Quando senti le parole "Equity Capital Market (ECM)", potresti pensare a offerte pubbliche iniziali (IPO) e le aziende che raccolgono miliardi di dollari in maniera massiccia mercato azionario debutti.
Ma il gruppo è molto più che stabilire record e creare titoli.
Quindi, i gruppi ECM, come altri team dei mercati dei capitali all'interno delle banche, sono un ibrido di investment banking e vendita e trading.
Che cos'è un mercato dei capitali azionari?
Il mercato dei capitali azionari è un sottoinsieme del mercato dei capitali più ampio in cui istituzioni finanziarie e le imprese interagiscono per scambiare strumenti finanziari e raccogliere capitali per le imprese. I mercati dei capitali azionari sono più rischiosi dei mercati dei capitali di debito, ma hanno anche il potenziale per maggiori profitti.
Considera il seguente esempio.
Esempio
La società X desidera aumentare il capitale sociale emettendo 10,000 nuove azioni a $ 23.12 per azione. La società offre le nuove azioni in borsa e gli investitori le acquistano per un totale di $ 10,000 x $ 23.12 = $ 231,200. Gli investitori ottengono la proprietà della società acquistando le azioni, il che conferisce loro diritti di voto nel processo decisionale dell'azienda, nonché un diritto sui guadagni futuri dell'azienda.
La società X raccoglie fondi per finanziare le sue attività attraverso il mercato azionario. Gli investitori possono mantenere le azioni o venderle in borsa se il prezzo sale sopra $ 23.12, ottenendo un profitto.
Strumenti negoziati nel mercato dei capitali azionari
Il capitale proprio si ottiene scambiando con denaro una parte di un credito/diritto sul patrimonio di una società. Pertanto, il valore del capitale azionario di una società è il valore delle sue attività e attività esistenti. Il mercato dei capitali azionari negozia quanto segue strumenti:
# 1. Stock comune
Le azioni ordinarie indicano il capitale di proprietà e gli azionisti ordinari ottengono dividendi dai profitti della società. Gli azionisti comuni hanno un interesse acquisito negli utili e nel patrimonio della società. Quindi, hanno diritto a una parte dei ricavi della società solo dopo che gli azionisti privilegiati e gli obbligazionisti sono stati pagati.
#2. Azioni privilegiate
Le azioni privilegiate sono titoli ibridi poiché hanno le caratteristiche sia delle obbligazioni che del mercato dei capitali azionari comuni. Sono simili alle obbligazioni in quanto hanno un tasso di dividendo fisso/dichiarato, un diritto ai ricavi e alle attività della società prima del patrimonio netto, nessun diritto al reddito/attività residuo della società e nessun diritto di voto.
I dividendi privilegiati, come i dividendi di common equity, non sono deducibili dalle tasse. Le azioni privilegiate irredimibili, le azioni privilegiate rimborsabili, le azioni privilegiate cumulative, le azioni privilegiate non cumulative, le azioni privilegiate di partecipazione, le azioni privilegiate convertibili e le azioni privilegiate a gradini sono i molti tipi di azioni privilegiate.
# 3. Private Equity
Si tratta di partecipazioni effettuate tramite collocamenti privati. Le società a responsabilità limitata e le società di persone lo sollevano poiché non possono scambiare pubblicamente le loro azioni. Tipicamente, le start-up e/o le piccole/medie imprese raccolgono finanziamenti da investitori istituzionali e/o individui facoltosi attraverso questo canale perché:
- Hanno un accesso limitato ai finanziamenti bancari a causa della riluttanza delle banche a prestare a una startup senza precedenti; o,
- Poiché mancano di una base di azionisti ampia e attiva, hanno un accesso limitato all'equità pubblica.
Pertanto, le principali fonti di private equity includono fondi di capitale di rischio, acquisizioni a leva, e fondi di private equity.
#4. Ricevute di deposito americane (ADR)
Un ADR è un certificato di proprietà rilasciato da un americano banca a nome di una società straniera in cambio di azioni estere depositate in banca dalla suddetta società straniera. I certificati sono negoziabili e riflettono la proprietà di azioni in una società straniera.
ADR incoraggiare la negoziazione di azioni internazionali negli Stati Uniti consentendo l'ammissione di azioni di imprese estere in un mercato ben sviluppato. Diverse azioni estere le compongono (ad esempio, lotti di 100 azioni). Gli ADR e i dividendi che comportano sono in dollari USA.
#5. Ricevute da Global Depository Institutions (GDR)
I Global Depositary Receipts (GDR) sono ricevute negoziabili che le istituzioni finanziarie emettono nei paesi in via di sviluppo a fronte di azioni di società multinazionali.
#6. Futuri
Un contratto futures è un contratto a termine in cui lo scambio si trova su uno scambio. L'ingresso e lo sdoganamento avvengono tramite camere di compensazione. Di conseguenza, le stanze di compensazione operano come intermediari tra l'acquirente e il venditore di una transazione a termine. La camera di compensazione garantisce inoltre che entrambe le parti rispettino i termini del contratto.
