FONDI CHIUSI: SIGNIFICATO, ESEMPI E DIFFERENZE [Guida Completa]

In questo articolo viene fornita una panoramica delle tipologie e delle operazioni dei fondi chiusi. Tuttavia, poiché ogni fondo chiuso è unico, gli investitori dovrebbero ricercare un particolare fondo prima di investire. Come tutti gli investimenti, i fondi chiusi comportano rischi, inclusa la potenziale perdita del capitale.

Cos'è un fondo chiuso?

Un fondo chiuso è un tipo di fondo che raccoglie capitale emettendo un determinato numero di azioni non rimborsabili e quindi investe quel denaro in titoli come azioni e obbligazioni. A differenza dei fondi aperti, i gestori dei fondi chiusi non emettono azioni aggiuntive per soddisfare la domanda degli investitori.

Si noti che, insieme ai fondi comuni di investimento, ai fondi negoziati in borsa e ai fondi comuni di investimento, i fondi chiusi sono una delle quattro categorie di società di investimento registrate ai sensi dell'Investment Company Act del 1940. Inoltre, le attività di un fondo chiuso , che possono includere azioni, obbligazioni e altre attività, sono gestiti in modo esperto seguendo gli obiettivi e le politiche di investimento del fondo. Analogamente ad altri titoli quotati in borsa, il prezzo di mercato delle quote di fondi chiusi varia a seconda della domanda e dell'offerta nel settore.

Infine, un sottoinsieme di fondi chiusi, che sono fondi a intervallo, sono fondi che sono autorizzati a offrire continuamente le proprie azioni e a fare regolarmente offerte di riacquisto di azioni al valore patrimoniale netto (NAV) ai sensi delle regole 415 e 486 del Securities Act di 1933 e la Regola 23c-3 dell'Investment Company Act del 1940, rispettivamente. 

Come funzionano i fondi chiusi

In primo luogo, simile a molti fondi comuni di investimento, un fondo chiuso ha un gestore professionista responsabile del portafoglio che effettua acquisti, vendite e partecipazioni attive.

In secondo luogo, il prezzo delle sue azioni cambia durante la giornata di negoziazione, proprio come qualsiasi azione o ETF. Tuttavia, né la società madre del fondo chiuso né il fondo stesso riacquisteranno azioni.

Infine, i fondi chiusi distribuiscono i profitti delle operazioni ai propri azionisti e addebitano un rapporto di spesa annuale. Inoltre, la Securities and Exchange Commission richiede che le aziende che offrono reperti chiusi debbano essere registrate.

Quali sono esempi di fondi chiusi?

I fondi obbligazionari comunali rappresentano la più ampia categoria di fondi chiusi in termini di patrimonio gestito. Questi fondi considerevoli fanno investimenti nelle obbligazioni di debito dei governi locali, statali e federali. I gestori di questi fondi cercano spesso un'ampia diversificazione per ridurre il rischio, ma possono anche utilizzare la leva finanziaria per aumentare i rendimenti. Inoltre, i gestori creano fondi globali, internazionali ed emergenti di tipo chiuso che combinano titoli dei mercati azionari e a reddito fisso. 

Nota che: 

• I fondi globali combinano titoli nazionali ed esteri. 
• I fondi internazionali investono solo in titoli non americani. 
• I fondi dei mercati emergenti si concentrano su settori e regioni volatili a livello internazionale e in rapida espansione.

Inoltre, l'Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund si classifica come uno dei più grandi fondi chiusi (EXG). È stata fondata nel 2007 e, a giugno 2022, la sua capitalizzazione di mercato era di $ 3 miliardi. Il reddito corrente e la generazione di guadagni sono i principali obiettivi di investimento, con la crescita del capitale come obiettivo secondario.

Perché si chiama fondo chiuso?

Si chiama fondo chiuso perché è un tipo specifico di fondo comune di investimento che raccoglie fondi per i suoi investimenti iniziali emettendo un determinato numero di azioni attraverso un'unica offerta pubblica iniziale (IPO). Successivamente, le sue azioni possono essere acquistate e vendute in borsa, ma non verranno generate nuove azioni o fondi per il fondo.

Quali sono i vantaggi di un fondo chiuso?

I fondi chiusi hanno diversi vantaggi distinti che supportano gli investitori nel raggiungimento dei loro obiettivi finanziari.

#1. Fornisce una gestione professionale del portafoglio

Fornisce agli investitori l'accesso a gestori di portafogli professionali, oltre a ricerche approfondite sugli investimenti a basso costo e competenze di gestione che non sono disponibili per loro.

