Due diligence è un termine che viene spesso utilizzato negli investimenti, nel settore immobiliare, negli accordi di fusione e acquisizione (M&A), negli accordi, nella legge e persino nella vita di tutti i giorni.
Ma pochissime persone capiscono cosa significhi la frase "fai la dovuta diligenza" perché significa cose diverse in situazioni diverse.
Questa guida ti esporrà a tutto ciò che devi sapere sulla "due diligence", come ad esempio cosa significa in diversi contesti, esempi, tipi e situazioni in cui è necessario "fare due diligence".
Panoramica
Due diligence è una frase ragionevolmente popolare. Si riferisce in generale al processo di esame e verifica dei fatti su un'azienda o un'opportunità di investimento quando viene utilizzato negli affari. Si presenta specificamente per i team di conformità quando si considerano accordi con nuovi fornitori e terze parti. Tuttavia, definire la due diligence e come implementarla nelle tue pratiche potrebbe essere difficile.
Il termine "due diligence" ha una definizione semplice nel dizionario. A seconda del contesto, il termine può avere diverse implicazioni, in particolare per aziende, ONG e istituzioni educative.
Merriam-Webster definisce la due diligence negli affari. Secondo la definizione, la ricerca e l'analisi di due diligence di un'azienda o di un'organizzazione effettuate in preparazione di una transazione commerciale (come una fusione aziendale o l'acquisto di titoli).'
Cos'è esattamente la Due Diligence?
La due diligence si riferisce alle misure di un'organizzazione per esaminare e verificare a fondo un'entità prima di entrare in una partnership commerciale con un fornitore, una terza parte o un cliente.
Due diligence, in generale, termini commerciali, significa vagliare attentamente e attentamente le questioni che influenzano il business. Essere proattivi piuttosto che reattivi in reazione alle difficoltà è ciò che comporta la due diligence.
Due diligence negli affari
La due diligence negli affari è ampiamente considerata una pratica eccellente in tutte le azioni transazionali. Sebbene ciò comporti l'acquisto di intere organizzazioni, include altri acquisti, come software, hardware o altri prodotti che richiedono dollari dell'azienda. L'obiettivo è garantire che vengano effettuati solo buoni acquisti che soddisfino le esigenze e gli standard dell'intera azienda.
Un nuovo software commerciale per un'azienda potrebbe essere un esempio. Per condurre un'adeguata due diligence, è richiesta una revisione del prezzo del prodotto, oltre a quanto segue:
- Visualizzazione delle precedenti recensioni dei clienti
- Determinare se il software di sicurezza è compatibile con i sistemi attuali
- Determinare se sono necessarie ulteriori spese per il pacchetto software (ad esempio, abbonamenti).
Tipi di due diligence
La due diligence può assumere varie forme a seconda della sua finalità.
- Due diligence commerciale tiene conto della quota di mercato e della posizione competitiva di un'azienda, nonché delle sue prospettive future e delle opportunità di crescita. Ciò terrà conto della catena di fornitura dell'azienda dai fornitori ai clienti, dell'analisi di mercato, della pipeline di vendita e della pipeline di ricerca e sviluppo. Ciò potrebbe includere anche le operazioni generali di un'azienda, come la gestione, le risorse umane e la tecnologia dell'informazione.
- Due diligence legale garantisce che le uova legali, normative e di conformità di un'azienda siano tutte nello stesso paniere. È coperto tutto, dalle controversie in corso ai diritti di proprietà intellettuale per garantire che la società sia stata costituita correttamente.
- Due diligence finanziaria è il processo di verifica dei bilanci e dei libri contabili di un'azienda per garantire che non vi siano irregolarità e che la società sia finanziariamente stabile.
- Due diligence fiscale esamina l'esposizione fiscale di una società, se deve tasse arretrate e dove potrebbe ridurre il suo carico fiscale in futuro.
Qual è la definizione di Due Diligence Finanziaria?
La due diligence finanziaria è una valutazione approfondita delle informazioni finanziarie di un'altra società. Le aziende conducono ricerche finanziarie prima di concludere un accordo con un'altra azienda.
