Il fattore decisivo in qualunque investimento una persona decida di perseguire nei confronti di un'altra è spesso se l'investimento fornisce o meno un rendimento adeguato a compensare il livello di rischio che si applica. Ecco perché devi pagare la due diligence al tuo premio per il rischio azionario. Con ciò, puoi trovare una giustapposizione tra il rischio e il possibile interesse. Continua a leggere per conoscere l'attuale premio per il rischio azionario e la formula efficace per calcolarlo.
Equity Risk Premium (ERP) si riferisce alla differenza tra i rendimenti azionari/azioni e il tasso di rendimento privo di rischio. Il tasso di rendimento privo di rischio può essere paragonato ai titoli di Stato a più lungo termine a condizione che non vi sia il rischio di insolvenza del governo. Si riferisce al rendimento in eccesso che un'azione offre al suo detentore oltre il tasso privo di rischio per il rischio che il detentore sta assumendo. È il compenso che l'investitore riceve per investire in azioni piuttosto che in titoli privi di rischio e assumendo un livello di rischio più elevato.
La correlazione tra ERP e livello di rischio è diretta. Maggiore è il rischio, maggiore è la differenza tra i rendimenti delle azioni e il tasso privo di rischio, e quindi maggiore è il premio. Inoltre, l'evidenza empirica supporta il concetto di premio per il rischio azionario. Dimostra che ogni investitore sarà premiato per aver preso maggiori rischi nel lungo termine.
Affinché un investimento rimanga redditizio per un investitore razionale, un aumento del rischio di un investimento deve essere accompagnato da un aumento del possibile guadagno da tale investimento. Ad esempio, se i titoli di Stato offrissero un rendimento del 6%, un investitore razionale investirebbe nelle azioni di una società solo se offrisse rendimenti di almeno il 6%, diciamo il 14%. Qui, quattordici percento meno sei percento equivale all'otto percento come premio per il rischio azionario.
Panoramica
In generale, le azioni sono investimenti ad alto rischio. Ci sono dei rischi nell'investire nel borsa, ma esiste anche il potenziale per rendimenti sostanziali. Pertanto, compensi gli investitori con premi più elevati quando investono nel mercato azionario. Un premio per il rischio azionario è il rendimento in eccesso ottenuto su un investimento privo di rischio come un buono del Tesoro statunitense (buono del tesoro) o un'obbligazione.
Il premio per il rischio azionario si basa sul concetto di compromesso rischio-rendimento. Poiché si tratta di un numero lungimirante, il premio è teorico. Nessuno può prevedere la performance futura delle azioni o del mercato azionario. Quindi è impossibile prevedere quanto guadagnerebbe un particolare investimento. Al contrario, un premio per il rischio azionario è un'ipotesi basata su un criterio che guarda al passato. Esamina la performance del mercato azionario e dei titoli di stato in un periodo di tempo predeterminato e utilizza questa performance passata per stimare il potenziale di rendimenti futuri. Le stime variano ampiamente in base al periodo di tempo e al metodo di calcolo.
Premio per il rischio azionario Corrente
Ci sono due principali cause del rischio di investimento: in primo luogo, l'inflazione produce un calo del valore reale di un bene. Dopo un anno, un investimento di 100 dollari USA con un'inflazione del tre per cento vale solo 97 dollari USA. Interessanti anche per gli investitori sono i rischi di fallimento del progetto e di crediti deteriorati.
Nel 2021, il premio medio per il rischio di mercato negli Stati Uniti è sceso al 5.5%. Ciò indica che gli investitori desiderano un tasso di rendimento leggermente superiore per gli investimenti in quel paese. Come compensazione per il rischio che corrono. Dal 2011, questo premio ha oscillato tra il 5,3 e il 5,7 per cento.
Formula del premio per il rischio azionario in CAPM
La formula del premio per il rischio azionario può essere calcolata utilizzando le stime e il giudizio degli investitori. Il premio per il rischio azionario è calcolato come segue:
Tasso di rendimento sul mercato azionario − Tasso privo di rischio = Premio per il rischio azionario (sul mercato)
Gli indici azionari come il Dow Jones la media industriale o l'S&P 500 possono essere utilizzati come barometro per giustificare il calcolo del rendimento previsto del premio per il rischio azionario su un titolo in base al valore più realistico perché forniscono una valutazione ragionevole dei rendimenti storici del titolo, utilizzando la formula di cui sopra.