#7. Opzioni
Un'opzione è un contratto unilaterale in cui una parte ha il diritto, ma non la responsabilità, di vendere o acquistare l'attività sottostante entro una data predeterminata. Un'opzione call concede il diritto di acquistare, mentre un'opzione put concede il diritto di vendere.
#8. Scambi
Uno swap è una transazione in cui due parti scambiano un flusso di cassa con un altro.
Funzioni dell'Equity Capital Market
Il mercato dei capitali azionari funge da hub per le seguenti attività:
- Problemi di marketing
- Distribuzione dei problemi
- Aggiunta di nuove preoccupazioni
- Offerte pubbliche iniziali (IPO) (IPO)
- Incarichi in aziende private
- Negoziazione di derivati
- Creazione di libri accelerata
Partecipanti al mercato dei capitali azionari
Puoi vedere imprese di tutte le dimensioni sul mercato dei capitali azionari, comprese le società a grande capitalizzazione, a media capitalizzazione e a piccola capitalizzazione. Quindi, i principali trader dell'ECM lo sono banchieri d'investimento, investitori al dettaglio, capitalisti di rischio, investitori angelici e società di intermediazione mobiliare.
Struttura del mercato dei capitali azionari
Il mercato dei capitali azionari è suddiviso in due sezioni:
# 1. Mercato azionario primario
Per la prima volta, le aziende possono raccogliere fondi dal mercato. È ulteriormente suddiviso in due sezioni:
Mercato dei collocamenti privati
Le aziende possono aumentare il private equity attraverso azioni non quotate nel mercato del collocamento privato. Fornisce una piattaforma per le società per vendere i propri asset direttamente agli investitori. Le aziende in questo mercato non hanno bisogno di registrare titoli con il Securities and Exchange Commission (SEC) poiché non sono soggetti agli stessi obblighi normativi dei titoli. Quindi, il mercato del collocamento privato è tipicamente illiquido e pericoloso. Di conseguenza, gli investitori in questo mercato si aspettano un premio per compensare la loro assunzione di rischi e la mancanza di liquidità del mercato.
Il principale mercato pubblico
Il principale mercato pubblico è soggetto a due attività:
- Offerte pubbliche iniziali (IPO): Un'IPO è una procedura mediante la quale un'azienda pubblica per la prima volta azioni e viene quotata in borsa.
- Offerta di azioni (SEO)/Offerta pubblica secondaria (SPO): Un SEO/SPO è la procedura attraverso la quale un'azienda esistente quotata in borsa offre capitale nuovo/aggiuntivo.
Quando una società emette azioni in borsa, lo fa senza emettere nuove azioni; invece, scambia azioni non quotate con azioni quotate. Quindi, in questo caso, l'investitore iniziale riceve i proventi dalla vendita di azioni appena quotate. Se, invece, la società genera nuove azioni per l'emissione, i ricavi della loro vendita sono per la società. Inoltre, poiché sia le IPO che le SEO/SPO richiedono i loro servizi di sottoscrizione, le banche di investimento sono attori chiave nel mercato pubblico primario.
#2. Mercato azionario secondario
Il mercato azionario secondario facilita la vendita e l'acquisizione di azioni esistenti. Il mercato azionario secondario non genera denaro fresco. Pertanto, i proventi della vendita del titolo sono ricevuti dal detentore del titolo, non dall'emittente dello strumento negoziato. Il mercato azionario secondario è ulteriormente suddiviso in due sezioni:
Scambi di azioni
Una borsa valori è un luogo di scambio centrale in cui vengono negoziate le azioni delle società quotate in borsa. Ogni mercato azionario ha la propria serie di criteri per la quotazione di una società. I seguenti sono i criteri più regolarmente utilizzati:
- Guadagno minimo
- Capitalizzazione del mercato
- Attività materiali (netto)
- Il numero di azioni quotate in borsa
Mercati OTC (over-the-counter).
Il mercato OTC è una rete di dealer che consentono scambi bilaterali di azioni tra due parti senza l'utilizzo di una borsa valori come intermediario. Pertanto, i mercati da banco (OTC) non sono consolidati o organizzati. Di conseguenza, sono più facilmente manipolabili rispetto ai mercati azionari.
Leggi anche: Debt Capital Markets (DCM): guida dettagliata!
I vantaggi della raccolta di fondi nel mercato dei capitali azionari
La raccolta di fondi nel mercato azionario offre a una società i seguenti vantaggi:
- Riduzione del rischio di credito: maggiore è la quota di capitale proprio nella struttura del capitale di una società, minore è il debito che deve aumentare. Di conseguenza, il rischio di credito è ridotto.
- Maggiore flessibilità operativa: un rapporto debito/patrimonio netto inferiore consente una maggiore flessibilità operativa nell'organizzazione. Questo perché gli azionisti sono meno avversi al rischio rispetto ai detentori di debiti. Dopotutto, i primi trarranno maggiori benefici se l'impresa realizza un profitto significativo (attraverso dividendi più elevati) e subiranno perdite limitate se l'azienda ottiene risultati scarsi (a causa della responsabilità limitata).