Questo infine aiuta a determinarne il valore e a calcolare i potenziali pericoli. Le condizioni comuni che richiedono un'indagine finanziaria includono l'avvio di un grande investimento, la fusione o l'acquisizione di una società.
Molte persone si chiedono che tipo di documentazione di due diligence dovrebbe essere raccolta. Durante la due diligence finanziaria sono stati esaminati i seguenti materiali e documenti:
- Tendenze di entrate, profitti e crescita
- Opzioni e cronologia delle azioni
- Debiti, sia a breve che a lungo termine
- Multipli e rapporti di valutazione in riferimento a concorrenti e benchmark di settore
- Bilanci, conto economicoe Rendiconto finanziario
Aree di Due Diligence
La due diligence viene spesso eseguita negli affari a causa di due tipi di transazioni. Ciò comporta la vendita o l'acquisto di beni e servizi e la fusione o l'acquisizione di un'altra organizzazione aziendale.
Ogni transazione viene normalmente eseguita in più luoghi.
Nelle transazioni tipiche, lo scopo dell'indagine è determinare se l'acquisto è una decisione corretta. Gli elementi che possono essere valutati includono:
- Garanzie
- rimanenze
- Feedback dei clienti sul venditore
La due diligence in fusioni e acquisizioni è molto più estesa.
Esamina cose come:
- Bilancio d'esercizio
- Strategie e pratiche aziendali
- La base di consumatori dell'azienda target
- Prodotti o servizi in lavorazione
- Dati sulle risorse umane
- Sostenibilità e ambiente
Hard Due Diligence contro Soft Due Diligence
La due diligence può essere classificata come “hard” o “soft” a seconda dell'approccio adottato.
Le statistiche ei dati che si trovano sui bilanci come lo stato patrimoniale e il conto economico sono al centro dell'hard due diligence. Ciò può includere la ricerca fondamentale e l'uso di rapporti finanziari per comprendere lo stato finanziario di un'azienda e generare proiezioni future. Questo tipo di due diligence può anche rilevare segnali d'allarme o discrepanze finanziarie; tuttavia, la dura due diligence è soggetta a interpretazioni rosee da parte di venditori entusiasti.
La soft due diligence funziona come controllo quando i numeri sono distorti o enfatizzati.
La soft due diligence è un metodo più qualitativo che considera fattori come la qualità del management, le persone all'interno dell'organizzazione e la fedeltà dei clienti. Le relazioni con i dipendenti, la cultura organizzativa e la leadership sono tutti esempi di driver di successo aziendale che i dati non possono esprimere pienamente. Quando le transazioni di fusione e acquisizione falliscono, il che si stima avvenga tra il 70% e il 90% delle volte, è in genere perché il fattore umano viene trascurato.
Esempi di due diligence
Di seguito sono forniti diversi esempi di utilizzo diligente:
- Condurre controlli rigorosi su una proprietà prima dell'acquisto per garantire che si tratti di un investimento intelligente
- Un sottoscrittore che esamina l'attività e le operazioni di un emittente prima di venderlo.
- Prima di lanciare una fusione, una società indaga a fondo su un'altra per vedere se si tratta di un buon investimento.
- Consumatori che leggono le recensioni online prima di acquistare un articolo o un servizio
- Persone che controllano i loro conti bancari e carte di credito per assicurarsi che non ci siano attività strane.
- Un individuo che testa o prova un prodotto in un negozio prima di acquistarlo.
I tre principi di due diligence
La due diligence è un metodo cruciale per le aziende da identificare rischio in anticipo. Ma potrebbe anche essere una preoccupazione per i diritti umani. Le Nazioni Unite hanno adottato i Principi guida su imprese e diritti umani nel 2011. Questo documento delinea tre principi che le organizzazioni possono utilizzare per garantire che le loro operazioni non mettano a repentaglio i diritti umani.
Sebbene siano legate ai diritti umani, sono anche componenti essenziali di qualsiasi efficiente programma di due diligence. Sono i seguenti:
- Identificare e valutare: le organizzazioni hanno la responsabilità di determinare se le loro operazioni possono avere un impatto sui diritti umani e determinare il livello al quale tale rischio esiste.
