Anche inesperto investitori molto probabilmente hanno sentito la parola "IPO". IPO è l'abbreviazione di "offerta pubblica iniziale" nel mercato azionario. Un'azienda privata che completa un'IPO vende per la prima volta azioni di se stessa al pubblico. Quelle azioni appena emesse sono quotate in una borsa valori, come la Borsa di New York o il Nasdaq. Vediamo la definizione dell'offerta pubblica iniziale e comprendiamo il processo e come funziona in questo articolo.
Che cos'è un'IPO (Offerta Pubblica Iniziale)?
Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è il processo di vendita di azioni di un'azienda privata al pubblico in generale sotto forma di emissione di nuove azioni. Un'impresa può raccogliere fondi da investitori pubblici emettendo azioni pubbliche. Il passaggio da un'impresa privata a un'impresa pubblica può essere un periodo critico per gli investitori privati per sfruttare appieno i benefici del loro investimento perché spesso comporta sovrapprezzo azioni per gli attuali investitori privati. Nel frattempo, gli investitori pubblici possono partecipare all'offerta.
- Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è il processo di vendita di azioni di un'azienda privata al pubblico in generale sotto forma di emissione di nuove azioni. Anche questo nuovo titolo può chiamare Azioni IPO
- Per intraprendere un'offerta pubblica iniziale (IPO), le aziende devono soddisfare gli standard degli scambi e la Securities and Exchange Commission (SEC) (IPO).
- Le IPO danno alle aziende la possibilità di raccogliere fondi vendendo azioni sul mercato primario.
- Le aziende utilizzano le banche di investimento per vendere i loro prodotti, misurare la domanda e stabilire il prezzo e la data dell'IPO, tra le altre cose.
- Un'IPO può essere vista come un piano di uscita per i fondatori dell'azienda e per i primi investitori, consentendo loro di realizzare l'intero valore del loro investimento privato.
Come funziona l'IPO di offerta pubblica iniziale?
Una società è considerata privata prima di un'IPO. Come un società privata, la società si è espansa con un piccolo numero di azionisti, inclusi i primi investitori come i fondatori, la famiglia e gli amici, nonché investitori professionali come venture capitalist o angel investor.
Quando un'azienda ritiene di essere sufficientemente matura per i rigori delle leggi SEC, nonché per i premi e le responsabilità degli azionisti pubblici, inizierà a promuovere il suo interesse a quotarsi in borsa.
Questa fase di sviluppo viene spesso raggiunta quando un'azienda ha raggiunto una valutazione privata di circa $ 1 miliardo, a volte nota come status di unicorno. Tuttavia, a seconda della concorrenza del mercato e la loro capacità di soddisfare gli standard di quotazione, le società private con valutazioni diverse con buoni fondamentali e comprovato potenziale di redditività possono potenzialmente qualificarsi per un'IPO.
Un'IPO è una pietra miliare significativa per un'azienda poiché le consente di raccogliere una grossa somma di denaro. Ciò aumenta la capacità dell'azienda di crescere ed espandersi. La maggiore apertura e la credibilità della quotazione delle azioni possono anche aiutare a ottenere condizioni migliori quando si cerca il capitale preso in prestito.
Assunzioni diligenza dovuta viene utilizzato per valutare le azioni IPO di una società. Quando una società diventa pubblica, la proprietà azionaria privata precedentemente posseduta si trasforma in proprietà pubblica e le azioni degli attuali azionisti privati valgono il prezzo di vendita pubblico.
Nella sottoscrizione di azioni possono essere incluse anche disposizioni speciali per l'azionariato da privato a pubblico. In generale, il passaggio dal privato al pubblico è un periodo critico per gli investitori privati per incassare e ricevere i profitti attesi. Gli azionisti privati possono mantenere le loro azioni nel mercato pubblico o venderne una parte o tutte a scopo di lucro.
