Les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS) sont des obligations émises par le gouvernement qui sont indexées sur l'inflation. Les TIPS sont indexés sur l'inflation pour protéger les investisseurs d'une baisse du pouvoir d'achat de leur argent. Ils ajustent le prix (montant principal) plutôt que le rendement à mesure que l'inflation augmente pour maintenir leur valeur réelle. Les FNB d'obligations à protection contre l'inflation exposent les investisseurs à la dette nationale et internationale protégée contre l'inflation. Ces fonds investissent dans des TIPS, indexés sur l'IPC (IPC).
Que sont les titres du Trésor protégés contre l'inflation ?
Les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS) sont conçus pour protéger contre les hausses de prix dans l'économie. Contrairement aux autres titres du Trésor, qui ont un principal fixe, le principal d'un TIPS peut augmenter ou diminuer pendant la durée. À l'échéance du TIPS, vous recevrez la différence si le principal est supérieur au montant initial. Vous obtenez le montant initial si le principal est égal ou inférieur au montant initial.
Les TIPS paient un taux d'intérêt fixe tous les six mois jusqu'à l'échéance. Le montant des intérêts payés varie parce que nous payons des intérêts sur le capital rajusté. Les TIPS peuvent être détenus jusqu'à l'échéance ou vendus avant l'échéance.
Quels sont les meilleurs titres du Trésor protégés contre l'inflation ?
Les meilleurs ETF TIPS sont STIP, VTIP et PBTP. Trois des meilleurs fonds négociés en bourse (ETF) donnent aux investisseurs un accès aux titres du Trésor américain protégés contre l'inflation s'ils craignent que l'inflation reste élevée malgré de nouvelles hausses des taux de la Fed et la récente modération des prix (TIPS). L'ETF iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF, l'ETF Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities et l'ETF Invesco PureBeta 0-5 Yr US TIPS en font partie. Les TIPS sont des instruments à revenu fixe garantis par le gouvernement qui sont indexés sur l'inflation, ce qui signifie que leur montant principal et les paiements d'intérêts associés augmentent parallèlement à l'inflation.
Les risques d'investir dans des TIPS individuels
Les TIPS peuvent être considérés comme des investissements stables en raison de leurs faibles risques relatifs de marché et d'inflation. Les TIPS, comme les obligations conventionnelles, ne sont pas des placements garantis et leurs prix peuvent fluctuer. Les investisseurs doivent être conscients des principaux avantages et risques encourus.
Les TIPS sont considérés comme étant sans risque de crédit parce qu'ils sont soutenus par la pleine confiance et le crédit du gouvernement des États-Unis. En d'autres termes, les investisseurs sont assurés de recevoir l'intégralité des intérêts et du principal.
Alors que le prix d'une obligation TIPS fluctue entre le moment de son émission et son échéance, une personne qui détient jusqu'à l'échéance n'est pas affectée par ces fluctuations de prix. Cependant, ce niveau modéré de volatilité peut devenir un problème si une obligation est vendue avant sa date d'échéance. En effet, le prix de marché de l'obligation peut être supérieur ou inférieur à sa valeur nominale au moment de la vente, de sorte que l'acheteur ne peut pas être sûr de recevoir la valeur nominale.
L'IPC officiel peut ne pas refléter l'inflation réelle ou la hausse des coûts des nécessités de l'investisseur, ce qui constitue un autre risque de TIPS. Il est possible que la protection contre l'inflation des obligations ne stabilise pas le pouvoir d'achat réel de l'investisseur.
Un troisième risque est la possibilité rare de déflation ou de chute des prix. Parce qu'il n'y aurait pas besoin de protection contre l'inflation, les investisseurs vendraient probablement des TIPS, ce qui ferait baisser les prix. Cela s'est produit lors de la crise financière de 2008, lorsque les craintes d'un effondrement financier mondial ont soulevé la perspective d'une déflation, entraînant une forte baisse des prix des TIPS à l'automne de cette année. 3 La déflation est une possibilité à long terme, mais elle doit être envisagée.
Le risque des fonds communs de placement et des FNB TIPS
Bien que les investisseurs qui achètent des obligations individuelles et les détiennent jusqu'à leur échéance verront tous les avantages des titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS), ceux qui détiennent des TIPS par le biais de fonds communs de placement ou de fonds négociés en bourse sont soumis à un ensemble de risques différent.
Les fonds offrent une protection contre l'inflation parce que la valeur principale des obligations détenues par les fonds s'ajustera à l'inflation. En revanche, les fonds obligataires n'ont pas d'échéance, contrairement aux titres individuels. Cela signifie que les investisseurs ne sont pas assurés d'un rendement complet sur leur principal. De plus, étant donné que les TIPS sont très sensibles aux fluctuations des taux d'intérêt, la valeur d'un fonds commun de placement ou d'un FNB TIPS peut fluctuer considérablement rapidement.
