L'indice di spesa totale è il fattore più cruciale da valutare e comprendere quando si investe in fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa (ETF). Un rapporto di spesa calcola quanto pagherai per acquistare un fondo nel corso di un anno. Se non compreso correttamente, un rapporto di spesa elevato potrebbe avere un'influenza sostanziale sui risultati. Paga per la gestione del fondo, il marketing, la promozione e qualsiasi altra spesa relativa all'amministrazione del fondo. I fondi comuni di investimento e gli ETF hanno entrambi rapporti di spesa. Quando le persone parlano di quanto sia costoso un fondo, parlano del suo rapporto di spesa. Ecco come funzionano i rapporti di spesa totale e cosa rende un buon rapporto di spesa per i fondi comuni di investimento.
Cos'è un rapporto di spesa?
Un rapporto di spesa è semplicemente un costo pagato dagli investitori per la gestione di un fondo, sia esso un fondo indicizzato, un fondo comune o un ETF, e include tutte le spese amministrative, di marketing e di gestione. Pensare in questo modo:
Indici di spesa = spese operative nette / patrimonio netto del fondo
I rapporti di spesa sono comunemente espressi in percentuale. Un rapporto di spesa totale dello 0.2%, ad esempio, suggerisce che per ogni $ 1,000 investiti in un fondo, pagherai $ 2 in spese operative ogni anno. Questi soldi vengono detratti dai tuoi costi nel tempo, quindi non puoi evitare di pagarli. L'interesse composto amplifica sia i tuoi rendimenti che le tue spese, motivo per cui investire in un fondo con un rapporto elevato può comportare una differenza significativa nei guadagni.
Considera il seguente esempio: investi $ 5,000 ogni anno e ottieni un tasso di rendimento annuo costante del 7%. Secondo il grafico sottostante, investire in un fondo con un rapporto di spesa dello 0.3% comporterebbe guadagni maggiori di almeno $ 25,000 rispetto all'investimento in un fondo con un rapporto di spesa dello 0.6%.
Come si calcolano le commissioni del rapporto di spesa totale?
I rapporti possono essere stimati, ma di solito sono forniti dai fondi stessi. Rivedere la sezione delle informazioni di base della scheda informativa di un fondo è l'approccio più semplice per trovare il suo rapporto.
Quello che dovresti calcolare è quanto denaro pagherai al fondo su base annua a seconda dell'indice di spesa totale. Per calcolare il tuo addebito totale annuo, moltiplica il rapporto di spesa del fondo per l'importo in dollari del tuo investimento. Se investi $ 1,000 in un fondo con un rapporto di spesa dell'1.5%, pagherai al gestore del fondo $ 1.50 ogni anno.
Comprensione del rapporto di spesa
Il rapporto di spesa è fondamentale per gli investitori che danno la priorità all'acquisto e al mantenimento di investimenti azionari poiché una variazione apparentemente minore del rapporto di spesa può comportare variazioni significative nei rendimenti degli investimenti nel tempo.
Immagina un fondo comune che restituirà l'8% all'anno per i prossimi 20 anni rispetto a un fondo indicizzato gestito passivamente che restituirà il 7% all'anno negli stessi due decenni. Il coefficiente di commissione per il fondo comune gestito attivamente è del 2%, mentre il rapporto di spesa per il fondo indicizzato è dello 0.40%. Un investimento di $ 100,000 nel fondo comune produrrebbe $ 320,000, mentre un investimento di $ 100,000 nel fondo indicizzato produrrebbe $ 360,000.
È facile credere che la gestione attiva dei fondi offra maggiori rendimenti sugli investimenti, ma uno studio del gestore del fondo Meb Faber ha rilevato che tutte le più comuni strategie di asset allocation utilizzate dai gestori attivi producono all'incirca gli stessi risultati. La differenza di performance tra le strategie attive migliori e quelle peggiori è stata di circa l'1%.
Nell'esempio precedente, il costoso fondo comune supera il fondo indicizzato su base annua. Tuttavia, i fondi comuni di investimento ad alto prezzo raramente sovraperformano i grandi indici di mercato e i fondi comuni di investimento più grandi clonano semplicemente gli indici che cercano di sovraperformare.
Se stai pensando di investire in un fondo comune, la prima cosa che dovresti fare è conoscere il rapporto delle commissioni. Se è maggiore dell'1%, procedere.
Cos'è un buon rapporto di spesa?
0% è il miglior rapporto. È interessante notare che alcuni gestori di fondi passivi offrono già fondi indicizzati con rapporti di spesa dello 0%. Il coefficiente di spesa di un fondo comune dovrebbe essere inferiore all'1%.
