L’inflazione è una questione economica complessa con varie definizioni in diversi contesti. Economisti, uomini d’affari e politici sostengono che livelli moderati di inflazione sono necessari per stimolare i consumi e che livelli di spesa più elevati sono essenziali per la crescita economica. Ma la preoccupazione principale è: “Chi trae vantaggio dall’inflazione?”
I Federal Reserve mira all’inflazione annuale negli Stati Uniti per mantenere la redditività delle imprese e impedire ai consumatori di aspettare prezzi più bassi, e alcuni sostengono che prevenga la deflazione.
L’inflazione ha un impatto negativo sull’economia. Rende difficile il risparmio e promuove strategie di investimento più rischiose, avvantaggiando alcune aziende o individui a scapito di altri.
Questo articolo si concentra sull’impatto dell’inflazione, in particolare sui maggiori beneficiari e perdenti.
Cos'è l'inflazione?
L’inflazione è un aumento dei prezzi nel tempo. indica una diminuzione degli acquisti, come indicato dall'aumento del prezzo medio di beni e servizi. Un aumento percentuale dei prezzi indica che un’unità monetaria acquista meno rispetto ai periodi precedenti.
Rispetto alla deflazione, l’inflazione è un periodo di crescita economica in cui i prezzi diminuiscono e il potere d’acquisto aumenta, mentre la deflazione è un periodo di diminuzione dei prezzi.
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Capire l'inflazione
I bisogni umani si estendono oltre i singoli prodotti, richiedendo un insieme diversificato di prodotti e servizi per una vita confortevole nonostante le facili variazioni di prezzo nel tempo. Questi includono materie prime come cereali alimentari, metalli e carburante; servizi di pubblica utilità come elettricità e trasporti; e servizi come assistenza sanitaria, intrattenimento e lavoro.
L’inflazione misura l’impatto delle variazioni dei prezzi su un insieme diversificato di prodotti e servizi, fornendo una rappresentazione a valore singolo dell’aumento di un’economia nel tempo. L’aumento dei prezzi riduce il potere d’acquisto, incidendo sul costo della vita e provocando un rallentamento della crescita economica per il grande pubblico.
Gli economisti generalmente concordano sul fatto che un’inflazione sostenuta si verifica quando l’offerta di moneta di una nazione cresce più velocemente della crescita economica.
Cause di inflazione
L’inflazione è causata principalmente da un aumento dell’offerta di moneta, che può avvenire attraverso vari meccanismi economici. Le autorità monetarie possono aumentare l’offerta di moneta di un paese:
- Stampare più soldi e distribuirli ai cittadini.
- Svalutazione legale cioè processo di riduzione del valore della moneta a corso legale.
- Il sistema bancario viene utilizzato per prestare nuova moneta attraverso crediti sui conti di riserva, in genere acquistando titoli di stato dalle banche del mercato secondario.
In tutti questi casi, la moneta perde il suo potere d’acquisto. Le cause dell’inflazione possono essere raggruppate in tre tipologie: inflazione da domanda, inflazione da costi e inflazione incorporata.
Effetto di attrazione della domanda:
L’inflazione trainata dalla domanda si verifica quando un aumento dell’offerta di moneta e credito porta a un aumento della domanda di beni e servizi più rapido rispetto alla capacità produttiva dell’economia. L’aumento della ricchezza finanziaria porta ad un aumento della fiducia dei consumatori, a una maggiore spesa e a prezzi più alti a causa di un divario tra domanda e offerta tra una domanda più elevata e un’offerta meno flessibile.
Inflazione spinta dai costi:
L’inflazione spinta dai costi si verifica quando l’aumento dei prezzi degli input del processo produttivo, come moneta e credito, aumenta i costi dei beni intermedi, in particolare quando uno shock economico negativo colpisce l’offerta di materie prime chiave. L’espansione dell’offerta di moneta può portare a un boom speculativo dei prezzi del petrolio, causando costi più elevati per prodotti finiti e servizi e con conseguente aumento dei prezzi al consumo.
Inflazione incorporata:
L’inflazione incorporata è influenzata dalle aspettative adattive, secondo cui le persone prevedono che i futuri tassi di inflazione rimangano costanti, portando a un aumento della domanda di beni e servizi. L’aumento dei salari porta a costi più elevati di beni e servizi, perpetuando una spirale salari-prezzi in cui un fattore influenza l’altro.