è il profitto aggiuntivo che un investitore riceve assumendo un rischio superiore al tasso privo di rischio. La correlazione tra il grado di rischio e il premio per il rischio azionario è diretta.
Ora, sul mercato, l'investitore selezionerà un'obbligazione che offre un rendimento maggiore del 4%. Supponiamo che un investitore scelga un'azione solida con un rendimento di mercato del 10%. In questo caso, il premio per il rischio azionario sarà pari al 10% – 4% = 6%.
Interpretazione dell'Equity Risk Premium nel CAPM
- Siamo consapevoli che il rischio associato agli investimenti di debito, come le obbligazioni, è spesso inferiore a quello degli investimenti azionari. Analogamente alle azioni privilegiate, un investimento in azioni non garantisce un pagamento costante. Poiché i dividendi vengono pagati solo se l'impresa realizza un profitto e il tasso di dividendo oscilla.
- Le persone acquistano azioni con l'aspettativa che il valore dell'azione migliorerà nel prossimo futuro e che otterranno rendimenti maggiori nel lungo termine. Tuttavia, c'è sempre la possibilità che il valore di un'azione diminuisca. Questo è ciò che chiamiamo rischio dell'investitore.
- Inoltre, il rischio è sempre alto se la probabilità di ottenere un rendimento migliore è alta. Se la probabilità di ottenere un rendimento minore è alta, il rischio sarà sempre ridotto; questo è noto come un compromesso rischio-rendimento.
- Il tasso privo di rischio si riferisce al tasso di rendimento che un investitore su un ipotetico investimento può ottenere in un determinato periodo senza subire perdite. Questo tasso premia gli investitori per le preoccupazioni che emergono durante un periodo specifico, come l'inflazione. Il tasso sulle obbligazioni prive di rischio o sui titoli di stato a lungo termine è il tasso privo di rischio poiché la probabilità di un default del governo deve essere minima.
- Maggiore è il tasso di rendimento necessario, più rischioso sarà l'investimento. Dipende dalle esigenze dell'investitore: il tasso privo di rischio e il premio per il rischio azionario contribuiscono a determinare il tasso di rendimento finale del titolo.
Utilizzo dell'Equity Risk Premium nel Capital Asset Pricing Model (CAPM)
Il modello CAPM viene utilizzato per determinare la relazione tra il rendimento atteso e il rischio sistemico dei titoli di una società. Utilizzando il tasso privo di rischio, il tasso di rendimento atteso sul mercato e il beta del titolo. È possibile utilizzare il modello CAPM per valutare titoli pericolosi e calcolare il ritorno sull'investimento
L'equazione CAPM è:
Rendimento atteso del titolo = tasso privo di rischio più il beta del titolo (rendimento atteso di mercato – tasso privo di rischio).
= Rf più (Rm-Rf)
Dove Rf rappresenta il tasso privo di rischio, (Rm-Rf) rappresenta l'ERP e rappresenta la volatilità del titolo o la misurazione sistematica del rischio.
In CAPM, per spiegare il prezzo delle azioni in un portafoglio diversificato. Svolge un ruolo significativo in quanto una società che cerca di attrarre capitali può utilizzare una serie di strategie per gestire e giustificare le aspettative del mercato su questioni come i frazionamenti azionari.
Esempio
Utilizzando il metodo, il premio per il rischio azionario del mercato sarebbe del 12.50 percento (cioè 15 percento – 2.50 percento = 12.50 percento) se il tasso di rendimento sui TIPS (30 anni) fosse del 2.50 percento e il rendimento medio annuo (storico) di l'indice S&P 500 è del 15%. Pertanto, il tasso di rendimento richiesto per un individuo per investire nel mercato rispetto ai titoli di stato privi di rischio è del 12.50%.
Oltre agli investitori, i gestori delle aziende saranno interessati all'ERP poiché fornirà loro il rendimento di riferimento che devono raggiungere per attirare più investitori. Ad esempio, uno è nel premio per il rischio azionario di XYZ Company, il cui coefficiente beta è.
è 1.25 quando il premio per il rischio azionario prevalente del mercato è del 12.5%. Pertanto, calcolerà il premio per il rischio azionario della società, che ammonta al 15.63 percento, utilizzando le informazioni fornite (12.5 percento x 1.25). Ciò dimostra che XYZ dovrebbe guadagnare un tasso di rendimento di almeno il 15.63 percento per distogliere gli investitori dalle obbligazioni prive di rischio.