Un fondo indicizzato o un ETF senza rapporto di spesa non è necessariamente un buon investimento, né un fondo comune con un rapporto di spesa leggermente più alto è necessariamente un investimento negativo. Sebbene i rapporti di costo elevato dovrebbero essere evitati in generale, un fondo comune di investimento negoziato a sconto rispetto al suo valore patrimoniale netto potrebbe essere un investimento utile anche se ha un rapporto di spesa sfavorevolmente elevato.
L'Expense Ratio è davvero importante?
Il rapporto di spesa di un fondo o di un ETF è fondamentale perché dice a un investitore quanto spenderà in spese e quanto i suoi profitti saranno ridotti investendo in quel fondo. Minore è il rapporto di spesa, maggiore è il ritorno sull'investimento.
Qual è un buon rapporto di spesa per un fondo comune?
I fondi comuni che investono in grandi società dovrebbero avere un rapporto di spesa non superiore all'1%, mentre i fondi che investono in società più piccole dovrebbero avere un rapporto di spesa non superiore all'1.25%. Esistono fondi con rapporti di spesa superiori a questo e possono essere classificati come fondi costosi o fondi che forniscono un servizio unico che giustifica il costo elevato.
Componenti di un rapporto di spesa
L'indice di spesa di un fondo è normalmente stabile, sebbene possa cambiare a causa della natura variabile di alcune delle spese del fondo. La commissione di gestione, fissata in percentuale del patrimonio, è l'onere più costoso per qualsiasi fondo, a gestione attiva o passiva. Questo è l'importo pagato ai gestori di fondi, che è più alto per i gestori attivi.
Le spese contabili, di registrazione, di rendicontazione e altri costi vari sono tra le spese variabili sostenute dai fondi. Le spese di marketing per un fondo devono essere limitate all'1% del valore patrimoniale medio del fondo e devono essere comunicate separatamente alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti.
Alcuni fondi, spesso fondi indicizzati o altri fondi gestiti passivamente, mantengono rapporti di costo eccezionalmente bassi addebitando solo una piccola commissione di gestione. Un fondo può generare reddito prestando le sue azioni a venditori allo scoperto, che può quindi utilizzare per coprire le altre spese del fondo.
Cosa non copre l'Expense Ratio?
I fondi comuni gestiti attivamente possono pagare ingenti commissioni di negoziazione agli intermediari, che non sono coperte dagli azionisti che pagano il rapporto spese del fondo. Poiché i fondi indicizzati gestiti passivamente raramente modificano le proprie partecipazioni, hanno spese di negoziazione minime.
In qualità di azionista di un fondo, potresti dover sostenere varie commissioni relative al tuo investimento oltre a pagare annualmente il coefficiente di spesa del fondo. I broker o i consulenti per gli investimenti possono addebitarti commissioni anticipate, note come "carichi", al fine di trarre vantaggio dall'accesso a un fondo comune di investimento. Ma investire in questi "fondi di carico" è del tutto prevenibile; fai attenzione ai consulenti finanziari che tentano di offrirti azioni in fondi di carico con costi iniziali elevati.
Inoltre, ottenere un profitto dalle quote del tuo fondo implica che devi delle tasse. Le imposte sul reddito da dividendi sono dovute ogni anno in cui ricevi dividendi, così come le imposte sulle plusvalenze quando vendi investimenti detenuti per più di un anno.
Fondi gestiti attivamente e passivamente
I rapporti di spesa possono variare sostanzialmente a seconda del tipo di fondo in cui si investe. I fondi comuni gestiti attivamente hanno spesso un rapporto di spesa più elevato rispetto ai fondi gestiti passivamente, a causa della mancanza di gestori e ricercatori che scelgono attivamente quali attività acquistare e vendere.
I rapporti di spesa in tutti i fondi, sia passivi che attivi, sono diminuiti negli ultimi 20 anni. I fondi negoziati in borsa gestiti passivamente hanno in genere costi modesti perché il loro obiettivo è rispecchiare, non sovraperformare, il mercato. Nel 2020, l'indice di spesa medio ponderato per le attività per i fondi gestiti attivamente era dello 0.62%, mentre era solo dello 0.12% per i fondi gestiti passivamente.
I fondi indicizzati sono una scelta popolare tra gli investitori poiché monitorano un determinato indice azionario e tentano di eguagliarne il tasso di rendimento. Gli investitori, ad esempio, possono selezionare fondi indicizzati a basso costo che tracciano l'S&P 500, un importante indice azionario che traccia le 500 maggiori società negli Stati Uniti in base alla capitalizzazione di mercato.