Vantaggi e svantaggi dell'inflazione
L’inflazione può essere vista come benefica o dannosa, a seconda della prospettiva e della velocità del cambiamento.
Vantaggi
L’inflazione può essere vantaggiosa per gli individui con beni materiali valutati nella valuta nazionale. Ciò aumenta il loro valore e consente loro di vendere a un prezzo più elevato. Spesso spinge le imprese e gli individui a speculare su progetti rischiosi, poiché prevedono rendimenti migliori dell’inflazione.
Un livello di inflazione ottimale incoraggia la spesa, stimolando le attività economiche. Un approccio equilibrato mantiene un range ottimale di inflazione, consentendo un aumento della spesa e del risparmio, nonostante il calo del potere d’acquisto.
Svantaggi
L’inflazione può avere un impatto negativo sugli acquirenti e sui detentori di asset nella loro valuta nazionale, spingendo gli investitori a prendere in considerazione classi di asset con copertura contro l’inflazione come oro, materie prime e REIT, nonché obbligazioni indicizzate all’inflazione, per proteggere i propri portafogli.
I tassi di inflazione possono avere un impatto significativo su un’economia, causando incertezza nelle decisioni di acquisto, vendita e pianificazione. Ciò comporta un aumento del tempo e delle risorse spesi per la ricerca e l’aggiustamento, nonostante il fatto che i fondamentali economici reali non siano sempre accurati.
Bassi tassi di inflazione possono causare seri problemi economici a causa dell’ingresso di nuova moneta e credito nell’economia, che è controllata da individui o imprese specifici, portando ad aggiustamenti del livello dei prezzi e alla circolazione.
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Ecco una descrizione dei principali beneficiari e perdenti dell’inflazione.
Chi trae vantaggio dall’inflazione
Secondo Wayne B. Gray, professore di economia alla Clark University, l'aumento dei prezzi può essere dannoso per gli acquirenti ma vantaggioso per i venditori. Spiega inoltre che l'impatto delle fluttuazioni mensili dei prezzi dipende dal tipo di beni e servizi acquistati e venduti.
Ecco i maggiori vincitori e perdenti dell’inflazione.
Vincitori dell’inflazione:
#1. Il settore energetico:
Se riempi regolarmente il serbatoio della tua auto, probabilmente hai familiarità con questo fatto. Nonostante l’elevata inflazione e l’aumento dei costi energetici, la domanda di energia raramente diminuisce poiché consumatori e produttori continuano a utilizzare il gas per i trasporti e le operazioni energetiche. Le aziende energetiche aumentano i prezzi per mantenere o aumentare i profitti, trasferendo l’aumento dei costi sui consumatori e avvantaggiando gli investitori.
I prezzi dell’energia sono aumentati a causa di una tempesta perfetta di fattori, secondo Eric Diton, presidente e amministratore delegato di The Wealth Alliance, una società di consulenza sugli investimenti con sede a Melville, New York.
Diton identifica il cambiamento climatico, la risposta globale, i problemi della catena di approvvigionamento, la carenza di manodopera, la guerra in Ucraina e il COVID-19 come fattori chiave che contribuiscono all’aumento dei prezzi dell’energia. Secondo lui, i produttori di petrolio e gas stanno registrando profitti record e le loro azioni sono diventate leader di mercato.
#2. L’industria alimentare e agricola:
L’inflazione ha generalmente favorito l’industria alimentare, anche se alcuni proprietari di ristoranti sono stati duramente colpiti dalla pandemia e dall’inflazione. D’altro canto, i produttori alimentari, come le aziende di lavorazione del pollame, stanno andando bene.
Gli elevati prezzi al consumo possono indurre gli individui a rinunciare a opzioni alimentari costose, avvantaggiando i produttori alimentari e la catena di approvvigionamento agricola. I beni di consumo di base come il cibo sono altamente resistenti all’inflazione a causa della loro domanda costante.
Le aziende agricole beneficiano dei prezzi più alti spinti dall’inflazione, consentendo agli investitori di azioni agricole di trarre vantaggio dall’aumento dei prezzi e dai margini di profitto più elevati, poiché i costi di produzione più elevati vengono trasferiti ai consumatori.
