Cos'è il flusso di cassa scontato?
La valutazione del flusso di cassa scontato (DCF) è una tecnica che consente di determinare il valore di un investimento in base ai flussi di cassa futuri previsti. Utilizzando stime di quanti soldi farà un investimento in futuro, la valutazione DCF cerca di determinare il valore di un investimento oggi.
Può aiutare coloro che stanno cercando di decidere se acquistare titoli o una società. Imprenditori e manager possono utilizzare l'analisi del flusso di cassa scontato per aiutarli a prendere decisioni sui budget operativi e di capitale.
Come eseguire la valutazione DCF
L'obiettivo della valutazione DCF è determinare quanti soldi un investitore guadagnerebbe da una transazione dopo aver tenuto conto del valore temporale del denaro. Qualsiasi situazione in cui qualcuno sta pagando denaro ora con la speranza di ricevere più soldi in seguito può beneficiare di una valutazione DCF.
Ad esempio, $ 50 in un conto di risparmio varranno $ 55 dopo un anno a un tasso di interesse annuo del 10%.
Utilizzando un tasso di sconto, la valutazione del flusso di cassa scontato determina il valore attuale dei flussi di cassa futuri previsti. L'idea del valore attuale del denaro può essere utilizzata dagli investitori per valutare se i flussi di cassa futuri di un progetto o di un investimento saranno più preziosi dell'investimento iniziale.
Puoi considerare l'opportunità se il valore DCF calcolato è maggiore del costo attuale dell'investimento. Potrebbe non essere una buona opportunità o potrebbero essere necessarie ulteriori ricerche e analisi prima di procedere se il valore calcolato è inferiore al costo.
Per eseguire un'analisi DCF, un investitore deve prevedere i flussi di cassa futuri e il valore finale dell'attività o dell'investimento.
Cos'è l'esempio DCF?
- Flusso di cassa libero (FCF):
Tutti i fornitori di capitale possono ricevere il denaro che l'azienda genera dai suoi beni materiali e immateriali.
Poiché rappresenta il flusso di cassa disponibile per tutti i fornitori di capitale e non è influenzato dalla struttura del capitale dell'azienda, FCF viene anche definito flusso di cassa libero.
- Valore terminale (TV):
Valore dopo il periodo FCF previsto (periodo orizzonte).
- Tasso di sconto:
Si riferisce al tasso al quale il valore terminale e gli FCF previsti vengono scontati ai loro valori attuali.
Come si calcola il valore DCF?
La formula di valutazione DCF è:
CF1 = Flusso di cassa per il primo anno
CF2 = Il flusso di cassa per il secondo anno
CFn =Questo è il flusso di cassa per gli anni aggiuntivi
r=Il tasso di sconto
Come si calcola il DCF passo dopo passo?
Ecco i sette passaggi per calcolare la valutazione DCF:
Passaggio 1: Proiezione dei rendiconti finanziari
La scelta del periodo di previsione è la prima cosa da fare quando si utilizza l'analisi DCF perché le aziende, a differenza delle persone, hanno una durata infinita. Gli analisti devono quindi determinare fino a che punto nel futuro dovrebbero proiettare il loro flusso di cassa.
Il periodo di previsione per gli analisti si basa sulle fasi dell'azienda, come l'alto tasso di crescita e il tasso di crescita perpetua.
Passaggio 2: calcolare il flusso di cassa libero dell'impresa
Il calcolo del flusso di cassa libero dell'azienda è il secondo passo in un'analisi DCF. Dobbiamo prima definire il flusso di cassa libero prima di poter stimare il flusso di cassa libero futuro. Il flusso di cassa libero è il denaro che rimane dopo che un'azienda ha pagato tutte le spese operative e di capitale necessarie.
Pertanto, creando nuovi prodotti, stabilendo nuove strutture, pagando dividendi ai propri azionisti o avviando riacquisti di azioni proprie, l'azienda utilizza questo flusso di cassa libero per accelerare la propria crescita.
Passaggio 3: calcolare il tasso di sconto
La terza fase dell'analisi della valutazione del flusso di cassa scontato consiste nel determinare il tasso di sconto. Il tasso di sconto viene calcolato in vari modi. Ma applicare l'idea del costo medio ponderato del capitale, o WACC, è il modo più appropriato per calcolare il tasso di sconto.