En novembre et décembre 2010, un excellent exemple de ce danger s'est produit. Au cours de ces deux mois, les rendements obligataires ont grimpé en flèche alors que les prix chutaient, faisant passer le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans de 2.66 % le 1er novembre à 3.30 % le 31 décembre. 4 Au cours de la même période, le plus grand FNB TIPS, iShares Le fonds d'obligations Barclays TIPS (symbole : TIP) a enregistré un rendement de -3.8 %. Le fonds a également subi une perte de 8.1 % de mai à juin 2013, coïncidant avec une hausse similaire des rendements des bons du Trésor. L'inflation a généralement été entre 1% et 3% au cours des dernières années, donc ces pertes sont donc, une petite perte peut facilement annuler la fonction de sécurité dans les TIPS que les fonds détiennent.
Les pourboires sont-ils un bon investissement pour 2023 ?
Les TIPS sont un bon choix d'investissement lorsque les taux d'intérêt augmentent, car ils ajustent les paiements lorsque les taux d'intérêt augmentent, contrairement aux autres obligations. Il s'agit généralement d'une bonne stratégie d'investissement à court terme, mais les actions et autres investissements peuvent offrir de meilleurs rendements à long terme.
Devriez-vous investir dans des obligations indexées sur l'inflation ?
Les obligations indexées sur l'inflation offrent aux investisseurs stabilité et protection contre l'inflation. Mais il y a certains inconvénients à investir dans ces titres, comme une moindre chance de gagner de l'argent que d'autres options et une incertitude quant à la précision de la mesure du taux d'inflation.
Si vous cherchez à diversifier votre portefeuille, les obligations indexées sur l'inflation peuvent être une bonne option. Cependant, il est toujours judicieux de consulter un conseiller financier pour vous assurer que vous êtes sur la bonne voie.
Quels sont les facteurs qui affectent les TIPS ?
Avant d'investir dans des TIPS, les investisseurs feraient bien de se renseigner sur les éléments qui influent sur le prix et le rendement de ces titres de placement à revenu fixe. Les investisseurs TIPS peuvent mieux comprendre les avantages et les inconvénients de la détention de ces investissements s'ils comprennent ce qui les pousse à se déplacer. Les deux facteurs les plus importants qui influent sur les pourboires sont les variations des taux d'intérêt et les anticipations d'inflation.
Les prix des TIPS réagissent aux variations des taux d'intérêt de la même manière que les autres obligations. L'anticipation des taux d'inflation futurs est intégrée aux rendements des obligations traditionnelles. Les TIPS réagissent aux variations des taux d'intérêt « réels », qui sont les taux courants et les taux d'inflation. La demande de TIPS est souvent motivée par l'évolution des anticipations d'inflation future. La principale chose qui détermine la différence entre les obligations du Trésor américain ordinaires et les TIPS est la vitesse à laquelle l'inflation devrait augmenter.
Pouvez-vous perdre de l'argent sur les bons pourboires ?
Lorsqu'un TIPS atteint sa date d'échéance, l'investisseur obtient soit le principal ajusté, soit la valeur au moment de son émission, selon la valeur la plus élevée. Lorsque les investisseurs achètent de nouveaux TIPS, ils sont à l'abri de la déflation, mais ce n'est pas le cas lorsqu'ils achètent des TIPS sur le marché secondaire. Vous risquez de perdre de l'argent si vous achetez des TIPS qui ont déjà été ajustés à la hausse et que l'IPC commence à baisser.
Cela peut sembler peu probable étant donné que l'inflation reste relativement élevée, mais l'indice IPC « global » auquel TIPS fait référence inclut les prix volatils des aliments et de l'énergie. Si les prix de l'énergie (ou d'autres prix) chutent, les lectures mensuelles de l'IPC pourraient chuter.
Pouvez-vous perdre de l'argent avec une obligation d'inflation ?
Les TIPS peuvent fournir une protection à long terme contre l'inflation. Les investisseurs TIPS peuvent enfin gagner un revenu plus élevé tout en contribuant à se protéger contre l'inflation à long terme, grâce à des rendements réels bien supérieurs à zéro. Étant donné que nous ne nous attendons pas à ce que les rendements des TIPS augmentent beaucoup plus, nous pensons que la pire des zones de baisse des prix derrière, d'autre part, la volatilité du marché du Trésor a été élevée cette année, et nous nous attendons à ce qu'elle le reste alors que la Fed resserre le crédit. Il est donc toujours possible que les prix baissent davantage, ce qui nous fait penser que les TIPS ne devraient pas être considérés comme des couvertures contre l'inflation à court terme, mais ils peuvent aider à long terme.
