Gli investitori sono interessati ai contanti che l'azienda ha nei suoi conti bancari, poiché questi numeri mostrano la verità sulla performance di un'azienda. Tuttavia, puoi utilizzare il rendimento FCF per calcolare se la tua azienda ha abbastanza liquidità per i dividendi. Tuttavia, è un rapporto di solvibilità finanziaria che approssima il flusso di cassa libero per azione. Ci si aspetta che una società guadagni rispetto al suo valore di mercato per azione. Questo articolo tratterà come calcolare il rendimento FCF e la formula per il rendimento FCF senza leva.
Qual è il rendimento FCF?
Il rendimento del flusso di cassa gratuito è una misura importante per le parti interessate. Questo perché contribuisce a un quadro più legale della salute economica di un'entità rispetto a reddito netto. Pertanto, FCF produce un tasso di solvibilità finanziaria che confronta il flusso di cassa libero per azione. Puoi valutare il rapporto prendendo il flusso di cassa gratuito per azione e dividendolo per il prezzo dell'azione esistente. Tuttavia, il rendimento del flusso di cassa gratuito è simile alla metrica del rendimento degli utili. Questa metrica del rendimento degli utili serve solitamente a misurare gli utili GAAP per azione diviso per il prezzo dell'azione.
Il rendimento del flusso di cassa gratuito è importante come misura del risultato operativo. Migliore è il rendimento del flusso di cassa libero di un'azienda, maggiore sarà la sua capacità e probabilità in futuro. Può anche assicurare tutti i suoi debiti e obbligazioni che sono di particolare importanza per i recenti investitori azionari. Preferiscono utilizzare il rendimento del flusso di cassa libero come misura di valutazione rispetto al rendimento degli utili. Gli investitori preferiscono anche il rendimento del flusso di cassa come metrica di valutazione rispetto a un multiplo di valutazione.
Il rendimento del flusso di cassa libero sarebbe un esempio più accurato di ritorni di investimento, rispetto ai rendimenti in funzione del flusso di cassa. Tuttavia, non è completamente restituibile al reddito contabile. Inoltre, il rendimento del flusso di cassa gratuito è una metrica preziosa sia per il settore finanziario che per quello analisi di mercato e soprattutto per gli investitori. Agisce come un indicatore di quanto un'azienda sia capace di ripagare e far fronte a tutti i suoi obblighi. In sostanza, è un solido indicatore di quanto sia finanziariamente stabile un'azienda.
Cose importanti da notare sulla resa FCF
Un rendimento FCF più elevato è favorevole. Questo perché significa che un'azienda ha un flusso di cassa sufficiente per soddisfare tutti i suoi obblighi. Non è favorevole quando il rendimento del flusso di cassa libero è basso. Tuttavia, significa che gli investitori non stanno ricevendo molto buon ritorno sui soldi che stanno investendo nell'azienda.
Inoltre, si noti che il rendimento del flusso di cassa gratuito offre agli investitori un'idea di quanto sia finanziariamente capace un'azienda. Allo stesso modo, avere un rapido accesso al contante in caso di debiti imprevisti o altri obblighi. Dà anche agli investitori il pensiero di quanto denaro sarebbe disponibile se liquidassero la società. Alcuni investitori considerano il flusso di cassa libero come una rappresentazione più accurata dei rendimenti che gli azionisti ricevono dal possesso di un'impresa. Tuttavia, preferendo utilizzare il rendimento del flusso di cassa libero come metrica di valutazione rispetto a un rendimento degli utili.
Inoltre, il flusso di cassa è anche una fonte di finanziamento per gli investimenti di capitale a lungo termine di un'azienda. La società utilizzerà innanzitutto il proprio flusso di cassa operativo per soddisfare i requisiti di spesa in conto capitale prima di attingere a qualsiasi finanziamento esterno. Di conseguenza, tutto ciò che rimane è un flusso di cassa libero e diventa disponibile per i detentori di azioni.