Esempio di rapporti di spesa
I fondi gestiti passivamente, come i fondi indicizzati, in genere hanno rapporti di spesa inferiori rispetto ai fondi gestiti attivamente.
Considera due fondi comuni fittizi: l'Active Fund (AFX) e l'Index Fund (IFX) (IFX). AFX mira a sovraperformare il mercato selezionando azioni sottovalutate attraverso studi ed esperienza significativi. IFX, d'altra parte, tenta di duplicare con precisione il Dow Jones Industrial Average mantenendo le 30 azioni nell'indice alle rispettive ponderazioni.
AFX ha un rapporto di spesa dell'1.5%, mentre IFX ha un rapporto di spesa dello 0.05%.
L'anno scorso, AFX ha reso il 10% mentre il Dow Jones ha reso il 9%.
Tuttavia, dopo aver dedotto i rapporti di spesa, gli investitori AFX hanno ottenuto un rendimento netto dell'8.50%, mentre gli investitori IFX hanno ricevuto un rendimento netto migliore dell'8.95%.
In che modo i rapporti di spesa influiscono sui rendimenti?
I rapporti di spesa influenzano direttamente il tasso di rendimento del tuo portafoglio. Gli investitori devono valutare due fattori in questa situazione: l'impatto delle commissioni elevate e l'impatto della capitalizzazione. I sostenitori degli investimenti discutono spesso del potere della capitalizzazione per aumentare i rendimenti degli investimenti nel tempo. Le commissioni, d'altra parte, sono composte perché vengono riscosse come percentuale della tua posizione in quel fondo.
Le commissioni, se riscosse in percentuale, consumano una quantità crescente di denaro man mano che il saldo del tuo portafoglio cresce. Se hai investito per molto tempo e il tuo portafoglio di $ 10,000 è cresciuto fino a $ 1 milione. Sfortunatamente, invece di una tassa dello 0.30%, devi pagare un costo dell'1% ogni anno. Implica che il tuo costo annuale sarà di $ 10,000, che è l'intero valore del tuo portafoglio originale. Questo è un costo annuale.
E quel prezzo di $ 10,000 include non solo il denaro oggi, ma anche la somma maggiore che potrebbe accumularsi in 10 o 20 anni o più. E, ancora una volta, ti viene addebitato questo costo ogni anno.
Le tasse improvvisamente non sembrano così ragionevoli. Tuttavia, alcuni fondi comuni di investimento impongono spesso commissioni in questo intervallo. I fondi comuni hanno spesso commissioni maggiori rispetto agli ETF perché pagano i gestori di fondi, tra le altre spese. Ma, per il singolo investitore, tale costo può raggiungere rapidamente una notevole somma di denaro.
In confronto, una commissione dello 0.03% su un fondo indicizzato comporterebbe un addebito di $ 300 su un portafoglio di $ 1 milione. Le commissioni possono avere un impatto significativo sui risultati, pertanto non devono essere trascurate.
Il rapporto di spesa viene addebitato ogni mese?
Questo rapporto di spesa è determinato come percentuale del valore dell'investimento giornaliero e non viene addebitato separatamente. Se investi Rs 5000 in un fondo comune con un rapporto di costo del 2%, (2%/365=0.0054%) verrà rimosso dal valore dell'investimento ogni giorno.
Ne vale la pena per rapporti di spesa più elevati?
In generale, qualsiasi rapporto di spesa superiore all'1% è considerato elevato e dovrebbe essere evitato; tuttavia, è fondamentale ricordare che molti investitori scelgono di investire in fondi con rapporti di spesa elevati se i benefici superano i rischi.
Che cosa significa rapporto di spesa elevato?
I costi potrebbero differire notevolmente tra i fondi. Il rapporto di spesa può essere influenzato dal tipo di investimento, dalla strategia di investimento e dalla dimensione del fondo. A causa della base di fondo ristretta per la copertura dei costi, un fondo con meno attività ha in genere un rapporto di spesa più elevato.
Conclusione
I rapporti di spesa vengono detratti dai rendimenti dei fondi comuni e degli ETF per aiutare le operazioni e la gestione del fondo. La percentuale della commissione addebitata agli investitori varierà in base alla strategia di investimento e al livello di attività di negoziazione del fondo. I rapporti di spesa sono diminuiti continuamente nel tempo con l'aumentare della concorrenza per gli investimenti in contanti. I fondi gestiti attivamente e quelli in classi di attività meno liquide avranno rapporti di spesa più elevati, mentre i fondi indicizzati gestiti passivamente avranno i più bassi.
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Riferimenti
