Qu'est-ce qu'un appel nu ?
Un appel nu est une stratégie d'options dans laquelle un investisseur écrit (vend) une option d'achat sans posséder l'action sous-jacente comme couverture. Si l'option est exercée avant la date d'expiration, l'investisseur doit prendre le côté vendeur de l'option d'achat. Cela garantit qu'ils reçoivent des actions du titre sous-jacent.
NB: Pour mémoire, lorsqu'il s'agit d'options, le terme « écriture » a un tout autre sens. Cela n'a rien à voir avec l'écriture littérale. Il s'agit en fait de vendre une option, un call nu par exemple. En d'autres termes, lorsque vous rencontrez le terme « auteur d'options », cela signifie le vendeur.
Un appel nu est l'un des investissements les plus risqués pour les investisseurs intéressés par le trading d'options risquées. Il existe de nombreuses façons de profiter du mouvement des stocks. Puisqu'il existe de nombreuses façons d'intégrer l'achat et la vente d'options d'achat et de vente, les options offrent un large éventail de stratégies d'investissement.
En outre, les contrats d'options d'achat permettant à leurs propriétaires d'acheter le sous-jacent titres. Ils sont essentiellement en mesure de les acheter à un prix d'exercice prédéterminé avant l'expiration des contrats.
Les paragraphes suivants devraient vous aider à bien comprendre leur fonctionnement.
Appels nus : un aperçu
A appel nu permet à un investisseur de gagner Premium revenu sans vendre directement le titre sous-jacent. La vente d'une option d'achat non couverte est principalement motivée par la prime offerte.
Il est intrinsèquement risqué car le potentiel de bénéfice à la hausse est faible et le potentiel de perte à la baisse est théoriquement illimité. En réalité, l'avantage maximal du vendeur d'options est la prime initiale, qui est normalement créditée sur son compte. L'objectif de l'auteur est de s'assurer que l'option expire sans valeur.
Cependant, comme il n'y a pas de limite à l'augmentation du prix du titre sous-jacent, la perte potentielle est techniquement illimitée. Cependant, en fonction de leur tolérance au risque et de leurs paramètres de stop-loss, le vendeur des options les rachèterait probablement. Cela se produit bien avant que le prix du sous-jacent n'augmente trop au-dessus du prix d'exercice.
Par conséquent, un vendeur d'options d'achat exige que la protection sous-jacente baisse de valeur afin de pouvoir recevoir la totalité de la prime si l'option expire sans valeur. Cependant, si le sous-jacent prix de la sécurité augmente, ils devront vendre le stock à un prix beaucoup plus bas. Souvent inférieur au prix du marché. En effet, le titulaire de l'option peut vouloir exercer son droit d'acheter le titre. En d'autres termes, ils peuvent être affectés à la vente des actions.
Points particuliers à considérer
Le seuil de rentabilité du vendeur est déterminé en multipliant la prime d'option gagnée par le prix d'exercice de l'appel vendu.
Une hausse de la volatilité implicite est défavorable au souscripteur car elle augmente la probabilité que l'option soit dans la monnaie (ITM) et donc exercée. Le passage du temps, ou la décroissance du temps, aurait un effet positif sur cette tactique. En effet, le vendeur d'options a besoin que l'appel nu expire hors de la monnaie (OTM).
Cependant, en raison du risque, cette stratégie avancée ne peut être utilisée que par des investisseurs chevronnés. Je veux dire qui est convaincu que le prix du titre sous-jacent baissera ou restera stable. De plus, le risque de pertes à durée indéterminée fait place à des exigences de marge très élevées pour cette stratégie. Et si les seuils de marge sont dépassés, l'investisseur peut être tenu d'acheter des titres sur le marché libre avant l'expiration.
L'avantage de la stratégie est que l'investisseur peut gagner de l'argent sous forme de primes sans avoir à investir beaucoup d'argent au départ.
Utiliser les appels nus
Encore une fois, écrire des appels nus comporte un risque substantiel d'échec. Cependant, les preneurs de risques sont souvent les premiers à sauter dessus. Ils écrivent des options d'achat pour recevoir la prime dans l'espoir que le prix du titre sous-jacent, qui est normalement une action, baissera ou restera le même. Le vendeur d'options conserve la totalité de la prime moins les commissions si l'action reste inférieure au prix d'exercice entre le moment où les options sont vendues et la date d'expiration.
Si le prix de l'action dépasse le prix d'exercice à la date d'expiration des options, l'acheteur des options peut exiger que le vendeur livre des actions de l'action sous-jacente. Le vendeur d'options devrait alors sortir et acheter ces actions sur le marché libre au prix du marché afin de les vendre à l'acheteur des options au prix d'exercice.
Si le prix d'exercice est de 60 $ et que le prix du marché libre de l'action est de 65 $ au moment où le contrat d'options entre en jeu, le vendeur d'options perdra 5 $ par action. C'est moins la prime payée.
Exemple d'appel nu
Considérez l'exemple suivant d'un appel nu. Si une action se négocie à 20 $ et que l'investisseur pense qu'elle ne dépassera pas 35 $, il peut vendre une option d'achat nue de 35 $. Supposons que la prime que l'investisseur reçoit pour l'option est de 100 $ dans ce cas.
La technique d'appel nu est utilisée par un investisseur qui veut gagner le plus d'argent. Il s'attend à ce que le prix sous-jacent de l'action ne dépasse pas la valeur du contrat d'options et, par conséquent, les options ne seront pas exercées. Le propriétaire conserve la totalité de la prime si l'option n'est pas exercée, qui dans ce cas sera de 100 $.
