Le recessioni possono essere spaventose; le recessioni economiche si sono verificate frequentemente nel corso della storia americana. In realtà, sono fasi tipiche del ciclo economico più ampio in cui l’economia cresce, si contrae e riprende la sua espansione. La vita può essere difficile durante alcune contrazioni, comunemente chiamate recessioni. Quindi, in questo articolo, daremo una rapida occhiata alla storia della recessione americana.
Cos'è la recessione?
Una recessione è un rallentamento o una contrazione dell’economia durante un ciclo economico ed è spesso caratterizzata da una riduzione di due quarti del PIL. Tuttavia, è il National Bureau of Economic Research (NBER) a decidere in ultima analisi sulla recessione negli Stati Uniti. Varie variabili, tra cui il reddito personale reale, l’occupazione, la spesa per consumi personali, le vendite al dettaglio all’ingrosso e la produzione industriale, sono ora incluse nella definizione di recessione del NBER oltre al PIL.
Riconoscere le recessioni e le loro cause
Le recessioni vengono spesso “chiamate” dopo due trimestri consecutivi di crescita negativa del PIL, ma i non addetti ai lavori usano più comunemente questo termine. Il Comitato per la Datazione del Ciclo Economico del National Bureau of Economic Research (NBER), infatti, dichiara formalmente le recessioni.
Quando si sceglie se classificare un periodo di contrazione economica come recessione, il NBER e gli esperti che lo compongono prendono in considerazione diversi indicatori economici. Questi potrebbero includere dati sull’occupazione, sulla produzione, sul reddito personale e altro ancora. Di conseguenza non è una scienza precisa.
Storia della recessione americana
Dall’inizio della Grande Depressione nei primi anni ’14 si sono verificate 1930 recessioni negli Stati Uniti. Le recessioni storiche sono note per essere relativamente brevi e per i piccoli inconvenienti nella storia economica. Secondo la Guida ai mercati di JP Morgan, negli ultimi 100 anni, la recessione media è durata 14 mesi e l'espansione media è durata 47 mesi. Allo stesso modo, il loro impatto economico netto è trascurabile. Mentre la tipica recessione ha ridotto la produzione economica del 2.5%, la ripresa media ha aumentato il PIL di circa il 25%. Nel complesso, le recessioni sono spiacevoli, ma la ripresa che le segue può essere forte. Le recessioni possono essere viste come un’opportunità per gli investitori a lungo termine di investire liquidità in attività a sconto.
Esaminiamo ogni recessione ufficiale statunitense verificatasi a partire dalla Grande Depressione, concentrandoci su come viene generalmente misurata la loro gravità e sulle relative ragioni.
#1. Depressione Dal 1929 al 1933
- Arco temporale: quattro anni
- Contrazione del PIL: 10%
- Tasso di disoccupazione massimo: 20%
L’America si riprese dalle interruzioni e dalla devastazione della prima guerra mondiale negli anni ’1920. Gli americani si lanciarono con tutto il cuore nel loro sistema di generazione di ricchezza preferito e recentemente scoperto – la Borsa di New York – mentre l’economia americana prosperava. Gli investitori tenevano d'occhio il nastro del telescrivente durante i ruggenti anni Venti e utilizzavano livelli di margine storicamente elevati per fare trading. Alla fine, le spese aumentarono, alimentando un aumento senza precedenti dei prezzi dei titoli che gonfiò notevolmente il valore degli asset. Il crollo del mercato azionario del Martedì Nero, 29 ottobre 1929, che segnò l’inizio di quella che oggi è considerata la più grande recessione nella storia degli Stati Uniti, fece scoppiare la bolla.
#2. Recessione successiva alla seconda guerra mondiale: dal novembre 1948 all'ottobre 1949
- Lasso di tempo: 11 mesi
- Il Pil si è ridotto dell’1.7%.
- Tasso di disoccupazione massimo: 7.9%.
- Cause e ragioni: sotto diversi aspetti, la ripresa economica della pandemia di COVID-19 è stata simile alla fase iniziale del boom del dopoguerra.
