Les flux de trésorerie futurs potentiels d'une proposition d'investissement sont estimés à l'aide de la technique de budgétisation des immobilisations connue sous le nom de valeur actualisée nette (VAN). En utilisant les valeurs actuelles, la VAN vous permet d'estimer les bénéfices futurs potentiels d'un projet. Les professionnels de l'immobilier financier et commercial et les gestionnaires de projets utilisent fréquemment la mesure de performance d'investissement connue sous le nom de valeur actualisée nette (VAN).
Cet article décrit la formule NPV, répertorie les variables qui doivent être incluses dans la formule, explique comment calculer NPV et donne des exemples de calculs.
Qu'est-ce que la valeur actuelle nette
La valeur de tous les flux de trésorerie futurs potentiels, tant positifs que négatifs, actualisés au présent, est connue sous le nom de valeur actualisée nette (VAN). Les termes valeur actualisée (VA) et valeur actualisée nette (VAN) sont utilisés pour désigner respectivement différents aspects d'un flux futur d'entrées et de sorties de trésorerie. Un investisseur peut déterminer la valeur actualisée nette (VAN) de l'investissement en la comparant au rendement cible de l'investissement initial spécifié. En plus de quantifier l'ajustement de l'investissement initial nécessaire pour atteindre le rendement cible, la valeur actualisée nette tient également compte de tout autre changement potentiel.
Pour évaluer la rentabilité perçue d'un investissement ou d'un projet potentiel, la VAN est fréquemment utilisée dans la pratique. Ces informations peuvent aider les investisseurs et les propriétaires d'entreprise à décider d'investir ou d'exploiter.
Comment interpréter la VAN
Voici quelques directives générales à retenir lors de la création d'un budget d'investissement :
Si VPN > 0 : Accepter (rentable)
Si NPV = 0 : Indifférent (Seuil de rentabilité)
VPN < 0 : Rejeter (non rentable)
Lors de la comparaison des taux de rendement de divers projets ou de la comparaison d'un taux de rendement prévu avec le taux de rendement minimal nécessaire pour approuver un investissement, la VAN tient compte de la valeur temporelle de l'argent. Le taux d'actualisation, qui peut être un taux limite de projet en fonction du coût du capital d'une entreprise, représente la valeur temporelle de l'argent dans la formule de la VAN.
L'élément clé de la formule est le taux d'actualisation. Tant que les taux d'intérêt sont positifs, cela explique pourquoi un dollar aujourd'hui vaut plus qu'un dollar demain. Au fil du temps, l'inflation dévalue la monnaie. Les obligations d'État sont un placement sûr qui peut être fait avec le dollar d'aujourd'hui; les alternatives qui comportent un risque plus élevé doivent produire des rendements plus élevés. Le taux d'actualisation est simplement le taux de rendement minimum qu'un projet doit dépasser pour être rentable, quelle que soit la manière dont il est calculé.
Composants de la VAN
# 1. Flux de trésorerie
Les flux de trésorerie comprennent tous les revenus et dépenses réalisés au profit de l'investissement, tels que les intérêts et les remboursements de prêts. Le flux de trésorerie pour chaque période comprend à la fois les sorties pour les dépenses et les entrées pour les bénéfices, les revenus ou les dividendes.
# 2. Nombre de périodes (n)
Le nombre de périodes qu'il y a dans un projet ou un investissement détermine combien de mois ou d'années il durera. Étant donné qu'une entreprise dure généralement 10 ans, le paramètre par défaut pour le nombre de périodes est parfois de 10. D'autre part, divers investissements, entreprises et projets peuvent avoir des délais plus précis.
# 3. Taux d'actualisation (r)
Normalement, le taux d'actualisation est égal au coût moyen pondéré du capital (CMPC) de l'entreprise. Le WACC d'une entreprise, qui prend en compte des facteurs tels que le taux d'intérêt, les remboursements de prêts et les versements de dividendes, mesure la somme d'argent dont elle a besoin pour couvrir ses dépenses d'exploitation.
# 4. Investissement initial
L'investissement initial est le coût total du projet ou de l'investissement au départ. Par exemple, le coût initial du projet de 5 millions de dollars devrait être déduit du total des flux de trésorerie actualisés.
Interprétation de la valeur actualisée nette
Il existe trois résultats possibles pour la valeur actualisée nette :
- VAN positive : lorsque le calcul de la VAN donne un résultat positif, le projet ou l'investissement peut être intéressant et rentable.
- VAN négative : si les résultats d'un calcul de VAN sont négatifs, il n'est probablement pas judicieux de poursuivre le projet ou l'investissement.