Vantaggi e svantaggi
Utilizzando questo premio, è possibile stabilire le aspettative di rendimento del portafoglio e scegliere le politiche di asset allocation. Ad esempio, un premio più elevato indica che si investirebbe una percentuale maggiore del proprio portafoglio in azioni. Inoltre, il CAPM lega il rendimento previsto di un'azione al premio azionario. Pertanto, un titolo con un rischio maggiore rispetto al mercato (misurato dal beta) dovrebbe fornire un rendimento superiore all'equity premium.
D'altra parte, lo svantaggio riguarda il presupposto che il mercato azionario in questione continuerà a funzionare come in passato. Non vi è alcuna garanzia che la previsione sarà accurata.
Come si calcola il premio per il rischio azionario?
Per determinare il premio per il rischio azionario, in primo luogo, trova la differenza tra il rendimento reale atteso delle azioni e il rendimento reale atteso delle obbligazioni sicure. In alternativa, prendi il rendimento privo di rischio e sottrailo dal rendimento atteso delle attività. Questo ti darà il premio per il rischio azionario (il modello presuppone che i multipli di valutazione attuali siano approssimativamente corretti).
Cos'è l'equità ad alto rischio?
Il rischio di concentrazione è un problema comune per i fondi azionari che sono considerati ad alto rischio perché le partecipazioni dei fondi sono generalmente limitate a solo uno o due settori. Nonostante investano in note società a grande capitalizzazione, i fondi concentrati spesso non detengono più di 25-30 azioni, il che aumenta il pericolo di concentrazione.
Qual è l'attuale premio per il rischio azionario per il 2023?
Nel 2023, il tipico premio per il rischio di mercato negli Stati Uniti ha raggiunto il 5.6%, rappresentando un piccolo aumento rispetto all'anno precedente. Ciò implicherebbe che gli investitori richiedono un rendimento leggermente inferiore sui loro investimenti in quel paese come forma di compensazione per l'aumento del rischio a cui sono soggetti. Dal 2011, il costo di questo premio è costantemente compreso tra il 5.3 e il 5.7%.
L'alta equità è buona per un'azienda?
Se una società ha un rapporto di capitale proprio elevato, ciò indica che utilizza meno prestiti per finanziare le proprie attività, il che è un segno positivo. Ciò rende l'azienda più sicura durante i periodi di incertezza economica e aumenta la probabilità che sia in grado di estinguere rapidamente i propri debiti. Inoltre, dimostra che la società sta facendo un buon lavoro nella gestione delle proprie risorse.
Perché l'equità è migliore del debito?
In realtà, il vero costo del debito è il pagamento degli interessi che deve essere effettuato. Ma c'è un costo nascosto associato all'equità, e questo è il ritorno finanziario che gli azionisti prevedono di realizzare. Poiché le azioni sono un investimento più rischioso, il "costo nascosto" ad esso associato è superiore al costo associato al debito. Gli interessi passivi possono essere dedotti dal reddito, il che riduce l'importo totale che deve essere pagato in tasse.
Premio per il rischio di mercato vs Premio per il rischio azionario
Un premio per il rischio è tipicamente in due modi distinti: premio per il rischio di mercato e premio per il rischio azionario.
# 1. Premio per il rischio azionario
Il premio per il rischio azionario è il rendimento in eccesso rispetto al tasso privo di rischio che puoi ottenere investendo in un singolo titolo. Il premio che puoi ricevere è direttamente proporzionale alla rischiosità del titolo; un titolo con un rischio più elevato richiede un premio per il rischio azionario più elevato per essere attraente per gli investitori.
Il premio per il rischio azionario è perennemente prospettico. Se vogliamo utilizzare il premio per il rischio azionario come strumento per informare le decisioni di investimento, dobbiamo prevedere il rendimento futuro di un'azione.
Per prevedere i rendimenti futuri, esaminiamo il passato e basiamo la nostra stima sui rendimenti passati. Le stime possono variare in modo significativo a seconda del periodo selezionato di performance passata.
#2. Premio per il rischio di mercato
Inoltre, il premio per il rischio di mercato è il rendimento aggiuntivo di un investitore per mantenere un portafoglio di mercato. Come un intero fondo indicizzato di mercato, al contrario di attività prive di rischio, come i titoli di stato.
Il premio per il rischio di mercato, come il premio per il rischio azionario, è uno strumento teorico lungimirante. Stimiamo il rendimento complessivo di un portafoglio di mercato utilizzando la performance storica di un indice azionario di riferimento, come l'S&P 500 o il Dow Jones Industrial Average (DJIA), piuttosto che la performance storica di singoli titoli.
