Mentre continuiamo a sentire parlare di una recessione in avvicinamento e di una crescente insoddisfazione degli investitori, ci si potrebbe chiedere come queste cupe aspettative influenzino il mercato azionario.
Questo tipo di sentimento di mercato esiste in tutte le fasi del ciclo di mercato, ma così come è importante capire come l'inflazione influisce sul mercato azionario, capire come il consenso degli investitori può generare oscillazioni di prezzo e volatilità è essenziale per mantenere il tuo portafoglio redditizio indipendentemente dalle condizioni di mercato. È anche vitale per rimanere sani di mente durante questi tempi difficili.
Quindi, cos'è esattamente il sentiment azionario e in che modo influenza ciò che accade nei mercati? Per cominciare, concordiamo su una definizione del sentimento del mercato.
Qual è il sentimento del mercato?
Il sentimento del mercato, spesso noto come sentimento degli investitori, si riferisce alla prospettiva o all'atteggiamento generale degli investitori nei confronti di determinati titoli o del mercato finanziario più ampio. I modelli di prezzo aggregati riflettono l'ottimismo o il pessimismo dei partecipanti al mercato.
Capire il sentimento del mercato
Le azioni tendono a continuare a muoversi nella stessa direzione del loro prezzo corrente nel breve termine. Quindi se stanno salendo, continueranno a salire. Il trading basato su queste informazioni è noto come trend following o momentum trading.
Di tutto, nulla rimane nella stessa direzione per sempre, quindi se puoi valutare il sentimento del trader, potresti essere in grado di prevedere quando la tendenza si invertirà.
Gli investitori a lungo termine (come The Motley Fool) prendono decisioni di investimento che non sono influenzate dal sentiment del mercato. È possibile che un titolo di crescita ad alta quota con un forte sentimento positivo sia un acquisto eccellente, così come un titolo di valore disprezzato con un forte sentimento ribassista.
Ricorda che il sentimento positivo indica che il titolo (o il mercato) dovrebbe salire a breve termine, mentre il sentimento ribassista indica il contrario.
Il sentimento del mercato ha anche una componente psicologica. Il sentimento rialzista è spesso accompagnato dall'avidità, mentre il sentimento ribassista è associato alla paura. Warren Buffett, noto investitore a lungo termine, ha affermato che è meglio avere paura quando gli altri sono avidi, e avidi quando gli altri hanno paura. Buffett è un investitore di valore e gli investitori di valore hanno maggiori probabilità di essere contrarian.
Che effetto ha il sentimento del mercato sui prezzi?
Il sentimento influenza la domanda e l'offerta, che a loro volta influenzano le variazioni di prezzo. Quando i prezzi sono in aumento, il sentimento del mercato è rialzista; quando i prezzi sono in calo, il sentimento del mercato è pessimista. I trader utilizzano indicatori del sentiment di mercato in combinazione con quadri di trading o altre forme di analisi per perfezionare i segnali di entrata e uscita. La chiave per massimizzare i rendimenti è che un investitore valuti correttamente l'umore e agisca di conseguenza il prima possibile.
#1. Teoria della finanza comportamentale
La teoria finanziaria comportamentale di Kahneman e Tversky rivela diversi tipi di "irrazionalità" degli investitori fondata sulla psicologia. Ci sono prove crescenti che gli investitori sono estremamente razionali e che i loro giudizi sono spesso governati dalle loro percezioni del mondo o dalle decisioni di altri investitori piuttosto che dalle leggi fondamentali.
I pregiudizi cognitivi ed emotivi degli investitori, come l'eccessiva fiducia nella loro capacità di previsione, la dipendenza dalla regola empirica nell'allocazione degli investimenti, la difficoltà ad adattare le loro opinioni a nuove informazioni e l'eccessiva dipendenza dalle performance passate, giocano tutti un ruolo significativo nel determinare il comportamento del mercato , portando spesso a decisioni di investimento distorte.
#2. La teoria dello spirito animale
In condizioni di incertezza, gli esseri umani sono governati dal loro istinto e i loro comportamenti sono dettati dai loro sentimenti, secondo la teoria dello spirito animale di John Maynard Keynes. Quando il mercato è in movimento, gli investitori si precipitano ad esso, aspettandosi guadagni sempre più speculativi e allocano i loro portafogli di conseguenza.
Quando si verificherà l'inevitabile recessione, gli investitori diventeranno sempre più cupi ma, inaspettatamente, continueranno ad aggrapparsi alle loro posizioni rischiose per evitare di realizzare perdite. Pertanto, il comportamento del gregge è indissolubilmente legato al sentimento del mercato e può consentire un'esuberanza irrazionale, che si riflette spesso in prezzi inefficienti e bolle.