Secondo Diton, “I prezzi dei prodotti alimentari sono aumentati di oltre il 10% nell’ultimo anno a causa di fattori come la guerra tra Russia e Ucraina, che ha colpito il 30% della produzione globale di grano e ha avvantaggiato molti produttori alimentari”.
#3. Banche e società di mutuo:
Durante l’inflazione elevata, la Fed aumenta i tassi di interesse, incidendo sul debito delle carte di credito e sui prestiti a tasso variabile, consentendo agli istituti di credito di aumentare la riscossione degli interessi. L’aumento dei prezzi al consumo porta ad un aumento della spesa per il credito, con conseguente aumento dei saldi delle carte di credito, richieste di prestiti personali e aumento della domanda di linee di credito per la casa.
I mutuatari potrebbero impiegare più tempo per ripagare il debito a causa dell’aumento della spesa per le necessità necessarie, della riduzione dei risparmi e delle opzioni di rimborso. Ciò si traduce in finanziatori che ricevono più interesse.
#4. Proprietari terrieri e investitori immobiliari:
Un’inflazione elevata può svalutare rapidamente i risparmi e altre attività liquide. Durante i periodi di volatilità, il valore dei beni materiali come i terreni è eccezionalmente buono e l’elevata inflazione può aumentare la domanda di immobili, facendo così salire i prezzi dei terreni.
I proprietari spesso aumentano gli affitti durante i periodi inflazionistici e avere ipoteche fisse sulle loro proprietà in affitto può aumentare ulteriormente il loro reddito reale.
#5. Mutuatari con prestiti a tasso fisso esistenti:
Ahmed Rahman, professore di economia alla Lehigh University, suggerisce che mentre molti mutuatari attuali e futuri non trarranno beneficio dall’inflazione, coloro che hanno già preso in prestito e rimborsato prestiti a basso interesse avranno un certo sollievo.
In aggiunta a ciò, Rahman ha affermato che coloro che hanno mutui a tasso fisso o prestiti studenteschi potrebbero non festeggiare l’inflazione, ma sono in qualche modo protetti dai suoi effetti più dannosi.
La politica monetaria aggressiva della Federal Reserve prevede l’aumento dei tassi di interesse per scoraggiare l’indebitamento quando l’inflazione aumenta. La situazione potrebbe avere un impatto negativo sui futuri mutuatari, ma quelli con prestiti fissi a basso interesse o mutui a tasso fisso non saranno interessati.
Inoltre, durante i periodi inflazionistici, la valuta perde valore, portando a tassi di interesse reali più bassi per i mutuatari con prestiti a tasso fisso.
#6. Investitori in materie prime:
I prezzi delle materie prime monitorano da vicino i tassi di inflazione e sono spesso considerati indicatori di inflazione poiché influenzano i prezzi futuri dei beni trasformati. Tassi di inflazione più elevati possono portare a un aumento dei prezzi delle materie prime, consentendo agli investitori in materie prime di trarre profitto dalla vendita delle proprie azioni.
#7. Collezionisti:
I periodi di inflazione possono avvantaggiare oggetti da collezione come belle arti, vino e figurine di baseball, poiché gli investitori si rivolgono a beni materiali che mantengono valore attraverso la volatilità del mercato. Oggetti da collezione, poiché non direttamente collegati ai mercati tradizionali, forse più al sicuro da significative fluttuazioni di valore.
I migliori collezionisti hanno spesso un vantaggio significativo nell'acquisto di oggetti da collezione, poiché possono permettersi consulenti, investire tempo nella loro collezione e costruire una collezione completa e diversificata.
Ora, diamo un'occhiata a chi è influenzato negativamente dall'inflazione.
Perdenti dell’inflazione:
#1. gli affittuari:
Durante i periodi di inflazione elevata, i proprietari di case in genere mantengono pagamenti mensili costanti del mutuo, a meno che le tasse sulla proprietà non aumentino o non abbiano un mutuo a tasso variabile (ARM). Tuttavia, gli affittuari hanno meno fortuna poiché i proprietari possono aumentare l’affitto con limiti minimi una volta terminato il contratto di locazione, a seconda delle leggi locali.
Città ad alto costo come New York e San Francisco stanno registrando aumenti degli affitti peggiori, con l’affitto mensile medio di Manhattan che ha superato i 5,000 dollari nel luglio 2022, segnando un aumento annuo del 29%.