- Zero NPV : Un projet immobilier ou un investissement avec une valeur actuelle nette nulle n'est ni rentable ni coûteux. Si un projet présente des avantages intangibles substantiels, tels que le positionnement stratégique, la valeur de la marque ou des niveaux plus élevés de satisfaction client, une entreprise peut toujours l'envisager.
Pourquoi l'analyse de la valeur actualisée nette (VAN) est-elle utilisée ?
La valeur d'un projet immobilier, d'un investissement ou de tout ensemble de flux de trésorerie est estimée à l'aide d'une analyse de la valeur actualisée nette. Son flux de trésorerie disponible (FCF) comprend tous les revenus, coûts et coûts en capital liés à un investissement, ce qui en fait une mesure complète.
En plus de comptabiliser tous les revenus et toutes les dépenses, il prend également en compte le moment de chaque flux de trésorerie, ce qui peut affecter considérablement la valeur actuelle d'un investissement. Contrairement à l'inverse, il est préférable de voir les entrées de trésorerie plus tôt et les sorties de trésorerie plus tard.
Avantages de l'utilisation de la VAN
Le principal avantage de l'utilisation de la VAN est qu'elle prend en compte l'idée de la valeur temporelle de l'argent.
En d'autres termes, en raison de son potentiel de gain, un dollar aujourd'hui vaut plus qu'un dollar demain. Lors du calcul de la VAN, la viabilité d'un investissement est évaluée en tenant compte de ses flux de trésorerie nets actualisés.
Les entreprises peuvent prendre des décisions en utilisant la méthode NPV. Cela aide non seulement à comparer des projets de taille similaire, mais aussi à déterminer si un investissement spécifique est rentable ou non.
Inconvénients de l'utilisation de la valeur actuelle nette
#1. Aucune formule établie pour déterminer le taux de rendement requis
Les flux de trésorerie futurs sont actualisés à leur valeur actuelle en utilisant le taux de rendement requis pour calculer la VAN dans son intégralité.
Le calcul de ce taux n'est soumis à aucune règle. Les entreprises sont libres de choisir cette valeur en pourcentage, et il peut y avoir des cas où la VAN était incorrecte en raison d'un taux de rendement incorrect.
# 2. Pas un bon outil pour comparer des projets de différentes tailles
Contrairement aux pourcentages, la VAN est un nombre absolu. Par conséquent, un projet à plus grande échelle aurait inéluctablement une VAN plus élevée qu'un projet à plus petite échelle. La valeur de la VAN peut être globalement inférieure même si les rendements du plus petit projet peuvent l'emporter sur son investissement.
La VAN ne tient compte que des entrées et sorties de trésorerie d'un projet spécifique. Il exclut tous les coûts irrécupérables, les coûts cachés ou d'autres dépenses initiales engagées concernant le projet particulier. Ainsi, l'estimation de la rentabilité n'est pas entièrement exacte.
Qu'est-ce que la valeur actuelle nette dans la gestion de projet
Dans la gestion de projet, la valeur actualisée nette (VAN) est utilisée pour évaluer si les avantages financiers attendus d'un projet l'emporteront sur l'investissement actuel, indiquant que le projet est une entreprise valable. Selon la règle générale, les investissements ou les projets avec une VAN positive seront rentables et donc considérés, alors que ceux avec une VAN négative subiront une perte et pourront ne pas être entrepris.
Les dirigeants prennent fréquemment des décisions de sélection de projet en utilisant la VAN en plus de la méthode de récupération et du taux de rendement interne. Dans cette situation, la majorité des analystes financiers utilisent la VAN pour établir une référence que l'équipe peut utiliser pour comparer les projets et choisir celui qui sera le plus rentable pour l'entreprise.
La valeur actualisée nette permet aux chefs de projet de prévoir avec précision le retour sur leur investissement initial, ce qui peut aider à déterminer s'il est logique d'aller de l'avant avec une initiative spécifique. De plus, il transforme ce rendement anticipé en devise actuelle, vous permettant de prendre en toute confiance des décisions financières rapides pour votre entreprise.
Qu'est-ce que la formule de la valeur actualisée nette
Pour calculer la rentabilité d'un investissement, les flux de trésorerie futurs sont actualisés à la valeur actuelle de l'investissement à l'aide de la formule VAN. Le taux d'actualisation est nécessaire pour la formule de calcul de la VAN. La fréquence et le volume des flux de trésorerie futurs de l'investissement sont d'autres facteurs à considérer.