Ma prima, assicurati che l'equità e il costo al netto delle imposte del debito che hai scelto siano accurati.
Passaggio 4: calcolare il valore terminale
Il valore terminale viene calcolato nella quarta fase dell'analisi del flusso di cassa scontato. Fatta eccezione per il valore terminale, tutti i componenti essenziali dell'analisi DCF sono già stati calcolati. Di conseguenza, ora determineremo il valore terminale prima di determinare l'analisi del flusso di cassa scontato.
Passaggio 5: calcola il valore attuale
Trovare i valori attuali dei flussi di cassa liberi per l'impresa e i valori terminali è il quinto passo nell'analisi dei flussi di cassa attualizzati.
Passaggio 6: apportare modifiche
L'adeguamento della valutazione d'impresa è il sesto passaggio nell'analisi del flusso di cassa scontato. Aggiungendo attività insolite o rimuovendo passività, è possibile rettificare la valutazione per arrivare al fair equity value rettificato.
Passaggio 7: calcolare l'analisi di sensibilità
Il calcolo dell'analisi di sensitività dell'output è il settimo passo nell'analisi del flusso di cassa scontato. Testare i tuoi modelli di valutazione DCF con le nuove ipotesi è fondamentale. Le due nozioni più cruciali che influenzano in modo significativo le valutazioni sono:
- Variazioni nel tasso di crescita infinita
- Il costo medio ponderato delle variazioni di capitale
Metodi di valutazione DCF
I metodi di valutazione DCF comportano la stima del Free Cash Flow per un periodo di tempo, la determinazione del valore terminale dopo tale periodo e l'attualizzazione dei FCF previsti e del valore terminale utilizzando il tasso di sconto per arrivare al valore attuale netto (VAN) del totale di cassa previsto flussi della società o del bene.
- Realizzazioni: il flusso di cassa libero effettivo della società, le proiezioni del flusso di cassa e altre variabili specificate vengono utilizzate per determinare quanto sia arrotondato un valore.
- Vantaggi: i vantaggi basati sui dati finanziari essenziali dell'azienda non sono influenzati dalle fluttuanti variabili di percezione del mercato.
- Le limitazioni: limitazioni basate su proiezioni future potenzialmente imprecise a seconda di come tali proiezioni differiscono, la valutazione può cambiare drasticamente.
- Il più usato: più utilizzato per le aziende di lunga data e affidabili Le aziende in settori con un flusso di cassa più stabile.
Il DCF è una buona tecnica di valutazione?
Il vantaggio principale di un'analisi del flusso di cassa scontato è che utilizza dati finanziari effettivi, vale a dire il flusso di cassa generato dall'azienda. Questi modelli possono essere sbagliati perché l'analisi potrebbe non riflettere accuratamente la salute finanziaria fondamentale dell'azienda.
Il flusso di cassa scontato ha lo svantaggio di dipendere dalle proiezioni del flusso di cassa futuro. Queste proiezioni sono solo le migliori previsioni del futuro, sebbene siano basate sul flusso di cassa attuale.
Inoltre, gli analisti possono essere incredibilmente imprecisi, soprattutto quando tentano di prevedere il flusso di cassa diversi anni nel futuro. L'analisi del flusso di cassa scontato può calcolare un valore in modo errato a causa di questi errori.
Vantaggi di un'analisi del flusso di cassa scontato
Alcuni dei principali vantaggi di un'analisi del flusso di cassa scontato sono i seguenti:
- Per arrivare a un valore, utilizza numeri specifici che includono ipotesi importanti su un'azienda, come proiezioni del flusso di cassa, tasso di crescita e altre misure.
- La valutazione DCF determina il valore di un'azienda: inoltre, determina il valore indipendentemente dal sentimento arbitrario del mercato ed è più obiettivo rispetto ad altri approcci.
- Nessuna necessità di comparabili: l'analisi DCF non richiede che i valori di mercato vengano confrontati con quelli di attività simili.
- Considera i valori a lungo termine: valuta i guadagni di un progetto o di un investimento durante tutta la sua vita economica e tiene conto del valore temporale del denaro.
- La valutazione DCF consente un confronto oggettivo: analizzando diverse società o investimenti, l'analisi DCF consente di arrivare a una valutazione uniforme e obiettiva per tutti.
- L'uso del foglio di calcolo Excel: è possibile eseguire un'analisi del flusso di cassa scontata senza l'ausilio di software specializzato utilizzando un foglio di calcolo Excel.