#2. Fornisce una base di asset stabile

I fondi chiusi forniscono ai gestori di portafoglio una base patrimoniale stabile per investire in titoli, consentendo loro di seguire la strategia di investimento del fondo senza gestire afflussi o richieste di rimborso.

#3. Offre flessibilità di trading

Gli investitori possono prendere decisioni di investimento utilizzando informazioni in tempo reale per acquistare o vendere quote di fondi chiusi.

#4. Distribuzioni degli utili

I fondi di investimento distribuiscono i guadagni agli azionisti in due modi: il reddito viene trasferito sotto forma di interessi o dividendi e le plusvalenze vengono realizzate.

#5. I fondi chiusi offrono leva finanziaria

I fondi chiusi possono utilizzare la leva finanziaria per amplificare la performance degli investimenti producendo guadagni fuori misura o migliorando i guadagni. Può essere fatto in due modi: prendere in prestito capitale o emettere azioni privilegiate. Pertanto, se i costi di indebitamento sono inferiori ai tassi di interesse netti a lungo termine ei mercati sono in aumento, gli azionisti del fondo vedranno rendimenti maggiori. Tuttavia, se i costi di indebitamento aumentano o i mercati diminuiscono, i rendimenti del fondo potrebbero risentirne.

#6. Rapporti di spesa ridotti

I fondi chiusi hanno rapporti di spesa inferiori rispetto ai fondi aperti, il che porta a commissioni inferiori nel tempo. Ciò è dovuto al numero fisso di azioni.

Come acquistare fondi chiusi

Puoi acquistare questi fondi tramite un conto di intermediazione, ma devi prima considerare:

• Che tipo di fondo stai cercando? Titoli solo USA? Titoli da dividendo? Azioni mondiali?
• Come si è comportato nel tempo? La maggior parte dei siti web finanziari contiene informazioni sulla performance dei fondi a lungo termine. Ricorda che il successo passato non garantisce il successo futuro.
• Qual è lo sconto corrente e tipico del fondo rispetto al valore patrimoniale netto? Questo ti dà un'idea della potenziale riduzione dello sconto.
• Qual è il coefficiente di spesa per il fondo? Fai attenzione allo shock adesivo perché questo rapporto sarà in genere superiore al rapporto di spesa di un fondo aperto.
• Che tipo di dividendo offre il fondo? 
• Quanto debito ha contratto il fondo? Il fondo è più rischioso quando ha troppi debiti. Il rischio aumenta notevolmente quando il debito supera dal 30% al 40% del patrimonio del fondo.

Prima di scegliere quali fondi acquistare, dovresti esaminare ciascuna di queste aree se ne trovi qualcuna che sembra promettente.

I fondi chiusi sono un buon investimento? 

Insieme ai fondi aperti, i fondi chiusi sono le due principali categorie di fondi comuni di investimento. I fondi chiusi devono lavorare di più per ottenere il tuo favore perché sono meno apprezzati. Se aderisci a una semplice regola, possono essere un buon investimento, forse anche meglio dei fondi aperti.

I migliori fondi chiusi da acquistare nel 2023

Ora diamo un'occhiata ai migliori fondi chiusi su cui investire per il 2023.

#1. Eaton Vance Municipal Income 2028 Term Trust (ETX)

L'Eaton Vance Municipal Income 2028 Term Trust (ETX) è un'obbligazione municipale esentasse CEF con una durata di conservazione e intende cessare le sue operazioni di investimento intorno al 30 giugno 2028. I fondi a termine vengono liquidati al valore patrimoniale netto, dando agli investitori una laurea di sicurezza. Ai prezzi correnti, ETX viene scambiato con uno sconto del 4.7% rispetto al valore patrimoniale netto e produce un 4.0% esentasse. 

#2. Trust municipale a termine target BlackRock 2037 (BMN)

Il BlackRock 2037 Municipal Target Term Trust (BMN) è un fondo a termine target con l'obiettivo di liquidare intorno al 30 settembre 2037 e restituire $ 25 per azione. Viene scambiato con uno sconto del 3% rispetto al valore patrimoniale netto e rende il 4.5%, ipotizzando una fascia fiscale del 32%.

Il fondo BMN è stato appena istituito; è entrato in funzione alla fine di ottobre 2022. Il fondo è stato in grado di espandere il proprio portafoglio in un momento ideale in cui i rendimenti a lungo termine stavano raggiungendo i massimi pluriennali. 