Strategie per il trading basate sul sentimento del mercato
Il trading in sincronia con i sentimenti di mercato esistenti è la lettura prevalente dei sentimenti di mercato, che è una tecnica efficace per gli investitori a lungo termine. Quando il sentiment del mercato è positivo, si prevede che i prezzi di titoli come le azioni aumenteranno, con conseguenti plusvalenze future e pagamenti di dividendi consistenti. Di solito è indicato come comportamento da branco e si traduce nella produzione di bolle come risultato dell'effetto free-rider.
L'istinto del gregge, d'altra parte, non è sempre un approccio di investimento solido. Ci sono anche investitori che commerciano in opposizione al sentimento del mercato. In tempi di eccessivo pessimismo, cercano azioni sconfitte che hanno buoni fondamentali e promettono un enorme potenziale di crescita futura, ma sono accessibili con uno sconto.
Allo stesso modo, gli investitori di valore ritengono che le oscillazioni dei prezzi a breve termine non descrivano adeguatamente il successo fondamentale di un'azienda. Perché i mercati hanno la tendenza a reagire in modo eccessivo a notizie positive o negative. Gli investitori di valore cercano titoli azionari attualmente economici rispetto al valore intrinseco della loro azienda.
Indicatori per il sentimento del mercato
#1. L'indice VIX
I prezzi delle opzioni guidano il VIX, comunemente noto come indice della paura. Un aumento del VIX indica una maggiore richiesta di mercato per le assicurazioni. Se i trader sentono il bisogno di proteggersi dal rischio, questa è un'indicazione di una crescente volatilità. I trader utilizzano le medie mobili per valutare se il VIX è relativamente alto o basso.
#2. La scala alto-basso
L'indice high-low confronta il numero di titoli che hanno raggiunto i massimi di 52 settimane con il numero di titoli che hanno raggiunto i minimi di 52 settimane. Quando l'indice scende al di sotto di 30, i prezzi delle azioni sono vicini ai minimi e gli investitori hanno un sentimento di mercato pessimista. Quando l'indice supera i 70, i prezzi delle azioni si stanno avvicinando ai loro massimi e gli investitori hanno un sentimento di mercato ottimista. I trader in genere utilizzano l'indicatore insieme a un determinato indice sottostante, come S&P 500, Nasdaq 100 o NYSE Composite.
#3. Indice percentuale positivo
L'indice percentuale rialzista (BPI) conta il numero di azioni che mostrano modelli rialzisti sui grafici point-and-figure. Il rapporto rialzista nei mercati neutrali è di circa il 50%. Quando il BPI è all'80% o superiore, il sentimento del mercato è eccezionalmente positivo e le azioni sono probabilmente ipercomprate. Allo stesso modo, quando scende al di sotto del 20%, il sentiment del mercato è negativo e implica un mercato ipervenduto.
#4. Medie mobili
Quando misurano il sentiment del mercato, gli investitori utilizzano spesso le medie mobili semplici (SMA) a 50 e 200 giorni.
Quando la media mobile semplice a 50 giorni supera la media mobile semplice a 200 giorni, questa viene definita "croce d'oro" e segnala che lo slancio è cambiato verso l'alto, creando un sentimento rialzista. Quindi, quando la SMA a 50 giorni incrocia al di sotto della SMA a 200 giorni, questo viene definito "death cross" e indica prezzi più bassi, causando un sentimento ribassista.
Sentimento del mercato nel mondo reale
Quando più variabili hanno cospirato per innervosire gli investitori nel dicembre 2018, il sentimento del mercato è diventato cupo. In primo luogo, sono aumentate le preoccupazioni per il calo degli utili societari. Dopo diversi anni di crescita degli utili a due cifre per diverse aziende S&P 500, molti analisti si aspettavano che gli utili sarebbero aumentati solo del 3-4% nel 2019.
Alla sua conferenza stampa mensile, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha alimentato queste ansie affermando che il ballottaggio del bilancio della banca centrale era con il pilota automatico. Le sue parole sono state interpretate dal mercato come "falche" e poco accomodanti per un'economia in rallentamento, smorzando ulteriormente il sentimento del mercato.
Infine, le tensioni commerciali irrisolte tra Stati Uniti e Cina, che hanno visto tariffe tit-for-tat applicate dalle due maggiori economie mondiali per tutto il 2018, nonché una chiusura del governo degli Stati Uniti, hanno esacerbato il sentiment del mercato nel corso del mese.
Il sentimento ribassista ha danneggiato la fiducia degli investitori, determinando la peggiore performance di dicembre del mercato azionario dal 1931. L'ampio indice S&P 500 è sceso del 9.2% in un mese, mentre il Dow Jones Industrial Index (DJIA), che comprende 30 società leader industriali, è sceso dell'8.7 %.