Cos'è l'Equity Share Premium?
Se confrontato con l'importo totale di denaro che una società riceve per le azioni di nuova emissione, il "sovraprezzo di emissione" può essere considerato come la differenza tra il "valore nominale" delle azioni di un'azienda e tale importo di denaro. Questo conto può essere utilizzato per cancellare le spese relative al patrimonio netto come le spese di sottoscrizione e ha anche il potenziale per essere utilizzato per emettere azioni bonus. Esempi di tali spese includono:
Cosa significa un ROE del 15%?
Il Return on Equity è una metrica di redditività che confronta i profitti realizzati da una società con il valore del suo patrimonio netto. Questo confronto viene fatto per determinare quanto sia redditizia un'azienda. Il Return on Equity (ROE) è espresso in percentuale e si ottiene dividendo l'Utile Netto per il Patrimonio Netto. Un rendimento del capitale proprio del 15% significa che la società genera un reddito di $ 15 per ogni $ 100 del suo capitale sociale totale.
Il premio per il rischio è uguale al rendimento?
Un premio per il rischio può essere definito come il rendimento dell'investimento su un'attività che si prevede sia superiore al tasso di rendimento degli investimenti che non comportano alcun rischio. Agli investitori viene concesso un qualche tipo di compenso sotto forma di premio per il rischio di un'attività. È un pagamento effettuato agli investitori in cambio della loro disponibilità ad accettare un livello di rischio più elevato in un particolare investimento rispetto al livello di rischio che sarebbe presente in un'attività priva di rischio.
Cosa significano per te i premi di rischio?
I singoli investitori possono utilizzare il premio per il rischio e il CAPM per guidare le proprie decisioni di investimento. Numerosi siti Web finanziari forniscono beta e dati storici sui rendimenti di mercato per le azioni, mentre il Tesoro degli Stati Uniti offre informazioni sui tassi dei titoli di stato. Scegli sempre una scadenza obbligazionaria che corrisponda al tuo orizzonte di investimento specifico.
Il premio per il rischio può aiutare nelle decisioni di asset allocation. Non devi nemmeno calcolarlo da solo; fornitori di dati finanziari come Statista e la Stern School of Business della New York University forniscono premi per il rischio azionario storico e attuale.
Quando il premio per il rischio azionario è maggiore, gli investitori possono prendere in considerazione l'acquisto di azioni. Quando i tassi di interesse sono bassi, i titoli a reddito fisso sono più attraenti. Queste informazioni potrebbero essere utili quando si decide come distribuire i risparmi di 401(k) tra azioni e obbligazioni. Il CAPM può informare il tuo pensiero su titoli particolari, sottolineando al contempo il ruolo del rischio nel rendimento previsto durante l'analisi di titoli specifici.
Conclusione
Questo suggerisce al stakeholder dell'azienda che le azioni ad alto rischio batteranno le obbligazioni a basso rischio a lungo termine. La relazione tra rischio e premio per il rischio azionario è chiara. Maggiore è il rischio, maggiore è la differenza tra il tasso privo di rischio e i rendimenti azionari. Pertanto, il premio è significativo. È una statistica molto utile per selezionare le azioni che valgono l'investimento.
FAQ
Il costo del capitale proprio è uguale al premio per il rischio azionario?
L'equity risk premium è una componente cruciale del capital asset pricing model (CAPM), che determina il costo del capitale proprio, anche la formula non è la stessa. – vale a dire, il costo del capitale e il tasso di rendimento richiesto per i proprietari di azioni.
Cosa significa SML in finanza?
La linea del mercato dei titoli (SML) è una linea tracciata su un grafico che rappresenta graficamente il modello di determinazione del prezzo del capitale (CAPM).
Il premio per il rischio più alto è migliore?
Gli investimenti più rischiosi offrono il potenziale per rendimenti maggiori, premiando gli investitori per essersi assunti un rischio maggiore di perdita finanziaria.
Articoli Correlati
- Premio per il rischio di mercato: spiegazione dell'attuale premio per il rischio di mercato negli Stati Uniti!
- RISCHI DI MERCATO: Migliori Pratiche e Guida Facile con Esempi
- INVESTIRE IN AZIONI: vantaggi e semplice guida per investire
- Top Premium Finance: definizione e guida all'accesso passo dopo passo