- Prevenire e mitigare: Successivamente, le imprese devono agire in buona fede per prevenire tali rischi e/o mitigare eventuali conseguenze attuali o future.
- Responsabilità: le organizzazioni devono anche tenere un registro dettagliato di come affronteranno in modo proattivo qualsiasi potenziale problema relativo ai diritti umani.
Come condurre la due diligence sulle azioni
I singoli investitori che effettuano la due diligence dovrebbero seguire le dieci procedure descritte di seguito. La maggior parte sono collegati alle azioni, ma possono essere utilizzati anche per obbligazioni, immobili e una varietà di altri investimenti.
Passaggio 1: esaminare la capitalizzazione della società
La capitalizzazione di mercato, o valore complessivo, di una società indica la volatilità del suo prezzo azionario, l'ampiezza della sua proprietà e la dimensione potenziale dei mercati target della società.
Le società a grande e mega capitalizzazione in genere hanno solidi flussi di entrate e una base di investitori ampia e diversificata, con conseguente riduzione della volatilità. I prezzi delle azioni e gli utili delle società a media e piccola capitalizzazione spesso oscillano più di quelli delle società giganti.
Fase 2: Andamento dei ricavi, dei profitti e dei margini
Il reddito o l'utile netto o l'utile della società saranno elencati nel conto economico. Questo è il risultato finale. Il monitoraggio delle tendenze dei ricavi, delle spese operative, dei margini di profitto e del rendimento del capitale proprio di un'azienda è fondamentale.
Il margine di profitto di una società viene calcolato dividendo il suo reddito netto per le sue entrate. Per ottenere una prospettiva, esamina i margini di profitto su diversi trimestri o anni e confrontali con le società dello stesso settore.
Fase 3: Industria e concorrenti
Ora che sai quanto è grande l'azienda e quanti soldi guadagna, è il momento di valutare il settore in cui opera e i suoi concorrenti. Ogni azienda è definita in parte dai suoi concorrenti. La due diligence comporta il confronto dei margini di profitto di un'azienda con quelli di due o tre concorrenti. Le domande da considerare includono: L'azienda è leader nel suo settore o nei suoi mercati target specializzati? Il settore in cui opera l'azienda è in espansione?
La due diligence su numerose società dello stesso settore può fornire a un investitore preziose informazioni sull'andamento del settore e su quali società hanno un vantaggio competitivo.
Passaggio 4: calcolare i multipli di valutazione
Molti rapporti e indicatori finanziari vengono utilizzati per valutare le organizzazioni, ma il rapporto prezzo/utili (P/E), il rapporto prezzo/utili/crescita (PEG) e il rapporto prezzo/vendite (P/S) sono tre dei più importanti. Su servizi come Yahoo! Finance, questi rapporti sono già calcolati per te.
Quando cerchi rapporti per un'azienda, confrontala con i suoi concorrenti. Potresti ritrovarti a interessarti di più a un rivale.
- Il rapporto P/E indica quanta aspettativa è incorporata nel prezzo delle azioni della società. È una buona idea esaminare questo rapporto per diversi anni per garantire che il trimestre in corso non sia un valore anomalo.
- Il rapporto prezzo-valore contabile (P/B), il multiplo aziendale e il rapporto prezzo-vendita (o ricavi) valutano tutti la valutazione di una società in proporzione al suo debito, ai ricavi annuali e al bilancio. Il confronto tra pari è fondamentale qui perché gli intervalli sani variano a seconda del settore.
- Il rapporto PEG indica le aspettative degli investitori per la futura crescita dei profitti della società e come si relazionano al multiplo degli utili esistenti. In condizioni di mercato tipiche, le azioni con rapporti PEG vicini a uno sono considerate valutate in modo equo.