L’inflazione e l’affitto aumentano i pagamenti mensili, portando a entrate extra per i proprietari. Man mano che le altre spese aumentano, le persone prendono in considerazione l'idea di trasferirsi dai genitori o di trovare dei coinquilini, causando ulteriori spese.
#2. Pensionati:
Gli elevati tassi di inflazione possono portare ad aumenti salariali, ma i fondi pensionistici a reddito fisso dei pensionati potrebbero non trarne beneficio a causa della maggiore esposizione alla liquidità o agli investimenti a reddito fisso. L’inflazione più elevata accelera più rapidamente dei tassi di interesse, riducendo il potere d’acquisto dei risparmi esistenti e di coloro che fanno affidamento sugli interessi o sui redditi da investimenti, compresi i pensionati.
#3. Acquirenti per la prima volta:
Durante un periodo di alta inflazione, potrebbe essere necessario ritardare l’acquisto della prima casa. Chi acquista una casa per la prima volta si trova ad affrontare svantaggi significativi a causa dell’aumento dei prezzi delle case, dei tassi ipotecari più elevati e del deprezzamento della valuta, che rendono quasi impossibile l’acquisto di immobili.
#4. Mutuatari di carte di credito
Le carte di credito hanno spesso tassi di interesse variabili legati ai principali indici come i tassi prime, facendo sì che i titolari delle carte sperimentino rapidi aumenti dei tassi e pagamenti più elevati.
#5. Investitori in obbligazioni a lungo termine:
Thoma avverte che un contesto di inflazione elevata può portare a notevoli difficoltà sul fronte obbligazionario, in particolare per coloro che vivono di pagamenti di obbligazioni con cedola. L’inflazione porta a una diminuzione dei pagamenti obbligazionari e a un calo dei prezzi delle obbligazioni con l’aumento dei tassi di interesse, causando danni agli obbligazionisti in entrambi i modi.
McBride suggerisce che gli investitori obbligazionari possono mitigare l’inflazione utilizzando obbligazioni a breve termine e indicizzate all’inflazione, essendo le obbligazioni di Serie I un’opzione adatta per i singoli risparmiatori.
#6. Fiducia economica generale:
L’inflazione ha causato volatilità nei mercati, con i consumatori preoccupati per tassi più alti, recessione e pagamenti delle bollette, come visto nei recenti social media e fonti di notizie. L’elevata inflazione porta ad una maggiore incertezza per consumatori, banche e aziende, causando riluttanza a investire, una minore crescita economica e linee più lunghe presso le banche alimentari, aumentando le aspettative di inflazione.
La mancanza di fiducia nel futuro dell’economia può portare a impatti significativi e potenzialmente creare una profezia che si autoavvera.
Come funziona l'inflazione?
L’inflazione causata dall’aumento dei prezzi di beni e servizi può essere classificata in inflazione da domanda e da costi, che influisce sul potere d’acquisto nel tempo.
Chi fa più male all'inflazione?
L’inflazione ha un impatto significativo sulle famiglie a basso reddito a causa della loro elevata spesa per beni di prima necessità come cibo, gas e affitto, lasciando loro opzioni limitate per ridurre la spesa.
Quali sono i peggiori investimenti durante l’inflazione?
I dati di BlackRock indicano che il settore energetico è il più redditizio durante un'inflazione elevata, seguito da sanità e telecomunicazioni, mentre vendita al dettaglio, tecnologia e beni durevoli sono i settori peggiori.
L'inflazione fa bene ai proprietari di case?
I mutui a tasso fisso mantengono fissi i pagamenti del capitale e degli interessi nonostante l’aumento del valore della proprietà, riducendo i pagamenti mensili man mano che il valore reale di ogni dollaro si riduce.
L’inflazione fa bene ai poveri?
L’elevata inflazione peggiora la disuguaglianza o la povertà incidendo in modo sproporzionato sul reddito e sul risparmio delle famiglie più povere o a reddito medio rispetto alle famiglie benestanti.
Dove posso mettere i soldi con un’inflazione elevata?
I 6 principali investimenti sull’inflazione per il futuro includono azioni, immobili, materie prime, titoli del Tesoro protetti dall’inflazione (TIPS), buoni di risparmio e oro.
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