La fine dei controlli sui prezzi imposti durante la guerra provocò un forte aumento dell’inflazione verso la metà del 1946, che fu esacerbato da un arretrato della domanda dei consumatori che era stata contenuta durante il conflitto e dalla mancanza di capacità industriale. Il tasso di inflazione annualizzato aumentò dal 3.3% nel giugno 1946 all’11.6% nel luglio e al 19% nell’aprile 1947, quando raggiunse il picco.19 I politici non reagirono fino alla seconda metà del 1947 e, quando lo fecero, i loro tentativi di limitare il credito alla fine causò licenziamenti di consumatori e produttori, causando una recessione relativamente moderata.
#3. La recessione post-guerra di Corea dal luglio 1953 al maggio 1954
- Lasso di tempo: 10 mesi
- Il Pil si è ridotto dell’2.7%.
- Tasso di disoccupazione massimo: 5.9%
- Ragioni e cause: la spesa pubblica diminuì drasticamente con la fine della guerra di Corea, riducendo il deficit di bilancio federale dall’1.7% del PIL nell’anno fiscale 1953 allo 0.3% un anno dopo. Nel frattempo, nel 1953, la Federal Reserve inaspriva la politica monetaria.
Dopo la guerra di Corea Alla fine, l'elevato livello di spesa americana legata alla guerra e le conseguenti pressioni inflazionistiche causarono una recessione. Durante questo periodo il tasso di inflazione statunitense salì vertiginosamente dal livello prebellico del 2% a un sorprendente 10%. La Fed ha aumentato i costi di finanziamento e limitato l’offerta di moneta per combattere l’inflazione. Questa recessione fu relativamente breve, durando circa 10 mesi dal suo picco al suo fondo.
#4. La recessione di Eisenhower dall'agosto 1957 all'aprile 1958 segnò
- Tempi: otto mesi
- Il PIL è diminuito del 3.7%.
- Tasso di disoccupazione massimo: 7.4%
- Cause e ragioni: dopo la fine della guerra di Corea, le esportazioni di beni strumentali americani aumentarono vertiginosamente, inaugurando un periodo di aumento degli investimenti internazionali.
Una significativa epidemia di influenza in Asia all’inizio del 1957 si spostò rapidamente in Europa e poi, verso la fine dell’estate, negli Stati Uniti. Mentre la Federal Reserve aumentava i tassi di interesse per combattere l’inflazione, “l’influenza asiatica” diminuiva l’offerta di lavoro e ostacolava la produzione. Di conseguenza, il mercato immobiliare è rimasto stagnante e le vendite di automobili sono diminuite. La crescita è ripresa otto mesi dopo che l’amministrazione Eisenhower ha lanciato numerose misure di stimolo, ponendo fine a una recessione moderata e di ampia portata. Cambiando rotta, anche la Federal Reserve ha tagliato i tassi all’1.75%.
#5. Recessione nota come “Rolling Adjustment” (aprile 1960-febbraio 1961)
- Lasso di tempo: 10 mesi
- Il Pil è diminuito dell’1.6%
- Tasso di disoccupazione massimo: 6.9%
- Cause e ragioni: Il cosiddetto “aggiustamento progressivo” nei settori industriali americani, legato al calo della domanda di automobili nazionali da parte dei consumatori in un contesto di crescente concorrenza da parte delle importazioni a basso costo, ha dato origine a questa recessione relativamente lieve.
Quando un rallentamento in un’area dell’economia ha un impatto significativo sull’intera economia, si parla di recessione di “aggiustamento progressivo”. La globalizzazione del settore automobilistico e il conseguente calo delle vendite e della produzione di veicoli nazionali hanno coinciso con questa recessione. Durante questi 2.4 mesi di recessione il PIL è sceso del 10%, mentre la disoccupazione ha sfiorato il 7%. La luce alla fine del tunnel fu la lunga fase espansiva iniziata nel 1961 e durata nove anni a partire dal 1969. Durante questo periodo, il PIL cumulativo è aumentato di oltre il 90%, quasi raddoppiando. In questo periodo si è verificato il periodo di crescita economica più lungo del XX secolo.