L'evoluzione delle offerte pubbliche iniziali (IPO)
Per decenni, il termine offerta pubblica iniziale (IPO) è stato una parola d'ordine a Wall Street e tra gli investitori. Agli olandesi viene attribuita la prima IPO moderna vendendo al pubblico azioni della Compagnia olandese delle Indie orientali. Da allora, le offerte pubbliche iniziali (IPO) sono state utilizzate dalle società per raccogliere fondi da investitori pubblici attraverso l'emissione di azioni di proprietà pubblica.
Le IPO sono state riconosciute per le tendenze al rialzo e al ribasso nelle emissioni nel corso degli anni. I singoli settori hanno anche tendenze al rialzo e al ribasso nelle emissioni a causa dell'innovazione e di altre considerazioni economiche. Al culmine del boom delle dot-com, gli imprenditori senza entrate si precipitarono a quotarsi in borsa.
La crisi finanziaria del 2008 è sfociata nell'anno con il minor numero di IPO. Dopo la crisi finanziaria del 2008, le IPO si sono fermate e le nuove quotazioni sono state scarse per diversi anni. Di recente, la maggior parte del clamore dell'IPO si è spostata sull'attenzione ai cosiddetti unicorni o società startup con valutazioni private superiori a $ 1 miliardo. Gli investitori e i media stanno speculando pesantemente sulla decisione di queste società di diventare pubbliche tramite un'IPO o rimanere private.
Il processo di un'offerta pubblica iniziale (IPO) e gli assicuratori
Un processo di offerta pubblica iniziale (IPO) è diviso in due sezioni. La prima è la fase di pre-marketing dell'offerta e la seconda è l'offerta pubblica iniziale stessa. Quando un'azienda decide di quotarsi in borsa, fa pubblicità ai sottoscrittori chiedendo offerte private o fa una dichiarazione pubblica per creare interesse.
I sottoscrittori vengono scelti dalla società per guidare il processo di offerta pubblica iniziale. Un'azienda può selezionare uno o più sottoscrittori per gestire in modo cooperativo vari aspetti del processo di offerta pubblica iniziale. I sottoscrittori partecipano a tutti gli aspetti dell'IPO, inclusa la due diligence, la preparazione dei documenti, la presentazione, il marketing e l'emissione.
Passaggi per elaborare un'IPO
Di seguito sono riportati i passaggi per elaborare una IPO (Offerta Pubblica Iniziale):
# 1. I sottoscrittori presentano proposte e valutazioni che descrivono i loro servizi, la migliore forma di garanzia da emettere, il prezzo di offerta, il numero di azioni da emettere e il periodo di tempo previsto per l'offerta di mercato.
#2. Un contratto di sottoscrizione viene utilizzato dalla società per selezionare i suoi sottoscrittori e concordare legalmente i termini di sottoscrizione.
#3. I sottoscrittori, gli avvocati, i contabili pubblici certificati (CPA) e gli esperti della Securities and Exchange Commission (SEC) comprendono i team IPO.
#4. Le informazioni della società sono preparate per i documenti IPO appropriati.
- Il principale documento di deposito dell'IPO è la dichiarazione di registrazione S-1. È diviso in due sezioni: il prospetto e le informazioni relative all'archiviazione privata. L'S-1 offre informazioni preliminari sulla data di deposito prevista. Durante tutto il processo di pre-IPO, sarà spesso cambiato. Anche il prospetto fornito con il pacchetto viene aggiornato regolarmente.
#5. I materiali di marketing sono preparati per la pre-marketing della nuova emissione di azioni.
- I sottoscrittori e i dirigenti pubblicizzano l'emissione di azioni per prevedere la domanda e stabilire il prezzo di offerta finale. Durante tutto il processo di commercializzazione dell'offerta pubblica iniziale, i sottoscrittori possono apportare modifiche alle proprie analisi finanziarie. Ciò include la possibilità di modificare il prezzo dell'IPO o la data di emissione come ritengono opportuno.
- Le aziende compiono gli sforzi necessari per soddisfare i requisiti specifici per le offerte pubbliche di azioni. Le imprese devono seguire sia gli standard per la quotazione in borsa che le regole SEC per le società pubbliche.
#6. Crea un consiglio di amministrazione.
#7. Ogni trimestre, assicurarsi che siano in atto sistemi per la rendicontazione di informazioni finanziarie e contabili verificabili.
#8. Alla data dell'IPO, la società emette le sue azioni.
#9. Potrebbero essere implementate alcune disposizioni post-IPO.
I vantaggi di un'offerta pubblica iniziale (IPO) nella finanza aziendale
- L'obiettivo fondamentale di una IPO è raccogliere fondi per un'azienda. Potrebbe avere ulteriori vantaggi.
- Per ottenere fondi, la società ottiene l'accesso agli investimenti dell'intero pubblico investitore.
- Facilita transazioni di acquisizione più facili (conversioni di azioni). Potrebbe anche essere più facile determinare il valore di un obiettivo di acquisizione se le sue azioni sono quotate in borsa.
- Una maggiore apertura, a seguito dell'obbligo di rendicontazione trimestrale, può normalmente aiutare una società a ottenere condizioni di prestito di credito più favorevoli rispetto a una società privata.
- Poiché ha già ottenuto l'accesso ai mercati pubblici attraverso l'IPO, un'impresa pubblica può raccogliere denaro aggiuntivo in futuro attraverso offerte secondarie.
- Attraverso la partecipazione in azioni liquide, le società pubbliche possono attrarre e mantenere una gestione superiore e personale qualificato (ad es ESOPs). Durante l'IPO, molte aziende premierebbero gli amministratori delegati o altro personale con stock option.
- Le IPO possono fornire a un'azienda un costo ridotto di capitale proprio e finanziamento del debito.
- Aumentare l'esposizione, il prestigio e l'immagine pubblica dell'azienda, che possono avvantaggiare le vendite e la redditività.
Svantaggi di un'offerta pubblica iniziale (IPO)
Le aziende possono incontrare diversi svantaggi dalla quotazione in borsa, spingendole a perseguire opzioni alternative. I seguenti sono alcuni dei maggiori svantaggi:
- Un'IPO è costosa e i costi di gestione di una società per azioni sono in corso e spesso non correlati agli altri costi di conduzione degli affari.
- Le informazioni finanziarie, contabili, fiscali e di altro tipo devono essere divulgate dalla società. Durante queste divulgazioni, potrebbe essere richiesto di esporre pubblicamente segreti commerciali e tecniche commerciali che potrebbero avvantaggiare i concorrenti.
- Sorgono notevoli spese legali, contabili e di marketing, molte delle quali continuano.
- La direzione deve dedicare più tempo, impegno e attenzione alla rendicontazione.
- Se il mercato non accetta il prezzo dell'IPO, c'è il rischio che non venga raccolto il denaro necessario.
- Vi è una perdita di controllo e un aumento dei problemi di agenzia a seguito dell'acquisizione di diritti di voto da parte di nuovi azionisti e del controllo effettivo delle decisioni aziendali attraverso il consiglio di amministrazione.
- Sono più probabili difficoltà legali o normative, come azioni collettive su titoli privati e azioni degli azionisti.
- Le fluttuazioni del prezzo delle azioni possono essere una distrazione per i gestori, che possono essere compensati e valutati in base all'andamento delle azioni piuttosto che ai risultati finanziari effettivi.
- Strategie come l'impiego di un debito eccessivo per riacquistare azioni per gonfiare il valore delle azioni di una società pubblica potrebbero aumentare il rischio e l'instabilità dell'azienda.
- Una rigida leadership e governance da parte del consiglio di amministrazione potrebbero rendere più difficile mantenere manager forti che assumono rischi.