#3. Trust sul reddito a tasso variabile BlackRock (BGT)

I dettagli più importanti sono che i titoli a tasso variabile hanno aggiustamenti regolari che legano il pagamento della cedola ai tassi di interesse di mercato prevalenti e che il portafoglio del BlackRock Floating Rate Income Trust (BGT) dovrebbe avere una durata effettiva media di 1.5 anni. Ciò significa che un aumento dell'1% dei tassi di interesse di mercato si tradurrebbe nell'1.5% in minusvalenze o nell'1.5% in plusvalenze.

Stai acquistando le attività di BGT per 89 centesimi di dollaro al prezzo corrente, che rappresenta un enorme sconto dell'11% sul valore patrimoniale netto. Inoltre, produce un 8.3% estremamente allettante.

#4. BlackRock ESG Capital Allocation Trust (ECAT)

Le aziende con buone politiche ESG tendono a ottenere risultati migliori rispetto ai loro pari, in particolare su questioni sociali e di corporate governance. BlackRock ESG Capital Allocation Trust (ECAT) deve investire almeno l'80% del suo portafoglio in queste società. 

ECAT è un fondo multi-asset con il 64% assegnato alle azioni e il 47% al reddito fisso, con il 111% assegnato ai derivati ​​e alle opzioni. ECAT attualmente produce un incredibile 8.2% e viene scambiato con un enorme sconto del 16% rispetto al valore patrimoniale netto.

#5. BlackRock Utilities, Infrastructure, & Power Opportunities Trust (BUI)

BUI è un fondo azionario chiuso bilanciato e orientato al reddito che investe in titoli azionari emessi da società nei settori dei servizi di pubblica utilità, delle infrastrutture e delle opportunità energetiche. Offre anche opzioni per generare entrate aggiuntive. Le sue maggiori partecipazioni includono società di energia rinnovabile e operatori di gasdotti blue-chip. 

BUI mantiene un portafoglio azionario relativamente conservativo e utilizza la leva finanziaria con parsimonia. Il fondo rende il 6.6% e al momento viene scambiato con un rispettabile sconto del 5% rispetto al valore patrimoniale netto.

Cos'è un fondo aperto?

Un fondo aperto è un piano di investimento collettivo che ha il potere illimitato di emettere e riscattare azioni in qualsiasi momento. Invece di acquistare azioni dagli attuali azionisti, un investitore in genere acquisterà azioni del fondo direttamente dal fondo. Non esiste un limite al numero di azioni che un fondo chiuso può emettere. Di conseguenza, vengono emesse più azioni al momento dell'acquisto. Il fondo aperto acquisterà le tue azioni se decidi di venderle.

Le quote di fondi aperti sono acquistate al loro Valore Patrimoniale Netto (NAV), che è il valore di mercato totale delle attività detenute nel fondo alla fine di ogni giorno di negoziazione, meno le passività, e diviso per il numero totale di quote di fondi in circolazione . Il NAV può cambiare giornalmente in quanto i prezzi del mercato azionario fluttuano durante l'orario di negoziazione, riflettendo l'andamento di un fondo in un determinato giorno.

Esempi di fondi aperti comprendono fondi comuni di investimento tradizionali, hedge fund e fondi negoziati in borsa (ETF), che sono investimenti negoziati in una borsa valori. Questi fondi sono disponibili per l'acquisto e la vendita tramite conti di intermediazione tassabili, conti pensionistici individuali e piani pensionistici sponsorizzati dal datore di lavoro.

Qual è la differenza tra fondi aperti e fondi chiusi?

Fondamentalmente, i fondi chiusi sono distinti dai fondi aperti. La principale differenza tra fondi aperti e chiusi è il modo in cui vengono acquistati e venduti. I fondi aperti negoziano alla fine di ogni giorno di negoziazione al loro NAV, mentre i fondi chiusi negoziano più come azioni, guidati dalla domanda e dall'offerta.

Inoltre, i fondi comuni di investimento aperti valutano le loro azioni solo una volta al giorno, alla chiusura delle negoziazioni, e basano tale prezzo sul valore patrimoniale netto del portafoglio. Il prezzo delle azioni di un fondo chiuso cambia in risposta alle forze di mercato come la domanda e l'offerta, nonché i valori mutevoli delle partecipazioni del fondo.

Infine, i fondi chiusi possono essere acquistati e venduti solo utilizzando un conto di intermediazione poiché operano solo sui mercati secondari, mentre i fondi aperti possono essere acquistati direttamente dalla società di investimento che sponsorizza il fondo.

Cos'è un fondo comune di investimento?