- L'emissione di azioni serve anche come segnale che l'azienda sta andando bene dal punto di vista finanziario.
Svantaggi della raccolta di capitale nel mercato dei capitali azionari
Quando una società raccoglie liquidità nel mercato azionario, presenta i seguenti svantaggi:
- I dividendi non sono fiscalmente deducibili: Il pagamento dei dividendi, a differenza del pagamento degli interessi sul debito, non è deducibile dalle tasse.
- La società viene esaminata più da vicino: Nel mercato azionario, gli investitori si affidano in gran parte ai rendiconti finanziari dell'azienda per prendere decisioni di investimento. Di conseguenza, la società e il suo bilancio sono soggetti a standard di informativa e controllo più severi.
- Mantenimento di un basso rapporto debito/patrimonio netto significa che un numero maggiore di azionisti ha diritto agli utili della società. Di conseguenza, la società potrebbe essere costretta a ridurre i propri utili non distribuiti, anche se ciò significa una minore redditività a lungo termine, per pagare un dividendo competitivo agli azionisti nel breve termine.
Investment Banking vs. mercato dei capitali azionari
Riceviamo molte domande su come l'ECM differisca dall'investment banking.
Quindi, la verità è che si tratta di un sottoinsieme dell'investment banking e praticamente tutte le banche di grandi e medie dimensioni hanno team di mercati dei capitali azionari.
La differenza principale è che l'organizzazione si concentra esclusivamente su operazioni su azioni piuttosto che su debiti o operazioni di fusione e acquisizione, e opera su più settori verticali anziché su uno solo.
Che cos'è un delisting?
Il delisting si verifica quando le azioni di una società non sono più negoziate pubblicamente. Ci sono una serie di fattori che possono contribuire a questo, tra cui la scarsa performance finanziaria della società, l'incapacità di soddisfare i requisiti di quotazione o la decisione della società stessa di ritirarsi dal commercio pubblico. La ridotta liquidità e il calo del valore di mercato delle azioni degli azionisti sono solo due potenziali svantaggi di un delisting.
Cos'è un'opzione greenshoe?
Ai sottoscrittori viene concessa l '"opzione greenshoe", ovvero il diritto di vendere più azioni di azioni in un'offerta pubblica iniziale (IPO) se la domanda di azioni è superiore al previsto. Gli investitori hanno la possibilità di acquistare la società a un prezzo inferiore grazie a questa opzione e la società è in grado di raccogliere più denaro.
Cos'è un'offerta aperta?
Quando una società fa un'offerta secondaria di nuove azioni ai suoi azionisti esistenti con uno sconto, questa è nota come offerta aperta. Le motivazioni principali per farlo sono aumentare la valutazione dell'azienda e quindi attrarre più investitori. Aumentare il coinvolgimento degli azionisti e proteggere l'azienda da un'acquisizione ostile sono due ulteriori obiettivi che possono essere raggiunti attraverso un'offerta aperta.
Cos'è un'offerta pubblica di acquisto?
In un'offerta pubblica di acquisto, la società o un terzo fa un'offerta pubblica per l'acquisto di un gran numero di azioni dagli azionisti esistenti a un prezzo superiore al prezzo di mercato. Al fine di ottenere il controllo di una società o una quota considerevole in una società senza passare attraverso il lungo e costoso processo di un'acquisizione completa, vengono comunemente utilizzate offerte pubbliche di acquisto.
Domande frequenti sul mercato dei capitali azionari
Cosa fa il mercato dei capitali azionari?
Equity Capital Markets (ECM) è il team o il gruppo incaricato di fornire consulenza su strumenti azionari, legati ad azioni e derivati da azioni come azioni, future, swap e opzioni. Un team ECM collaborerà a stretto contatto con un cliente per gestire le transazioni, pianificare le offerte di azioni e aumentare la valutazione.
Che cos'è DCM ed ECM?
ECM è l'acronimo di Equity Capital Markets, mentre DCM è l'acronimo di Mercati dei capitali di debito. Entrambi i gruppi di business, come suggeriscono i nomi, sono collegati a consistenti pool di capitali nei mercati monetari all'ingrosso, uno dei quali è il mercato azionario e l'altro il mercato del debito.
Cosa si intende per capitale proprio?
Sono capitali (come azioni o utili in eccedenza) che sono esenti da debiti, in particolare: capitale ricevuto per un interesse nella proprietà di un'impresa.
Che cos'è un esempio di mercato azionario?
Il mercato azionario (spesso indicato come mercato azionario) è il mercato per la negoziazione di strumenti azionari. Le azioni sono titoli che rappresentano un diritto sui guadagni e sui beni di una società (Mishkin 1998). Un esempio di strumento rappresentativo di capitale sarebbe azioni ordinarie, come quelli quotati alla Borsa di New York.
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