- La valutazione DCF consente l'analisi di sensibilità: il modello di flusso di cassa scontato consente agli esperti di valutare in che modo gli aggiustamenti alle ipotesi di investimento influirebbero sull'output del modello.
Svantaggi di un'analisi del flusso di cassa scontato
Alcuni degli svantaggi di un'analisi del flusso di cassa scontato sono i seguenti:
- Complicato: l'analisi potrebbe diventare eccessivamente complicata a causa dei requisiti di dati per i calcoli del flusso di cassa scontato.
- Può portare a un'eccessiva fiducia: di conseguenza, le persone eseguono un'analisi del flusso di cassa scontato utilizzando dati e proiezioni specifici, quindi la valutazione risultante potrebbe ricevere più fiducia del necessario.
- L'analisi DCF non considera i valori della concorrenza: il fatto che il flusso di cassa scontato sia esente da questo requisito può essere sia un vantaggio che uno svantaggio.
- Un altro elemento utilizzato nell'analisi del flusso di cassa scontato, il costo medio ponderato del capitale (WACC) della società in questione, può essere difficile da calcolare con precisione.
- Il flusso di cassa scontato può valutare investimenti di una varietà di tipi diversi, ma è meno abile nel valutare investimenti di dimensioni radicalmente diverse.
Cos'è il VAN (valore attuale netto)?
Il valore attuale netto aiuta a confrontare gli investimenti interni ed esterni di un'azienda. Il VAN gioca un ruolo significativo perché può essere difficile confrontare vari investimenti, in particolare quando vari valori e profitti sono pagabili a vari intervalli.
Inoltre, la distinzione tra i valori attuali dei flussi di cassa in entrata e in uscita è nota come valore attuale netto. Il valore attuale netto, per dirla semplicemente, contrappone il valore del denaro ora con il valore di quello stesso denaro in futuro.
DCF è uguale a VAN?
A differenza del calcolo DCF, che sconta il presente al futuro, il calcolo del VAN sconta i flussi di cassa futuri al presente. Quando si analizza un investimento e si stima il suo valore futuro, il metodo del flusso di cassa scontato è utile.
Pertanto, un investitore può determinare i rendimenti che verrebbero ricevuti per i propri investimenti e il tempo necessario per ricevere tali rendimenti utilizzando il metodo del flusso di cassa scontato.
Analizzare il flusso di cassa futuro scontato è come eseguire la valutazione DCF. Le tecniche utilizzate nel flusso di cassa scontato sono il VAN e il tasso di rendimento interno. Il flusso di cassa futuro viene moltiplicato per un tasso in VAN.
Il valore attuale netto, per dirla semplicemente, contrappone il valore del denaro ora con il valore di quello stesso denaro in futuro. Gli investitori sono costantemente alla ricerca di VAN elevati.
Altre cose che devi capire sul flusso di cassa scontato?
Ulteriori informazioni relative al flusso di cassa scontato sono le seguenti:
- Per utilizzare DCF in modo efficace, è fondamentale avere una solida conoscenza dei concetti di valore temporale del denaro.
- I flussi di cassa previsti e il tasso di sconto sono i due input più cruciali in un'analisi DCF.
- I fattori di rischio relativi ai flussi di cassa oggetto di attualizzazione dovrebbero essere utilizzati per determinare il tasso di sconto.
- I flussi di cassa previsti devono essere raggiungibili e realistici.
- I risultati di un'analisi DCF dovrebbero essere combinati con altri metodi di valutazione.
Conclusione:
La formula del flusso di cassa scontato (DCF) è uno strumento cruciale per la valutazione aziendale che viene utilizzata per valutare un'intera azienda per fusioni e acquisizioni. È fondamentale per valutare strumenti finanziari come obbligazioni, azioni e altre attività che possono generare reddito e i cui flussi di cassa possono essere previsti o modellati.
Articoli Correlati:
- GESTIONE DEL FLUSSO DI CASSA: I modi migliori per gestire il tuo flusso di cassa in modo efficace
- Sconto fattura: spiegato!! (+ Strumenti rapidi e tutto ciò di cui hai bisogno)
- Suggerimenti per ottenere il massimo dai tuoi soldi come studente universitario
- SOFTWARE HRIS: I 10+ migliori software da utilizzare nel 2023
Riferimenti:
