Puoi calcolare i potenziali profitti futuri di un progetto utilizzando il VAN. Il termine “valore attuale netto” si riferisce alla differenza tra i valori attuali dei flussi di cassa in entrata e in uscita in un dato periodo di tempo. In genere vale la pena perseguire i progetti con VAN positivo, mentre i progetti con VAN negativo no. È possibile determinare il valore attuale dei potenziali flussi di cassa futuri di un progetto o di un investimento utilizzando il valore attuale netto.
Valore attuale netto (VAN)
Si utilizza la metrica finanziaria "valore attuale netto", o VAN, per calcolare il valore complessivo di un'opportunità di investimento. Un'azienda può verificare oggi il valore del suo progetto o il futuro flusso di pagamenti dell'investimento utilizzando un metodo noto come valore attuale netto.
Stimare la tempistica e l'entità dei flussi di cassa futuri prima di scegliere un tasso di sconto pari al tasso di rendimento minimo consentito. Se il VAN è positivo, un progetto o un investimento produrrà un tasso di rendimento più elevato rispetto al tasso di sconto. NPV considera il valore temporale del denaro quando si confrontano i tassi di rendimento di diversi progetti o quando si confronta un tasso di rendimento previsto con l'hurdle rate richiesto per approvare un investimento.
Utilizzando la formula del VAN, il tasso di sconto rappresenta il valore temporale del denaro che, a seconda del costo del capitale di un'azienda, può essere un tasso minimo di progetto. Qualunque sia il metodo utilizzato per determinare il tasso di sconto, un VAN negativo indica che il progetto non aggiungerà valore perché il tasso di rendimento atteso sarà inferiore. Un metodo comune per valutare i titoli societari consiste nel calcolare il valore attuale netto, noto anche come analisi del flusso di cassa scontato (DCF).
Il tasso di sconto è una parte vitale della formula. Il tasso di sconto è il tasso minimo di rendimento che un progetto deve raggiungere per essere redditizio. Spiega perché, finché i tassi di interesse sono positivi, un dollaro oggi vale più di un dollaro domani. Il denaro perde valore nel tempo a causa dell'inflazione.
Il totale di tutti i flussi di cassa, sia positivi che negativi, è il valore attuale netto dell'investimento. Quando si tiene conto del valore temporale del denaro, un VAN positivo significa che si guadagnerà denaro dall'investimento.
Componenti della formula del VAN
#1. Flusso di cassa netto
È possibile determinare i flussi di cassa netti combinando i flussi di cassa previsti dai ricavi previsti con i potenziali risparmi in termini di manodopera, materiali e altri componenti del costo del progetto. Successivamente, elimina eventuali spese relative al nuovo progetto o uscite di cassa per un periodo di tempo specifico. È necessario avere flussi di cassa sia positivi che negativi. Quando i flussi di cassa previsti superano i flussi di cassa previsti, si verifica un afflusso di cassa netto. È possibile prevedere un deflusso di cassa netto se il deflusso di cassa previsto supera i flussi di cassa previsti.
#2. Tassi di interesse
Il confronto dei tassi di rendimento di altri investimenti o progetti con costi iniziali comparabili ti aiuterà a determinare il tasso di interesse. In genere è più semplice calcolare i valori attuali netti di progetti con tassi di interesse fissi e importi di pagamento costanti.
#3. Periodo
Il periodo è il periodo di tempo che dedichi all'investimento di nuovi flussi di cassa nel nuovo progetto. Sei libero di selezionare l'intervallo di tempo del calcolo, che può essere giornaliero, mensile o qualsiasi altro orario tu scelga. Le aziende possono decidere di utilizzare un periodo annuale per facilitare le transazioni.
Esempio di valore attuale netto
Immagina che Johnson Media Company stia cercando di acquistare una piccola casa editrice. Quando viene scontato a un tasso annuo del 12%, Johnson scopre che i flussi di cassa futuri previsti dall'editore hanno un valore attuale di $ 23.5 milioni. Se il proprietario dell'editore è disposto a vendere per $ 20 milioni, il valore attuale netto del progetto sarebbe di $ 3.5 milioni ($ 23.5 – $ 20 = $ 3.5). Il valore intrinseco che Johnson Media trarrà da questa acquisizione è un VAN di 3.5 milioni di dollari.