Alternative all'IPO con offerta pubblica iniziale
La disponibilità di azioni pubbliche richiede lavoro, spese e pericoli considerevoli, che un'azienda può scegliere di non accettare. È sempre possibile rimanere privati. Invece di quotarsi in borsa, una società può cercare offerte per un'acquisizione. Inoltre, potrebbero esserci altre alternative su cui le aziende potrebbero indagare.
# 1. Inserimento diretto
Quando un'IPO viene intrapresa senza il coinvolgimento di sottoscrittori, si parla di quotazione diretta. Le quotazioni dirette aggirano il processo di sottoscrizione, il che aumenta il rischio dell'emittente se l'offerta non riesce a funzionare correttamente, ma gli emittenti possono guadagnare da un prezzo delle azioni più elevato. Un'offerta diretta di solito è possibile solo per un'azienda che ha un marchio noto e un'attività interessante.
#2. L'asta olandese
Un prezzo IPO non è fissato in un'asta olandese. I potenziali acquirenti possono fare offerte sulle azioni che desiderano e al prezzo che sono pronti a pagare. Le azioni disponibili vengono quindi assegnate agli offerenti che hanno offerto il prezzo più elevato. Alphabet (GOOG) è stato quotato in borsa nel 2004 in un'asta olandese. Altre società, come Interactive Brokers Group (IBKR), Morningstar (MORN) e The Boston Beer Company (SAM), hanno utilizzato le aste olandesi per vendere le proprie azioni invece di una tipica IPO.
Investire in un'offerta pubblica iniziale (IPO)
Quando un'azienda decide di cercare fondi attraverso un'IPO, lo fa solo dopo un'analisi e un'analisi approfondite per garantire che questa particolare strategia di uscita massimizzi i rendimenti dei primi investitori, raccogliendo anche il capitale maggiore per l'azienda. Di conseguenza, quando verrà presa la decisione sull'IPO, si prevede che le possibilità di crescita futura saranno grandi e molti investitori pubblici si schiereranno per la prima volta per mettere le mani su alcune azioni. Le IPO sono in genere scontate per garantire le vendite, rendendole ancora più appetibili, soprattutto quando l'emissione primaria genera un gran numero di acquirenti.
Inizialmente, i sottoscrittori stabilivano il prezzo dell'IPO attraverso il loro processo di pre-marketing. Il prezzo dell'IPO dipende fondamentalmente dalla valutazione della società che utilizza approcci fondamentali. La tecnica più utilizzata è il flusso di cassa scontato, che è il valore attuale netto dei flussi di cassa futuri previsti dall'azienda.
Questo valore è considerato da sottoscrittori e potenziali investitori per azione. Altri approcci per la determinazione dei prezzi includono il valore del patrimonio netto, il valore dell'impresa, rettifiche dell'impresa comparabili e altri. I sottoscrittori tengono conto della domanda, ma spesso abbassano anche il prezzo per garantire il successo nel giorno dell'IPO.
Analizzare i fondamenti e le caratteristiche tecniche di un'emissione di IPO può essere difficile. Gli investitori presteranno attenzione ai titoli delle notizie, ma il prospetto, che sarà disponibile non appena l'azienda presenterà la sua registrazione S-1, dovrebbe essere la principale fonte di informazioni. Il prospetto contiene una ricchezza di informazioni importanti. Gli investitori dovrebbero prestare molta attenzione al team di gestione e ai loro commenti, nonché alla qualità dei sottoscrittori e ai fatti dell'offerta. Le IPO di successo sono spesso supportate da grandi banche di investimento con la capacità di promuovere efficacemente una nuova offerta
Le più grandi offerte pubbliche iniziali (IPO)
- Alibaba Group (BABA) ha raccolto 25 miliardi di dollari nel 2014.
- Softbank Group (SFTBF) ha raccolto 23.5 miliardi di dollari nel 2018.
- Nel 2006, l'American Insurance Group (AIG) ha raccolto 20.5 miliardi di dollari.