Si une personne conserve des TIPS jusqu'à leur maturité, elle ne remarquera peut-être aucune baisse de prix. Ceux qui investissent dans des TIPS par le biais d'ETF ou de fonds communs de placement peuvent voir de modestes baisses à partir d'ici, mais cela ne signifie pas que vous devriez vendre vos avoirs. Avec une hausse des rendements et un rééquilibrage des avoirs des fonds, les investisseurs pourraient voir des versements de revenu plus élevés pour amortir le choc d'éventuelles baisses des prix des actifs, et de nouvelles augmentations entraîneraient des ajustements positifs du principal des avoirs sous-jacents.
Raisons d'éviter les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS)
#1. Les conseils surpassent souvent les bons du Trésor traditionnels.
Les TIPS sont similaires à d'autres titres d'État vendus par le Trésor américain à bien des égards. Ils paient des intérêts annuels et, comme les bons du Trésor, sont garantis par la pleine foi et le crédit du gouvernement des États-Unis. La principale distinction est que la valeur nominale d'une obligation TIPS est ajustée par l'indice officiel des prix à la consommation (IPC). La valeur nominale des TIPS augmente proportionnellement à l'IPC.
À première vue, cela semble être une affaire fantastique. L'inflation, après tout, ronge les paiements d'intérêts nominaux. L'augmentation de la valeur nominale des TIPS implique que les paiements d'intérêts augmentent en fonction de l'inflation. Ils sont ainsi perçus comme plus sûrs, abaissant leurs rendements attendus en raison du compromis risque-rendement. Les TIPS ne sont pas les seuls titres qui tiennent compte de l'inflation. De plus, les obligations du Trésor standard ont un ajustement implicite à l'inflation.
#2. L'indice des prix à la consommation (IPC) peut ne pas refléter avec précision votre véritable taux d'inflation.
Il y a des raisons de croire que l'inflation pour les Américains plus âgés et même d'âge moyen pourrait être plus élevée que ne l'indiquent les statistiques officielles. Ce sont également les groupes les plus susceptibles d'acheter des TIPS. À l'origine, l'IPC mesurait un panier fixe de biens. Cependant, étant donné que les consommateurs se tournent fréquemment vers de nouveaux biens moins chers, les chiffres de l'inflation basés sur un panier fixe de biens sont souvent exagérés. Le Bureau of Labor Statistics (BLS) a révisé l'IPC pour refléter ces changements.
De nombreuses personnes deviennent plus déterminées dans leurs habitudes à mesure qu'elles vieillissent, ce qui les rend moins susceptibles de passer à de nouveaux produits. Certaines de leurs réticences ont du sens puisqu'ils n'ont pas autant de temps pour en avoir pour leur argent en apprenant de nouvelles façons de faire les choses. Les retraités qui cherchent à préserver leur revenu avec des TIPS sont les moins susceptibles de faire des substitutions, ce qui entraîne une inflation plus élevée.
La substitution peut avoir un effet subtil, mais considérez à quel point elle peut être puissante. Certains retraités qui souhaitent être couverts par TIPS utilisent toujours des téléphones fixes au lieu de VoIP ou de smartphones et regardent toujours la télévision par câble au lieu de diffuser des vidéos. Ces dépenses peuvent rapidement s'accumuler. Plus important encore, les retraités peuvent continuer à vivre dans des quartiers moins abordables.
#3. Les prix des TIPS fluctuent
Les TIPS ont été qualifiés de « seul investissement sans risque » car ils protègent à la fois le capital et la valeur au fil du temps. Cependant, la volatilité des prix est un indicateur de risque majeur et les TIPS sont souvent insuffisants dans ce domaine.
Les fortes fluctuations de prix des ETF TIPS lors des krachs boursiers de 2008 et 2020 démontrent qu'ils ne sont pas aussi stables que les liquidités à court terme. De plus, avec une forte inflation accumulée dans leurs prix, les TIPS pourraient perdre beaucoup en cas de dépression déflationniste.
Conclusion
Comprendre le fonctionnement des TIPS est essentiel pour les utiliser efficacement dans votre portefeuille. Cela ne veut pas dire que vous ne devriez jamais envisager d'investir dans des TIPS. Soyez conscient de leurs défauts potentiels. Si vous ouvrez un compte sur le site Web de TreasuryDirect, vous pouvez acheter des titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS) en ligne. Vous pouvez également acheter des fonds communs de placement ou des FNB conçus pour détenir des TIPS par l'intermédiaire de votre courtier.
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Bibliographie