Un altro esempio di VAN è dato come segue: supponiamo che un individuo utilizzi $ 15,000 per acquistare 1,000 azioni a $ 15 ciascuna. Per ogni azione posseduta, il titolo paga un dividendo annuale di 70 centesimi, per un totale di $ 1,050 all'anno. L'investitore prevede di poter vendere le azioni per $ 18,000 dopo averle detenute per cinque anni. Sui singoli titoli, l'investitore cerca un rendimento minimo del 10% (il tasso di sconto è del 10%).
Dividi il dividendo di $ 1,050 del primo anno per 1 più il tasso di sconto (1 + 0.10) per ottenere il valore attuale del flusso di cassa del primo dividendo. Questo ti darà il seguente risultato:
Rt/(1 + i)t = $ 1,050 / (1+0.10)1 = $ 954.55
Di conseguenza, il dividendo di $ 1,050 dell'investitore, valutato al suo valore attuale, vale attualmente $ 954.55.
Di seguito i calcoli per l'intero quinquennio:
PV del primo anno = $ 1,050 / (1 + 0.10)1 = $ 954.55
PV del secondo anno = $ 1,050 / (1 + 0.10)2 = $ 867.77
PV del terzo anno = $ 1,050 / (1 + 0.10)3 = $ 788.88
PV del quarto anno = $ 1,050 / (1 + 0.10)4 = $ 717.16
PV del quinto anno = $ 1,050 / (1 + 0.10)5 = $ 651.97
Come calcolare il VAN con l'esempio.
Scontando i flussi di cassa futuri di un investimento al suo valore attuale utilizzando la formula VAN, puoi determinare quanto sarà redditizio. A tal fine, l'azienda stima i flussi di cassa futuri del progetto e li converte in importi del valore attuale utilizzando un tasso di sconto che tiene conto del rischio e del costo del capitale del progetto. Successivamente, crea una cifra del valore attuale sommando tutti i potenziali guadagni futuri dell'investimento. Sottraendo questa somma dal fabbisogno di cassa iniziale dell'investimento, è possibile calcolare il valore attuale netto dell'investimento.
VANt= (1+i)^t
Dove: i=Reso richiesto o tasso di sconto
t=Numero di periodi
Il calcolo del VAN aiuta gli investitori a determinare il prezzo che sarebbero disposti a pagare oggi per un flusso di flussi di cassa futuri. D'altro canto, l'utilizzo del valore attuale netto ha lo svantaggio che può essere difficile determinare con precisione un tasso di sconto che rifletta accuratamente il premio per il rischio effettivo dell'investimento. Le due formule VAN più comuni sono le seguenti:
Calcoli del VAN
1. Calcolo del VAN per un singolo investimento di flusso di cassa
Per calcolare il valore attuale netto per un progetto a breve termine con un unico flusso di cassa e arrivare al valore attuale, sono richiesti solo il flusso di cassa, il periodo e il tasso di sconto. Un progetto di un anno con un unico flusso di cassa è soggetto al seguente calcolo del VAN:
[flusso di cassa / (i + t)] meno investimento iniziale = VAN
Nell'esempio precedente, "i" rappresenta il tasso di sconto e "t" il numero complessivo di periodi.
2. Calcolo del VAN per un progetto con molti flussi di cassa e un orizzonte temporale più lungo
Fatta eccezione per il fatto che devi prima scontare singolarmente ciascun flusso di cassa prima di sommarli tutti insieme, la formula per gli investimenti a lungo termine con più flussi di cassa è essenzialmente la stessa. Un progetto esteso con più flussi di cassa è soggetto al seguente calcolo del VAN:
VAN = somma del valore attuale dei flussi di cassa attesi – investimento iniziale
Una stima approssimativa del valore attuale netto dell'investimento può essere ottenuta calcolando il valore attuale netto previsto dei flussi di cassa futuri del progetto, quindi deducendo tale importo dall'investimento iniziale. Puoi dare la tua approvazione al progetto se il VAN è zero o positivo. Se il VAN è negativo, il progetto non sarà redditizio.