Formula di rendimento FCF
La formula per la resa FCF è:
FCFY = Flusso di cassa gratuito annualizzato per azione/capitalizzazione di mercato
YCharts calcola questa metrica come:
FCFY = Flusso di cassa gratuito in coda a 12 mesi / Capitalizzazione di mercato corrente
Il rendimento del flusso di cassa gratuito è solo il flusso di cassa libero dell'azienda, diviso per il suo valore di mercato. ci sono modi per calcolare la resa FCF. In primo luogo, utilizzando la dichiarazione del flusso di cassa di un'azienda, prelevando le spese in conto capitale da tutte le operazioni di flusso di cassa. Quindi, puoi dividere il valore del flusso di cassa gratuito con il valore della società o la capitalizzazione di mercato.
Prendiamo queste informazioni rilevanti e il prodotto che un rapporto è una delle metriche più utili nell'analisi delle scorte. Questo rapporto esprime la percentuale di denaro rimasta per gli azionisti rispetto al prezzo del titolo. Il rapporto è estremamente rilevante per un investitore. Questo perché si riferisce al valore che stai ricevendo per il tuo investimento in dollari.
Confrontando FCF con la capitalizzazione di mercato si produce una percentuale di rendimento sul valore delle azioni che può aumentare gli azionisti. Ciò potrebbe includere dividendi, riacquisti di azioni, riduzione del debito o investimenti aggiuntivi (es. acquisizioni).
In conclusione, dovresti integrare le tue analisi dei rendimenti inserendo il modo in cui calcoli un rendimento FCF. Rendimento FCF nella maggior parte delle note del comitato di investimento su cui si è lavorato nel private equity.
L'importanza del flusso di cassa libero
Il flusso di cassa libero fa parte dell'analisi della forza e della salute di un'azienda. Una società con FCF negativo potrebbe non avere la liquidità per rimanere in attività senza ricevere denaro aggiuntivo attraverso prestiti. I flussi di cassa in calo sono un segnale di avvertimento che i guadagni futuri dell'azienda potrebbero non essere in grado di crescere.
Una società con un FCF netto positivo sta generando la liquidità necessaria per pagare le bollette operative. In ogni caso, soddisfare i requisiti di capitale circolante. Inoltre, per pagare le tasse, soddisfare i pagamenti correnti di interessi e debiti, investire in spese in conto capitale e pagare dividendi. L'aumento dei flussi di cassa può indicare che un'azienda è sana e molte volte precede l'aumento degli utili e un maggiore valore per gli azionisti.
FCF Yield determina se il prezzo delle azioni fornisce un buon valore per la quantità di flusso di cassa gratuito che otterrai. In generale, specialmente quando si ricercano azioni con dividendi, rendimenti superiori al 4% sarebbero accettabili per ulteriori ricerche. I rendimenti superiori al 7% sarebbero di rango elevato.
Rendimento FCF senza leva
A seconda che sia in uso una metrica del flusso di cassa senza leva o con leva, il rendimento del flusso di cassa libero indica la quantità di flusso di cassa che appartiene al gruppo di investitori. Le società generatrici di flussi di cassa sono autosufficienti per poter finanziare i propri piani di crescita. Tuttavia, che vale di più e valutato a multipli più alti dal mercato.
Se la metrica del flusso di cassa utilizzata come numeratore è "unlevered", la metrica di valutazione corrispondente al denominatore è il valore dell'impresa. D'altra parte, se la metrica del flusso di cassa è FCF "con leva", la metrica di valutazione corrispondente sarebbe il valore del patrimonio netto. Le metriche di rendimento FCF sono simili ai multipli di valutazione in quanto la metrica del flusso di cassa è standardizzata per mostrare una base per unità della valutazione.
Standardizzando in questo modo, i rendimenti possono essere confrontati con società comparabili (di diverse grandezze di FCF), nonché con la performance storica dell'azienda. Altrimenti, l'importo FCF da solo non fornirebbe molte informazioni sui progressi positivi (o poco brillanti) dell'azienda o su come la sua recente traiettoria si allinea con i suoi colleghi del settore. Un'altra somiglianza con i multipli di valutazione è che le metriche senza leva sono più ampiamente utilizzate. Pertanto, il rendimento FCF senza leva tende a essere utilizzato per una gamma più ampia di scopi, mentre il rendimento FCF con leva è più spesso seguito da società di private equity e investitori nei mercati pubblici. Il rendimento FCF senza leva rappresenta la performance complessiva dell'azienda a livello operativo e può mostrare la quantità di liquidità rimanente che potrebbe essere utilizzata a beneficio di tutti i fornitori di capitale (debito e capitale proprio).