Un fondo comune è una raccolta di fondi gestiti professionalmente da un gestore di fondi. È anche un trust che investe denaro in azioni, obbligazioni, strumenti del mercato monetario e/o altri titoli dopo aver raccolto fondi da diversi investitori che hanno obiettivi di investimento simili.

Qual è la differenza tra fondo comune e fondo chiuso? 

Analogamente ai fondi aperti, anche i fondi comuni di investimento generano nuove azioni ogni volta che un investitore le acquista. I fondi chiusi, d'altra parte, sono chiusi, in quanto il denaro in genere non vi affluisce quando gli investitori acquistano azioni o ne esce quando gli investitori vendono azioni.

Cosa sono i fondi chiusi Nuveen

Nuveen è il principale fornitore di fondi chiusi in termini di AUM (Asset Under Management). A causa della loro struttura unica e della capacità di utilizzare la leva finanziaria, i fondi chiusi possono avere un potenziale maggiore di reddito regolare rispetto ad altri tipi di prodotti di investimento.

I fondi chiusi scadono? 

Una nuova offerta di fondi (NFO) viene creata da una società di gestione patrimoniale (AMC) e gli investitori acquistano quote dello schema a un prezzo prestabilito. Non c'è più spazio per nuovi investitori dopo la fine del periodo NFO. Inoltre, agli investitori non è consentito ritirare il proprio denaro prima che il piano sia completamente sviluppato. Quando uno schema raggiunge la scadenza, viene sciolto e gli investitori ricevono indietro i loro soldi al NAV (valore patrimoniale netto) in vigore quel giorno.

Si noti che gli investitori possono negoziare le proprie quote in borsa se desiderano ritirarsi dal regime prima della scadenza del periodo di scadenza.

Puoi vendere un fondo chiuso? 

Tutte le forme di società di intermediazione, inclusi broker a servizio completo, broker di sconti e broker online, consentono di acquistare o vendere fondi chiusi. Dai alla tua società di intermediazione una commissione in ogni caso come pagamento per i servizi.

Quali sono i rischi di un fondo chiuso?

#1. Rischio di mercato: 

Il prezzo di mercato di ciascun CEF sarà significativamente influenzato dal valore di mercato dei titoli che detiene. Anche il miglior gestore degli investimenti non può eliminare completamente le serie di perdite. Il valore di un CEF potrebbe diminuire in modo significativo se i titoli specifici o il settore su cui si concentra subiscono un calo significativo del valore.

Pertanto, è necessario essere consapevoli dei vantaggi e degli svantaggi di investire in un particolare settore. Potresti chiedere al tuo consulente in merito alla relazione del settore con il mercato in generale.

#2. Rischio di leva finanziaria: 

I fondi chiusi possono in genere utilizzare la leva finanziaria per aumentare i rendimenti, ma non sempre. L'importo massimo della leva finanziaria che un fondo può utilizzare è regolamentato dal settore, ma alcuni fondi utilizzano la leva finanziaria in modo molto più aggressivo di altri. Quando viene utilizzata la leva finanziaria, viene generalmente prodotta emettendo azioni privilegiate o prestiti bancari. L'utilizzo della leva finanziaria da parte di un fondo probabilmente aumenterà la volatilità del prezzo di mercato del fondo. La leva renderà più evidenti eventuali perdite di portafoglio per il fondo. 

Pertanto, dovresti essere consapevole della quantità di leva finanziaria che un fondo specifico intende utilizzare. Potresti chiedere al tuo consulente quali circostanze di mercato o economiche potrebbero rendere l'uso della leva finanziaria dannoso per la performance dei tuoi fondi.

#3. Rischio di liquidità: 

I fondi quotati in borsa potrebbero non disporre sempre di liquidità sufficiente, con ripercussioni sul loro valore di mercato. È necessario essere consapevoli del livello di liquidità che è o si prevede sarà disponibile per un fondo specifico. Chiedere al proprio consulente l'entità dello sconto del prezzo di mercato derivante da un calo dei prezzi storicamente significativo e il tempo necessario per il recupero dei prezzi

#4. Rischio di sottoperformance del gestore: 

La gestione professionale del portafoglio del fondo è vantaggiosa, ma il rischio di sottoperformance è maggiore. Le società di gestione più nuove e più piccole possono sovraperformare i gestori più grandi ed esperti, ma il rischio di sottoperformance è maggiore.

#5. Rischio di investimento estero: 

I fondi chiusi che investono in titoli esteri sono soggetti al rischio valutario e di cambio, alla regolamentazione governativa, alla politica e alla tassazione, nonché all'instabilità politica, sociale ed economica, in particolare nei paesi in crescita emergenti.

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