Esempio di VAN del flusso di cassa singolo
Gold Inc. sta pianificando un progetto con un investimento iniziale di $ 9,000 e la società prevede che l'investimento generi un flusso di cassa di $ 12,000 nel prossimo anno. Il VAN presuppone che il tasso di rendimento sia del 10%. Gold Inc. applica la seguente formula per determinare se può prevedere un profitto:
VAN = [$ 12,000 / (1+0.08)^1] – $ 9,000 = $ 2,111.11
Il valore attuale netto mostra che il progetto sarà redditizio, quindi i gestori possono approvarlo.
Esempio di VAN del flusso di cassa multiplo
Il progetto della diga richiede un investimento iniziale di $ 50,000 e prevede di generare $ 20,000 all'anno per tre anni, con un tasso di sconto del 6%. Per stimare il valore attuale netto, l'azienda che vuole investire nel progetto della diga trova il VAN individuale di entrambi i flussi di cassa e somma i risultati. Quindi, puoi andare avanti e detrarre l'investimento iniziale dalla somma dei VAN.
VAN del progetto della diga = [$ 20,000 / (1 + 0.06), 1] + [$ 20,000 / (1+0.06)^2] + [$ 20,000 / (1+0.06) ^ 3] – $ 45,000
VAN = ($ 18,867.92 + $ 17,799.92 + $ 16,792.38) – $ 50,000 = $ 53,460.22 – $ 50,000 = $ 3,460.22
I risultati dimostrano che il Progetto R ha un VAN positivo e che l'investimento dovrebbe essere redditizio.
VAN vs TIR
Puoi valutare investimenti o progetti di capitale utilizzando il VAN e il TIR flusso finanziario attualizzato metodi. Dedurre il tasso di rendimento interno (IRR) dalla formula del VAN permette di determinare il tasso di sconto necessario per portare a zero il valore attuale netto. Utilizzando i tassi di rendimento previsti di vari progetti, è possibile confrontarli su una serie di periodi. È, quindi, il rendimento annuo composto che un azionista anticipa (o riceve) durante un investimento.
L'IRR potrebbe essere utilizzato, ad esempio, per confrontare la redditività prevista di un progetto triennale con quella di un progetto decennale. Sebbene l'IRR sia utile per confrontare i tassi di rendimento, può nascondere il fatto che il tasso di rendimento sul progetto triennale è disponibile solo per tre anni e potrebbe non essere eguagliato una volta reinvestito il capitale.
Valore attuale netto (VAN) e interno tasso di rendimento (IRR) sono concetti correlati perché, per un investimento, l'IRR è il tasso di sconto al quale il VAN è uguale a zero. In teoria, si pensa che un VAN positivo sia "buono".
Il costo del capitale, il costo opportunità e la tolleranza al rischio dell'investitore, così come altre considerazioni come il tasso di sconto, non sono necessari poiché sono già presi in considerazione nel calcolo del VAN nel mondo degli affari. Vengono inoltre presi in considerazione i flussi di cassa futuri del progetto, nonché il valore temporale del denaro.
Differenza tra VAN e IRR
Il valore attuale netto è la differenza tra il valore attuale dei flussi di cassa in entrata e in uscita in un determinato periodo di tempo. D'altra parte, il tasso di rendimento interno (IRR) è una formula utilizzata per valutare la redditività di potenziali investimenti.
Il valore attuale scontato dei flussi di cassa in entrata con meno deflussi in un periodo specifico è noto come VAN. Se un progetto ha un valore attuale netto maggiore di 0, è considerato redditizio.
IRR utilizza una percentuale per determinare la redditività dei potenziali investimenti piuttosto che un valore monetario. Ciò chiarisce che il valore della misurazione del TIR risiede nella sua capacità di rappresentare accuratamente i rendimenti potenziali di qualsiasi opportunità di investimento e di confrontare tali rendimenti con quelli di altre opzioni di investimento.
VAN positivo contro VAN negativo
Il progetto o l'investimento ha un valore attuale netto positivo se i guadagni previsti, scontati per il loro valore attuale, superano i costi previsti, anch'essi espressi in dollari correnti. Un VAN positivo indica un investimento che probabilmente avrà successo, mentre un investimento con un VAN negativo subirà una perdita. La premessa della regola del valore attuale netto è che dovrebbero essere presi in considerazione solo gli investimenti con un VAN positivo.