#6. La recessione di Nixon dal novembre 1970 al dicembre 1969
- Lasso di tempo: 11 mesi
- Il Pil è diminuito dell’0.6%
- Tasso di disoccupazione massimo: 5.9%
- Le ragioni includono il crescente coinvolgimento degli Stati Uniti nella guerra del Vietnam e l’elevata spesa per iniziative di politica interna alla fine degli anni ’1960, che portò a un’impennata della spesa militare.
Il lungo periodo di espansione fu seguito dalla recessione di Nixon. Inoltre, questa recessione è stata leggera ed è durata solo 11 mesi dal suo picco al minimo. La rimozione del gold standard da parte di Nixon nel 1971 fu uno sviluppo più significativo che emerse poco dopo. Ciò ha aperto la porta ai tassi di cambio fluttuanti e ha dato alle banche centrali più potere sulle economie nazionali attraverso la politica monetaria. Anche la successiva recessione e l'inflazione furono aggravate dalla diminuzione del valore del dollaro rispetto alle altre valute.
#7. La recessione dello shock petrolifero dal novembre 1973 al marzo 1975
- Durata: 16 mesi
- Contrazione del PIL: 3%
- Tasso di disoccupazione massimo: 8.6%
- Ragioni e cause: questa recessione prolungata e grave è iniziata dopo l’embargo petrolifero arabo, che avrebbe causato una quadruplicazione dei prezzi del petrolio.
Dopo la breve recessione di Nixon, la crescita crebbe e continuò per tre anni. Durante questo periodo il PIL annuo è cresciuto del 5.1%, mentre il tasso di occupazione annuo è aumentato del 3.4%. La crisi petrolifera del 1973 pose inaspettatamente fine a questa fase espansiva. Nonostante la crescita stagnante, l’inflazione rimase ostinatamente elevata e presto avrebbe raggiunto la doppia cifra, una condizione nota come stagflazione. Il crollo del mercato azionario del 1973 e la quadruplicazione del prezzo del petrolio da parte dell’OPEC hanno provocato una recessione da stagflazione.
#8. La prima recessione della crisi energetica, durata da gennaio a luglio 1980, e la seconda, durata da luglio 1981 a novembre 1982
- Tempi: sei mesi
- Contrazione del PIL: 2.2%
- Tasso di disoccupazione massimo: 7.8%
- Cause e ragioni: all’inizio del 1979, poco prima che la rivoluzione iraniana portasse al raddoppio dei prezzi del petrolio, il tasso di inflazione degli Stati Uniti raggiunse il 7% grazie ad una politica monetaria accomodante intesa a combattere la crescente disoccupazione.
C’è stata un’espansione dopo la recessione dovuta allo shock petrolifero per il resto del decennio. I prezzi dell'energia continuarono a essere una significativa fonte di infelicità e l'inflazione rimase elevata durante questo periodo, raggiungendo un picco del 15% nel 1980. Il prezzo del petrolio raggiunse il massimo storico e non fu superato fino a più di 25 anni fa. anni dopo, nel 2008. A questa espansione ha fatto seguito una recessione “double dip”. Una breve recessione nel 1980 fu seguita dalla più grande recessione economica negli Stati Uniti dai tempi della Grande Depressione dal 1981 al 1982, in parte causata dalla determinazione della Federal Reserve nel combattere l’aumento dei prezzi aumentando i tassi di interesse. Il PIL si è ridotto dell'1.8% mentre la disoccupazione è salita a oltre l'11%.
#9. La recessione della Guerra del Golfo dal luglio 1990 al marzo 1991
- Tempi: otto mesi
- Contrazione del PIL: 1.5%
- Tasso di disoccupazione massimo: 6.8%
- Ragioni e cause: questa recessione molto lieve è iniziata un mese prima che l'Iraq invadesse il Kuwait, e il conseguente shock sui prezzi del petrolio potrebbe aver influito sulla deludente mancanza di progressi della ripresa.