Formula di rendimento FCF senza leva e come calcolarla
Qui discuteremo le formule e come calcolare il rendimento FCF unlevered. Le metriche di rendimento FCF sono simili ai multipli di valutazione in quanto la metrica del flusso di cassa. Tuttavia, sta standardizzando mostra la base per unità della valutazione (denominatore).
Rendimento FCF senza leva = Flusso di cassa libero verso valore aziendale/Enterprise. Calcolo del rendimento FCF senza leva
Dal momento che le entrate sono di $ 100 mm e il Assunzione del margine EBITDA è del 40%, l'EBITDA è di 40 milioni di dollari. Quindi sottrai i 10 milioni di dollari di ammortamenti (D&A) per un EBIT di 30 milioni di dollari.
Questa cifra sarà l'imposta che incide sull'aliquota fiscale del 30%, che sarà una riduzione di $ 9 mm per ottenere $ 21 mm di utile operativo netto dopo le tasse (NOPAT). Poiché non sottraggono gli interessi dall'EBIT prima di applicare l'imposta, mostra la rimozione degli interessi dall'equazione. Con il NOPAT calcolato, possiamo iniziare a lavorare verso il flusso di cassa libero verso l'azienda (FCFF) o FCF non livellato.
Poiché D&A non è una spesa in contanti, dovrai aggiungere i $ 10 milioni di prima, che hai originariamente sottratto perché D&A è deducibile dalle tasse. Ma a differenza dell'interesse, D&A è un elemento pubblicitario fondamentale e operativo che ha un impatto su tutte le parti interessate.
Una volta sottratte le esigenze di reinvestimento dell'azienda, i 5 milioni di dollari in CapEx e 3 milioni di dollari nella variazione del capitale circolante netto (NWC), arriverai al FCFF di 23 milioni di dollari. Le società generatrici di flussi di cassa sono autosufficienti nel poter finanziare da sole i propri piani di crescita e quindi valgono di più e valutate dal mercato a multipli più elevati.
Differenza Unlevered vs Levered FCF
La principale differenza tra i due è che le metriche senza leva sono più ampie Pertanto, il rendimento FCF senza leva tende ad essere per una gamma più ampia di scopi. Il rendimento del FCF con leva è più spesso seguito da società di private equity e investitori nei mercati pubblici. Il rendimento FCF unlevered rappresenta la performance complessiva dell'azienda a livello operativo, può mostrare l'importo di liquidità rimanente in uso, a beneficio di tutti i fornitori di capitale.
Ad esempio, il denaro potrebbe essere utilizzato per pagare debiti e obbligazioni obbligatorie. Inoltre, soddisfare i pagamenti degli interessi passivi, emettere un dividendo a detentori di azioni privilegiate, riacquistare azioni o reinvestire nell'azienda. Utilizzare l'Enterprise Value come metrica di valutazione corrispondente che rappresenta anche l'intero valore del capitale aziendale.
Ciò che conta più della metrica assoluta stessa è il confronto tra il rendimento dell'FCF su base annua. Inoltre, affinché l'azienda comprenda e valuti perché il rendimento deve cambiare. Dal punto di vista di un investitore di private equity, se il rendimento del FCF con leva aumenta nel tempo, mostra un segno positivo. Tuttavia, significa protezione dai ribassi e la capacità continua della Società di far fronte ai propri obblighi di debito.
Formula del rendimento del flusso di cassa libero con leva (FCF).
Al contrario, la formula per il rendimento FCF con leva è il flusso di cassa libero con leva diviso per il valore dell'equità. Poiché il flusso di cassa libero verso l'equità riguarda solo i detentori di azioni, è necessario utilizzare il valore dell'equità al denominatore per abbinare gli stakeholder rappresentati.
Rendimento FCF con leva = flusso di cassa libero verso capitale proprio / valore del capitale proprio.