Calcul de la VAN pour un projet avec un seul flux de trésorerie
Les seules variables nécessaires pour calculer la VAN d'un projet à court terme avec un seul flux de trésorerie sont le flux de trésorerie, la période de flux de trésorerie et le taux d'actualisation. Le calcul de la VAN est le suivant pour un projet d'un an avec un seul flux de trésorerie :
VAN = [flux de trésorerie / (1+i)^t] – investissement initial
"i" représente le taux d'actualisation dans cette formule et "t" représente le nombre total de périodes.
Comment calculer la VAN
Rassemblez les données suivantes avant de calculer la valeur actuelle :
- Période : Il s'agit de la période pour laquelle le calcul est nécessaire. Un exemple typique est de 12 mois.
- Taux périodique : Il s'agit du taux d'intérêt pour la période actuelle.
- Composition : si vous ne souhaitez pas ajouter de composition, utilisez-en une.
- Flux de trésorerie : il s'agit du flux de trésorerie au début et à la fin de la période sélectionnée.
Qu'est-ce que la valeur actuelle nette dans l'immobilier
Une mesure financière appelée valeur actualisée nette, ou VAN, peut aider les investisseurs immobiliers commerciaux à déterminer s'ils obtiennent le rendement souhaité pour la taille de leur investissement initial. Vous, l'investisseur, pouvez déterminer la valeur actuelle d'un immeuble à l'aide de l'équation VAN, votre taux de rendement requis et les flux de trésorerie nets actuels de l'immeuble.
Un investisseur sous-payera pour un bien immobilier commercial si la valeur actualisée nette (VAN) est positive. Si la VAN est nulle, en revanche, l'investisseur paie la valeur totale de la propriété. Enfin, si la valeur actualisée nette (VAN) de la propriété est négative, l'investisseur l'achète pour plus d'argent qu'elle ne vaut.
L'utilisation de la VAN pour évaluer les investissements immobiliers commerciaux présente l'avantage de tenir compte de la valeur temporelle de l'argent ou de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs prévus. En outre, il permet aux investisseurs de comparer les investissements avec différentes tailles et flux de trésorerie.
L'inconvénient de l'utilisation de la valeur actualisée nette est qu'elle ne tient pas compte des flux de trésorerie erratiques. Par exemple, si un bâtiment ne génère aucune trésorerie en 3 ans et 20,000 4 $ la XNUMXème année, la VAN pour ces années resterait la même.
La somme des flux de trésorerie (C), chaque période (n), la période de détention (N), le rendement cible souhaité ou le taux de rendement requis (r) et la somme des flux de trésorerie (n) sont les quatre principaux facteurs d'un marché immobilier commercial. calcul de la VAN du domaine.
Quelle est la signification de la valeur actuelle nette ?
La valeur à vie d'un investissement financier, ou VAN, est déterminée en l'actualisant à son prix actuel. La banque d'investissement et la comptabilité utilisent régulièrement la formule VAN pour évaluer la rentabilité à long terme d'un investissement, d'un projet ou d'une entreprise.
Une VAN plus élevée est-elle meilleure ?
Une VAN plus élevée est préférée à une VAN plus faible lorsqu'on compare des investissements similaires. Lors du choix des investissements à réaliser, une valeur actuelle nette plus élevée est toujours prise en compte car elle indique que l'investissement serait rentable. Les flux de trésorerie futurs d'un projet seraient supérieurs au montant investi si la VAN était plus élevée pour l'investissement.
Pourquoi la VAN est-elle importante ?
La valeur future de vos projets peut être mieux comprise à l'aide de la VAN lorsqu'elle est considérée dans le contexte de la situation financière actuelle de votre entreprise.
La VAN inférieure ou supérieure est-elle meilleure ?
Le projet ne réussira pas si la VAN est négative. Cela finira par amener l'entreprise à manquer d'argent. Le projet devrait cependant être approuvé si la réponse est positive. L'avantage pour l'entreprise augmentera à mesure que le nombre positif augmente.
Quels sont les deux avantages de l'utilisation de la méthode NPV ?
Faire des calculs de VAN prend en compte l'inflation et aide à la prise de décision, et inclut également le concept de la valeur temporelle de l'argent. La méthode de la VAN présente également l'avantage de simplifier la comparaison des différents investissements potentiels.
Conclusion
L'objectif de la mesure financière connue sous le nom de valeur actualisée nette (VAN) est d'estimer la valeur totale d'une opportunité d'investissement. L'objectif de la VAN est de prévoir tous les flux de trésorerie futurs potentiels, y compris les entrées et les sorties, liés à l'investissement, d'actualiser chacun au présent, puis de les additionner tous. La valeur actualisée nette (VAN) de l'investissement est la somme de tous les flux de trésorerie positifs et négatifs. Une VAN positive indique qu'après avoir pris en compte la valeur temporelle de l'argent, investir se traduira par un profit.
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Bibliographie