- VISA (V) ha raccolto 19.7 miliardi di dollari nel 2008.
- Nel 2010, General Motors (GM) ha raccolto 18.15 miliardi di dollari.
- Nel 2012, Facebook (FB) ha raccolto 16.01 miliardi di dollari.
Esecuzione di un'offerta pubblica iniziale (IPO)
Diversi fattori possono influenzare il rendimento di un'IPO, che è generalmente molto seguita dagli investitori. Alcune IPO potrebbero essere sopravvalutate dalle banche di investimento, con conseguenti perdite iniziali. La maggior parte delle IPO, d'altra parte, è nota per beneficiare del trading a breve termine una volta che sono esposte al pubblico. Per le prestazioni dell'IPO, ci sono alcuni fattori critici da considerare.
# 1. Blocco
Se guardi i grafici a seguito di numerose IPO, vedrai che il titolo scende precipitosamente dopo alcuni mesi. Ciò è spesso dovuto alla scadenza del periodo di lock-up. Quando un'azienda diventa pubblica, i sottoscrittori richiedono agli addetti ai lavori come funzionari e lavoratori di firmare un accordo di blocco.
Gli accordi di lock-up sono accordi legalmente applicabili tra i sottoscrittori e gli addetti ai lavori della società che impediscono loro di vendere azioni per un determinato periodo di tempo. Il periodo di tempo può variare da tre a ventiquattro mesi. La durata minima prevista dalla Regola 144 (regola SEC) è di novanta giorni, tuttavia il lock-up autorizzato dai sottoscrittori può protrarsi molto più a lungo. Il problema è che quando i lockup scadono, tutti gli insider sono liberi di vendere le proprie azioni. Di conseguenza, c'è una corsa agli investitori che tentano di vendere le proprie azioni per realizzare il proprio profitto. Questa offerta in eccesso ha il potenziale per esercitare una notevole pressione al ribasso sul prezzo delle azioni.
#2. Tempi di attesa
I periodi di attesa sono inclusi nei termini delle offerte di diverse banche di investimento. Ciò mette da parte alcune azioni per l'acquisizione dopo un certo periodo di tempo. Se i sottoscrittori acquistano questa allocazione, il prezzo potrebbe aumentare, mentre potrebbe diminuire in caso contrario.
#3. Capovolgere
Il flipping è la pratica di rivendere le azioni IPO durante i primi giorni del suo rilascio al fine di realizzare un rapido profitto. È normale che un titolo venga scontato e poi salga nel primo giorno di negoziazione.
#4. Azioni da tenere d'occhio
Un tracking stock viene creato quando un'azienda esistente scorpora una parte delle sue operazioni come entità autonoma, simile a un'IPO standard. L'argomento alla base degli spin-off e dello sviluppo del monitoraggio delle azioni è che le singole sezioni di una società possono valere più separatamente dell'azienda nel suo insieme in alcune situazioni. Ad esempio, se una divisione all'interno di un'impresa in lenta espansione ha un grande potenziale di crescita ma ingenti perdite correnti, può essere prudente ritagliarla e mantenere la società madre come un grande stakeholder prima di consentirle di cercare capitale aggiuntivo attraverso un'IPO.
Dal punto di vista di un investitore, possono essere interessanti possibilità di IPO. Uno spin-off di un'impresa affermata, in generale, offre agli investitori una vasta gamma di informazioni sulla società madre e sulla sua proprietà nella società disinvestitrice. Poiché più informazioni sono generalmente meglio che meno per potenziali investitori, gli investitori intelligenti possono scoprire opportunità interessanti in questo tipo di scenario. Poiché gli investitori sono più consapevoli degli spin-off, in genere sperimentano una minore volatilità iniziale.
