redditività che di flusso di cassa.
È meglio avere un EBITDA alto o basso?
Avere guadagni elevati prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento è l'ideale. Maggiore è il margine EBITDA di un'azienda, minori sono le sue spese operative rispetto ai ricavi totali, migliorando la sua linea di fondo e risultando in un'operazione più redditizia.
5 volte l'EBITDA è buono?
La regola empirica di base e generale per valutare un'azienda con guadagni di $ 1 milione o più è 5 volte l'EBITDA (guadagno prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento).
L'EBITDA può essere negativo?
SÌ. Un risultato positivo prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento indica che l'azienda sta funzionando in modo redditizio: vende i suoi prodotti a un prezzo superiore al loro costo di produzione. Un EBITDA negativo, invece, indica che l'azienda sta riscontrando problemi operativi o è mal gestita.
L'EBITDA include gli stipendi?
Sì, le rettifiche EBITDA includono la retribuzione del proprietario e i bonus dei dipendenti. Quando si calcolano i guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento, se all'attuale proprietario non viene dato uno stipendio, viene rimossa un'adeguata compensazione del tasso di mercato. Lo stesso vale se il proprietario o il gestore esistente è scarsamente retribuito. Gli utili prima di interessi, tasse, ammortamenti e ammortamenti sono calcolati sottraendo la remunerazione a tasso di mercato del management o dell'amministratore delegato.
Utile netto ed EBITDA sono la stessa cosa?
No, tuttavia, la distinzione fondamentale tra EBITDA e utile netto è che l'EBITDA rimuove gli effetti della struttura del capitale e della situazione fiscale di una società, mentre l'utile netto sì. Di conseguenza, gli utili prima degli interessi, delle tasse, del deprezzamento e dell'ammortamento sono un indicatore più accurato del potere di profitto sottostante di un'azienda.
Cos'è un EBITDA elevato?
Significa che se un'azienda ha un margine EBITDA maggiore, ha meno spese operative rispetto alle entrate totali.
Quante volte l'EBITDA vale un business?
In generale, il multiplo utilizzato va da quattro a sei volte l'EBITDA. I potenziali acquirenti e investitori, d'altra parte, sosterranno una valutazione inferiore, ad esempio prendendo una media degli utili della società prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento negli ultimi anni come numero di base.
Come si aumenta l'EBITDA?
Cinque suggerimenti per aumentare l'utile prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento:
- Migliorare la corrispondenza tra lavoro e competenze.
- Accorciare il tempo in panchina.
- Identifica la sottoperformance del progetto nella fase iniziale.
- Usa l'intelligenza artificiale per automatizzare l'amministrazione che richiede tempo.
- La tua gente viene sempre prima.
Conclusione
Questo tutorial completo dovrebbe averti fornito un significato migliore su come definire l'EBITDA in finanza, come viene utilizzato nelle valutazioni aziendali, cos'è l'ammortamento, come calcolarlo e i suoi vantaggi e svantaggi. Se stai pensando di vendere la tua attività, devi capire l'EBITDA. Questa è la formula che molti analisti, acquirenti e investitori utilizzeranno per stimare il potenziale e il valore della tua azienda, quindi assicurati che la tua documentazione lo enfatizzi. Indicherà che stai conversando nella loro lingua.
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Riferimenti