L'indice S&P 500 High-Low è sceso sotto quota 30 a fine dicembre ed è rimasto vicino allo zero fino a metà gennaio, a dimostrazione del pessimismo del mercato in quel momento.
Puoi analizzare il sentiment del mercato azionario?
La buona notizia è che, mentre il sentimento del mercato azionario tra gli investitori non è necessariamente basato sui fondamentali, ci sono una serie di indicatori che i professionisti utilizzano per ottenere una lettura decente di come gli investitori si sentono riguardo al mercato azionario.
I metodi di investimento delle persone determineranno il modo in cui valutano il sentimento del mercato azionario e quali decisioni di investimento prendono sulla base di esso. Gli swing trader, ad esempio, possono cercare indicatori tecnici come accenni di nuova volatilità o stabilità che potrebbero aiutarli a uscire e unire posizioni in modo redditizio, dato come funziona lo swing trading.
Gli investitori, d'altra parte, possono limitare il rischio del trading di opzioni studiando il sentiment degli investitori. Gli investitori possono effettuare le negoziazioni necessarie per mantenere redditizi i loro portafogli ed eseguire una nuova strategia basata sulle attuali condizioni di mercato e sul consenso degli investitori con un indicatore precoce di sentimento negativo o ottimista.
Inoltre, gli investitori contrarian possono esaminare l'attuale sentimento del mercato e operare nella direzione opposta rispetto all'opinione schiacciante. Ad esempio, se il sentimento degli investitori nei confronti di un particolare asset è pessimista, i contrarian acquisteranno invece l'equity.
Come puoi analizzare il sentimento del mercato nei confronti di un singolo titolo?
I singoli titoli spesso si muovono indipendentemente dalle tendenze più grandi, quindi è altrettanto fondamentale essere in grado di valutare il sentiment del mercato titolo per titolo, indipendentemente da come sta andando il mercato nel suo complesso.
Analizzare il sentiment a lungo termine può essere semplice come dare un'occhiata al grafico di un'azione per determinare se si trova in una tendenza al rialzo, in una tendenza al ribasso o se è rimbalzata tra supporto e resistenza per un po', ma i seguenti indicatori possono aiutare con approfondimenti sull'andamento di un'azione sentimento di mercato a breve termine.
#1. Interessi a breve termine
Quando qualcuno va allo scoperto su un titolo, lo prende in prestito e lo vende immediatamente, anticipando che il prezzo scenderà prima di doverlo riacquistare e restituirlo al prestatore.
L'interesse allo scoperto in un titolo è la percentuale delle sue azioni fluttuanti (quelle accessibili per il commercio pubblico) che sono attualmente vendute allo scoperto. In altre parole, è la proporzione delle azioni disponibili di un titolo che sono ora impiegate per scommettere contro la sua performance.
Un basso interesse a breve suggerisce che pochi investitori sono abbastanza fiduciosi nel potenziale calo di un titolo per scommettere contro di esso, mentre un alto interesse a breve segnala un sentimento di mercato sfavorevole.
#2. Rapporto put-to-call
Guardare i contratti di opzioni aperte è un'altra tecnica per valutare il sentimento verso un titolo specifico. Le opzioni put consentono ai loro proprietari di vendere un titolo a un prezzo specifico entro una data di scadenza specifica, quindi il loro valore aumenta man mano che il prezzo del titolo sottostante diminuisce. Le opzioni call, d'altra parte, offrono ai loro proprietari il diritto di acquistare un'azione a un prezzo specifico prima di una data di scadenza specifica e il loro valore aumenta all'aumentare del prezzo dell'azione sottostante.
Le opzioni put sono tipicamente ribassiste, mentre le opzioni call sono tipicamente rialziste. Il rapporto put-to-call di un titolo confronta il recente volume di acquisto di opzioni put di un titolo con il suo recente volume di acquisto di opzioni call.
Un risultato di 1 implica che il volume di put e call è quasi uguale, o che il sentimento degli investitori nei confronti del titolo in questione è diviso abbastanza equamente. Valori più bassi indicano che ci sono meno put che call, il che è rialzista, mentre letture più alte indicano che ci sono meno call che put, il che è ribassista.
Sommario
Il sentimento del mercato, spesso noto come sentimento degli investitori, si riferisce alla prospettiva o all'atteggiamento generale degli investitori nei confronti di determinati titoli o del mercato finanziario più ampio.
La teoria dello spirito animale di Keynes e la teoria comportamentale della finanza di Kahneman e Tversky dimostrano come il sentimento guidi la domanda e l'offerta.
Il sentimento del mercato viene misurato utilizzando indicatori come il VIX, l'indice High-Low, l'indice percentuale rialzista e la media mobile.
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Riferimenti
