Quasi tutte le transazioni commerciali richiedono denaro, rendendolo prudente gestione finanziaria una parte importante della corsa a affari.
In questo articolo, discuteremo il grado di leva finanziaria, come calcolare il DFL, l'importanza della leva finanziaria e molti altri.
Che cos'è un grado di leva finanziaria (DFL)?
Un grado di leva finanziaria (DFL) è un rapporto di leva finanziaria che misura la sensibilità dell'utile per azione (EPS) di una società alle fluttuazioni dell'utile operativo a seguito di cambiamenti nella sua struttura del capitale. Il grado di leva finanziaria (DFL) misura la variazione percentuale degli utili per azione per una variazione dell'utile operativo, noto anche come guadagni prima di interessi e tasse (EBIT).
Questa relazione mostra che maggiore è il livello di leva finanziaria, più volatili sono i rendimenti. Poiché i tassi di interesse sono generalmente una spesa fissa, la leva finanziaria aumenta i rendimenti e l'EPS. Questo va bene quando l'utile operativo è in aumento, ma può essere un problema quando l'utile operativo è sotto pressione.
Leva finanziaria
La leva finanziaria è il rapporto tra il patrimonio netto di una società e il debito finanziario. È un elemento importante della politica finanziaria di un'azienda. La leva finanziaria può anche significare utilizzare le risorse finanziarie dell'azienda a un prezzo fisso. Una leva finanziaria di due implica che per un dollaro di capitale ci sono due dollari di debito finanziario. Ciò consente alla società di utilizzare il debito per finanziare acquisizioni di attività.
Il concetto di leva è ampiamente utilizzato nel mondo degli affari. Viene utilizzato principalmente per aumentare la redditività del patrimonio netto di un'azienda, soprattutto quando l'azienda non è in grado di aumentare la propria efficienza operativa e il ritorno sull'investimento. Poiché i rendimenti dei prestiti sono superiori agli interessi pagabili sul debito, il profitto complessivo dell'azienda aumenta e, in definitiva, il profitto per gli azionisti.
L'effetto leva può essere favorevole o sfavorevole. È positivo quando il reddito è maggiore del costo del debito. Tuttavia, è negativo quando i profitti dell'azienda sono inferiori al costo dell'assicurazione dei fondi. La leva è una fonte essenziale di capitale per sostenere gli investimenti limitati degli azionisti. Ti aiuta anche a ottenere il rendimento ideale del capitale proprio.
Quali sono le fonti di leva finanziaria?
Quando un'azienda decide di utilizzare il finanziamento del debito per la stragrande maggioranza delle sue attività, esiste la leva finanziaria. Le aziende ricorrono a questo metodo quando non sono in grado di soddisfare le loro richieste di capitale emettendo azioni sul mercato aperto. Una società che è a corto di liquidità esaminerà prestiti, linee di credito e altre forme di finanziamento se necessita di ulteriori finanziamenti.
Quali sono i tipi di leva finanziaria?
La leva finanziaria è disponibile in due gusti principali: finanziario e operativo. Una società può raccogliere capitali emettendo titoli a reddito fisso o prendendo in prestito denaro direttamente da un prestatore per aumentare la leva finanziaria.
Formula per DFL
La formula per il grado di leva finanziaria calcola la variazione dell'utile netto risultante dalla variazione degli utili della società prima di interessi e tasse. aiuta a determinare quanto sarà sensibile il profitto dell'azienda ai cambiamenti nella struttura del capitale.
Come si evince dalle formule seguenti, il livello di leva finanziaria può essere calcolato solo dal Conto Economico. La formula DFL misura la variazione dell'utile netto quando il risultato operativo cambia dell'1% (che può anche essere indicato come utile prima di interessi e tasse o EBIT). L'output della formula DFL può essere letto come "per ogni variazione dell'1% nel risultato operativo, il risultato netto cambia di X%".