#4. IPO nel lungo periodo
Le IPO sono note per avere rendimenti irregolari nel giorno di apertura, che potrebbero attirare gli investitori che desiderano approfittare degli sconti. Nel tempo, il prezzo di un'IPO si stabilizzerà in un valore coerente che può essere monitorato utilizzando indicatori tipici del prezzo delle azioni come le medie mobili. Gli investitori a cui piace la possibilità di IPO ma non vogliono incorrere nel rischio azionario individuale possono effettuare il check-in in fondi gestiti incentrati sull'IPO.
Qual è lo scopo di un'offerta pubblica iniziale (IPO)?
Un'IPO è essenzialmente l'approccio di raccolta fondi di un'enorme azienda in cui l'azienda vende le sue azioni al pubblico per la prima volta. A seguito di un'offerta pubblica iniziale, le azioni della società sono quotate in borsa. Alcuni dei motivi principali per lanciare un'IPO sono raccogliere fondi attraverso la vendita di azioni, fornire liquidità ai fondatori di aziende e ai primi investitori e capitalizzare su un valore maggiore.
È possibile per tutti investire in una IPO?
Una nuova IPO avrà spesso più domanda che offerta. Di conseguenza, non vi è certezza che tutti gli investitori interessati potranno acquistare azioni in un'IPO. Coloro che sono interessati a investire in un'IPO possono essere in grado di farlo tramite la loro società di intermediazione, anche se l'accesso a un'IPO può essere limitato in alcuni casi ai clienti più grandi di un'azienda. Un'altra alternativa è investire in un fondo comune di investimento incentrato sull'IPO o altri strumenti di investimento.
Le IPO in genere generano molta attenzione da parte dei media, alcune delle quali sono generate intenzionalmente dalla quotazione in borsa dell'azienda. Le IPO sono popolari tra gli investitori in generale perché inducono oscillazioni di prezzo volatili il giorno dell'IPO e poco dopo. Ciò può comportare occasionalmente enormi guadagni, ma può anche comportare grandi perdite. Infine, gli investitori dovrebbero valutare ogni IPO in base al prospetto della società quotata, nonché alla propria situazione finanziaria e alla propria tolleranza al rischio.
Domande frequenti sull'offerta pubblica iniziale
È bene acquistare un'offerta pubblica iniziale?
Non investire mai i tuoi sudati soldi in IPO perché la fama di un'azienda è in aumento. Ricorda sempre che qualsiasi azienda che offre IPO per la prima volta potrebbe non avere alcun record di operazioni pubbliche. A lungo termine, potrebbe essere che l'investimento sia un rischio e la sua ricompensa non sia favorevole a valutazioni estreme potrebbe indicare che l'investimento è un rischio e la ricompensa non è favorevole anche ai livelli di prezzo attuali.
Come posso vendere subito azioni IPO?
Puoi vendere le azioni che hai ottenuto tramite IPO Access in qualsiasi momento, proprio come qualsiasi altro investimento. Ma poi, vendere le tue azioni IPO entro 30 giorni dall'IPO è noto come "capovolgimento" e ti potrebbe essere impedito di partecipare a future IPO per 60 giorni.
Cosa succede prima di un'offerta pubblica iniziale (IPO)?
Prima che un'IPO abbia luogo, l'azienda emette quello che viene chiamato collocamento pre-IPO. Questa è la vendita di blocchi significativi di azioni di un'azienda prima della sua prima offerta pubblica (IPO). Le azioni sono acquistate a un prezzo inferiore rispetto al prezzo dell'offerta pubblica iniziale (IPO). Il collocamento è un modo per la società di raccogliere fondi e mitigare il rischio che l'IPO non abbia il successo sperato.
- Azioni da fusione inversa: panoramica ed esempi
- FINANZIAMENTO AZIONARIO: tipi, fonti, vantaggi e svantaggi
- CONTABILITÀ PUBBLICA: cos'è la contabilità pubblica (+ struttura salariale dettagliata)
- Premio per il rischio di mercato: spiegazione dell'attuale premio per il rischio di mercato negli Stati Uniti!
- Tecniche di decisione e analisi del budget di capitale