La recessione della Guerra del Golfo fu lieve e rapida rispetto alla lunga espansione degli anni ’1980 in tempo di pace. Durò solo otto mesi e fu causato sia dalla crisi dei risparmi e dei prestiti, sia dall’impatto della Guerra del Golfo sui prezzi del petrolio. L’Iraq invase il Kuwait, un vicino produttore di petrolio, nell’agosto del 1990. Dopo la Guerra del Golfo, si verificò un calo della produzione di petrolio, che portò ad un aumento del prezzo del barile. Ciò ha portato il mercato ad entrare in recessione, causata dallo stato dei mercati dei mutui immobiliari. Le piccole banche locali hanno avuto difficoltà alla fine degli anni ’1980 perché la Fed ha gradualmente aumentato i tassi di interesse in risposta all’aumento dell’inflazione dopo anni di accumulo di debito sui mutui residenziali a tassi di interesse storicamente bassi.
#10. La recessione delle Dot-Com da marzo 2001 a novembre 2001
- Tempi: otto mesi
- Contrazione del PIL: 0.3%
- Tasso di disoccupazione massimo: 5.5%
- Cause e ragioni: dopo quella che all’epoca fu la ripresa economica più lunga nella storia degli Stati Uniti, scoppiò la bolla delle dot-com, provocando una delle recessioni più lievi mai registrate.
Fino alla bolla delle Dot-Com, gli anni ’1990 hanno avuto il periodo di espansione economica più lungo nella storia americana. Mentre le IPO IT e i prezzi delle azioni salivano alle stelle, un’ondata di entusiasmo che circondava la prima ondata di startup internet e tassi di indebitamento storicamente bassi hanno raggiunto un punto di ebollizione. Come suggerisce il nome, questa recessione è iniziata nel 1999 e nel 2000, quando i valori delle azioni delle società Internet crollarono proprio mentre la Fed iniziava ad aumentare i tassi di interesse. Il NASDAQ, focalizzato sulla tecnologia, alla fine ha perso oltre il 77% del suo valore, impiegando più di 15 anni per recuperare tali perdite.
Comprendere che un tracollo del mercato azionario non porta sempre a una recessione è fondamentale. Tuttavia, il devastante attacco al World Trade Center dell’11 settembre 2001, consolidò una prospettiva negativa e mandò l’economia statunitense in recessione.
Nel complesso, la recessione delle dot com è durata 8 mesi, durante i quali il tasso di disoccupazione è salito al 5.5% e il PIL si è ridotto dello 0.95%.
#11. La Grande Recessione tra dicembre 2007 e giugno 2009
- Tempi: diciotto mesi
- Contrazione del PIL: 4.3%
- Tasso di disoccupazione massimo: 9.5%
- Cause e ragioni: una crisi finanziaria globale, un mercato azionario ribassista che ha visto l’S&P 500 crollare del 57% ai suoi minimi, e la peggiore recessione economica dalla Depressione del 1937-1938 sono stati tutti causati dal calo nazionale dei valori immobiliari statunitensi .
Prima della recessione dovuta al COVID-19, la Grande Recessione fu la recessione economica più lunga e profonda dalla Seconda Guerra Mondiale. Il quarto trimestre del 2008 ha visto un calo del PIL reale dell'8.5% e il tasso di disoccupazione ha raggiunto il picco nell'ottobre 2009 al 10%. La crisi dei mutui subprime e lo scoppio della bolla immobiliare americana furono le cause della Grande Recessione.
Negli anni precedenti la recessione, le società finanziarie hanno sviluppato strumenti complessi che combinavano mutui scadenti e li presentavano come investimenti di alta qualità noti come CDO (Collateralized Debt Obligations). A causa dell'incapacità dei consumatori di ripagare i propri mutui, importanti istituti di credito subprime hanno dichiarato bancarotta nel 2007, provocando lo sgonfiamento della bolla del mercato immobiliare. I mercati azionari crollarono nei successivi 18 mesi e importanti istituti finanziari dichiararono fallimento, innescando una crisi finanziaria globale e una recessione.
A distanza di anni, le conseguenze della Grande Recessione del 2007-2009 si fanno ancora sentire. Per stimolare l’indebitamento, la Fed ha abbassato i tassi di interesse a zero. Il Congresso ha approvato due pacchetti di stimoli e poi il Dodd-Frank Act per migliorare la regolamentazione dei mercati finanziari ed evitare un’altra crisi finanziaria.