En raison du potentiel d'échec, les appels nus sont très dangereux. Imaginons que l'action sous-jacente de l'option monte à 50 $ et que le détenteur de l'option exerce l'option. Cela implique que l'investisseur doit acheter 100 actions à 50 $ chacune, actions qu'il a effectivement vendues à 35 $ chacune.
En conséquence, l'investisseur perd 15 $ par action. 15 $ multipliés par 100 actions équivaut à 1,500 1,400 $. La perte nette de l'investisseur est de 100 XNUMX $, moins la prime de XNUMX $ qu'il a obtenue pour la vente de l'option.
Le but ultime de chaque investisseur est de tirer profit de ses investissements. Les appels nus ne sont pas une technique de trading conservatrice par définition et ne peuvent être utilisés que par des traders expérimentés.
Demandes de marges
Les exigences de marge pour les appels nus sont incroyablement élevées afin de conserver la position, compte tenu du risque potentiellement infini auquel vous et votre courtier êtes exposés. Les courtiers/dealers ont la possibilité d'imposer des conditions de marge plus strictes que les règles. Ces exigences différeront toutefois d'un courtier à l'autre. Les spécifications pertinentes devraient être un sujet de discussion essentiel avec votre courtier/concessionnaire.
Reg T spécifie les exigences suivantes d'un point de vue réglementaire :
- Un call in-the-money nu : C'est celui dans lequel la valeur marchande des options est égale à 100 % plus 20 % du prix de l'action sous-jacente.
- Appel nu hors de l'argent: 100 % de la valeur marchande des options plus 10 % du prix de l'action sous-jacente. Ou 100 % de la valeur marchande des options plus 20 % du prix de l'action sous-jacente moins 100 % de la somme hors du cours, selon la valeur la plus élevée.
Une meilleure approche
En termes d'exposition au risque et d'estimation des exigences de marge, les appels nus s'avèrent souvent plus compliqués qu'ils n'en valent la peine. Une meilleure option consiste à mettre en place un grand écart d'appel baissier. Vous pouvez organiser le spread de manière à ce que la prime que vous gagnez (crédit net) soit équivalente, tout en minimisant les risques et les exigences de marge en achetant un call long hors de la monnaie à un prix d'exercice plus élevé.
Que se passe-t-il si le cours de l'action sous-jacente dépasse le prix d'exercice ?
Si le prix du titre sous-jacent dépasse le prix d'exercice, l'investisseur sera obligé de vendre le titre au prix d'exercice, encourant potentiellement des pertes importantes.
Quel est le seuil de rentabilité pour un appel nu ?
Le seuil de rentabilité pour un appel nu est égal au prix d'exercice plus la prime reçue pour la vente de l'option d'achat.
Quelle est la différence entre un call nu et une position courte sur actions ?
Dans un appel nu, l'investisseur vend une option d'achat sans posséder le titre sous-jacent, tandis que dans une position courte sur actions, l'investisseur vend des actions qu'il a empruntées dans l'espoir que le prix diminuera, ce qui lui permettra de racheter l'action à un prix inférieur. prix et profiter de la différence.
Pouvez-vous gagner de l'argent avec des appels nus ?
Oui, un investisseur peut gagner de l'argent grâce à des appels nus s'il reçoit une prime pour la vente de l'option d'achat et que le prix du titre sous-jacent ne dépasse pas le prix d'exercice.
Comment gérez-vous les risques lorsque vous écrivez des appels nus ?
La gestion des risques lors de l'écriture d'appels nus est importante et peut inclure la surveillance du prix du titre sous-jacent, la définition d'ordres stop-loss et la limitation de la taille de chaque position d'appel nu.
Quelles sont les conséquences potentielles d'une affectation d'appel nu ?
Si une option d'achat nue est attribuée, l'investisseur est obligé de vendre le titre sous-jacent au prix d'exercice, encourant potentiellement des pertes importantes si le prix dépasse le prix d'exercice.
Comment fermez-vous une position d'appel nu ?
Une position d'achat nue peut être clôturée en rachetant l'option d'achat ou en laissant l'option expirer sans valeur si le prix du titre sous-jacent ne dépasse pas le prix d'exercice.
Conclusion
L'option d'achat nue est un investissement extrêmement risqué, il est conseillé de bien comprendre son fonctionnement avant de s'y aventurer. C'est principalement en raison du risque illimité qu'il implique.
FAQ sur les appels nus
Que se passe-t-il si une option nue est exercée ?
Puts nus
Une option de vente nue le vendeur a accepté l'obligation d'acheter l'actif sous-jacent au prix d'exercice si l'option est exercée au plus tard à sa date d'expiration. … Essentiellement, un vendeur qui a vendu une option de vente est susceptible d'avoir une position longue sur les actions si l'acheteur de l'option exerce.
Les options nues sont-elles bonnes ?
Le trading d'options nues peut être attrayant lorsque l'on considère le nombre de transactions gagnantes potentielles par rapport aux transactions perdantes. Cependant, ne vous laissez pas berner par l'attrait de l'argent facile, car cela n'existe pas. Il y a une énorme exposition au risque lorsque vous négociez de cette manière, et le risque l'emporte souvent sur la récompense.
Combien pouvez-vous perdre sur un put nu ?
La « prime » est le prix d'achat de l'option. La perte potentielle maximale pour le vendeur d'une option de vente nue est le prix d'exercice de l'option multiplié par 100 actions, moins la prime reçue pour la vente de l'option de vente.
Comment exercer un put nu ?
Une option de vente nue se produit lorsqu'un investisseur vend une option de vente sans disposer de fonds suffisants sur le compte pour couvrir l'achat si l'option est exercée. Pour mettre en place une option de vente nue, un investisseur vend simplement une option de vente. Le côté vendeur de l'option de vente est nécessaire pour acheter l'action sous-jacente au prix d'exercice
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