In alternativa, il rendimento FCF con leva può calcolare il flusso di cassa libero su base per azione diviso per il prezzo corrente dell'azione. In breve, il rendimento FCF con leva indica ai detentori di azioni l'importo del flusso di cassa libero residuo allocabile a ciascuna unità di valore del capitale.
Rendimento FCF con leva = flusso di cassa gratuito per azione / prezzo corrente dell'azione.
La formula del rendimento FCF con leva può misurare i rendimenti per i detentori di azioni rispetto al prezzo delle azioni della società. Il principale difetto della metrica del rendimento da dividendo, tuttavia, è che non tutte le società emettono dividendi. Di conseguenza, il rendimento FCF con leva tende a essere più rilevante e ampiamente utilizzato.
Non esiste un rendimento FCF a leva singola a cui gli investitori o gli operatori puntano poiché i rendimenti variano a seconda del settore. Inoltre, il rendimento FCF con leva incide su altri fattori come il mix finanziario e l'ammortamento richiesto del debito. Detto questo, il rendimento FCF con leva è generalmente visto più come una misura interna piuttosto che come una metrica di confronto con altri concorrenti.
Il rendimento FCF è multiplo?
Poiché la metrica del flusso di cassa (numeratore) è standardizzata per indicare una base unitaria della valutazione, le metriche del rendimento FCF sono paragonabili ai multipli della valutazione (denominatore).
Come interpretate il rendimento FCF?
Un rendimento del flusso di cassa libero ideale è quello in cui l'azienda dispone di un flusso di cassa libero sufficiente per soddisfare tutti i suoi obblighi. Gli investitori non ottengono un grande ritorno sul loro investimento nella società se il rendimento del flusso di cassa libero è basso.
Perché il rendimento FCF è importante?
Per qualsiasi impresa, grande o piccola, il rendimento del flusso di cassa libero è fondamentale poiché funge da misura accurata del flusso di cassa relativo alle dimensioni dell'azienda. Il flusso di cassa di un'azienda è sempre un indicatore cruciale della sua performance perché comunica principalmente queste informazioni agli investitori.
Aumentare il FCF è positivo?
Flusso di cassa gratuito: cosa significa? L'aumento dei flussi di cassa gratuiti di solito viene prima dell'aumento degli utili. Le aziende con FCF in crescita oggi potrebbero premiare gli investitori domani se aumentano le vendite, diventano più efficienti, tagliano i costi, riacquistano azioni, pagano dividendi o estinguono debiti.
Il FCF negativo è buono?
Pertanto, la società sta investendo nella sua crescita futura, come si vede dal flusso di cassa negativo derivante dagli investimenti. D'altra parte, un flusso di cassa negativo derivante da operazioni di investimento può essere un'indicazione di avvertimento se una società lo sperimenta a causa di scelte di acquisto di attività inadeguate.
FCF è uguale al profitto?
Il profitto è uguale al flusso di cassa libero? Il flusso di cassa libero (FCF) non è la stessa cosa dell'utile netto complessivo, ma è una misura della redditività di un'azienda. L'importo del profitto che un'azienda riporta in un determinato periodo di tempo è noto come reddito netto.
In che modo FCF è diverso dal profitto?
Il profitto è la quantità di denaro rimasta dopo che tutte le spese sono state pagate, mentre il flusso di cassa è il flusso netto di denaro in entrata e in uscita da un'azienda. Questa è la principale distinzione tra flusso di cassa e profitto.
Domande frequenti sul rendimento FCF
Il rendimento elevato di FCF è buono?
Un rendimento del flusso di cassa libero più elevato è l'ideale perché significa che un'azienda ha un flusso di cassa sufficiente per soddisfare tutti i suoi obblighi.
Come trovi il rendimento del flusso di cassa gratuito?
Puoi trovare il rendimento FCF dal punto di vista dei detentori di azioni ordinarie, il calcolo del rendimento del flusso di cassa libero è il seguente: FCFY= flusso di cassa libero verso capitale proprio (FCFE) per azione/prezzo di mercato per azione.
Il rendimento dell'FCF è soggetto a leva o a leva?
Il rendimento FCF con leva si attesta al 5.1%, che è circa il 4.1% in meno rispetto al rendimento FCF senza leva del 9.2% a causa delle obbligazioni di debito della società.
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