#12. La recessione COVID-19 da febbraio ad aprile 2020
- Tempi: due mesi
- Cause e ragioni: nel marzo 2020 l’epidemia di COVID-19 ha raggiunto gli Stati Uniti. A seguito delle conseguenti restrizioni ai viaggi e all’occupazione, l’occupazione è diminuita precipitosamente, inaugurando una recessione eccezionalmente breve ma grave.
La recessione del coronavirus, durata due mesi, è stata la più breve nella storia degli Stati Uniti, anche se ha visto il più grande calo del PIL dalla Grande Depressione del 1945. Durante le prime tre settimane di aprile 2020, gli Stati Uniti hanno visto la perdita di posti di lavoro di quasi 24 milioni di persone. L’impatto economico del virus e le conseguenti istruzioni di rimanere a casa sono ancora in fase di valutazione, sebbene l’assistenza governativa abbia rapidamente sostenuto l’economia. La Fed ha rapidamente tagliato i tassi di prestito a zero, il Congresso ha approvato piani di stimolo che mettono soldi nelle tasche degli americani e alle piccole imprese sono stati concessi prestiti PPE per aiutarle a sopravvivere. Nonostante la crisi medica, sociale ed economica, gli atteggiamenti sono migliorati e l’epidemia di Covid-19 si è ripresa rapidamente. Nel 2021, il PIL reale è aumentato del 5.6%, mentre il tasso di disoccupazione è sceso al livello più basso degli ultimi 50 anni.
Ci sarà una recessione negli Stati Uniti nel 2023
Innanzitutto va notato che né una recessione né l'andamento del mercato azionario in un dato giorno possono essere previsti con una precisione del 100%. Gli investitori possono tuttavia monitorare alcune indicazioni.
All’inizio del 2023, gli Stati Uniti hanno dovuto affrontare una serie di problemi specifici: tassi di indebitamento elevati, inflazione in aumento e cambiamenti culturali e demografici hanno spinto alcune imprese a stabilire una “nuova normalità”. Molte persone sono morte a causa della pandemia e milioni di lavoratori sono andati in pensione, lasciando molte posizioni aperte. Poiché i prezzi dei prodotti e dei servizi aumentavano, anche i salari dovevano aumentare.
Nonostante ciò, l’occupazione è rimasta elevata, molte aziende hanno registrato profitti record e, nonostante un calo del mercato azionario nel 2022, è stato per lo più scambiato al di sopra dei livelli pre-pandemia.
Quante recessioni hanno avuto gli Stati Uniti?
Dall’entrata in vigore degli Articoli della Confederazione, gli Stati Uniti hanno avuto fino a 48 recessioni. Sebbene economisti e storici non siano d’accordo su alcune delle recessioni del 19° secolo, generalmente concordano sul fatto che “la volatilità ciclica del PIL e della disoccupazione era maggiore prima
Qual è stata la più grande recessione nella storia degli Stati Uniti?
La recessione più recente che ha colpito gli Stati Uniti si è verificata nel 2020. Tuttavia, è stata solo una breve recessione. La Grande Recessione del 2007-2009 è stata la peggiore dei tempi moderni, ma la Grande Depressione, durata dal 1929 al 1933, ha causato la più grande recessione nella storia americana.
La recessione avviene ogni 8 anni?
Con quale frequenza le recessioni colpiscono gli Stati Uniti? Dal 1948 si sono verificate 11 recessioni, in media una ogni sei anni. 49 Tuttavia, esistono diverse fasi di espansione economica che vanno da un anno a un decennio.
Conclusione
La storia della recessione americana è lunga e intricata. Le recessioni si verificano, lo fanno frequentemente, e non sono la fine del mondo se c’è una cosa che dovresti imparare da loro. Le recessioni possono verificarsi per varie cause e spesso è impossibile prevedere quando si verificheranno.
Alla luce di ciò, puoi e dovresti monitorare le notizie, i mercati e gli indicatori economici per avere un’idea dei potenziali sviluppi economici. Le recessioni possono essere cattive notizie, come accennato in precedenza, ma di solito solo per un breve periodo, dopo il quale i mercati solitamente si riprendono.
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Storia della recessione negli Stati Uniti: riferimenti