Se il tasso di rendimento richiesto, detto anche tasso minimo, è superiore al tasso di rendimento previsto, un progetto o un investimento ha un valore attuale netto negativo. Di conseguenza, il progetto potrebbe effettivamente non "perdere denaro". Nonostante la possibilità di contabilizzare il profitto (reddito netto), si ritiene che distrugga valore perché il tasso di rendimento è inferiore al tasso di sconto. Un VAN positivo si traduce in valore aggiunto.
È meglio un VAN più alto o più basso?
Un Valore Attuale Netto più elevato viene sempre preso in considerazione nella scelta degli investimenti da effettuare perché dimostra che l'investimento sarebbe redditizio. Nel confronto tra investimenti di dimensioni simili, un VAN più alto è preferito a uno più basso.
Perché è importante il VAN?
Con l'aiuto del valore attuale netto, i project manager possono prevedere con precisione il rendimento del loro investimento iniziale, il che può aiutarli a decidere se vale la pena procedere con una particolare iniziativa. Inoltre, converte il rendimento previsto nella valuta odierna in modo che tu possa prendere immediatamente decisioni sicure sulla salute finanziaria della tua attività. Pertanto un VAN positivo o negativo dimostrerà se un investimento aziendale sarà redditizio.
Come interpreti il VAN?
Il valore dei ricavi (afflussi di cassa) deve essere maggiore del valore dei costi (deflussi di cassa) affinché il valore attuale netto sia positivo. Quando i ricavi sono superiori ai costi, gli investitori guadagnano. In situazioni in cui il VAN è 0, non c'è guadagno o perdita, ma quando VAN è positivo, ci sarà profitto mentre accade il contrario con un VAN negativo
VAN significa profitto?
Il VAN è uno strumento utile per determinare se un investimento o un progetto si tradurrà in un utile o in una perdita netta perché è così semplice da usare. Quando il VAN è positivo, c'è un profitto; quando è negativo, c'è una perdita.
Perché NPV è migliore di IRR?
Il valore attuale netto è più accurato di altre tecniche di capital budgeting perché incorpora i flussi di cassa attualizzati nell'analisi e tiene conto del tempo e del rischio.
Il VAN ha un vantaggio rispetto al TIR perché può tenere conto di vari tassi di sconto o direzioni del flusso di cassa. Quando si esaminano periodi diversi, il metodo VAN è più adattabile perché il flusso di cassa di ciascun anno può essere scontato separatamente dagli altri.
Conclusione
Il valore attuale netto è un metodo per stimare la redditività di un progetto o di un investimento al tasso corrente del dollaro. Pertanto, l'utilizzo del VAN come parametro presenta vantaggi significativi sia per le imprese che per gli investitori. Il fatto che NPV tenga conto del valore temporale del denaro è un vantaggio significativo. Un difetto importante nel valore attuale netto è che dipende dalle stime, che a volte possono essere sbagliate. L'azienda può determinare se il VAN è positivo o negativo e prendere decisioni aziendali sulla base di tali calcoli.
NPV offre dati approfonditi sul valore potenziale dei tuoi progetti, tenendo conto dell'attuale stato finanziario della tua organizzazione. Il valore attuale netto (VAN) è il metodo più completo e ampiamente utilizzato per determinare l'attrattiva di un investimento. Spero che questa guida ti sia stata utile per aiutarti a capire meglio come funziona.
Domande frequenti sul valore attuale netto (VAN).
Cos'è il VAN?
Il VAN si riferisce alla differenza tra i valori attuali dei flussi di cassa in entrata e in uscita in un dato periodo di tempo. Calcola il valore complessivo di un'opportunità di investimento
VAN significa profitto?
Quando il VAN è positivo, c'è un profitto; quando è negativo, c'è una perdita.
Perché NPV è migliore di IRR?
Il VAN ha un vantaggio rispetto al TIR perché può tenere conto di vari tassi di sconto o direzioni del flusso di cassa
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