Sebbene le formule parlino solo di interessi passivi, devono essere inclusi anche i dividendi sul capitale privilegiato, in quanto questo è il tipo di finanziamento più comune. Quando la società ha privilegiato il capitale nella sua struttura del capitale. Se una società è redditizia e non dispone di finanziamenti diversi dal capitale proprio, il DFL è pari a 1. Nella maggior parte dei casi, tuttavia, il DFL è sempre maggiore di 1, poiché il debito e il finanziamento tramite azioni privilegiate vengono spesso utilizzati per sfruttare il capitale proprio.
Cosa ti dice il livello di leva finanziaria?
Più alto è il DFL, più volatile è l'utile per azione (EPS). Poiché gli interessi sono una spesa fissa, la leva aumenta il ROI e l'EPS, il che è positivo quando il reddito operativo è in aumento, ma può essere un problema durante i periodi economici difficili quando il reddito operativo è sotto pressione.
DFL ha un valore inestimabile nell'aiutare un'azienda a valutare quanto debito o leva finanziaria scegliere nella sua struttura del capitale. Se il reddito operativo è relativamente stabile, anche l'utile e l'utile per azione sarebbero stabili e la società può permettersi di assumere debiti significativi. Tuttavia, se l'azienda opera in un settore in cui i risultati operativi sono piuttosto volatili, potrebbe essere saggio mantenere i livelli di debito a livelli gestibili.
L'uso delle leve finanziarie varia notevolmente a seconda del settore e dell'industria. Sono molti i settori industriali in cui le imprese operano con un elevato grado di leva finanziaria. Negozi al dettaglio, compagnie aeree, supermercati, servizi pubblici e istituti bancari sono esempi classici. Sfortunatamente, l'uso eccessivo della leva finanziaria da parte di molte aziende in questi settori ha svolto un ruolo importante nel costringere molte di loro a dichiarare bancarotta ai sensi del capitolo 11.
Grado di leva finanziaria vs Leva finanziaria di bilancio
Sebbene sia il livello di leva finanziaria calcolato dal conto economico sia la metrica di leva finanziaria più comune utilizzata nel bilancio abbiano a che fare con la quantificazione del rischio per la struttura del capitale di un'azienda, lo fa in due modi diversi e talvolta può portare a risultati contrastanti.
Le differenze sorgono perché i tassi di interesse sul debito possono variare ampiamente tra le aziende o i settori e anche i tassi di interesse sul debito possono cambiare nel tempo. L'importo della leva finanziaria sul bilancio può essere lo stesso, ma se i tassi di interesse sono diversi, l'importo della leva finanziaria sarà diverso perché gli interessi passivi vengono addebitati sullo stesso debito in dollari.
Come misurare gli effetti della leva finanziaria
L'effetto della leva è misurato sottraendo il tasso di rendimento economico dopo che l'imposta sulle società è stata detratta dal rendimento del capitale proprio. Poiché il ritorno sul capitale proprio degli azionisti è in genere superiore al rapporto di performance economica, la leva finanziaria svolge un ruolo importante nel soddisfare le aspettative degli investitori in termini di rendimento del capitale proprio. Per questo motivo, la leva finanziaria è misurata dal modo in cui il debito aggiuntivo influisce sugli utili per azionista comune.
Qual è l'importanza della leva finanziaria?
La leva offre alle aziende i seguenti vantaggi:
- La leva è uno strumento essenziale che l'alta dirigenza può utilizzare per prendere le migliori decisioni di finanziamento e investimento.
- Offre una varietà di fonti di finanziamento attraverso le quali l'azienda può raggiungere i suoi profitti mirati.
- La leva è anche un'importante tecnica di investimento in quanto aiuta le aziende a stabilire una soglia per far crescere la propria attività. Ad esempio, può raccomandare limiti all'espansione dell'attività una volta che il ritorno previsto sull'investimento aggiuntivo è inferiore al costo del debito.
Conclusione
Comprendere il livello di leva finanziaria di un'azienda può consentire a un investitore di valutare il rischio e il rendimento associati alla sua struttura del capitale. Gli interessi passivi sono il tipo di finanziamento più comune. Tuttavia, se la società ha obbligazioni di locazione o azioni privilegiate nella sua struttura del capitale, anche i relativi pagamenti dovrebbero essere inclusi nel calcolo del DFL.
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