Passaggio 5: amministrazione e condivisione della proprietà
L'azienda è ancora guidata dai suoi fondatori o il consiglio ha aggiunto molti volti nuovi? Le aziende più giovani sono generalmente guidate dai loro fondatori. Esaminare le biografie dei manager per determinare il loro livello di competenza ed esperienza. Il sito web dell'azienda contiene informazioni biografiche.
La due diligence considera se fondatori e dirigenti possiedono una grande percentuale di azioni della società e se hanno recentemente venduto azioni. Un'elevata titolarità da parte del top management è un bene, mentre una minima titolarità è un segnale di avvertimento. Gli azionisti sono serviti al meglio quando i responsabili hanno un interesse acquisito nella performance delle azioni.
Passaggio 6: Bilancio
Il bilancio consolidato della società indicherà le sue attività e passività e la quantità di denaro disponibile.
Esamina il livello di indebitamento dell'azienda e confrontalo con gli altri del settore. Il debito non è sempre una cosa negativa, a seconda del business plan e del settore dell'organizzazione. Tuttavia, assicurati che tali debiti abbiano un rating elevato da parte delle agenzie di rating.
Alcune imprese e industrie, come il petrolio e il gas, richiedono una grande quantità di denaro, mentre altre richiedono poche immobilizzazioni e spese in conto capitale. Determinare il rapporto debito/capitale proprio per determinare il patrimonio netto positivo della società. In generale, più denaro guadagna un'azienda, migliore è l'investimento perché l'azienda può far fronte ai propri debiti pur continuando a crescere.
Se il totale delle attività, il totale delle passività e le cifre del patrimonio netto cambiano in modo significativo da un anno all'altro, cerca di capire perché. La lettura delle note a piè di pagina del bilancio e della spiegazione del management nelle relazioni trimestrali o annuali potrebbe far luce su ciò che sta realmente accadendo in un'azienda. L'azienda potrebbe prepararsi per il lancio di un nuovo prodotto, accumulare utili non distribuiti o trovarsi in difficoltà finanziarie.
Passaggio 7: rivedere la cronologia dei prezzi delle azioni
Gli investitori dovrebbero indagare sulle variazioni di prezzo a breve e lungo termine del titolo, nonché se il titolo è stato volatile o stabile. Confronta i profitti prodotti in passato e osserva come sono correlati alla variazione dei prezzi.
Ricorda che le performance passate non sono garanzia di futuri movimenti di prezzo. Ad esempio, se sei un pensionato alla ricerca di dividendi, potresti non desiderare un prezzo delle azioni volatile. Le azioni che sono costantemente volatili tendono ad avere proprietari a breve termine, il che può creare un rischio aggiuntivo per alcuni investitori.
Passaggio 8: opzioni di diluizione delle azioni
Gli investitori dovrebbero capire quante azioni l'azienda ha in circolazione e come tale numero si confronta con la concorrenza. La società emetterà più azioni? In tal caso, il prezzo delle azioni potrebbe risentirne.
Passaggio 9: previsioni
Gli investitori dovrebbero sapere cosa prevedono gli esperti di Wall Street per la crescita degli utili, i ricavi e i profitti nei prossimi due o tre anni. Gli investitori dovrebbero anche cercare commenti sulle tendenze del settore a lungo termine, nonché notizie specifiche dell'azienda su partnership, joint venture, proprietà intellettuale e nuovi prodotti o servizi.
Passaggio 10: considerare i rischi sia a lungo che a breve termine.
Assicurati di comprendere sia i rischi a livello di settore che quelli specifici dell'azienda. Ci sono problemi legali o normativi irrisolti? C'è incoerenza nella gestione?
Gli investitori dovrebbero sempre fare l'avvocato del diavolo, immaginando le situazioni peggiori e i loro potenziali effetti sul titolo. In che modo influirebbe sull'azienda se un nuovo prodotto fallisce o un concorrente introduce un prodotto nuovo e superiore? In che modo un aumento dei tassi di interesse influirebbe sul business?
Dopo aver eseguito i passaggi precedenti, avrai una maggiore comprensione delle prestazioni dell'azienda e di come si confronta con la concorrenza. Sarai meglio preparato a prendere una decisione informata.
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Riferimenti
